金融界4月28日消息 为(wèi)规(guī)范开(kāi)展(zhǎn)内地与(yǔ)香港(gǎng)利(lì)率互换市(shì)场互联(lián)互通合作(zuò)相关(guān)业(yè)务，保护(hù)境内外(wài)投资者合法权益，维护利率互换市(shì)场(chǎng)秩序，中国人民银行(xíng)制定了《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中(zhōng)国人民银(yín)行有关部门负责人表示(shì)，未来(lái)中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行将根(gēn)据市场发展情(qíng)况(kuàng)，适时(shí)增(zēng)加投(tóu)资(zī)品种，调整交易和清算额(é)度，优化交易清(qīng)算安排(pái)，为(wèi)境外投(tóu)资(zī)者提供(gōng)更加(jiā)便利高效的风险管理(lǐ)工(gōng)具。另(lìng)外(wài)，两(liǎng)地(dì)监管当局(jú)将结合各(gè)方面情况，在风险可(kě)控、对等互利的原则(zé)下，适(shì)时(shí)研(yán)究(jiū)扩(kuò)展(zhǎn)至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责人就《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》答记(jì)者问(wèn)

　　一、符合中国人民银行要求的境外(wài)投(tóu)资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民银行关于(yú)境外央行、国际金融组织(zhī)、主权财富基(jī)金运用人(rén)民币投(tóu)资银行间市场有关事宜的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步(bù)做好(hǎo)境外机构投资者投资银(yín)行间(jiān)债券(quàn)市场有关事宜的(de)公告》（中国人民银(yín)行公告(gào)〔2016〕第3号）和(hé)《内地(dì)与香(xiāng)港(gǎng)债(zhài)券市(shì)场(chǎng)互联互(hù)通合作管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求(qiú)、完成银行间(jiān)债券市场(chǎng)准入备案的境外投资者(zhě)等，可根据《内地与(yǔ)香(xiāng)港利(lì)率互(hù)换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（以下(xià)简称《办法》）相关(guān)规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外(wài)投资者可以签署(shǔ)的协议范围是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外投资(zī)者(zhě)开展“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”交易前可以(yǐ)与交易对手方(fāng)签署经中国人(rén)民银行认可(kě)的衍生品主(zhǔ)协议或(huò)其(qí)他(tā)协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议(yì)以(yǐ)及中央清算衍生品(pǐn)执(zhí)行协议（CDEA协议(yì)）等(děng)衍(yǎn)生品协议(yì)。境(jìng)内投资者(zhě)应当将特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么(jiāng)是(shì)否签署协议、签署协议类型等事项向中(zhōng)国(guó)外汇交易中心备(bèi)案(àn)。目前，中国银行间市场交易商协会(huì)正(zhèng)在(zài)研究制定“互换(huàn)通(tōng)”衍(yǎn)生(shēn特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么g)品协(xié)议，待其正式(shì)发布(bù)后也可(kě)供境内外投资(zī)者选择签署。

　　三(sān)、“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”境外投资者的投资(zī)范围(wéi)是什(shén)么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外(wài)投资者现(xiàn)阶段可在银行间市场(chǎng)开展(zhǎn)符合集(jí)中(zhōng)清(qīng)算要求的人民币利率(lǜ)互换(huàn)交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认(rèn)可(kě)的(de)境外电子交易平台(tái)、境(jìng)内电(diàn)子交易平(píng)台包(bāo)括哪些？境外投资者的对(duì)手方(fāng)、交易模式有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：目(mù)前“北向互换通(tōng)”下受(shòu)认可的(de)境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求加(jiā)入其(qí)他受认可的电子交易平台，受(shòu)认可的境内电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外(wài)投资(zī)者开展人民币利率互换(huàn)交(jiāo)易(yì)，“北向互(hù)换(huàn)通”参照“债券通”相关安(ān)排(pái)，由境(jìng)内(nèi)投资(zī)者（即(jí)“互换(huàn)通”报价(jià)商(shāng)）与境外投(tóu)资者(zhě)进行交(jiāo)易，“互换(huàn)通”报价(jià)商名单可在中国外汇(huì)交易中心网站(zhàn)上查询(xún)。

　　“北向特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么互(hù)换通”交易(yì)在(zài)境内电子交易(yì)平台(tái)达(dá)成，交易一(yī)经达成即视为(wèi)交易已(yǐ)确认。境外投资者可通(tōng)过中国人民银行认可的境外电(diàn)子交易平(píng)台与境内电(diàn)子(zi)交易平台的(de)连接，向境内电(diàn)子交易平(píng)台发送交(jiāo)易指令，与“互(hù)换通(tōng)”报(bào)价商达成交易(yì)。

　　五、中国(guó)人(rén)民(mín)银行认(rèn)可的境内清(qīng)算机构和香港证(zhèng)监(jiān)会认(rèn)可的(de)境外清算(suàn)机构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民银行认可(kě)的(de)境内清算(suàn)机构为银(yín)行间(jiān)市场清算所股(gǔ)份有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称上(shàng)海清算所），香港证(zhèng)监会认可的境(jìng)外清算(suàn)机构为香(xiāng)港交易(yì)所旗下香港场(chǎng)外结算有限公司（以下简称(chēng)场外结(jié)算公(gōng)司）。

