自(zì)4月下旬高点回调接近(jìn)13％，科(kē)创板再(zài)迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月(yuè)23日(rì)，最近一个月时间，场内资金在科创板投资上采取(qǔ)“越跌越买”的操作，主要跟踪(zōng)科创板及其(qí一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思)关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居(jū)全(quán)市场股(gǔ)票ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关(guān)ETF也持(chí)续(xù)吸(xī)引场内资金的(de)目(mù)光。场(chǎng)内11只跟踪(zōng)半导(dǎo)体及芯片(piàn)指数的ETF合计(jì)资金净(jìng)流入超过202亿元。3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月(yuè)全市场(chǎng)行业ETF资(zī)金净流(liú)入(rù)榜单(dān)前三(sān)名。

　　在业内人(rén)士看来，场内资金不(bù)断借道ETF基(jī)金加(jiā)速布局科创板(bǎn)、半导体板块，体现出市(shì)场对上述板块投资(zī)价值的认可(kě)。经过前期调整，这两大(dà)板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金(jīn)配置(zhì)的工具性产(chǎn)品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投资(zī)的特(tè)征，最近一(yī)个月，随着科创板的回调，相(xiāng)关(guān)ETF也(yě)成为资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，主要跟(gēn)踪科(kē)创板(bǎn)及其关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元(yuán)，位居全市场(chǎng)ETF资(zī)金净流入(rù)榜首(shǒu)，除(chú)此之外，易(yì)方(f一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思āng)达科创50ETF资金净流入(rù)也超过30亿元，嘉实科(kē)创芯(xīn)片(piàn)ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两(liǎng)只基金资金(jīn)净流入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今年以来，场内资(zī)金持续流入科创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从(cóng)年初(chū)仅(jǐn)500亿元出头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规模位(wèi)居(jū)股票ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易(yì)方达基(jī)金看来，电子(zi)、计算机等科(kē)创板的核心权重行业(yè)持续获(huò)得资金青睐(lài)，一方面源于一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为市场关注焦点，另(lìng)一方面随(suí)着半导体下行周期拐点(diǎn)临近，业绩边际改善的预期吸引资金切换(huàn)赛道(dào)。

　　从科创板的核心板块业绩(jì)变(biàn)化来看，电子(zi)、计算(suàn)机和(hé)通(tōng)信板块的2023年盈利和收入预期增速保持在较高(gāo)水平，相比过去明显改善，与此同时新能(néng)源板块的增(zēng)速依然稳健，凸显(xiǎn)出科创板整体较高的(de)盈利质量。

　　易方达(dá)基金进一步分析(xī)指出，整体(tǐ)来(lái)看，科创50作为成(chéng)长性宽基，今(jīn)年一季度的利润(rùn)增速相(xiāng)对较高(gāo)，配置吸引力显(xiǎn)现。从未来的一致预期(qī)净(jìng)利(lì)润增速来看，科创50相比其他宽基(jī)指(zhǐ)数(shù)仍有优(yōu)势，配置性价(jià)比较(jiào)高，反映出(chū)较好的(de)基本面。

　　从估值(zhí)水平来看，科创50仍处于历史较低水平，同(tóng)时盈利估值匹配度依然较优(yōu)。截至2023年4月(yuè)27日，科创(chuàng)50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估(gū)值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰(tài)科创(chuàng)板(bǎn)基金经理姜英(yīng)也看好今年以来科创板走势(shì)。“从(cóng)板块整体估值(zhí)性价比以(yǐ)及对未来(lái)产业的(de)反应(yīng)程度(dù)，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表现，经过(guò)了(le)三年的估值回归，很多公司的估值与(yǔ)成长匹(pǐ)配(pèi)，买入并持有可以享受行业和公司的(de)长期成长(zhǎng)。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业ETF资金净流入(rù)前三名

　　最近(jìn)一段(duàn)时间(jiān)，半导体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外(wài)汇法法令修(xiū)正案，将先进(jìn)芯片制造设备(bèi)等23个品类追(zhuī)加列入出口(kǒu)管(guǎn)理的管制对象，上述修正案在经(jīng)过2个月的公告期后(hòu)，并将于7月(yuè)开始实施。受益于国产替代加速的预(yù)期，半(bàn)导体(tǐ)板块成为(wèi)5月(yuè)24日A股市场少数逆势飘红(hóng)的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场(chǎng)上(shàng)，随着(zhe)前(qián)段时间(jiān)半(bàn)导(dǎo)体板块回调，资金也在加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体(tǐ)或(huò)是芯片指数的ETF合(hé)计资金净流(liú)入超过202亿元。其中，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达(dá)到(dào)46.29亿(yì)元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净(jìng)流(liú)入前三(sān)名。

　　展望未来半导体(tǐ)行业走势，国泰基金认(rèn)为，存储芯片自2022年四(sì)季度至2023年(nián)一(yī)季度(dù)价格持续下探之(zhī)后，当(dāng)前阶段或已接近行业底(dǐ)部(bù)。

　　存储芯片行业周期(qī)相较于其他半导(dǎo)体(tǐ)产(chǎn)业链环节，具备较强的大宗(zōng)商(shāng)品属(shǔ)性，国(guó)际龙(lóng)头会在下游新兴需求(qiú)诞生时，提升(shēng)自身产(chǎn)能。而当扩产落地时，行业进入(rù)供过(guò)于求周(zhōu)期，各(gè)厂商则会通(tōng)过降价进(jìn)行(xíng)库存去化。供给与需求的错配使得(dé)存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历史上存储芯片的周期走势(shì)，结(jié)合2022年四季度(dù)行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存(cún)储芯片当前处于(yú)筑(zhù)底阶(jiē)段，下半(bàn)年有望迎来存储芯(xīn)片行(xíng)业周期的(de)反弹机(jī)遇。

　　随(suí)着下游(yóu)GPT-4大模型为代(dài)表的人工智能新兴需(xū)求爆发(fā)，对于算力以及存储的爆发性需求由产(chǎn)业(yè)链下游传导(dǎo)到上(shàng)游(yóu)，促进上游芯(xīn)片厂(chǎng)商(shāng)提升自身产(chǎn)量。叠加近两(liǎng)个季度量价持续下探的(de)周期性磨底，芯片板块(kuài)有望在(zài)今年下(xià)半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投资(zī)者需要(yào)警惕国(guó)际局势以(yǐ)及通胀带(dài)来(lái)的(de)负面影响(xiǎng)。

　　创金合(hé)信(xìn)芯片产业基金经理刘扬则(zé)表示，硬科技的(de)投资机会需(xū)要看到(dào)真(zhēn)正的(de)业绩触底、拐点出现，以及(jí)一些真正(zhèng)的创新落地(dì)。预计半导体和消费电子大概率(lǜ)在(zài)二季度及二季度以后触底，当行业周期触(chù)底，科技创(chuàng)新蓄能才能(néng)真(zhēn)正地(dì)释放出来(lái)，下半年硬科技(jì)的投(tóu)资机会更多。

　　鹏华(huá)国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾向判(pàn)断，半导体产业(yè)链正处于供给侧收缩匹配需求端，进(jìn)一步压缩产业链库存的时期，价格下行压力逐步减轻(qīng)，行业有望迎来库存加速出清，营收和利润迎(yíng)来拐点。

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