在投资(zī)日经225ETF的“基(jī)金(jīn)吧(ba)”里，基(jī)金的(de)大涨大跌走势，激起了基(jī)民的热烈讨论(lùn)，“这个(gè)日(rì)经正经不？”“还要有个(gè)跌停板(bǎn)才和净值一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公(gōng)募巨头纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提(tí)示(shì)风险，目前折溢价(jià)率已经(jīng)大(dà)幅回落。与此同时，科(kē)创(chuàng)50、创业板指继续受(shòu)到资(zī)金(jīn)的青(qīng)睐，今年以来创(chuàng)业板(bǎn)ETF净买入资金(jīn)已达165亿元(yuán)，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热(rè)门(mén)板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋(dài)为(wèi)安”，但(dàn)部分机构(gòu)看好(hǎo)传(chuán)媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢(yì)价已(yǐ)有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公(gōng)告，两家公募旗(qí)下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动较(jiào)大(dà)。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关注二(èr)级市场交易价格溢(yì)价(jià)风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资(zī)者(zhě)的追(zhuī)捧热情在风(fēng)险(xiǎn)提(tí)示后有所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从(cóng)资金流向(xiàng)看，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个亿(yì)左右(yòu)，流通盘偏(piān)小，昨日净流入资金都(dōu)不(bù)到(dào)2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前(qián)跟踪日(rì)经指数的(de)产品共有4只(zhǐ)，总(zǒng)规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到(dào)27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指数都是日经(jīng)225指数收(shōu)益率（经汇率调整后），从该指数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加(jiā)产品流(liú)通盘不(bù)够(gòu)大，短期内受到资金的(de)净买入(rù)，产生(shēng)了供(gōng)不应(yīng)求的情况(kuàng)，就会推高二级市场(chǎng)价格，让(ràng)价(jià)格(gé)走在指数(shù)涨幅的(de)前面(miàn)，这个(gè)情(qíng)况就会产生(shēng)基金产品(pǐn)的高(gāo)溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是(shì)跟踪日(rì)经225指数(shù)表现的，如果短期(qī)出现高溢价，也就(jiù)意味着当前的价(jià)格(gé)超出(chū)了指数的涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数正(zhèng)常走势和(hé)涨跌(diē)幅的状(zhuàng)态，也(yě)就是会逐(zhú)渐消除溢价。而(ér)高溢(yì)价回归的过程，就会(huì)产生二级市场价(jià)格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入(rù)高溢价品种，避免下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从(cóng)日(rì)本股市表(biǎo)现(xiàn)看，今年(nián)年初(chū)以来日本股(gǔ)市持续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点(diǎn)大(dà)关(guān)，达到1990年泡沫经开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场济破(pò)裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)证券认为，近(jìn)期日本(běn)股市上(shàng)涨受多(duō)重(zhòng)因素驱动(dòng)：一是随着美联储加息(xī)预期下降和日央(yāng)行紧缩预期上升(shēng)，吸(xī)引国际资本回流日本市场；二是(shì)随着(zhe)疫后(hòu)经济活(huó)动复苏和(hé)去年日(rì)元持续(xù)贬值，东京交易所上(shàng)市公司(sī)多表现良(liáng)好；三是今年东京交易所提出将(jiāng)改革公司治理监督(dū)机制。在这一改(gǎi)革(gé)下(xià)，预(yù)计部分低估(gū)值企(qǐ)业(yè)可能采取股票回购等方(fāng)式提振股价，截至本周，已有价(jià)值3900万亿(yì)日(rì)元的股票被宣布回购；四(sì)是(shì)近期(qī)部分(fēn)利好消息带动市(shì)场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并(bìng)表示大举投资(zī)日本股市等，推动(dòng)市场对日(rì)本股市的(de)整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基(jī)金经理(lǐ)提示短(duǎn)期过快上涨带来(lái)的投(tóu)资风(fēng)险(xiǎn)，并提示投资者，海(hǎi)外投资可能会涉(shè)及(jí)相(xiāng)关的汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不高等(děng)问题，建(jiàn)议投(tóu)资者在自(zì)己(jǐ)能力圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科(kē)创(chuàng)50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流(liú)入资金已(yǐ)达165亿(yì)

