本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列(liè)其中。目(mù)前，第2批4只北证50指数基金产品(pǐn)已有(yǒu)3只成立(lì)，分别(bié)为鹏扬(yáng)北证50成(chéng)份指数基金、工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金和(hé)万家北证50成份指数基金。

　　多位业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示，流动性问题(tí)是制约北交所(suǒ)发展(zhǎn)的首要因(yīn)素，不过随着公募基(jī)金加速布(bù)局(jú)，增量资金不断涌入下(xià)，流动(dòng)性问题有望持续(xù)改(gǎi)善；同时，当前北交所优质公司被显著低估，正(zhèng)是长线资金布局的(de)良好机遇(yù)。

　　第二批(pī)北证50指数(shù)基(jī)金成(chéng)立(lì)过半

　　本周，56只首发基金(jīn)中（份(fèn)额分(fēn)开(kāi)计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据(jù)招募说明书，该(gāi)基金主要跟踪北证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数，由(yóu)于是发起式基(jī)金，认购金额满(mǎn)1000万元即可(kě)成立，认购期(qī)为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日(rì)，第二批北证50指数(shù)基金产品成功获批，工银瑞(ruì)信基金、万家基金、鹏扬(yáng)基金、博(bó)时基金四家公(gōng)募基金公司拿到批文。除博时基金外，万家基金(jīn)的(de)北证50指数产品也是以发(fā)起式的形式(shì)设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产(chǎn)品正在发行(xíng)外，其余3只产(chǎn)品均已(yǐ)成立(lì)。其(qí)中(zhōng)，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金于4月25日成立(lì)，获2225户有效认购(gòu)，募集规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证(zhèng)50成份指数基(jī)金于(yú)4月27日(rì)正(zhèng)式成立(lì)，获1496户有效(xiào)认购，募集规模2.39亿元(yuán)；万(wàn)家北证50成份(fèn)指数基(jī)金于5月5日正式成立，获1717户有效认(rèn)购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的(de)投资价值，万家北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基(jī)金经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股票估值普遍显著低于其他上市板块中(zhōng)业务相关度较高的同类股(gǔ)票，具有较大估值(zhí)提升空(kōng)间(jiān)。随着市场流动性的增强和(hé)创新型中小企(qǐ)业的高(gāo)速成(chéng)长，有(yǒu)望实现业绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批(pī)北证50指数基金月(yuè)内(nèi)加速“回(huí)血”

　　去年12月，首批8只北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金相继成立(lì)。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月12日(rì)，这(zhè)8只产品年内回报、成立(lì)以来回(huí)报悉(xī)数为负，其中年(nián)内平(píng)均收益率(lǜ)为-4.36％，成立(lì)以来(lái)收益率(lǜ)中位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些产品开(kāi)始加速“回血”，月内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自去年11月发布以来(lái)，该指数经(jīng)历小幅下(xià)滑(huá)后，今年(nián)一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以来又开(kāi)始持续上涨(zhǎng)，且(qiě)市场表现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅(fú)达(dá)2.98％，对比沪(hù)深市(shì)场(chǎng)核心指数表(biǎo)现(xiàn)，除红利指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上(shàng)证指数、沪深(shēn)300、上证50等在内的30只(zhǐ)核心指数月内(nèi)均下跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多个指数基(jī)金相继成立，这使得北交(jiāo)所(suǒ)整体流(liú)动性(xìng)有所改善。从中观维度(dù)来看(kàn)，北(běi)交所很多优(yōu)质企业(yè)的估值仍(réng)然偏(piān)低，预(yù)计随(suí)着流动性(xìng)逐步改善(shàn)，以及公司业绩持续释放，北交所板块整(zhěng)体走势(shì)有(yǒu)望持续向好。”北(běi)京一大型公募基金(jīn)人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所(suǒ)上(shàng)市公司193家，总股本258.31亿(yì)股，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交所上(shàng)市公(gōng)司业绩(jì)表现来看(kàn)，2021年(nián)北交所(suǒ)上市公司盈(yíng)利面(miàn)达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公(gōng)司净利润(rùn)达(dá)5000万元以上；2022年北交所(suǒ)上市公司全年共实现净利(lì)润138.11亿(yì)元，平均实现净(jìng)利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司增(zēng)幅超过30％，22家(jiā)公(gōng)司净利润(rùn)超过1亿元，42家公司(sī)连续三年(nián)实现利(lì)润(rùn)正增长。北交所(suǒ)上市公司业绩正(zhèng)持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题(tí)权(quán)益基金年内表现上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除大成(chéng)北交(jiāo)所两年定开年内收益为负(fù)外，其(qí)余9只北交所主题权益基金年内(nèi)均斩获正收(shōu)益。其中，华夏(xià)北交所(suǒ)创新中小企业精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选(xuǎn)两年定开、嘉(jiā)实北交所精选两年(nián)定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布局良机

