为了让(ràng)自己的限售股解禁后能(néng)获得好的回报，上市公(gōng)司董(dǒng)事长(zhǎng)雇人拉抬自家的股票价格，然后高位出货(huò)。

　　最近，中(zhōng)国(guó)证监会网站披露了(le)一则(zé)行(xíng)政处罚决(jué)定书(shū)，引发(fā)市(shì)场关注。时(shí)为新美星董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)何德平和其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋(jiǎng)维对新美(měi)星进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高公司股价，以便后续自(zì)己减持获利。蒋维跟毛明土、李(lǐ)传武合谋，控制35个证券账(zhàng)户(hù)，利用资金优(yōu)势、持股优(yōu)势，连续集中交易新(xīn)美星，影响(xiǎng)公司股价，合计(jì)盈利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监会对此(cǐ)操纵证(zhèng)券市场行为，罚没合(hé)计9567.12万元；还对何德平信息披(pī)露(lù)违(wéi)法违规，给予警(jǐng)告，并(bìng)处以(yǐ)40万(wàn)元罚(fá)款。

　　我们(men)一(yī)起来看看，究竟是怎么回(huí)事。

　　董事长雇(gù)人(rén)拉抬自家股票

　　多人合谋操纵(zòng)股价

　　根据(jù)证监会行政处罚决定(dìng)书披露(lù)的信息，新美星董事长、法定(dìng)代表人、实(shí)际控(kòng)制人何德平(píng)和他(tā)的妻子黄(huáng)秀芳当时(shí)向(xiàng)时任(rèn)独墅湖(hú)文化传(chuán)播有限公司(sī)董(dǒng)事长蒋维(wéi)，提供保证金约3200万(wàn)元，这些钱(qián)部分来自他(tā)们所掌控的(de)上海(hǎi)海得泽广投资管(guǎn)理(lǐ)中(zhōng)心（普通合伙）（简(jiǎn)称海得泽广）减持(chí)“新(xīn)美(měi)星”所得。

　　他们提供资金的目的是(shì)，委托蒋维(wéi)对“新美(měi)星(xīng)”进(jìn)行“市(shì)值管理”，维持、抬高“新美(měi)星(xīng)”股价，以便(biàn)何德平所持(chí)“新美星”限售股于2019年(nián)4月26日解(jiě)禁(jìn)后能够(gòu)获(huò)得好(hǎo)的回(huí)报(bào)。

　　蒋维在收(shōu)到(dào)保证金后(hòu)，即开始(shǐ)利用控制的证券账户并联(lián)合其他市场资(zī)金在二级(jí)市(shì)场(chǎng)买入并交易“新美星”，且在后续操(cāo)作中向黄秀(xiù)芳反馈其(qí)操作情(qíng)况(kuàng)。

　　据了解，这场操(cāo)纵股(gǔ)价，蒋(jiǎng)维还找了两(liǎng)个帮手共同(tóng)合(hé)谋。他(tā)经(jīng)人介绍认(rèn)识并联合毛明土、李传武(wǔ)共同操纵“新美(měi)星(xīng)”；毛明(míng)土、李(lǐ)传武控制各自(zì)筹得(dé)的(de)证券账户(hù)、资金开始与蒋(jiǎng)维共同交易“新(xīn)美星”；在(zài)此期间，主要由蒋维与毛明土(tǔ)联系，传(chuán)递、沟(gōu)通各自(zì)操(cāo)盘情况，以利于两方交易(yì)决策，更好(hǎo)地共(gòng)同抬高“新美(měi)星(xīng)”股价(jià)。

　　根据(jù)监管(guǎn)披露的信息，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋维联合毛明(míng)土(tǔ)、李传武控(kòng)制“俞某华”等35个证(zhèng)券(quàn)账户(hù)（简(jiǎn)称账(zhàng)户组），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月(yuè)26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同(tóng)期创业板综指26.09个百分点，偏离(lí)同期行业指(zhǐ)数25.95个(gè)百分点。账户组累计买入4583.44万股(gǔ)，买(mǎi)入成交金额5.82亿元(yuán)，对应(yīng)卖出4669.04万(wàn)股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此(cǐ)期间(jiān)，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用(yòng)资金优(yōu)势、持股优势(shì)，连续集(jí)中交(jiāo)易“新(xīn)美(měi)星(xīng)”，影响股(gǔ)票交易价(jià)格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股(gǔ)价、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联(lián)合毛明土、李传武，控制35个(gè)证(zhèng)券账(zhàng)户（简称账户组(zǔ)），是怎么拉高(gāo)“新美星”股价(jià)，然后(hòu)出货，违法获利的。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连(lián)续集中交易“新美星”，申买量占市场(chǎng)申(shēn)买量比例(lì)超20％的(de)交易日有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量占市场(chǎng)申卖量比例超20％的交易日(rì)有(yǒu)11天(tiān)，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组持(chí)股总(zǒng)数占总股本比例自2019年3月(yuè)5日开始超(chāo)过5％，持(chí)续(xù)至2019年(nián)4月8日(rì)，2019年(nián)3月29日持流通股达到(dào)峰(fēng)值，占(zhàn)流通股(gǔ)本的比例(lì)24.74％，持股占总(zǒng)股本(běn)的比例8.13％。账户组具备资金优势(shì)和持股优势。

