分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场(chǎng)货(huò)币市场(chǎng)基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人(rén)的(de)产品体(tǐ)系结构布(bù)局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险(xiǎn)管理、人员及(jí)系统配(pèi)置(zhì)、投资比例、交易行为、规模控制、申赎(shú)管理等多方(fāng)面对重要(yào)货币市场基金的基金管理人(rén)提出了更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规(guī)定》将提(tí)高货(huò)币基金的风险(xiǎn)管理能(néng)力和透明度，降低(dī)投资风(fēng)险。但是，可能(néng)会对部分追求高收益的投资者造(zào)成一定影(yǐng)响。此外，预(yù)计全市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管(guǎn)理人的(de)产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)是指因基(jī)金(jīn)资产规模较大(dà)或者投(tóu)资(zī)者人数较多(duō)、与(yǔ)其他金融机构或者(zhě)金融产(chǎn)品关联性较强，如发生重(zhòng)大风险，可能对资本市场和金融体系(xì)产生重大不利影响(xiǎng)的货币市(shì)场基金(jīn)。

　　哪些基金会(huì)被纳入(rù)评(píng)估范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂(zàn)行(xíng)规定》，货币(bì)市场基金满足下列任一条件的，基金(jīn)管理人应当(dāng)在10个工(gōng)作日内主动向中国证(zhèng)监会(huì)报告：基金资(zī)产净值连(lián)续20个(gè)交易日(rì)超过2000亿元；基金(jīn)份额(é)持有人数量(liàng)连续(xù)20个交(jiāo)易日超过5000万个；中国证监会认定的符合重要(yào)货币市场基金(jīn)特(tè)征的其(qí)他(tā)条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一(yī)季度末(mò)，市场上共有天(tiān)弘余额宝货币(bì)、易方达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪(xīn)宝货币A三只基金(jīn)规模超(chāo)过2000亿元。其(qí)中，天(tiān)弘(hóng)余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人户数来(lái)看，截至2022年(nián)末，天弘(hóng)余额宝货币(bì)持(chí)有(yǒu)人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于(yú)规(guī)模超过2000亿(yì)元或(huò)者投资者(zhě)数量(liàng)大(dà)于5000万个(gè)的货币市场基金，监管(guǎn)要(yào)求更加严格，基(jī)金管(guǎn)理人需(xū)要增强抗风(fēng)险能力(lì)，并明(míng)确(què)风险防控(kòng)与处置机(jī)制。这将促使基(jī)金公司更加注重(zhòng)风险管理和产品合规性，提高产(chǎn)品的透(tòu)明度和稳(wěn)定性，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一(yī)脉(mài)相(xiāng)承，都是为了提升(shēng)资管机构的风险(xiǎn)管理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防(fáng)止(zhǐ)风险(xiǎn)过度(dù)集(jí)中、对金融安(ān)全产生(shēng)不(bù)利影(yǐng)响。在提升风(fēng)控水平(píng)的前提下(xià)，引导高收益(yì)产品打破刚(gāng)兑，高安(ān)全产(chǎn)品(pǐn)收益率回落至与其风险相匹(pǐ)配的合理水平。随(suí)着资管新规的逐步(bù)落(luò)地，回归本(běn)源的(de)主动类资(zī)管产品迎来发展良机，财富管理行(xíng)业百花(huā)齐(qí)放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金的附加监(jiān)管要(yào)求，指出基金管理(lǐ)人应当遵(zūn)循长期稳(wěn)健的经营和(hé)投(tóu)资(zī)理念，确保自身投资(zī)研究、人员配备、系(xì)统运营、客户服务(wù)、风险管理与危机应对等方面(miàn)的能力水平(píng)与重要货币市场(chǎng)基(jī)金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)的基金经理(lǐ)不(bù)得(dé)少于2人。在薪酬考核(hé)方(fāng)面，基金管理(lǐ)人的高级管理人员(yuán)、基金(jīn)经理等相(xiāng)关人员的考(kǎo)核(hé)评价、薪酬激励等不得(dé)直接或者(zhě)间接与重要货币市场基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基金的投资运(yùn)作指标方(fāng)面(miàn)，也需要满足多项要求(qiú)。例如，持有一家公司发行的证券市值不得超过基(jī)金资产(chǎn)净值(zhí)的(de)5％；投(tóu)资(zī)于具有基金(jīn)托管人资格(gé)的同(tóng)一商(shāng)业银(yín)行发(fā)行的金融(róng)工具占基金资产(chǎn)净值的比例不得超过15％；主动投资(zī)于(yú)流动性受限资产的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期限不得超(chāo)过90天；投资组(zǔ)合(hé)的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易(yì)行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确(què)认大额申购申(shēn)请，避免出现接(jiē)受单一投资者申购申请后导致其(qí)持有份(fèn)额超(chāo)过(guò)基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基金管理人、基(jī)金托管人每月从重要货币(bì)市场基金的管(guǎn)理费、托(tuō)管费中计(jì)提的风险准备金(jīn)比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行(xíng)规定》是金融(róng)防风险的(de)重要(yào)举措。部分货币市场(chǎng)基金规模较(jiào)大、投(tóu)资(zī)者数量较多(duō)，具有(yǒu)“牵一发(fā)而动全身(shēn)”的重(zhòng)要影响，当出现风险(xiǎn)事件时，可能会对(duì)金(jīn)融市场(chǎng)的(de)流动(dòng)性安全产生(shēng)冲击。《暂(zàn)行(xíng)规定》无论(lùn)是从(cóng)考(kǎo)核机制，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可变现资(zī)产的限制，都(dōu)是为了更高流动性考虑，重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金防范流动(dòng)性风险(xiǎn)的能力(lì)将进一步(bù)提升，将有效防止出现2016年(nián)部分货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预案(àn)

