5月(yuè)迎来开(kāi)门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场(chǎng)对于(yú)人工智能、消费、新能(néng)源(yuán)等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家(jiā)券(quàn)商发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银(yín)行关注度提(tí)升最(zuì)大(dà)

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐了154只金(jīn)股，从行业(yè)来看(kàn)，机械设备行(xíng)业(yè)板块暂时(shí)是5月机构人气最高(gāo)的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定(dìng)程(chéng)度与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出(chū)现分(fēn)化(huà)，传媒板(bǎn)块(kuài)关(guān)注(zhù)度提升最为明显，计算机板(bǎn)块关注度则快(kuài)速下降(jiàng)，这也与4月份行情走势相(xiāng)互印证(zhèng)，传媒板(bǎn)块(kuài)率(lǜ)先突破，可能会成为AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售的关注度(dù)也小幅(fú)回暖，可能与(yǔ)淄博烧(shāo)烤和(hé)五一旅游(yóu)市场(chǎng)的火爆有关。

　　从(cóng)各(gè)家券商推(tuī)荐的金股标的集中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时被2家及以上(shàng)的机构共同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同(tóng)时获得(dé)3家(jiā)以上机构推荐(jiàn)，分别(bié)是(shì)三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英(yīng)网(wǎng)络(luò)。

　　传媒板(bǎn)块受关注(zhù)的逻辑也主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版(bǎn)号放(fàng)开(kāi)后(hòu)，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电(diàn)子贡(gòng)献其中绝(jué)大多数(shù)收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家(jiā)券(quàn)商中仅11家券(quàn)商(shāng)金股策略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩(jì)均不(bù)如近几期(qī)，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体现在热门(mén)金股(gǔ)上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金股中仅宁德(dé)时代涨幅为(wèi)正，腾讯控(kòng)股、泸(lú)州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的(de)金(jīn)股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行情(王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗qíng)怎(zěn)么(me)走？机构(gòu)多数持(chí)保守看法

　　各大券(quàn)商对五月份的投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)做了预判(pàn)，综合(hé)多(duō)家观点，券(quàn)商们对五月(yuè)的大盘的看法比较保守，建(jiàn)议多看少(shǎo)动，推(tuī)荐较(jiào)多(duō)的行业(yè)是电气设备、消费、医药(yào)、军工，对地产股(gǔ)的走势机构有分歧，区域(yù)规划、券(quàn)商、沪港(gǎng)通、个股(gǔ)期权(quán)则因(yīn)有事件(jiàn)驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述了美国股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月(yuè)股(gǔ)票市(shì)场的相对弱(ruò)势。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅(jǐn)2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其(qí)他年份均现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则四(sì)年均(jūn)报下(xià)跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经(jīng)济的(de)微刺激(jī)(包(bāo)括重大项目的陆续推出和开工)不会停(tíng)止;同时，管理(lǐ)层对(duì)信用风险及资产价(jià)格风(fēng)险(xiǎn)的容忍(rěn)度正在降(jiàng)低，但在(zài)投(tóu)资(zī)缺口重(zhòng)回下行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的(de)经济周期(qī)格局下，只托不举(jǔ)、定(dìng)点发力的“微(wēi)刺激”难以扭(niǔ)转市场有底无高王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗度的现状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策略认为(wèi)市(shì)场依(yī)然维持震荡格局，长期看二级市场估(gū)值体系国际(jì)化(huà)是趋势，优(yōu)质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以做(zuò)一把反(fǎn)弹，国企改革(gé)红利释放非(fēi)常值得(dé)期待。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么(me)增加资本，减负债(zhài)会带来经(jīng)济收缩压力，增资(zī)本会(huì)带来股票供给(gěi)压力，市场(chǎng)尚(shàng)未走出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂(zàn)时有(yǒu)所缓和(hé)，但(dàn)尚无(wú)法期望经济(jì)会(huì)出现持续或(huò)者(zhě)大幅改(gǎi)善(shàn);资(zī)金利率的回落(luò)是(shì)衰(shuāi)退性的(de)，不意味着(zhe)流动性(xìng)出(chū)现主动(dòng)式改善;风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好受刚性兑付打破预期影响仍(réng)难(nán)以出现改善;IPO开(kāi)闸(zhá)预期增加股票供给(gěi)担(dān)忧。总(zǒng)体上仍维持(chí)二季(jì)度投资(zī)策略(lüè)观点，谨(jǐn王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗)慎(shèn)为上，保(bǎo)持(chí)低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料(liào)等一线(xiàn)白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医(yī)药、食品饮料等白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境(jìng)，一些积极因素(sù)正出(chū)现，将给市场带来一些(xiē)阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观(guān)面(miàn)，政策底限思(sī)维仍在(zài)，悲(bēi)观(guān)预期(qī)或修(xiū)正。(2)微观(guān)面，部(bù)分龙头成(chéng)长(zhǎng)股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事(shì)件(jiàn)性亮点望提振市场(chǎng)情绪。从管理层的政策取向来看，短期(qī)打破概(gài)率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积(jī)极因(yīn)素出现，建议备战(zhàn)回调后(hòu)的(de)反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续(xù);其次，前期(qī)小批(pī)多次的微刺激(jī)下(xià)，市场对短(duǎn)期经济预期偏(piān)乐观(guān)，而实际政策效果难以对(duì)冲来自房地产等领域(yù)带来的经济下(xià)行动能，基本面预期很有可(kě)能下(xià)修;再次，改(gǎi)革和结构(gòu)调整依然是政策主要目标，政府不(bù)托底，政策不全面放松的情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好(hǎo)都有不利影响(xiǎng)。监(jiān)管部门(mén)的维(wéi)稳措施亦(yì)难以改变基本面弱平(píng)衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市(shì)场仍将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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