中国(guó)金融行(xíng)业加速对外开放，外资(zī)券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日(rì)，外(wài)资控股(gǔ)券商2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立(lì)的摩根大通证券2022年(nián)业绩突(tū)飞(fēi)猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿(yì)元(yuán)，业绩(jì)分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头(tóu)均(jūn)在国内拥有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银证券则(zé)大(dà)赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)面临的“一参一控”问(wèn)题如何解(jiě)决，仍是业内关(guān)注(zhù)重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理转文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋、深入财(cái)富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商半数亏损

　　对(duì)于国内各(gè)家证券公司来说，除了面(miàn)临行业(yè)“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报/财(cái)务数(shù)据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场(chǎng)行情、成立时间、牌(pái)照(zhào)资质等问题，9家共(gòng)有5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券则延续自成(chéng)立以来(lái)的(de)亏损状态：2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)1.1亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而(ér)成为外资控(kòng)股券商(shāng)的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较(jiào)上(shàng)年出现明(míng)显进步，但仍(réng)然录(lù)得(dé)亏损：2022年实现营业(yè)收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券均于(yú)2020年获(huò)得(dé)证监(jiān)会(huì)批文，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展业时间不(bù)长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较(jiào)上(shàng)年同期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进一步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏(kuī)损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年受(shòu)市场(chǎng)影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业营业(yè)收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初期容(róng)易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券(quàn)商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自营业务(wù)影响有限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行等(děng)传统业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年投(tóu)行业务(wù)手续(xù)费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务及管理费从上(shàng)年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出(chū)现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现盈利，分(fēn)别为摩根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和摩(mó)根(gēn)士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大(dà)通证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平(píng)在(zài)2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩根大(dà)通证(zhèng)券共有(yǒu)员工210人(rén)，数量(liàng)在行业内(nèi)排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这只是摩根大通证券展业(yè)的(de)第三(sān)个(gè)完(wán)整会(huì)计年度。

　　公开(kāi)信息(xī)显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获(huò)得证(zhèng)监会批(pī)复，成立合(hé)资证(zh文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求èng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通(tōng)证券唯一(yī)股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)经纪业务大爆发(fā)，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券表示(shì)，其证券(quàn)经纪(jì)业务团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充分利用全球化的平(píng)台优势，整合(hé)集团资源，持续关注并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投(tóu)资者，目(mù)标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时(shí)间最(zuì)早的一批(pī)合资(zī)券商之一，早(zǎo)在2007年就已在(zài)国内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银(yín)行(xíng)受让两家(jiā)内资股东分别(bié)持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例(lì)提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手(shǒu)续费(fèi)净收入(rù)1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其在2022年完成了创业(yè)板(bǎn)注(zhù)册(cè)制改(gǎi)革后的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备并参与了沪深交易所互联(lián)互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争(zhēng)对(duì)手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞(ruì)士联邦财政(zhèng)部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市(shì)场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报(bào)时表示，对瑞(ruì)信的收(shōu)购交易预计在6月(yuè)底前完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面的合(hé)并对两家外资控股券(quàn)商在(zài)中国展业情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券(quàn)出(chū)具了(le)带强调(diào)事项段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份公司之(zhī)间(jiān)达成协议和合并计划，截止报告日，上述协(xié)议(yì)和合(hé)并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公(gōng)司下属控股(gǔ)子公司(sī)，未来(lái)的运营和(hé)财(cái)务业绩受到上(shàng)述合并可(kě)能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能(néng)导致对公司持续经营(yíng)能(néng)力产生重大(dà)疑虑的重(zhòng)大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正证券，系(xì)证监会(huì)修订《外商参股证券公司(sī)设(shè)立规则》后首(shǒu)家(jiā)获批(pī)的合资证券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核准瑞信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券(quàn)增资(zī)2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理(lǐ)规定》，证券(quàn)公司股东(dōng)以(yǐ)及股东的控(kòng)股(gǔ)股东、实(shí)际控制人参(cān)股(gǔ)证券公司的数(shù)量不得超(chāo)过2家，其中控(kòng)制证券(quàn)公司的数量不(bù)得超过(guò)1家。在面(miàn)临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的(de)牌照或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破局(jú)

　　过(guò)去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法(fǎ)”不(bù)难发(fā)现，依托于各自资源禀赋深入(rù)财富管(guǎn)理成为其在中国(guó)展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年(nián)其(qí)财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理账(zhàng)户）”等业(yè)务持续(xù)推进的基础(chǔ)上(shàng)，新增了特色(sè)投资(zī)咨(zī)询(xún)服(fú)务(wù)（如(rú)ESG行业咨(zī)询(xún)）、上(shàng)市公司(sī)大(dà)宗减持服(fú)务、集团(tuán)间跨境业(yè)务联动(dòng)等多种业务(wù)模(mó)式，通过服(fú)务(wù)手(shǒu)段(duàn)的增加及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式(shì)的综合性金融解决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富管理业务将(jiāng)定位(wèi)于“中国高端财富人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中后台(tái)支持以(yǐ)及集团跨境合作(zuò)四个(gè)方面入(rù)手，打造以产品为中心的业务核(hé)心竞争力，持(chí)续为中国投资者提供(gōng)具有野(yě)村集团特色(sè)的高质量财(cái)富管理服务。