　　具体来说，第一(yī)阶段，2018年(nián)9月26日开始(shǐ)，账户组持续大量买入“新美星”，当日(rì)申买排名第一，竞价买(mǎi)入成交(jiāo)排名第一(yī)，至2019年2月28日期末持(chí)股量为期初持股(gǔ)量38.71倍(bèi)，持股量显(xiǎ树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴n)著增(zēng)加。在(zài)此(cǐ)期间，“新美星”股价累计上(shàng)涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创(chuàng)业板综(zōng)指3.33个百分点，偏(piān)离同期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第(dì)二阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年(nián)4月3日(rì)，账户组集中拉抬(tái)“新(xīn)美星”，期末持股量较期初(chū)增加(jiā)124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户组有两(liǎng)段典型的拉抬期间(jiān)：2019年3月1日(rì)至3月(yuè)6日，以不低于卖一(yī)价或市(shì)价申买3,729,100股，占账户组同(tóng)期申买量(liàng)68.11％，对应成(chéng)交股数（不(bù)含对(duì)倒(dào)）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成(chéng)交(jiāo)量(liàng)22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日，以不低(dī)于卖一价或市价(jià)申(shēn)买2,950,300股，占账户组同(tóng)期申买量41.33％，对应成(chéng)交股数（不(bù)含对倒）为2,803,665股，占同期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日(rì)期(qī)间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离(lí)同期创业板(bǎn)综(zōng)指(zhǐ)21.32个百分点，偏离同(tóng)期行(xíng)业指数22.28个百分点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组(zǔ)集中卖出“新美星(xīng)”。在此(cǐ)期(qī)间，“新美星”股价下(xià)跌(diē)13.36％，偏离(lí)同期创业板综指1.55个百分(fēn)点，偏离同(tóng)期行(xíng)业(yè)指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此外(wài)，操纵期间，涉(shè)案账(zhàng)户组还多次(cì)实施盘中(zhōng)拉抬(tái)和(hé)对(duì)倒，并反向卖(mài)出获利的行(xíng)为。经(jīng)测算(suàn)，扣除(chú)佣金和相关(guān)税(shuì)费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理(lǐ)财(cái)、而非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚没近亿(yì)元

　　关于操(cāo)纵(zòng)股价，何德平、黄秀芳及(jí)其代理人(rén)提(tí)出(chū)多点(diǎn)申诉意见，请求不(bù)予处罚：

　　第一，没有(yǒu)操纵动机。

　　第二，在案证据不足以(yǐ)证明蒋维受(shòu)何(hé)德平或黄(huáng)秀芳委(wěi)托(tuō)，联合(hé)他人(rén)操纵(zòng)股价(jià)，一是“市(shì)值管理”不等同于“操纵证(zhèng)券(quàn)市场”；二是黄秀芳与(yǔ)蒋(jiǎng)维系委(wěi)托理财关系，而非操(cāo)纵股价(jià)；三是蒋维没有将其与毛明土(tǔ)、李传武等人讨(tǎo)论交易新美星的情况告知(zhī)黄秀芳或(huò)何德平，涉案股东名册(cè)并非黄秀芳(fāng)向蒋维提供，蒋维也(yě)没有向黄秀芳反馈过股东名册；四是蒋维没有与毛明(míng)土、李(lǐ)传武就各自账户(hù)交易新美星的(de)盈(yíng)亏分(fēn)配进行约定；五是蒋(jiǎng)维账户组利益与何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳利益并不一致，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳不能控制蒋维(wéi)账(zhàng)户组，蒋维获得黄秀(xiù)芳资金后(hòu)部分用于偿还(hái)债务，部分用(yòng)于非(fēi)法活动，属于欺(qī)诈(zhà)或诈骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳不应对毛(máo)明土账户组、李传(chuán)武账户组交易行为承担(dān)责任。

　　第四，部分账户(hù)不受蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年(nián)11月25日询问(wèn)笔(bǐ)录的合法性及真实性。

　　第六，何德平对(duì)黄秀芳(fāng)向蒋维提供款项不知情、未参(cān)与(yǔ)，且(qiě)何(hé)德平与黄秀(xiù)芳系独立法律(lǜ)主体，即(jí)便夫妻或(huò)一致(zhì)行动人中一方存在不(bù)当行为，不应推定或认定另一方承担责任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及(jí)他(tā)们的代(dài)理人也就是否合谋、部分账户(hù)的控制关系、委(wěi)托理财关系等提出了申诉意(yì)见。

