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织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投(tóu)资范式之一：低估(gū)值、高分红

　　低估值、高分红，是包括能源链(liàn)、“一带一路”和运营商在内(nèi)的“中特估(gū)”方向最鲜明的共(gòng)同(tóng)特征：1）截(jié)至2022年底，能源(yuán)链、“一带一路”和运营(yíng)商PB估值分别处于2016年(nián)以(yǐ)来(lái)的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位(wèi)。而即(jí)便经历(lì)年初以来的(de)大幅上涨后，当前(qián)这些板块估值(zhí)仍(réng)处(chù)于历(lì)史平均水平附近(jìn)。2）与此同(tóng)时(shí)，能源链、“一带(dài)一(yī)路”和运营商股息率(lǜ)显著(zhù)高于(yú)市场整(zhěng)体，较高的分(fēn)红也成为其进可攻、退(tuì)可守的重要支撑。

　　二、“中(zhōng)特(tè)估”投资范(fàn)式之二：政策(cè)的持续支撑(chēng)和(hé)催化

　　政(zhèng)策持(chí)续支撑(chēng)和催化，成(chéng)为“中特(tè)估”中“一带一路”和运营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一(yī)带一(yī)路”：在“一带一路”十(shí)周年之际，从(cóng)沙伊(yī)和(hé)解、中俄(é)深化合(hé)作联合声明、中巴(bā)联合声明等，以及后续(xù)5月召开在(zài)即的第三届“一(yī)带(dài)一路(lù)”国(guó)际(jì)合作高峰论坛，“一带(dài)一路”相关利好不断，板块行(xíng)情得到催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济上升为国家战(zhàn)略，相关(guān)政策密集(jí)出台(tái)。今年(nián)国务(wù)院改(gǎi)组又新设国家数据局。运营商作为“数字(zì)经(jīng)济”的基础(chǔ)设施，持续得到催(cuī)化。

　　三、“中特估”投资范式之三：景(jǐng)气修复预期

　　2023年中国复苏(sū)+人(rén)民币(bì)升值的全年(nián)宏(hóng)观主线驱(qū)动盈利能力修复，带动能(néng)源(yuán)链整(zhěng)体性(xìng)上涨。1）能源产业链作为原材料高度依(yī)赖海外供应(yīng)、同时下游需(xū)求基(jī)本集中在国(guó)内市场的方向之一，将充分受(shòu)益(yì)于人民币升值的宏观趋(qū)势。2）中国经(jīng)济复(fù)苏，下游领域(yù)需求预期回暖，能源产业链尤其(qí)是行(xíng)业龙头盈利已(yǐ)在(zài)修复。

　　四、沿着(zhe)三(sān)条投(tóu)资(zī)范(fàn)式(织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思shì)，“中特(tè)估”重点关注哪些(xiē)方向？

　　除了(le)能(néng)源链、“一带一(yī)路”和运营商等之外，当(dāng)前我们建议(yì)关注机(jī)械（造船）、交运（公路、铁(tiě)路、港口）、大型银行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作(zuò)为国家重点支持的战(zhàn)略性产业之(zhī)一，近年来经历了(le)行(xíng)业调整和产能(néng)过剩的(de)困境，但近期板块(kuài)景(jǐng)气(qì)已(yǐ)在改(gǎi)善(shàn)：一(yī)方面，随着全球航运(yùn)市场(chǎng)需求正在增(zēng)长，带来包(bāo)括化学品船(chuán)与(yǔ)成(chéng)品(pǐn)油(yóu)轮船的订单大幅提升(shēng)。另(lìng)一方面，国(guó)企(qǐ)改革(gé)推动造船(chuán)企业重组(zǔ)整合和(hé)产能(néng)优化之下，国(guó)内(nèi)船舶(bó)制(zhì)造(zào)业已在逐(zhú)步实现结构调整和产能优化(huà)。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一(yī)期间各项数据恢复良(liáng)好(hǎo)。业绩确(què)定性强，承(chéng)诺高分红(hóng)，类织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思(lèi)债属性突出。经(jīng)济增(zēng)速下行，高速公路、铁(tiě)路、港(gǎng)口资(zī)产(chǎn)稳健性凸显(xiǎn)，业绩成(chéng)长及确定性较高(gāo)。同(tóng)时近几年，高速公路及铁(tiě)路(lù)板块上市(shì)公司(sī)更加(jiā)注重投资人回报，多家公司发布(bù)股东回报计划，大幅提高分红比例以及承诺未来几(jǐ)年(nián)高(gāo)分(fēn)红水平，给投资人带来确定性的高股息回报。

　　3）大型银行：经济(jì)复苏大背景下融资需求(qiú)回暖，基本面(miàn)有(yǒu)支撑，板块(kuài)估值也具备修复空(kōng)间。2023年以(yǐ)来，信贷需求连续三个月超预期回暖，在稳增长和扩(kuò)投资(zī)的政策基调下，后续信贷、社(shè)融(róng)仍有望平稳(wěn)增长(zhǎng)。此(cǐ)外，作(zuò)为业(yè)绩(jì)稳定且高分红(hóng)的(de)板块，当(dāng)前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置，修(xiū)复空间较大。