　　在(zài)重要货币市(shì)场(chǎng)基金的风险防控和监(jiān)督管理机制方面，《暂行(xíng)规定》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管(guǎn)理人(rén)应当综合评估(gū)重(zhòng)要货币市场基金各(gè)类风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会同相(xiāng)关市场主体共同制定合(hé)理有效的风险应(yīng)对预案(àn)。风险应对预案应(yīng)当报(bào)中国证监会备案，中国证监会(huì)对风(fēng)险应对预案(àn)的有(yǒu)效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货(huò)币市场基金发生(shēng)重大风险的，由(yóu)中国证监会牵头相关部门成立风(fēng)险处置小组，督促基金管(guǎn)理人(rén)及相关市场主体(tǐ)依(yī)据风险(xiǎn)应对预案等对(duì)重要货币市场基金(jīn)实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的(de)实(shí)施对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提(tí)高货币(bì)基金的风险管理能力和透明度，降低投资(省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗zī)风险。但是，可能会对部分投资者(zhě)造成一(yī)定影响，例如可能会对一些追求高收益的投(tóu)资者造成(chéng)一(yī)定(dìng)冲击。此外，新规可能会(huì)导致一些货(huò)币基金规模较小的产品退出市场，投(tóu)资者(zhě)需(xū)要(yào)注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风险偏好的投资(zī)者。相对于其(qí)他资管产品，货币市场基金具(jù)有着投资(zī)者数(shù)量庞(páng)大，风险偏好(hǎo)较低的特点(diǎn)。部分规模较大的货币(bì)规(guī)模基金如出现(xiàn)风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)，或将对社会稳定(dìng)产生不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要(yào)货币市(shì)场基金的资产安全要求，有利(lì)于保(bǎo)护(hù)投(tóu)资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货币市(shì)场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程(chéng)度将(jiāng)有提升，未来是否在公布的重点货币(bì)基金名录内，可能是投资者选择考省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗(kǎo)量(liàng)的潜在(zài)背书因素(sù)之一。预计全(quán)市场货币市场基(jī)金数量上(shàng)将有一(yī)定(dìng)出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求(qiú)。

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