一(yī)度(dù)被称为“机构投资者(zhě)风(fēng)向标(biāo)”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人投资(zī)者(zhě)不仅在(zài)新(xīn)发基金中占(zhàn)据主流(liú)，存(cún)量产品也超过了机(jī)构投资(zī)者占比。

　　多(duō)位业内人士对此表示，在(zài)基金(jīn)行(xíng)业ETF投(tóu)教工作成效显著(zhù)，ETF交易工具(jù)优势被投资者逐渐认知(zhī)，以(yǐ)及投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效(xiào)率(lǜ)较高(gāo)等背景下(xià)，国(guó)内资本市(shì)场正在经历股民转基民(mín)，由“投(tóu)个股(gǔ)”到“投ETF”的(de)转变。长期来看，个人(rén)在股票ETF占比(bǐ)抬升(shēng)，有利于投资者(zhě)分散(sàn)风险(xiǎn)，提高市场交易活跃度，长远(yuǎn)可(kě)提高(gāo)A股市场稳(wěn)定(dìng)性(xìng)。

　　新发权益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月13日(rì)，今年新成立(lì)的37只股票ETF（统计股(gǔ)票(piào)ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）上市前一(yī)周披(pī)露(lù)的个人(rén)投资者平均占比83.9％，个人投资者俨(yǎn)然成为新发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全市场数据(jù)看，202现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少ght: 24px;'>现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少2年个人投资者比(bǐ)例为50.85％，同比(bǐ)下(xià)降3.67个百(bǎi)分点，但仍(réng)然在股(gǔ)票ETF市场占比超(chāo)过了(le)机(jī)构资金。

　　针对个人投(tóu)资者(zhě)占比的(de)变化，华泰(tài)柏瑞指数投资部(bù)总监助理、基(jī)金经(jīng)理李沐阳表示，2018年(nián)以前(qián)，权益类ETF的(de)规模主(zhǔ)要集(jí)中在几大(dà)宽基(jī)ETF，一般都是机构(gòu)投资者做配置(zhì)去买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如(rú)雨后春笋(sǔn)般出现(xiàn)，叠加全行业指数相(xiāng)关业务同仁(rén)在ETF投教(jiào)工作(zuò)上(shàng)的共同(tóng)努力，ETF作为交易工具的优势，越来越被(bèi)普通个(gè)人投资者认知，从而使(shǐ)个人(rén)股票(piào)占比(bǐ)的大幅(fú)提升。

　　具体到(dào)今年新发ETF个人占比较高的现(xiàn)象，国泰(tài)基金(jīn)也分(fēn)析，今(jīn)年以来A股(gǔ)市场(chǎng)持(chí)续(xù)回暖，投资者情绪比较积极，新发产品募资环境比较好，也越(yuè)来越受到个(gè)人投(tóu)资者的青睐。此外，ETF投资者大(dà)部(bù)分由股(gǔ)民转化(huà)而(ér)来，这些(xiē)个人(rén)投资者也认识到ETF持有(yǒu)一篮(lán)子股(gǔ)票，胜率(lǜ)大概率更高，相对于个(gè)股来(lái)说(shuō)，也能更好地分散风险。

　　基煜研究也补充道，个(gè)人投(tóu)资(zī)者“买新(xīn)不买旧”的理念(niàn)扎根较(jiào)深，更倾向于(yú)交易(yì)新(xīn)上市(shì)的ETF，而机构投(tóu)资者对于时间(jiān)成(chéng)本(běn)的把控(kòng)较严格，在看准(zhǔn)投资机会后，更(gèng)倾向于去(qù)申(shēn)购老产品(pǐn)。

　　近(jìn)五年个(gè)人占比呈攀升(shēng)势(shì)头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构(gòu)增持(chí)行(xíng)业(yè)或主题ETF

　　从(cóng)近五年数据(jù)看，个(gè)人在股票ETF占比也呈现明显的震(zhèn)荡(dàng)攀(pān)升势头。

　　在2018年，个(gè)人在(zài)股(gǔ)票ETF产品(pǐn)中平均占(zhàn)比(bǐ)为38％，2019年-2020年(nián)个人(rén)持有比例平均分别(bié)为(wèi)36％、42％，2021年(nián)一度占(zhàn)比(bǐ)达到54.52％的(de)高点，超过了(le)机构资金，股票ETF作(zuò)为“机构投资者风向标”成为(wèi)过(guò)去式(shì)。