　　在(zài)完(wán)成(chéng)高盛(shèng)集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华签订《业务(wù)转让协议(yì)》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛(shèng)高华(huá)获证监会核(hé)发(fā)新增证券经(jīng)纪(jì)、证券投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)与(yǔ)北京高华(huá)完成业务迁移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进行新产品(pǐn)和服(fú)务的(de)研发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客(kè)户提供(gōng)财富管理综合(hé)解决方案，丰富(fù)客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理平(píng)台未来(lái)战略规(guī)划，并进一步(bù)拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续(xù)推进私募股(gǔ)权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第(dì)三(sān)方金融产品(pǐn)并推进跨(kuà)境投资新产品的研发，为客户(hù)提供直接对(duì)接境外资(zī)本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打(dǎ)造私人财富管理业务，这在(zài)具备外资银行(xíng)股东背景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人(rén)财富管(guǎn)理部，负(fù)责公司高净值个人客户综合(hé)财富管理业务的运作。私人财富(fù)管理部以汇丰前海证券(quàn)为(wèi)平台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力为高净(jìng)值和超高净(jìng)值客户及(jí)其家族提供专业、多元及定制(zhì)化(huà)的(de)资产配置服(fú)务，为(wèi)客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家国(guó)内(nèi)头部信(xìn)托公(gōng)司达(dá)成战(zhàn)略合作。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展财富管(guǎn)理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其(qí)财富(fù)管(guǎn)理部秉持着(zhe)为客户进行全方位资(zī)产配置和满足客户全(quán)生命周(zhōu)期财富管理的理念，进一(yī)步完善投资解决方案和财富规划方(fāng)面的业务，一方(fāng)面积极扩(kuò)充现有架上策略，精选(xuǎn)上(shàng)架多支产品为客户(hù)在同(tóng)一策略下提(tí)供差异(yì)化(huà)选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大(dà)

　　随着(zhe)中(zhōng)国资本市场对外(wài)开放(fàng)的力(lì)度不断(duàn)加大，各外(wài)资金融机构加速了在境内(nèi)设(shè)立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立(lì)，公司注册地为北京市(shì)，注册资(zī)本为人民币10.5亿(yì)元，业(yè)务范围包括证券经(jīng)纪、证券(quàn)自(zì)营、证券承销、证(zhèng)券(quàn)资产管理（限于从(cóng)事资产证(zhèng)券化业(yè)务(wù)）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是(shì)首(shǒu)家新设的外(wài)商独资证券(quàn)公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银(yín)行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证券在内，目前国(guó)内(nèi)的外资控股券商(shāng)数量(liàng)已达(dá)到(dào)10家。其中，摩(mó)根大(dà)通证券（中国）、高(gāo)盛(shèng)高华证券、渣打证券均(jūn)为外商独资(zī)券商(shāng)。从数量(liàng)上来看，外资(zī)控股券商(shāng)已成为市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有(yǒu)数家外资券商(shāng)的设立申请静待(dài)审批。截至5月5日(rì)，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证(zhèng)券等多家外资券商的设立(lì)申请仍处(chù)于证监(jiān)会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一(yī)次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会(huì)满等先后在京(jīng)会见美(měi)国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本(běn)大和证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿大宏利金(jīn)融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国(guó)景顺和高(gāo)盛等国际(jì)金(jīn)融机(jī)构负责人。

　　来(lái)访的国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)负责人普遍(biàn)表(biǎo)示，此次(cì)来华亲(qīn)身(shēn)感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活(huó)力，坚(jiān)定看好中国经(jīng)济和中国资本市场发展前景。近年来中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外(wài)开放(fàng)稳(wěn)步推进(jìn)，为国际金融机(jī)构(gòu)和全球投资者带来了实实在在的机(jī)遇。各金融(róng)机构高度重视中国市场，将继续与(yǔ)中国(guó)深化合作，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待实现(xiàn)互利(lì)共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的(de)市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感(gǎn)受到了挑(tiāo)战(zhàn)和机遇。例如，华西(xī)证券即(jí)在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展业便(biàn)利度不断提升(shēng)，经(jīng)营(yíng)范围和(hé)监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加(jiā)速布局，全力抢滩中文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求国证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)，对本土证券公司既带来了国(guó)际金(jīn)融机(jī)构全(quán)面(miàn)参与中国资本市(shì)场竞争所(suǒ)形成的(de)冲击，也带来了通(tōng)过与国(guó)际金(jīn)融(róng)机构直接合(hé)作促进业务发展、提升管理水平的(de)机遇(yù)。

　　西部(bù)证券也表示(shì)，当前证券行业(yè)集(jí)中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋势初(chū)步形(xíng)成，金融科技对行业发展理(lǐ)念的变革和重塑不断(duàn)深化，外资(zī)券商市场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新(xīn)格局正加速(sù)演变。

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