　　除了关(guān)注市场热点ETF外(wài)，再(zài)来看(kàn)下ETF市场最(zuì)新风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收(shōu)盘(pán)，全(quán)市(shì)场728只股(gǔ)票ETF总(zǒng)规模1.3开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场9万亿元，比去(qù)年末规(guī)模(mó)新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日净申购(gòu)份(fèn)额13.23亿份，按照区(qū)间成交均价(jià)测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资(zī)金净流入方向来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居(jū)行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导体(tǐ)、游戏(xì)、证券ETF等净(jìng)流入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高位回(huí)调的传(chuán)媒(méi)ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净流入资金相对(duì)居(jū)前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以(yǐ)来净流入资金最(zuì)多(duō)的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行(xíng)业首位。另外，创(chuàng)业板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元(yuán)，都位(wèi)居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度(dù)回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗、恒生(shēng)互联(lián)网(wǎng)等，也都受到资金的追逐，净流(liú)入(rù)资(zī)金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业(yè)板相关指数(shù)的“越跌越买(mǎi)”，华(huá)安(ān)基金指(zhǐ)数与量化(huà)投资(zī)部(bù)表(biǎo)示，随着前期创(chuàng)业板50指数的回调(diào)，当前估值已来(lái)到(dào)30倍(bèi)的历(lì)史(shǐ)低位区(qū)间，且(qiě)一(yī)季报显示(shì)成分(fēn)股净利(lì)润(rùn)同比增(zēng)长52.69％，基本(běn)面向好趋(qū)势明显，持(chí)续关(guān)注(zhù)板(bǎn)块趋势反转机会(huì)。

　　该机构分析(xī)，在政策层(céng)面，4月底的政治(zhì)局(jú)会议提出“要夯实科技自立自强(qiáng)根基，培(péi)育(yù)壮大新动能。要巩固和(hé)扩(kuò)大(dà)新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套(tào)电网改造。要重(zhòng)视通(tōng)用(yòng)人工智能发展(zhǎn)，营造创新(xīn)生态，重视(shì)防范风险(xiǎn)”，这宣示着国(guó)内(nèi)经济发展(zhǎn)动能要加快转变，新能(néng)源及人工智能将是(shì)经济转型的两大动能，汇聚(jù)战略性新兴产业的创业板持续受益于(yú)政策红利，该机构(gòu)建议(yì)关注创业板50指(zhǐ)数的投(tóu)资机会(huì)。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从资(zī)金净(jìng)流(liú)出方(fāng)向看，表现(xiàn)相对强势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基(jī)金(jīn)份额流失(shī)4亿份，资金净(jìng)流出(chū)超过11亿(yì)元。另外，南方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有超过1个(gè)亿(yì)的资金净(jìng)流出。

　　行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤(méi)炭(tàn)、中药ETF等近(jìn)期出(chū)现阶(jiē)段性(xìng)行情(qíng)的板(bǎn)块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒(héng)生科技ETF等多(duō)只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)净流(liú)出(chū)资金也有(yǒu)1个亿以上(shàng)。

　　拉(lā)长时间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的(de)资金净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净(jìng)流出(chū)。

　　而(ér)行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行(xíng)业首位(wèi)。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也出现越涨越(yuè)卖(mài)，整体资金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门(mén)主题行业的资(zī)金出现流出，但部分机(jī)构仍建(jiàn)议从中(zhōng)长期角度，观察各类板(bǎn)块的(de)投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预(yù)计复苏(sū)仍是(shì)中国经(jīng)济中长(zhǎng)期的(de)趋势(shì)，但(dàn)市场展现出(chū)更多结构性机会，当前市场(chǎng)对题材的(de)追捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋(qū)势。”

　　短期(qī)内，中欧基(jī)金建议继续关注资金合力最强的人工智能与央(yāng)企相关品种，中(zhōng)期在市场炒(chǎo)作热(rè)度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体(tǐ)机会，尤(yóu)其是大众(zhòng)消费等领域；而长期(qī)来(lái)看，可以积极(jí)关(guān)注数字(zì)化对生产(chǎn)力(lì)的提(tí)升(shēng)，重点关注计算机、互联网和传媒等行业(yè)。

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