　　六(liù)、境外投资者(zhě)开(kāi)展集中清(qīng)算的主(zhǔ)要流(liú)程是(shì)？

　　答：境(jìng)外投资者需要(yào)申请获得场(chǎng)外结(jié)算公司清算会员资格或(huò)作(zuò)为清(qīng)算客户委(wěi)托场外结算(suàn)公(gōng)司综合清算(suàn)会(huì)员代理清(qīng)算，并与(yǔ)场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)综合清算会员签订客户清算(suàn)协议。交易达成后，境内(nèi)外清算机构对(duì)交易进行风(fēng)控(kòng)检查，对于(yú)符合集中清算要(yào)求(qiú)的交易及时(shí)纳入集中清算。境外机构通过场外结(jié)算公(gōng)司或其综合清算会员(yuán)完(wán)成保证金及资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境(jìng)内外清算机构如何进行衍生品交(jiāo)易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替代(dài)是指清算机构作为中央对手方针对已(yǐ)成交的交(jiāo)易充当(dāng)买方的卖方和(hé)卖方的买方的一种法律(lǜ)安(ān)排(pái)，并据此与买方和卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方之间的(de)初(chū)始债务(wù)。“北(běi)向(xiàng)互换通”业务(wù)中，境外与境内参与者达成的(de)交(jiāo)易在经过上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司的集中清(qīng)算审核后(hòu)，上海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司于当日将交易进行(xíng)合约替代(dài)，进入集中清(qīng)算，生成为三(sān)个独立(lì)的(de)新合约，分别为(wèi)境外参(cān)与者(zhě)与(yǔ)场(chǎng)外结算公司、场外结(jié)算公司(sī)与(yǔ)上海(hǎi)清算所(suǒ)、上(shàng)海(hǎi)清算所与境内(nèi)参与(yǔ)者(zhě)之间的(de)合(hé)约(yuē)。境外与(yǔ)境内(nèi)参与者之间将不(bù)再存(cún)在(zài)合同关系。对于未纳入(rù)集中(zhōng)清(qīng)算的交易，依照(zhào)成交双方约(yuē)定的(de)处置方式进行处(chù)置。

　　八(bā)、“互(hù)换(huàn)通”业务(wù)场景下的(de)跨境资金流动如何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公(gōng)司之间的跨境资金结算主要(yào)通(tōng)过人民币跨境支付系(xì)统办理。同(tóng)时，场外结(jié)算公司可在境内银(yín)行开立人民(mín)币基本(běn)存款账户和人(rén)民币“互(hù)换通”结算专用存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户），作为极端(duān)情况下应急结算安排。NRA账户收支范(fàn)围包括(kuò)：“互换通”交易结算资金、因“互(hù)换(huàn)通”交易结算(suàn)需要(yào)在应急情况下所融入资(zī)金的本息和费用(yòng)以及符合中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行规定的其他收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风(fēng)控方(fāng)案(àn)的一部分，上海清算(suàn)所与场外结算公司将针对双方清算(suàn)所之(zhī)间的风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向(xiàng)“互换通”资(zī)源池缴纳(nà)担保(bǎo)品，该(gāi)资源池(chí)独立于每一中央对手方从各(gè)自清算参(cān)与者收取和(hé)追缴(jiǎo)的保证金、清算(suàn)基金之外，不用于任何(hé)会员机(jī)构(gòu)的违约损失分摊。上海清算所向资(zī)源池缴纳的(de)资金存放在(zài)以场外结算公司(sī)名义(yì)于境外开立的“互(hù)换通(tōng)”专用账户，场外结算(suàn)公司向资源(yuán)池缴纳的(de)资金存放在以上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)名义(yì)于境内开立的(de)“互换通”专用人民币/外币(bì)账户，相(xiāng)关(guān)账户内(nèi)资金(jīn)可(kě)豁免跨境(jìng)债(zhài)权债(zhài)务登记及(jí)额度(dù)管(guǎn)理要求。场外结算公司与上海清(qīng)算所(suǒ)每日基于双方清算所之间的风险敞(chǎng)口计算(suàn)“互(hù)换通”资源池(chí)要求，并通(tōng)过境内外存管银行办(bàn)理人(rén)民币(bì)或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及(jí)时履(lǚ)行报送义(yì)务。上海清算(suàn)所和境(jìng)内资源(yuán)池存管银行应(yīng)当向人(rén)民币跨(kuà)境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信息(xī)；被撤(chè)销的交易如涉及双边结算补偿金(jīn)的，相关境(jìng)内结(jié)算银行应当进行跨(kuà)境人(rén)民币(bì)收支信息报送。上海清算所、境内(nèi)投资者等相关主体应(yīng)当按照规定(dìng)履(lǚ)行国际(jì)收支统计申报(bào)义务，原则上(shàng)“互换通”交易和资源池业务由上海清算所集(jí)中进行国(guó)际收支统计申报，补偿金等不经由上海清算所清算的交(jiāo)易或资(zī)金(jīn)收(shōu)付(fù)，由境内投资者等相关主体进行(xíng)国际收(shōu)支(zhī)统计申报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何理解“北向互换通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充分(fēn)考(kǎo)虑(lǜ)境外投资者投资银行(xíng)间债券市场的情况，初期全(quán)市场每日交易(yì)净(jìng)限额为200亿(yì)元人民(mín)币（即全部境外投资者通(tōng)过(guò)“北向(xiàng)互换通”开展利率互(hù)换交易在(zài)轧差后(hòu)的名义本金净额每日不(bù)超过200亿元人(rén)民(mín)币(bì)），清算(suàn)限(xiàn)额为40亿元人民币（即上海清算所(suǒ)与场外结算公司之间净(jìng)头寸对(duì)应(yīng)的“互换通”资(zī)源(yuán)池(chí)风险(xiǎn)敞口(kǒu)上(shàng)限(xiàn)为40亿元人民币）。未来，可(kě)根据市(shì)场发展情况适时调(diào)整额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结算(suàn)行应当(dāng)遵守的人(rén)民币购售业务相关(guān)规定具(jù)体包(bāo)括哪(nǎ)些文件(jiàn)？

