“一带(dài)一路”对冲欧(ōu)美拖累无疑是(shì)2023年(nián)出口最大的(de)看(kàn)点。即(jí)使(shǐ)考虑去年的(de)低基数，4月的出口增速(sù)也不赖，与(yǔ)韩国、越南(nán)等邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一带一路”国家(jiā)成为主(zhǔ)角，欧美发达(dá)经(jīng)济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一(yī)路”国家在中(zhōng)国(guó)出口的(de)份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一(yī)路”出口增速保持(chí)在6％以上，那(nà)么在增(zēng)量上就可(kě)能对冲(chōng)美(měi)欧日出口的(de)下滑，使得全年2023年全年的(de)出口增(zēng)速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再次验证(zhèng)，当前观察的中(zhōng)国的出(chū)口“不看港口，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南出口通(tōng)胀(zhàng)作为(wèi)传统观(guān)察中国出口增速的重要指标，但随(suí)着中国出口(kǒu)结构向(xiàng)“一带一路”国(guó)家转移，其对中国(guó)出口的指示作用逐渐下(xià)降。一方面，由于多数(shù)“一带一路”国家偏(piān)向内陆，汽车、火车等陆(lù)路运输占(zhàn)比和(hé)增速快速上(shàng)升，导致港口数据与实际出(chū)口增速持续(xù)偏(piān)离，另一方面，以往韩国、越南(nán)出口(kǒu)增(zēng)速与中国(guó)出口基本保持统(tǒng)一(yī)趋势(shì)，但由于产品结构差异(yì)，2023年以(yǐ)来两者产生(shēng)较(jiào)大背离。出口结构(gòu)性变(biàn)化背景下，传统观(guān)察框架适用性减(jiǎn)弱(ruò)，信息(xī)的噪音和预期(qī)的波动可(kě)能加大。

　　国别(bié)方面，擘画外(wài)贸(mào)蓝图的突破口仍在于(yú)“一带(dài)一路”国家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月对(duì)俄出口的高(gāo)增反映“一带一路”贸易持续活(huó)跃(yuè)，沿路经济带仍是我(wǒ)国(guó)稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时回落，不过整体来看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩(hán)份(fèn)额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结(jié)构继(jì)续延(yán)续“扬长(zhǎng)避短(duǎn)”的属性(xìng)。中国(guó)4月(yuè)汽车及机电出(chū)口金额维持强势，增速较3月进一步加快部分源于去年低基数原因(yīn)，不(bù)过对(duì)同(tóng)比的拉动仍(réng)明(míng)显好(hǎo)于(yú)韩国，半导体出(chū)口跌幅则相(xiāng)较韩(hán)国更加(jiā)“温和”。从散点图看，量价齐升的(de)汽车(chē)出(chū)口反映海外车市较高景气度(dù)与产(chǎn)业链韧性仍可在一(yī)段时间(jiān)内(nèi)支撑出口，而受(shòu)全(quán)球半导(dǎo)体周期(qī)影响，集成电路4月出口量(liàng)与价格均偏萎(wēi)缩(suō)。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变数：“一带一(yī)路”的空间有多大(dà)？站在2022年年(nián)底，市(shì)场大(dà)多聚焦欧美经济(jì)衰退的拖累，而聚(jù)光灯(dēng)之外“一(yī)带一路”却在稳定外(wài)贸上发挥了越来越重要(yào)的作(zuò)用，那么(me)如何去(qù)评估这一(yī)空间有多大？

　　一带一路(lù)出口(kǒu)背后存(cún)量博弈。在(zài)全球(qiú)经济和贸易放缓(huǎn)的背(bèi)景下，我国出口的(de)韧性可(kě)能主要(yào)来自(zì)于存量(liàng)的竞争(zhēng)——我们认(rèn)为很有(yǒu)可能是(shì)抢占欧美日韩在(zài)这(zhè)些国(guó)家的进口份额，2018年至2022年，中国在一(yī)带一路沿线10国(guó)的进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计(jì)拉动(dòng)2023年中国(guó)出口1个百(bǎi)分点。我们(men)选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中国出口规模最大的(de)10个(gè)国(guó)家（约占中国(guó)对“一(yī)带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进(j二婚和剩女哪个干净，女性生理需求ìn)口(kǒu)情景来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐(lè)观(guān)三种情形下的进口增速情(qíng)况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧(ōu)美日韩(hán)的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩减少的(de)进口(kǒu)份额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结(jié)果显示(shì)，中(zhōng)性条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中国(guó)出口增速(sù)约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带一(yī)路(lù)”沿线65国(guó)拉动我国出口增(zēng)速约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球放(fàng)缓的背(bèi)景下，1个百(bǎi)分点并不少，我国(guó)全年(nián)出口增速可(kě)能略(lüè)高于0％。对欧美日(rì)等发(fā)达(dá)经济(jì)体(tǐ)出(chū)口增速预测，思路为在中(zhōng)国加(jiā)入(rù)世界贸(mào)易组(zǔ)织后、历次全球(qiú)经济(jì)陷(xiàn)入衰(shuāi)退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参考(kǎo)意义的三年，分别(bié)作(zuò)为中性、乐(lè)观和悲观情(qíng)景作为(wèi)参考。我们对(duì)于2023年的基准假设为(wèi)美欧(ōu)有可能在下半年陷入(rù)温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经(jīng)济放缓(huǎn)）、2001（科网泡(pào)沫(mò)破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年欧美日韩(hán)拖(tuō)累我国出口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我国出口中(zhōng)约占26％）出口增速预测按(àn)照IMF对2023年世界(jiè)商品(pǐn)贸易数量(liàng)增(zēng)速(sù)预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价(jià)格因素(sù)，使用IMF对(duì)我(wǒ)国(guó)2023年GDP平(píng)减(jiǎn)指(zhǐ)数(shù)同比预测（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉动我国出口增速约0.64个(gè)百分点。因(yīn)此，中(zhōng)性假设下(xià)2023年我国出口增速(sù)约(yuē)为0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算存在低估(gū)的风(fēng)险，主要(yào)来(lái)自于两个方面：数据口径差异和欧美经济(jì)体的“韧性(xìng)”。数(shù)据方面，各国自中国进口的数据和中国向各国出口的数据存在(zài)差异(yì)（无(wú)论是绝对量还是增速），有(yǒu)时这一差异还较大，一般而(ér)言中国出(chū)口端(duān)的增(zēng)速(sù)会更(gèng)高，这意味着我们基于“一带一路”国(guó)家进口数据的测算是低估的；外需方面(miàn)，欧(ōu)美经济陷入衰退的时(shí)点(diǎn)存(cún)在较大的不确(què)定性，可(kě)能(néng)在今(jīn)年下半(bàn)年、也(yě)可能在明(míng)年，若后者出现，那么2023年发达经济(jì)体对(duì)于中国出口的拖(tuō)累可能没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟(méng)、俄(é)罗(luó)斯(sī)及其(qí)他新兴经济体经济增长不及(jí)预期，对(duì)外需拉动不足。疫情二次冲(chōng)击(jī)风险对出(chū)口造(zào)成(chéng)拖累。欧美经(jīng)济(jì)韧性超(chāo)预期，对于中国出(chū)口的拖累(lèi)不足。

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