金融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回(huí)的白糖(táng)期货正在迎来(lái)疯狂时刻(kè)。五一假期之前(qián)的最后(hòu)一个交易日，在郑(zhèng)州商(shāng)品交易所(suǒ)交易的白糖主力(lì)期(qī)货(huò)合约收盘(pán)成(chéng)功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗(yí)憾辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲的(de)是，如(rú)此(cǐ)关键(jiàn)的信息湮没(méi)在(zài)五一假期的(de)兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引起市场(chǎng)关注。直至昨日(rì)（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市(shì)场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘(pán)中(zhōng)一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六(liù)年一次的白(bái)糖(táng)周期(qī)

　　而上一次白糖主力期货(huò)合约打破7000元/吨大关还是(shì)6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约正在上演最后(hòu)的末日疯(fēng)狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖主力合(hé)约(yuē)盘(pán)中就(jiù)创下7314元(yuán)/吨的周期高(gāo)点，随即(jí)白糖(táng)期(qī)货开始一(yī)路狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年年初才勉(miǎn)强止住(zhù)颓(tuí)势(shì)。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖(táng)主(zhǔ)力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春(chūn)大约(yuē)六年一次的白(bái)糖周期十分准时(shí)，从未缺席过。而形成这种周期的原因与白(bái)糖期(qī)货的种(zhǒng)植周期有辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲关，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种植周期，这从根本决(jué)定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截至(zhì)5月(yuè)22日，白糖现货市场价(jià)格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来(lái)看，白(bái)糖价格已经创(chuàng)下2018年(nián)以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供(gōng)给方面(miàn)，减产(chǎn)是大(dà)概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制(zhì)糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部(bù)收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白(bái)糖生(shēng)产季逐步进入尾声，除云(yún)南地区外，广西等主产(chǎn)区陆续收榨。由(yóu)于广西(xī)前(qián)期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延(yán)续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部(bù)预(yù)测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万(wàn)吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同(tóng)比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短(duǎn)时间增产(chǎn)对白糖来说并不现(xiàn)实，由于国内糖料作物种(zhǒng)植(zhí)面(miàn)积增长有限，国内糖(táng)料作物产量也增长缓慢且有限(xiàn)，我(wǒ)国(guó)食糖产量整体保持平(píng)稳，年产量在1000万(wàn)吨(dūn)左右。目前国内食糖消费量(liàng)每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情况(kuàng)也不容乐(lè)观。

　　据(jù)消(xiāo)费日报报道，联合国粮(liáng)食及农业组织（粮农组织(zhī)）发布的报告显示，4月国际(jì)食(shí)品(pǐn)价格指数出现1年(nián)以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界(jiè)报价上涨。粮农组织(zhī)食糖(táng)价格(gé)指数(shù)4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地(dì)区(qū)包括巴西、印度、欧(ōu)盟(méng)、泰国、中国、美(měi)国、墨(mò)西哥、俄(é)罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占全球(qiú)总产量(liàng)的76%；前(qián)四大出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大(dà)利亚和(hé)印度(dù)，整体贸易(yì)量占全(quán)球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要产糖(táng)国之(zhī)一(yī)，印(yìn)度正面临甘(gān)蔗产量下降(jiàng)危(wēi)机，加上政府(fǔ)实施(shī)的出口限制，世界各地辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲的糖价可能会进一(yī)步(bù)飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市(shì)场(chǎng)也(yě)是闻风而(ér)动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业(yè)累计上(shàng)涨幅度超(chāo)过(guò)30%，南宁糖(táng)业年(nián)内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场(chǎng)将会给出答案。

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