今年以来(lái)，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目前基金(jīn)一(yī)季报披(pī)露渐落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位(wèi)略(lüè)有(yǒu)提升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)行业，腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股市(shì)场已经(jīng)进入(rù)了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来收入加速(sù)扩张，未(wèi)来港股市场将在波动中上(shàng)行，板块方面，看好政策优化下(xià)的(de)消费(fèi)和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医(yī)药、高景气的制造业等。

　　一季(初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法jì)度港股基金仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通基(jī)金（不同(tóng)份(fèn)额分开统(tǒng)计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯(chún)度”以港股为投资方向的基金。截至(zhì)一季度末，这些基金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年底微升(shēng)0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹(dàn)的(de)N型走势(shì)，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理(lǐ)在一(yī)季度加(jiā)大了对港股的初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法投资力度，提升港股配(pèi)置(zhì)在10-40个百分(fēn)点不(bù)等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开源沪港深(shēn)新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视(shì)野一年持有A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国(guó)投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数字(zì)经济A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持有市值(zhí)统计，截至一季报(bào)，被陆(lù)港通(tōng)基金重仓(cāng)的前十大港(gǎng)股分(fēn)别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份、李(lǐ)宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数(shù)字媒(méi)体、生物制品、多元(yuán)金融(róng)、服装家(jiā)纺(fǎng)、视频饮料(liào)等领域。其(qí)中，腾讯控(kòng)股(gǔ)、中国(guó)移动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)获不同(tóng)程度增持(chí)。

　　按照增(zēng)持情况排(pái)序，加仓幅度最大的前十只港(gǎng)股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中远海能、商(shāng)汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭阳集(jí)团、中国(guó)石油化(huà)工股(gǔ)份、中国南方(fāng)航空股份、华电国际电(diàn)力股份、越(yuè)秀地产、中(zhōng)广核电力，分别(bié)涵盖油气(qì)开采、电(diàn)力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场(chǎng)、房地(dì)产开发等领域(yù)。值得注(zhù)意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波(bō)动(dòng)中(zhōng)上行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于(yú)港股后(hòu)市(shì)，南方港股创新视野一年持有基金基(jī)金经理史博在(zài)一(yī)季度中表示，展望(wàng)未来，仍然看好港股市场投资机会：中国(guó)经济方面，宏观经济(jì)仍在企稳(wěn)回升，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市场(chǎng)需求继续增加，非制造业恢(huī)复速度加快；海外(wài)无风(fēng)险(xiǎn)利率方面，3月初(chū)非农和(hé)通胀数(shù)据以及突发的银行(xíng)风险事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味(wèi)着了加息(xī)进入尾部区域；风险偏好方(fāng)面，欧美(měi)银(yín)行(xíng)业风险事件对市场冲击可控，国(guó)内政策(cè)积极信号(hào)涌现(xiàn)。

　　基于(yú)此，预(yù)判港股市场(chǎng)将在(zài)波动(dòng)中上行，在板(bǎn)块配(pèi)置方面，我们将加大对政策优化下(xià)的消费(fèi)和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医(yī)药、高景气(qì)的制(zhì)造业等板块的(de)配置。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经(jīng)理曲径表示，港股(gǔ)数字(zì)经济的代(dài)表行业(yè)为互联网和先(xiān)进制(zhì)造，在经历了过去2年的(de)合规整治及(jí)业(yè)务梳理后，股价均处在价(jià)值投资(zī)区域，具有良好的投资(zī)性价比。同时，互联网相(xiāng)关公司，也(yě)更(gèng)具有数据(jù)、平台和算法的整合能力，通过推出人(rén)工智能相关(guān)模(mó)型及(jí)应用，提升自(zì)身运(yùn)营效率(lǜ)，以(yǐ)及对外输出(chū)算法和算力。作为人工智(zhì)能赋能(néng)各个(gè)行(xíng)业的(de)元年，我们中长期看(kàn)好港股数字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经理周(zhōu)欣表(biǎo)示，港股市(shì)场(chǎng)方面，港股(gǔ)市场(chǎng)大部分(fēn)的企业盈利来源(yuán)于中国内(nèi)地，中国内地经济的环(huán)比上行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从(cóng)而支(zhī)撑(chēng)下港股公司下半(bàn)年(nián)的市场表现。然而，虽然(rán)公(gōng)司盈(yíng)利环(huán)比仍有一定的增长，但是(shì)由于基数效(xiào)应，下半年港股盈利同比增速会较(jiào)上半(bàn)年有所(suǒ)回(huí)落(luò)。对于估值(zhí)相对较高的行业(yè)将有一定的(de)压力。

　　行(xíng)业方(fāng)面，受行业(yè)反垄断(duàn)的影响，TMT行(xíng)业龙头公(gōng)司的估值仍将(jiāng)受到(dào)一(yī)定程(chéng)度的(de)压制，但是当行业(yè)龙头公司受情绪影响(xiǎng)出现超(chāo)跌时，将会(huì)有较好的(de)买入(rù)机(jī)会出现。生(shēng)物医药行业仍将处在行业(yè)快速增长的红(hóng)利中，但是随着(zhe)中报业绩的释(shì)放和四季度集采的预(yù)期(qī)，生物行业前(qián)期涨幅较多的龙头公司可(kě)能会出现一定的调整，但是通(tōng)过自下而上的方式(shì)生物(wù)医药行业(yè)仍将有机会(huì)选出有较(jiào)好(hǎo)成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深(shēn)基金经理付(fù)倍佳(jiā)表示(shì)，展望未来，我们预计港股市场已经进入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入加速扩张(zhāng)，并且(qiě)A股市场(chǎng)也(yě)即将进入企业盈(yíng)利的(de)拐点(diǎn)，这是推动两地市场向上(shàng)的(de)决定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及加息周期临(lín)近尾声流动性(xìng)逐步宽(kuān)松背景(jǐng)下，中国资(zī)产(chǎn)的吸引力有(yǒu)望(wàng)进一步凸显。在A股及港股估(gū)值均在(zài)低(dī)位、风险溢(yì)价均在高位的背(bèi)景(jǐng)下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关(guān)注(zhù)三条(tiáo)投(tóu)资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中(zhōng)国经济修复(fù)有望(wàng)成(chéng)为(wèi)全球投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆(gān)弹性大(dà)、前期降本增(zēng)效(xiào)优的(de)行业和板块更有望受益于经济复苏，盈(yíng)利预测有(yǒu)较大上修空间；同时部分龙头公司有长期的(de)前(qián)沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮(lún)的收入(rù)扩(kuò)张机会，有望开启二次(cì)增长曲线，如互(hù)联网、部分可(kě)选(xuǎn)消费、部(bù)分医药(yào)等。

　　2.关注(zhù)收益(yì)风险(xiǎn)比(bǐ)显著(zhù)右偏的机会：关注在未来经济(jì)周(zhōu)期中上(shàng)行风险(xiǎn)显(xiǎn)著大于下行风险的行业。市场预期(qī)在低位、景(jǐng)气(qì)度(dù)有拐点或持(chí)续性超预(yù)期的行业。供(gōng)需格(gé)局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利(lì)超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关(guān)注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以(yǐ)及分红意愿提(tí)升的高(gāo)股息资产的投资机(jī)会，如通信(xìn)、石油石化等。

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