编者按

　　本(běn)周，2023年一季报(bào)公募基金披(pī)露落幕，基(jī)金经理的调仓路线被(bèi)完整曝光(guāng)。首季行(xíng)情变(biàn)化(huà)以春节为轴，节后市场热点从复苏(sū)线逐(zhú)渐发散到中(zhōng)特估、人工智能、机械制造(zào)等(děng)多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式突破(pò)带火了科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而(ér)为变化明显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科(kē)技成(chéng)长阵营中的旗手之(zhī)一冯明远，目前在管的(de)产品从(cóng)10只(zhǐ)缩(suō)减到6只，虽然开(kāi)年迄今业(yè)绩较(jiào)为(wèi)一般，但是在管(guǎn)规模仍维持在(zài)230亿元(yuán)的水(shuǐ)平线上。从第一季度的调仓来看，在他(tā)的成(chéng)名(míng)作信澳新能源产业最新季(jì)报中，保留了上一季(jì)度的七(qī)只重仓，同时(shí)用(yòng)中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分赛(sài)道中(zhōng)不断寻找性价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱(zhū)少(shǎo)醒，一季报(bào)中他(tā)仅仅调(diào)换了两(liǎng)处(chù)标的(de)，用金域(yù)医(yī)学和蓝晓科(kē)技替(tì)换了药明康德和瑞(ruì)丰(fēng)新材(cái)，特(tè)别是合成树脂板块(kuài)的蓝(lán)晓(xiǎo)科技成为年(nián)内大(dà)黑马(mǎ)，股价迄今上(shàng)涨(zhǎng)超过(guò)30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃药(yào)大类(lèi)赛道中(zhōng)龙头的持续青(qīng)睐，茅台持(chí)股量与上季(jì)持平稳(wěn)居首位。而他也一如既往(wǎng)地表示，会(huì)在优质的股票里寻(xún)找价值，去翻更多的石头。众所周知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶流的最(zuì)爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之一的(de)刘彦春(chūn)在其(qí)成名作景(jǐng)顺长城新兴(xīng)成(chéng)长中，前(qián)三大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足(zú)见其白(bái)酒(jiǔ)信仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，消费和(hé)新能源在公募基金组合配置中的压舱石(shí)地位依然稳固，同时中特(tè)估、芯(xīn)片、软件(jiàn)、机械制造(zào)成进(jìn)攻(gōng)热(rè)点，公募在经(jīng)历去年的整体业绩(jì)低谷后，今年竭(jié)力寻求组(zǔ)合(hé)的α。值得关注的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷思考(kǎo)。“AI产业的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板(bǎn)块后续波(bō)动。目前(qián)TMT板块的交易占比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线(xiàn)行情(qíng)确(què)立，但我们认为太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过(guò)度的(de)热情在某个(gè)阶(jiē)段也总会(huì)消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募(mù)一哥(gē)”张坤(kūn)目前(qián)在管两只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了(le)其最新公布的两(liǎng)只A股基金一季报，在管(guǎn)理(lǐ)时间更(gèng)长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时前(qián)五大重仓的(de)占(zhàn)比均超过(guò)了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除(chú)去腾讯外全部(bù)为白酒，不过(guò)除去加仓茅台(tái)外(wài)，张坤减持(chí)了五粮液(yè)、泸(lú)州老窖(jiào)、洋河股份。相(xiāng)似(shì)的一幕也出现在他管理的易方达(dá)优质企业三(sān)年上。

　　该(gāi)基金的一季报显(xiǎn)示(shì)，仅是前五大(dà)的重仓次序有所不同，而实际上腾(téng)讯和(hé)茅(máo)台同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤(kūn)也是小幅减(jiǎn)持了另外三大(dà)白(bái)酒标的。再看另外的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美(měi)团(tuán)、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他(tā)用中(zhōng)国海洋石(shí)油替换了上一季的药明(míng)生(shēng)物。

　　张坤(kūn)在(zài洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害)季(jì)报中也对调(diào)仓(cāng)思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本(běn)稳(wěn)定，对结(jié)构(gòu)进行了调(diào)整，增加了消费等行业(yè)的配置，降低了金融等行业的配(pèi)置(zhì)。个(gè)股方面，我们仍然(rán)持有商业模式(shì)出色、行业格(gé)局清(qīng)晰、竞争力强(qiáng)的优质公(gōng)司。”