　　对于北交所投(tóu)资价值(zhí)，多位(wèi)业内人士(shì)认为(wèi)，当前北(běi)交所优质公司被显(xiǎn)著低估，不过(guò)正是长(zhǎng)线资(zī)金布局的良好机(jī)遇。

　　万(wàn)家北交(jiāo)所慧选两年基(jī)金(jīn)经理叶勇直言(yán)，北交所市场上，制(zhì)约其发(fā)展的(de)依然是市(shì)场本身较(jiào)差的流动性问题(tí)，市场制度性差异导(dǎo)致其与沪深市场相比，可比(bǐ)公(gōng)司估(gū)值表现差异(yì)较大(dà)。除了继续降低(dī)投资者门槛、扩大优质上市企业数量外，后续北交所(suǒ)市场有(yǒu)必(bì)要完善转板制度，畅(chàng)通转板通道，从而(ér)活跃市场(chǎng)交(jiāo)易，通过(guò)一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米沪深市场的引领，提升流(liú)动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前(qián)的北交所优质公司被显著低估(gū)，也是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　华(huá)夏(xià)北交(jiāo)所创(chuàng)新中小企业(yè)精选两年定(dìng)开(kāi)基金(jīn)经(jīng)理顾鑫峰(fēng)表示，站在当前(qián)的位置，对于北交所的后续(xù)表现充满(mǎn)信心，信(xìn)心来源于四个方面。

　　一是北(běi)交所公司目(mù)前估值已经非常便(biàn)宜，一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米他(tā)们测算前(qián)几大重仓(cāng)股的平均估值在20倍以内，切换到(dào)2023年估(gū)值在15倍以内，这个(gè)估值水(shuǐ)平(píng)对于具(jù)备专精特新特(tè)性的(de)中小成(chéng)长型(xíng)企业而(ér)言是非常具(jù)有吸引力的。

　　二(èr)是从业绩表现来看，他(tā)们发现很多北交(jiāo)所公司今年以(yǐ)来依(yī)然延续了较快的增长速(sù)度，发展(zhǎn)整(zhěng)体是符合预期的，业绩的持续增长进(jìn)一步(bù)消化了估值。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年四季度以来北交所出(chū)了不少政(zhèng)策利(lì)好，包(bāo)括发布(bù)《北京证券(quàn)交易所股票(piào)做市(shì)交(jiāo)易业务细则》和《北京证券交易(yì)所股票做市交易业务指引》，下调部分(fēn)交易费(fèi)率，北交所(suǒ)股(gǔ)票将纳入中(zhōng)证、国证跨市场指(zhǐ)数体系，北证50指数(shù)11月份正式上(shàng)线等政策的密集(jí)发布，可以说对这(zhè)个市场是加大了呵护的力度，政策的暖(nuǎn)风(fēng)对整个市场(chǎng)构成(chéng)中长(zhǎng)期利(lì)好。

　　四是北交所目前(qián)新挂(guà)牌的公司较多，其中不乏优质的个股，供给(gěi)上来(lái)了，给他们增加了筛(shāi)选(xuǎn)的范(fàn)围，尽管短期可能由于(yú)供给增(zēng)加对整(zhěng)个市场的流(liú)动性(xìng)造成一定的扰动，但增加(jiā)优质供给是(shì)市(shì)场长(zhǎng)期发展的(de)基石(shí)，这使得他们(men)选择优质(zhì)中(zhōng)小专(zhuān)精特新企业的(de)难度是相对降低(dī)的。

　　景顺长城北(běi)交所精选两年定(dìng)开基(jī)金(jīn)经理张靖(jìng)表示，北交所作(zuò)为新兴的股票交易(yì)市场，目前仍(réng)处于初创期，上市(shì)股票数量还不(bù)够多，市场关注度(dù)还不高，整体(tǐ)估值水平相较于沪深交易所明显低估。随着宏(hóng)观经济触底回升，和北交(jiāo)所快速(sù)发展，投资机会应会越来(lái)越多。

　　开源证券研报表(biǎo)示(shì)，“中特估”下(xià)，北交(jiāo)所作为A股(gǔ)“中特估”组成部分之一，或(huò)有望随着北交所(suǒ)改革的不(bù)断推进和投资者(zhě)关注度提升逐(zhú)渐得(dé)到估值(zhí)体系修复。从2023年一季度的(de)公募基金持仓变化来看(kàn)，这一趋(qū)势已经初露端倪，部分专(zhuān)精特新次新股(gǔ)及(jí)北(běi)证50中高(gāo)权重(zhòng)、低估(gū)值公司获增持较多(duō)。此外，北证50成(chéng)分股中尚(shàng)拥有(yǒu)多个(gè)被低(dī)估标的(de)，未来随着(zhe)北交所改革的不断推进和(hé)投资者关注度提升，北交所流动性随之改(gǎi)善，这些大(dà)市(shì)值、高权重、低估值的公司获得重估(gū)可能(néng)性(xìng)较大(dà)。

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