　　对此，证(zhèng)监会回应，经复核(hé)，对当事(shì)人及其代理人的主(zhǔ)要陈(chén)述意(yì)见(jiàn)不(bù)予采纳。

　　证监会(huì)表(biǎo)示(shì)，本案(àn)为(wèi)多个主(zhǔ)体参与、多个(gè)环节(jié)实施、环环相扣、锁链(liàn)式的上(shàng)下游衔接、合作，共同(tóng)完成的操(cāo)纵(zòng)行为。在案证据可(kě)以证明，何德(dé)平、黄秀芳向蒋维提供资金作为保证(zhèng)金(jīn)，委托其通过(guò)二(èr)级市场交易(yì)影(yǐng)响(xiǎng)新美(měi)星(xīng)股价，蒋维会(huì)向(xiàng)黄秀芳反(fǎn)馈(kuì)交(jiāo)易情况(kuàng)；何德平知(zhī)悉并参(cān)与了本案行为；上(shàng)述行为(wèi)的实质是操纵股(gǔ)价(jià)，并非合法理财。在(zài)案证据可以证明，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武有共同影响“新美星”股价的意图和目(mù)标(biāo)，共(gòng)同(tóng)商议、谋划操盘、拉(lā)抬股价，并(bìng)且采(cǎi)取了联合影响股价的行动，属于共(gòng)同操纵(zòng)行为。

　　关于违法期间(jiān)和责任承(chéng)担，证监会表示，由(yóu)于2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)2月(yuè)14日期间蒋维(wéi)控制的账户交(jiāo)易(yì)“新美(měi)星”客观上为后(hòu)续(xù)的合谋操纵起(qǐ)到一(yī)定(dìng)程度锁仓的作用，并且根据蒋(jiǎng)维笔录(lù)，毛(máo)明土知道蒋维和上市公司(sī)的(de)合作，知道蒋维已经有一定(dìng)底仓，才愿意(yì)买入“新美星”，因此(cǐ)毛明土和李(lǐ)传武的违法(fǎ)期间与(yǔ)蒋(jiǎng)维、黄秀芳(fāng)、何德(dé)平一致(zhì)。在此基(jī)础上，在(zài)认(rèn)定及处罚时将合谋各(gè)方视为(wèi)一个整(zhěng)体(tǐ)，不(bù)区别对待各方(fāng)账(zhàng)户组。

　　证监会认(rèn)为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)上述行为违反了2005年《证(zhèng)券法》第七十(shí)七(qī)条第(dì)一项(xiàng)规定，树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴构成(chéng)2005年《证(zhèng)券法》第(dì)二百零三(sān)条(tiáo)所述的操纵(zòng)证券市场行(xíng)为。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定(dìng)，证监会决定：就操(cāo)纵(zòng)证券(quàn)市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武没收违法所(suǒ)得4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元罚款，其(qí)中，对(duì)何德平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款1195.89万元，对(duì)毛明土、李(lǐ)传武分别(bié)罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息披(pī)露违法

　　被(bèi)予以警(jǐng)告并罚款

　　关于(yú)何德平信(xìn)息披露违(wéi)法，何德平、黄(huáng)秀芳及(jí)其(qí)代(dài)理人提出(chū)：第(dì)一，海得泽广与何德平、黄秀芳二人(rén)不(bù)存在代持(chí)，涉案股份(fèn)系(xì)海(hǎi)得泽广为(wèi)兰(lán)某代持(chí)，股份减持决策由(yóu)海得泽广和兰某作出，海(hǎi)得泽广将减(jiǎn)持所得汇入黄(huáng)秀芳(fāng)指定(dìng)账户(hù)的原(yuán)因系兰某向黄(huáng)秀芳归还借款本息。第二，涉案股(gǔ)份仅为1％，不具有重大性，不对投资者决策产生重大影响，情节(jié)轻(qīng)微。第(dì)三，即便(biàn)认(rèn)定代持(chí)成立(lì)，何德平对借(jiè)款、还(hái)款等事(shì)项，不参与、不(bù)知(zhī)情，没有(yǒu)主观过(guò)错，不(bù)应受到处罚。综上，请求不(bù)予处罚。

　　对此(cǐ)，证监会回应，根据黄秀芳、兰(lán)某等询问笔录、海得泽(zé)广交易流水、资金流水及相关银行账户流水，结合何德(dé)平、黄秀芳的配偶关系，代持资金(jīn)和减持所(suǒ)得系家庭共(gòng)同(tóng)财产，可以认定海得泽广代何德(dé)平、黄秀芳持(chí)有新美星股票。当事人(rén)所提相关理由不具有事实和(hé)法律依(yī)据，不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，何(hé)德平作为上(shàng)市公司实际(jì)控制人，未(wèi)如实告知上市公司(sī)上述持股情况，导致新(xīn)美星在相关公告中均未(wèi)披露(lù)相关情(qíng)况，导致(zhì)新美(měi)星违反2005年《证券法》第六(liù)十(shí)三条规定，何德平的行为构成2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第一百九十三条第三款规定(dìng)的情形(xíng)。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就信息披露(lù)违法行为，对何德平给予(yǔ)警告，并(bìng)处(chù)以40万(wàn)元罚款。

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