　　无独(dú)有偶，银华(huá)基金的明星基金经(jīng)理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报(bào)十大重仓(cāng)中，持有(yǒu)7只白酒股。对比(bǐ)上一季(jì)度(dù)仅有(yǒu)三大白(bái)酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这一季其(qí)新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫(xīn)农(nóng)业(yè)和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断(duàn)，其思路可能是想利(lì)用次高端和地产(chǎn)酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三(sān)只(zhǐ)非(fēi)白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上(shàng)一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季(jì)报中强(qiáng)调：“复(fù)苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季度(dù)，改善弹性会加大。方(fāng)向上，最看好(hǎo)餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘(hōng)培、调味(wèi)品等供(gōng)应链，餐饮的恢(huī)复是(shì)确定的；其(qí)次，看好(hǎo)线(xiàn)下场景恢复后，需求相对刚性的医美以(yǐ)及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱(zhū)少醒这(zhè)一(yī)季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体(tǐ)现(xiàn)得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依(yī)然是(shì)他的最(zuì)爱(ài)，不过他对(duì)于另一重仓五(wǔ)粮液(yè)有所减持；医药方面(miàn)，他对(duì)重仓(cāng)表现得(dé)是(shì)有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五(wǔ)位；其(qí)次，他选择小(xiǎo)幅(fú)减持了创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医学替(tì)换了CXO龙头(tóu)的药明康德(dé)，而新进重仓的前(qián)者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去(qù)年(nián)作为(wèi)核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情时(shí)代，公司主营回归本源后(hòu)依(yī)然(rán)亮点(diǎn)众多，作(zuò)为第三(sān)方医学(xué)检验及病理(lǐ)诊断服务商，金域(yù)医学近日率先推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害菘仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先(xiān)交卷主(zhǔ)打(dǎ)产业链上游的施成外(wài)，本周(zhōu)一众新能源(yuán)高(gāo)手中的顶(dǐng)流冯明远所(suǒ)管(guǎn)产品一季报全部(bù)披露，截至4月19日收盘(pán)，目前他所(suǒ)管(guǎn)理的6只产(chǎn)品维持年内小幅正(zhèng)收益。当(dāng)前冯(féng)明远(yuǎn)在管基金中，任职管理最长(zhǎng)的就是(shì)代表作(zuò)新(xīn)能源产业股票。从被调出的三只产品(pǐn)看(kàn)，其中斯莱克(kè)的(de)主(zhǔ)营(yíng)与新能(néng)源产(chǎn)业链(liàn)关(guān)系不大(dà)。

