金融(róng)界5月12日消(xiāo)息 国(guó)内期货市场收盘，商品期货多数下跌，沪银(yín)大(dà)跌(diē)超(chāo)5％，沪锡、液化(huà)石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯(chún)碱(jiǎn)跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白(bái)银深跌，贵金属做(zuò)多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌(diē)5％以(yǐ)上。根(gēn)据昨夜公布的数据，美国4月生产者价格指数PPI同比(bǐ)上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预期(qī)，反映出(chū)生产物(wù)资(zī)通胀压(yā)力进一步趋缓。结合此前发布的美国(guó)4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后(hòu)逻(luó)辑来看(kàn)，一方面(miàn)，此前加息结(jié)束乃至降(jiàng)息已然(rán)成(chéng)为一(yī)种(zhǒng)共识，因此本周(zhōu)在(zài)美联储越来越多官员为鹰派站台的情况下，预计从加息结束(shù)到(dào)降(jiàng)息周期开启(qǐ)，仍有近一(yī)个季度的时(shí)间，在此期间将面临经(jīng)济和(hé)政策(cè)的不确定性，贵金(jīn)属(shǔ)部分(fēn)回(huí)吐(tǔ)前期超涨(zhǎng)的幅度。另一方面，上周初请失业金人数(shù)升至2021年以来的最(zuì)高水(shuǐ)平，劳(láo)动力市场正在(zài)降温。同时国内社融超预(yù)期下滑，白银因工业属性偏(piān)强大(dà)幅下跌，在(zài)情绪修(xiū)复之前难言企稳，后续(xù)还需关注(zhù)海外(wài)衰退预期的(de)发酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货(huò)：经济衰退预期与有色金属走(zǒu)势拖累(lèi) 白(bái)银(yín)如(rú)期大(dà)幅(fú)调整

　　前(qián)期强调从宏观经济(jì)衰退预期角度(dù)出发，有色(sè)金属(shǔ)将会走弱，白银连(lián)续(xù)上(shàng)涨后会面临调整(zhěng)行情，当(dāng)前逐(zhú)步兑现；宏观经济衰退预期将会继续影(yǐng)响有(yǒu)色金属与(yǔ)贵(guì)金(jīn)属行(xíng)情。

　　尽管美国经(jīng)济数据(jù)疲软增加美联储政策(cè)转向宽松预期以及经济(jì)风险依然利好贵金属(shǔ)，但是美元指数(shù)大幅上(shàng)升使得(dé)贵(guì)金属承压回落，而(ér)铜(tóng)铝等有色金属大幅下行(xíng)，拖累工业属性较强的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属(shǔ)大(dà)幅回落等(děng)因素(sù)综合影响(xiǎng)下，白银高位回落，下方(fāng)仍(réng)有一(yī)定的空间，首(shǒu)先关注(zhù)24美元/盎司整数(shù)关(guān)口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位(wèi)置将会测试23美元/盎司（5250元/家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利千克）关键支(zhī)撑；上方关(guān)注继续(xù)26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位。当前偏弱(ruò)行情仍未走完，建(jiàn)议(yì)继续等白(bái)银行(xíng)情企稳(wěn)再低位做多。美欧银行业(yè)危机引发避险需求，美联储政(zhèng)策收紧预期(qī)迅速转(zhuǎn)向，美元美债(zhài)走势偏弱，贵(guì)金属(shǔ)持(chí)续走强，当前继(jì)续关注(zhù)调整(zhěng)行情；后续政策(cè)宽(kuān)松(sōng)转向(xiàng)、经(jī家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利ng)济下行风险、银行业风险(xiǎn)与债务上(shàng)限风险、央行购(gòu)金持续(xù)等宏观因素下(xià)，黄(huáng)金(jīn)将会不断刷新历史(shǐ)新高，贵金属逢(féng)低做多(duō)配置(zhì)依然是核心建议(yì)。

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