财联社4月28日讯(xùn)（记(jì)者 吴(wú)雨其）随(suí)着公募基金2023年一季报披露(lù)完成，多位(wèi)知名基金经理大幅(fú)调仓换股的动向和投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、澜(lán)起科技、中(zhōng)国移动(dòng)、腾讯控(kòng)股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局人(rén)工(gōng)智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰等顶(dǐng)流开始追逐(zhú)AI，另一(yī)面(miàn)，一些(xiē)专注长期成(chéng)长价值的基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾(céng)经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一(yī)季度(dù)，是人工智(zhì)能的盛典(diǎn)。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为(wèi)所动(dòng)继续坚(jiān)守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓(cāng)换(huàn)股，可见越来越多的基金经(jīng)理选择了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖(shù)都是死，不如搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢(ne)”，是行业(yè)心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券(quàn)统(tǒng)计数据也证(zhèng)明了这一(yī)点，公募(mù)基金一(yī)季度大幅加(jiā)仓TMT板块(kuài)中的计(jì)算机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏(piān)股基金重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板块配置市(shì)值4707亿(yì)元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗(liáo)的葛兰在内，众(zhòng)多知名(míng)基金经理布局AI。具(jù)体来看(kàn)，中欧阿(ā)尔法混合一季(jì)度(dù)大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电(diàn)影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另一只中欧研(yán)究精选混合一季度新进金山办公(gōng)14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外，中欧(ōu)明睿新起点混合一(yī)季度(dù)新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股(gǔ)加(jiā)到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位(wèi)从(cóng)0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工(gōng)智能投资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到(dào)算力以及终端的应(yīng)用(yòng)、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基(jī)金经理加仓AI的一个(gè)缩(suō)影。从各位知(zhī)名(míng)基金经(jīng)理调仓动向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文也在一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以及相关人(rén)工智能(néng)的产业趋势受到市场关(guān)注，并很快扩(kuò)散到国内产业界(jiè)，市场聚焦于(yú)上游算(suàn)力、传输(shū)和下游运用，在经济复(fù)苏相对温和的情景(jǐng)下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受(shòu)到各方资金的(de)追捧(pěng)，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)来(lái)看，万达电影新入他所(suǒ)管理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则加(jiā)仓了立讯精密(mì)、腾讯控股(gǔ)等个(gè)股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为新晋(jìn)兴全(quán)合润重仓股。

　　他(tā)也(yě)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板(bǎn)块带动的(de)人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，此前(qián)招商证券研报(bào)称(chēng)，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例(lì)一(yī)个很重(zhòng)要的临(lín)界值，往往预示着某(mǒu)个板块进入(rù)过热阶段(duàn)。截至2023年一季(jì)度末，主动偏(piān)股公(gōng)募基金(jīn)对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离(lí)。从这点(diǎn)看(kàn)，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍有基金(jīn)经理(lǐ)并未(wèi)上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一(yī)面(miàn)，仍(réng)有一部分仍坚(jiān)守新能(néng)源，也(yě)有一部分试图低位(wèi)捡拾新能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团队对新能源的(de)钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广(guǎng)发双(shuāng)擎升级，从(cóng)其十大重仓股来(lái)看，前(qián)五大(dà)重仓股(gǔ)的占比均超过(guò)了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆基绿能(néng)，圣(shèng)邦股份(fèn)，均(jūn)属(shǔ)于新能源概(gài)念股。除此之外(wài)，他(tā)还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化等个(gè)股，且新晋晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍对新能源保持信心，“我们对(duì)本产品重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能、新能源(yuán)车(chē)方向保持(chí)相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平已在(zài)历史低位(wèi)，产业(yè)链的变化在(zài)市场定价中未被充分认(rèn)知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成(chéng)长价值混合前十大重仓股分别为中国移动(dòng)、宁德时代、三安(ān)光(guāng)电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去年年(nián)底该基(jī)金增持了宁德时代、通威股(gǔ)份、万华化(huà)学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅度最多(duō)的是(shì)光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡(yí)混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方电(diàn)缆等。他(tā)表示，“我们曾经提到(dào)了(le)新(xīn)能源板(bǎn)块的一些风险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经过(guò)大半年的消化后，在(zài)这(zhè)个估值分(fēn)位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分(fēn)释放，目(mù)前这(zhè)个时(shí)间段，新(xīn)能源(yuán)非常具(jù)有吸(xī)引(yǐn)力。在一季(jì)度我(wǒ)们对(duì)于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认(rèn)为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的(de红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编)“大(dà)风”之下，并没有(yǒu)选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经(jīng)理章恒(héng)在接受财联(lián)社记者采访(fǎng)时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择(zé)会在全(quán)市场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业(yè)，你重(zhòng)仓押(yā)进去，不确定性(xìng)来的时(shí)候，无论是基金经理个人还是投资者，其实(shí)都是(shì)无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也(yě)要控(kòng)制持有比例(lì)，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银(yín)施罗德(dé)基金的(de)王崇(chóng)一(yī)季(jì)报表示暂时无(wú)法预测(cè)其(qí)兑现节奏和时间，短(duǎn)期内(nèi)也很难(nán)在A股找到明显的受益标(biāo)的，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这些股票的估值体系还在合理接受范(fàn)围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一(yī)季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致(zhì)行(xíng)情下，AI板块(kuài)的(de)未来走势将(jiāng)如何？

　　一部(bù)分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相关(guān)领域如AI芯片(piàn)、服(fú)务器以(yǐ)及光模块(kuài)等(děng)细分赛道将陆(lù)续迎来(lái)基本面(miàn)的确认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上是(shì)找机会(huì)的格局。

　　中金公司(sī)研报指(zhǐ)出，年初至今(jīn)市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大(dà)模(mó)型(xíng)的突破进展；而4月以来，我们观(guān)察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的(de)研发和发布，其(qí)中办公场景进(jìn)展相对较快(kuài)，我们预计(jì)5月之(zhī)后将进入AI应用的(de)加(jiā)速繁(fán)荣阶段。我(wǒ)们(men)持续(xù)看多AI，并在应用(yòng)、算力、模(mó)型三层中建议投资者优先关(guān)注应(yīng)用层(céng)投资机遇(yù)。

　　百亿私募(mù)大佬(lǎo)董承非也(yě)看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年(nián)之(zhī)后(hòu)是(shì)消费的时代(dài)，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不过(guò)另一部(bù)分市场人士也指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券(quàn)策略(lüè)首席分(fēn)析师陈(chén)果，在(zài)A股(gǔ)二(èr)季度投资策略会(huì)上提到“今(jīn)年大(dà)概率(lǜ)还红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编是一个偏成长(zhǎng)风格(gé)占优(yōu)，尤其是很多科(kē)技(jì)股在(zài)过去几(jǐ)年(nián)其实没(méi)有太多(duō)的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有(yǒu)很长时间没有太多(duō)表(biǎo)红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编现(xiàn)。今(jīn)年要推动数字(zì)经济，今年半(bàn)导体周期要见底，本(běn)身(shēn)今年科(kē)技股的机会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在(zài)还是(shì)主题(tí)投资阶段(duàn)不太适合大多数的投资者，不适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研(yán)报(bào)中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移(yí)动互联(lián)网+”行情节奏，预计(jì)本轮(lún)后续调(diào)整时长与幅度(dù)有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布(bù)局有望率先实(shí)现业(yè)绩兑现的环节(jié)，即满足“自身产业周期向(xiàng)上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如(rú)，电(diàn)子(zi)、计算机、传媒、通信。

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