　　答：目前(qián)，关于人民币购(gòu)售业务的相关文件主要包括：《中国(guó)人民银行关于明确跨境(jìng)人民(mín)币业(yè)务相(xiāng)关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)调整人(rén)民币购售业务管理(lǐ)的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于拓宽人(rén)民(mín)币购售业务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行 国(guó)家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行(xíng)办公(gōng)厅(tīng)关于(yú)加(jiā)强境外金融机(jī)构进入银行间外汇市场开展(zhǎn)人(rén)民币购售业务宏(hóng)观审(shěn)慎管理(lǐ)有关事(shì)项的(de)通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关于(yú)完(wán)善人民币(bì)购售(shòu)业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人(rén)民币购售(shòu)业务境外(wài)参加行和(hé)境(jìng)外(wài)清算行(xíng)进入(rù)银行间外(wài)汇(huì)市(shì)场有关事项的(de)公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内银(yín)行间外(wài)汇市场平盘头寸(cùn)时(shí)，沿用现有境(jìng)外清(qīng)算(suàn)行和(hé)境(jìng)外参加行的业务模式、产(chǎn)品种类和信息报(bào)送等(děng)相关安排。根(gēn)据《办(bàn)法》和人民币购售业(yè)务管(guǎn)理规定，香(xiāng)港结算行(xíng)在境内(nèi)银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘头寸时，应当确保(bǎo)与其相关的境(jìng)外投资(zī)者在本(běn)机构(gòu)的资金兑换(huàn)是基(jī)于“北(běi)向互换(huàn)通”的真(zhēn)实(shí)合理需(xū)求(qiú)。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外汇参与交易的，其交(jiāo)易(yì)到(dào)期或不(bù)再继(jì)续参与的，原则上应当通过香港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的境外(wài)投资者(zhě)通过“北向互换通”投资内(nèi)地(dì)银行间金(jīn)融衍生(shēng)品(pǐn)市场，使用(yòng)外汇的境(jìng)外投资者可在香港结算行办理外汇资金兑换，香港(gǎng)结算行由(yóu)此所产生的头寸可到境内银行间外汇市场平盘(pán)。初期，境外投资者可选择一(yī)家香(xiāng)港结算行办理业务。香港结算行为境外(wài)投资者办(bàn)理(lǐ)外汇(huì)资(zī)金(jīn)兑换时，应当做(zuò)好真(zhēn)实性审核(hé)相(xiāng)关工作，确保所(suǒ)兑换的资金(jīn)用于“北向互换通”交易。其交(jiāo)易到(dào)期所得的人民(mín)币资金，可继续(xù)投资，如用于非“北向互(hù)换通”投(tóu)资用(yòng)途(tú)，应当通过香港结(jié)算(suàn)行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互换通”交(jiāo)易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境内外(wài)投(tóu)资者和相关(guān)金(jīn)融市(shì)场基础设施(shī)应当向中国(guó)人民银(yín)行认可的交易报(bào)告(gào)库报告“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)相关(guān)数(shù)据。中国外汇交易中心(xīn)是中国人民银行认可(kě)的(de)“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”数据的交(jiāo)易报告(gào)库，在中国(guó)外汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境内外(wài)投资者(zhě)无(wú)需另行报告。此(cǐ)外(wài)，中国人民银行和相关监管部门(mén)可(kě)以根据需要向基础设施调取与境外投(tóu)资者(zhě)投(tóu)资活动相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发布相关配套业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构(gòu)将制订配套(tào)的业务(wù)规则等文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国(guó)人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和(hé)清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供(gōng)更加便(biàn)利(lì)高效的风(fēng)险管(guǎn)理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将(jiāng)结合(hé)各方面情(qíng)况(kuàng)，在风险可控、对等互利(lì)的(de)原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

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