　　到(dào)2022年(nián)，个人(rén)占比(bǐ)又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍(réng)然超过了机构占(zhàn)比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个(gè)人占(zhàn)比从(cóng)38.26％增至(zhì)39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分点(diǎn)；而个(gè)人投资者占比较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍在扩张态势中，个人(rén)投资者在行业或(huò)主题(tí)ETF产(chǎn)品中占比下降，但绝对份额也是在增长的，这一数(shù)据更代表了机构投(tóu)资者对行业(yè)或(huò)主题ETF的(de)认可度也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个(gè)人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的(de)过程中，我(wǒ)们发现大部分投资者都(dōu)会将较(jiào)为低风险的宽基ETF，比如(rú)沪深(shēn)300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜移默(mò)化中，宽基ETF扮(bàn)演了资产(chǎn)组合(hé)配置(zhì)中(zhōng)的一(yī)个重要的台阶。

　　国泰基金(jīn)也补(bǔ)充道，由于近(jìn)年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资者(zhě)把握比较(jiào)均衡的投资机会，受到资金(jīn)关注。早在2018年和2022年，市(shì)场(chǎng)震荡下行(xíng)，投(tóu)资(zī)者(zhě)的风险(xiǎn)偏好有所降低，宽基ETF会比较(jiào)受欢迎；而(ér)在市场上行时，行(xíng)业和主题(tí)异彩纷呈(chéng)，机(jī)会又多上涨空间又大，风险偏(piān)好也随之上升，所以行业和主题ETF占比则会(huì)提升(shēng)。

　　基煜研究也表示，近五年市场成(chéng)交热情(qíng)的(de)提升带来了A股市场的大幅发展，个人投(tóu)资者入(rù)市规模激增(zēng)，而在经历了多(duō)种(zhǒng)行情风(fēng)格的锤炼(liàn)后，尤(yóu)其(qí)是操作难度较高的2022年之后，投资者们(men)对于跑赢基(jī)准的难度有了更清(qīng)晰(xī)的认知，而ETF能够(gòu)有效的跟(gēn)上基准的步(bù)伐；另(lìng)一(yī)方面(miàn)，近几(jǐ)年投资热点轮动(dòng)较(jiào)快，新的投资领(lǐng)域带来了大量的学习成本，而ETF的投资(zī)门槛较低，运作透明度较(jiào)高，因而(ér)逐步获得个人投资者的认(rèn)可。

　　具体来看，基煜研究分析(xī)，一是随着A股市场愈发成熟(shú)、有效性提升，个人投资者(zhě)对于β收益的认(rèn)知(zhī)将越(yuè)来(lái)越深入，近几年可以看到更(gèng)多投资者(zhě)会基于大(dà)势选择宽(kuān)基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的(de)投资主线较为清晰，如消费(fèi)、新能(néng)源、医药等，因此行业主题(tí)基金ETF更(gèng)容易受到追捧(pěng)。

　　提升交(jiāo)易活(huó)跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着个人(rén)占(zhàn)比的抬升(shēng)，股票ETF市场的交投(tóu)活跃度也呈现明显的(de)提升(shēng)。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市(shì)场总成(chéng)交额12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士表(biǎo)示，长期来看，股票(piào)ETF市场个人占比超过(guò)机构，有(yǒu)利(lì)于股(gǔ)民转为(wèi)基民(mín)，为投资(zī)者分散风(fēng)险，提升交易活跃度，长远可提高A股市场的稳(wěn)定性(xìng)。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的个人投资者大都由股民转化(huà)而来，个人(rén)投资者发(fā)现ETF快捷、透(tòu)明、成本(běn)低廉且(qiě)相比(bǐ)个(gè)股可以更(gèng)好(hǎo)地平滑风险，也能(néng)够(gòu)获得交易(yì)的参与感(gǎn)，于是更多选择通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险(xiǎn)更分散波动也更小(xiǎo)，因此(cǐ)个人投资者选择ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　“个人投资者在ETF投资(zī)上可能交易(yì)频率更高，也更(gèng)容易受(shòu)到市(shì)场消息的影响，这对(duì)于我(wǒ)们基金管理人(rén)的持续运营现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少和投(tóu)资者陪(péi)伴都(dōu)提出了更高的要求。”国(guó)泰基金相关(guān)人(rén)士称。

　　“更高(gāo)的个(gè)人占比可能会带来更活跃的交(jiāo)易，并带(dài)来更(gèng)有吸引力的市(shì)场。”李沐(mù)阳也(yě)称。

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