金融界5月11日消(xiāo)息 央行今日发布2023年4月份金融数(shù)据。4月末(mò)，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上(shàng)月末低0.3个百分(fēn)点(diǎn)，比(bǐ)上年同(tóng)期高1.9个(gè)百分点(diǎn)。初(chū)步统计，2023年4月社会融(róng)资规模(mó)增量为1.22万(wàn)亿元(yuán)，比上(shàng)年同期多2729亿元(yuán)。其中，对实体经济发放的人民(mín)币贷(dài)款(kuǎn)增加4431亿元(yuán)，同比(bǐ)多增729亿元；对实体(tǐ)经济发(fā)放的外币贷款折合人民币减(jiǎn)少319亿元，同比少(shǎo)减441亿元(yuán)。

　　此(cǐ)外，4月份人民币(bì)存款(kuǎn)减少4609亿元，同(tóng)比多(duō)减(jiǎn)5524亿元。其(qí)中，住(zhù)户存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企(qǐ)业(yè)存款减少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非银(yín)行业金融机构存款增(zēng)加(jiā)2912亿元(yuán)。4月(yuè)末，外币存款余(yú)额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币(bì)存款减(jiǎn)少(shǎo)296亿美元，同(tóng)比(bǐ)少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同(tóng)比回落，主(zhǔ)因居民(mín)存款13个(gè)月以来同比首次转为减少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非用于消费，消(xiāo)费(fèi)在二季度同(tóng)样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来首次(cì)转负(fù)。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信(xìn)证券点(diǎn)评(píng)如下(xià)：在经历了(le)一季(jì)度的爆发式增长后，信贷在4月(yuè)明显(xiǎn)回落。从结构上来看，居(jū)民部门再次“缩表”，不过企业(yè)中长期贷款(kuǎn)有(yǒu)较(jiào)强韧性。信贷(dài)回落可能是(shì)因为一(yī)季(jì)度透支(zhī)了部分(fēn)银(yín)行信贷额(é)度和企(qǐ)业信贷需求，而且4月地产销售也边(biān)际走弱(ruò)。社融增速与上(shàng)月持平，非标(biāo)融资持续好转。M2增速在高(gāo)基数下(xià)回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏(hóng)源认为，河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话M2同比回落主因居(jū)民(mín)存(cún)款13个月以来同比首次转为减少，但更(gèng)可能重(zhòng)回表外(wài)资产，而非用于消费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居民贷款13个月以(yǐ)来(lái)首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的流出而(ér)非企业活期(qī)存款(kuǎn)大(dà)幅改(gǎi)善，和地产销售(shòu)的再度(dù)转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币存(cún)款大幅减(jiǎn)少的问题(tí)，中(zhōng)信证券认为(wèi)是季节性波动。因为银行倾向于让(ràng)理财(cái)产品在季末到期，使资金回(huí)流成存款，以(yǐ)应对考核，然后在下季(jì)初发行(xíng)新(xīn)的理财产品承接。因此(cǐ)居民存款在季末季(jì)初常(cháng)出现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点(diǎn)，或许河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话(xǔ)反映(yìng)了企(qǐ)业(yè)经营活跃度有所(suǒ)提(tí)升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券看法较为一(yī)致，招商宏观表(biǎo)示居民存款减少符合季节性(xìng)规(guī)律。在本月数据中，居民端出现了新增存(cún)款，新增贷款同时收缩的(de)情况。从历史规(guī)律(lǜ)来看，4月及7月一般是居民存款减(jiǎn)少的时点。以4月为(wèi)例，今年1.2万(wàn)亿居民存款的减(jiǎn)少(shǎo)量(liàng)少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月(yuè)数据得出(chū)类似居民加速偿还房(fáng)贷(dài)等结(jié)论(lùn)。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源(yuán)分(fēn)析认为4月居民存款减少(shǎo)更可能去向表外资产(chǎn)，而非(fēi)消(xiāo)费领域。

　　对(duì)于(yú)4月(yuè)的信(xìn)贷结构问(wèn)题，招商宏观(guān)表示在(zài)放缓的(de)信贷投放中(zhōng)，结构特征依然明显。企业中(zhōng)长期(qī)贷款贡献(xiàn)了新(xīn)增信贷的绝大部分，居民(mín)端中长期信(xìn)贷出现收缩(suō)。这种(zhǒng)结(jié)构(gòu)特征反映(yìng)了居民端(duān)在前期购(gòu)房需(xū)求脉(mài)冲式释放(fàng)后信心(xīn)仍(réng)然不足的情(qíng)况。如果没有进一(yī)步的(de)政策支撑，不排除居民端新增(zēng)信贷量会(huì)持续(xù)维持在低位(wèi)。

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