财联(lián)社4月(yuè)21日(rì)讯（记(jì)者 王(wáng)宏(hóng)）财(cái)联社记者从业内获悉，近期监管部门正陆续召集相(xiāng)关保险(xiǎn)公司开会，主要(yào)内(nèi)容是进行(xíng)窗口指导，要求寿险公司调整新(xīn)开发产品的定价(jià)利率，控制利差损，要求(qiú)新开发产品的定价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监(jiān)管有为，主体(tǐ)调节在先，控(kòng)制节奏(zòu)，实(shí)现软着(zhe)陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联(lián)社记者获悉(xī)，近日监管部门陆续召集了多家寿险公司(sī)开(kāi)会，以(yǐ)窗口(kǒu)指导的名义，要求公司调整产品利率，控制(zhì)利差损。

　　据(jù)悉(xī)，监(jiān)管要(yào)求险企新开发产品的定价(jià)利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主(zhǔ)要(yào)思路(lù)是(shì)市场有(yǒu)效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实(shí)现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　这次调整是不(bù)久前监管(guǎn)召集险企(qǐ)进行调研会的后续。3月21日(rì)财(cái)联(lián)社(shè)记者曾(céng)报(bào)道，为引导人身险(xiǎn)业降低负债成(chéng)本，加强(qiáng)行业负债质(zhì)量管理(lǐ)，银保(bǎo)监(jiān)会人身险部组(zǔ)织(zhī)保险行业(yè)协(xié)会(huì)以及多家保险公司开(kāi)展调研(yán)。将重点调研(yán)普(pǔ)通险预定(dìng)利率分布、分红险预(yù)定利(lì)率和(hé)分红水平等公司(sī)负(fù)债成本情况(kuàng)，以及降低责任(rèn)准备金评估利率对(duì)公司和(hé)行业的影响，包括(kuò)对新产品定价(jià)、存量(liàng)业务(wù)退保、销(xiāo)售行(xíng)为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监管在(zài)北京(jīng)、南京、武汉三地召(zhào)开(kāi)座谈会(huì)。其中，北京参(cān)会的保(bǎo)险公司(sī)包括(kuò)中国人(rén)寿、新华人寿、阳(yáng)光人寿、中邮(yóu)人寿等；南京(jīng)参(cān)会的(de)保险公司(sī)有太(tài)保寿险、工(gōng)银安(ān)盛人(rén)寿、安(ān)联人寿、中韩人(rén)寿等；纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思武汉参会的保险公司有合(hé)众(zhòng)人(rén)寿、国富人(rén)寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当时(shí)参(cān)会的一位总(zǒng)精(jīng)算(suàn)师表示，各险企基本就降低责任准备金(jīn)评(píng)估利率(lǜ)达成共识(shí)，有公司(sī)建议分阶(jiē)段调整(zhěng)，比(bǐ)如普通(tōng)型长(zhǎng)期年金的责任准备金评(píng)估利率目前为年(nián)复利3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再动(dòng)态调(diào)整。具体的(de)调整(zhěng)方案还有(yǒu)待监管研究后出台。

　　有保(bǎo)险公司业内(nèi)人士对财联社记(jì)者表(biǎo)示(shì)：“已经(jīng)准备好(hǎo)利率3.0的产品了”。也有业内人士对财联社记者(zhě)表示，此次主要涉及新开发产(chǎn)品的定价利率，以往的产(chǎn)品不(bù)受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率(lǜ)避免利差损风(fēng)险

　　平安(ān)非银(yín)团(tuán)队(duì)表(biǎo)示(shì)，我国险企(qǐ)资产配置风格稳健，债(zhài)券投资比例(lì)稳步(bù)提升(shēng)，其他资(zī)产以(yǐ)非标(biāo)资产(chǎn)为(wèi)主、投资比例(lì)持续回落，股(gǔ)票和(hé)基金投资比(bǐ)例基本(běn)稳定。2018年以来(lái)，主要券种长端利率中枢下(xià)行，长久(jiǔ)期债券和(hé)优质非标资产供(gōng)给有限(xiàn)，保险固收类资产配(pèi)置面临(lín)挑(tiāo)战。同时，权(quán)益市场波(bō)动率(lǜ)较大、对投资收益率影响较大。近年(nián)监管按产品类型调整评估利率、防(fáng)范(fàn)化解利差损(sǔn)风险。2023年3月银保监会召开座谈会，各险(xiǎn)企已(yǐ)就降(jiàng)低责任准备(bèi)金(jīn)评估(gū)利(lì)率达成共识。

　　东吴证(zhèng)券非(fēi)银团队此前(qián)曾(céng)表(biǎo)示，短(duǎn)期来看，引导(dǎo)降低负债成本将大幅(fú)刺激产品销售(shòu)，老产品停(tíng)售炒(chǎo)作难以避(bì)免。中期来(lái)看，预定利率跟随评估(gū)利率下(xià)行，保险公(gōng)司分红险占比提升，有(yǒu)望缓解人身险公(gōng)司刚性负债成本压力，寿险产品本身保本属性有望进(jìn)一步(bù)强(qiáng)化。

　　实(shí)际上，监管历史(shǐ)上(shàng)有过多次调整评估利率的行(xíng)动。据悉，1992年到(dào)1996年间(jiān)，保(bǎo)险公司为了和银行竞(jìng)争(zhēng)，长期保险(xiǎn)的预(yù)定利率均在8％以(yǐ)上。考(kǎo)虑到利差损风险，1999年，原(yuán)保监会下发《关于调整寿险保(bǎo)单预(yù)定利率的(de)紧急通知》，全面叫(jiào)停高预定利率产品(pǐn)，强制寿(shòu)险公司将(jiāng)寿(shòu)险保单(dān)的预(yù)定(dìng)利率(lǜ)调整为不超过年复利2.5％。

　　此(cǐ纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思)外，从全球市场来(lái)看(kàn)，美国在(zài)20世纪(jì)80年代，日本在(zài)20世纪90年代末都曾面临利差损(sǔn)风险。1970年左右(yòu)，美(měi)国寿险(xiǎn)业(yè)竞争激烈，为提高竞争力(lì)，险企销售大量(liàng)高负债(zhài)成本(běn)、低利润产(chǎn)品(pǐn)。1980年左右，利(lì)率下(xià)行，投资承压(yā)，据(jù)美国审(shěn)计总(zǒng)署(shǔ)统计(jì)，1975年-1990年间共有176家人(rén)寿和健康保险公司破产，其中80％发生(shēng)在1982年以后，主要系险企销售大量对利率敏感的(de)低(dī)利润产品；同(tóng)时市(shì)场压力致(zhì)使投资端面临(lín)亏损。

　　平(píng)安非银(yín)团队表示，参考海外，低利率环境下，负债端主要通过调整寿险产品结构、下(xià)调(diào)预(yù)定利率的方(fāng)式来(lái)避免利(lì)差损风险。近年来，我(wǒ)国长端利(lì)率地位震荡(dàng)、权益市(shì)场(chǎng)波动加(jiā)剧，寿险行业(yè)面临着潜(qián)在的利差损(sǔn)风险(xiǎn)、险企利润(rùn)承压。保(bǎo)险监管趋严，通过发(fā)布产(chǎn)品负面(miàn)清单、下调演示利率、分产品(pǐn)调整评估利率(lǜ)等降低负(fù)债端成本。

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