财联社5月18日(rì)讯（编辑 史正丞）距离瑞(ruì)士政府(fǔ)撮合瑞银与瑞信(xìn)合(hé)并近两个(gè)月后，与(yǔ)这次事(shì)件(jiàn)有关的一个(gè)重要问题终于尘埃落定：瑞信(xìn)AT1债券的减记无法触发CDS（信(xìn)贷违约掉期）的(de)赔付。

　　负责欧洲、中东和(hé)非洲地区的信贷衍生品(pǐn)决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由11家(jiā)买方机构、卖方银行和(hé)做市商(shāng)组成(chéng)的委员会一致投(tóu)票通过了上述(shù)决(jué)议。值得一提(tí)的是，瑞信本来也(yě)是EMEA DC的一(yī)员，但没(méi)有出(chū)现(xiàn)在投票的(de)清单上。

　　具体来说，提(tí)出这个美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思问题的市场(chǎng)参与者认为，AT1债(zhài)券应该与CDS合约所依据的参考债券（次级债）具有同等地位(wèi)，并以一份2020年到期的瑞信英镑次(cì)级(jí)债作为标准参考债务。

　　对此，委员(yuán)会首先一(yī)致裁定，并没有发生“政府干预的信贷事件”。此外，根(gēn)据AT1债(zhài)券(quàn)文(wén)件中的(de)排名条款和担(dān)保条件，次级债的持有人是相较于AT1债券(quàn)的优先债权(quán)人。同时在2014年的文件(jiàn)中，也为AT1债券定义了“排除义(yì)务”。周三的文件中，决策(cè)委员会没(méi)有(yǒu)对AT1债券是否构(gòu)成借款资金做出任何决定。

　　在3月中旬的紧急交易中(zhōng)，瑞士(shì)监(jiān)管(guǎn)机(jī)构FINMA将(jiāng)近170亿美元的瑞(ruì)信AT1债(zhài)券(quàn)全额减记，此(cǐ)举也引发(fā)了(le)大(dà)量(liàng)此类(lèi)债券持有人的诉讼(sòng)。一些投(tóu)机者也在市场上炒作瑞信(xìn)CDS，押注CDDC裁定此举构成(chéng)CDS赔付。

　　作为(wèi)金(jīn)融(róng)市(shì)场(chǎng)较为常见的金融(róng)衍(yǎn)生品，信贷(dài)违约掉期(qī)的作用是在信贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买方可以向卖方索(suǒ)赔，索赔的金额通常等于参考资产(chǎn)的面值(zhí)减(jiǎn)去违约(yuē)后的(de)市场价(jià)值。各(gè)个区域的信(xìn)贷衍生品决定(dìng)委员会，负责决(jué)定在(zài)这个地区是否发生(shēng)了信贷衍(yǎn)生品合约中(zhōng)定义的信贷(dài)事件(jiàn)。

　　根据存管信(xìn)托(tuō)和(hé)清算(suàn)公(gōng)司（DTCC）的数(shù)据，截至今年3月，与瑞信集团(tuán)债务相关(guān)的CDS名义总量超过190亿(yì)美(měi)元，不(bù)过(guò)DTCC的数据并未(wèi)区分优先级债务和(hé)次级债CDS。

　　恰(qià)好也(yě)在本周，瑞银公布了接手瑞信的最新评估。在本周二提美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思交给(gěi)美国(guó)SEC的监管文件中，瑞银表示紧急接手瑞信预计将造成(chéng)170亿(yì)美元的损失(shī)，其(qí)中有40亿美元为潜(qián)在的(de)诉(sù)讼和罚款支(zhī)出。不过这部分的损失将会由一笔“负347.77亿美元”的商誉(yù)覆(fù)盖美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思，意(yì)味(wèi)着收购资产的价格（30亿瑞郎）远(yuǎn)远(yuǎn)低于资(zī)产的实际价值。

　　这(zhè)份文件同样显示，从去年10月(yuè)开始，瑞银(yín)的战(zhàn)略委员(yuán)会就已经开始(shǐ)评估瑞(ruì)信(xìn)的状(zhuàng)况(kuàng)，并(bìng)在今年2月(yuè)得出“不宜收购”的决定，但(dàn)最后仍在瑞(ruì)士政府的要求下(xià)出手。

　　瑞银也在(zài)上周宣(xuān)布，瑞信CEO乌(wū)尔里奇·科纳(nà)将在(zài)合并交易完成后加入(rù)瑞银集团(tuán)的董事会，同(tóng)时在“可预见的未来”，瑞信的品牌仍(réng)将独立运营。

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