　　而在新进(jìn)重仓(cāng)的三(sān)只(zhǐ)标的中，占(zhàn)比(bǐ)相(xiāng)对最(zuì)高的就是非(fēi)传(chuán)统新能源产业赛道(dào)龙头中伟股份(fèn)，这家主(zhǔ)营锂电(diàn)池正极体研发(fā)的公司，主要产品(pǐn)是三元前驱(qū)体和四(sì)氧化三钴，从近期发布的年(nián)度业绩快报来看，公(gōng)司的主(zhǔ)营与(yǔ)净利润均实现(xiàn)50％以上的逆势(shì)增(zēng)长。而据《红周刊(kān)》对(duì)其(qí)季报(bào)的全面梳理，在信澳研究优选中还(hái)出现了(le)一只新的重仓股银邦股份，这(zhè)也是一家高科技公(gōng)司(sī)，主营业务(wù)中有分布(bù)式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总结(jié)中，他表示(shì)：“本(běn)基金的投资主要聚(jù)焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域(yù)，细分板块的整(zhěng)体走势与市(shì)场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅(fú)震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部(bù)分公司(sī)加入(rù)AI或(huò)数(shù)字经济等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体和制造(zào)业正经历触底反弹的(de)复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我们会继(jì)续在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造等主要(yào)赛(sài)道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎(zhā)实(shí)的(de)优质(zhì)个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多(duō)时(shí)的冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股基状元陆(lù)彬则(zé)是在新能源大潮中快速走红的(de)类型。天天基金网显示(shì)，早(zǎo)在去(qù)年底时他就已经是“双二百”的基金经理了，而(ér)他在管的7只(zhǐ)基金今年同时段几(jǐ)乎全线飘红(hóng)，特别是动态策略(lüè)混(hùn)合年内涨幅(fú)超(chāo)过10％一枝独(dú)秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在(zài)管的汇(huì)丰(fēng)晋(jìn)信低碳(tàn)先锋股票为例，最新的基金(jīn)一季(jì)报显示，其重仓(cāng)的新能源产业链中股(gǔ)票(piào)依然为上季的7只，它们分别是(shì)宁德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然(rán)上述(shù)标的年初至(zhì)今(jīn)表现一(yī)般(bān)。但他此前曾公开(kāi)表示(shì)，看到了(le)新能(néng)源类似2019年的(de)投资(zī)机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度(dù)看，新能源产业还具备较(jiào)长的(de)生命周期，不少细分板块还能维持较(jiào)长时(shí)间的高速(sù)增长(zhǎng)，而(ér)经(jīng)过市场的调(diào)整，我们看(kàn)到行业中的优质(zhì)公司对应2025年(nián)的盈利(lì)中枢在当前(qián)市(shì)值的投资价值。或许(xǔ)，新能源(yuán)行业(yè)的终局如大部分制(zhì)造业一样(yàng)是一(yī)个竞(jìng)争充分、利润极度压缩的市场，但在发(fā)展(zhǎn)过程(chéng)中不少公司一定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开(kāi)局不顺，最新(xīn)数据显示目前在管(guǎn)产品年内回撤全部(bù)超过了10％，以(yǐ)他的代表作(zuò)之一的广发小盘成长来看(kàn)，基金一季报表明(míng)他的重仓行业(yè)配置(zhì)思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比(bǐ)分析(xī)其基(jī)金相关(guān)产品的2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊(kān)》发(fā)现他(tā)所持有的是(shì)完全(quán)一(yī)致的10只股票，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是半导体公(gōng)司圣(shèng)邦股份，但是整体新能(néng)源的地位(wèi)似乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳科技从第三升至(zhì)第二位(wèi)，隆基绿(lǜ)能从第六(liù)升至(zhì)第(dì)四位(wèi)。同时极为罕见(jiàn)的情(qíng)况是，如果按照保留(liú)小数两位来统(tǒng)计，竟然所有(yǒu)10只(zhǐ)标(biāo)的股持仓(cāng)量与上一季(jì)度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报中表示：“报(bào)告期内，基金的持仓(cāng)结构并没(méi)有进行大(dà)幅度的调整，依然(rán)围(wéi)绕(rào)已经(jīng)建立全(quán)球比较优势(shì)的高端制造产(chǎn)业链布局。我们对重点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新(xīn)能(néng)源车方(fāng)向保持(chí)相对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信(xìn)基(jī)本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过调整，行业(yè)估值水(shuǐ)平已在历史低(dī)位，产业链的变(biàn)化在市场定价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余广新(xīn)进重仓(cāng)海油、移(yí)动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中(zhōng)泰资管的(de)姜(jiāng)诚是近(jìn)几年出(chū)镜(jìng)相对(duì)较多(duō)的基金经理，而(ér)他的业绩(jì)特(tè)别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来(lái)，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个月的(de)中泰元和价值精选不纳入统计外(wài)，其余7只基金(jīn)均实现了正收益，特别是兴诚(chéng)价值(zhí)一年持有的收益率(lǜ)接近了14％，同时还有两(liǎng)只基(jī)金净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年为例，对比基(jī)金四季报和今(jīn)年一(yī)季(jì)度可以(yǐ)看(kàn)出，姜诚实际上只是微调了一个席(xí)位，而(ér)新调进来(lái)的中(zhōng)国(guó)铁建恰好就是中字头中的典(diǎn)型代表公司，该股(gǔ)从(cóng)年初(chū)至今上涨超过(guò)了(le)40％。由此，该基(jī)金所重(zhòng)仓的中字(zì)头公司达到了四家。而从相(xiāng)关(guān)标的(de)的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最(zuì)好(hǎo)的是游(yóu)戏股吉比特，最(zuì)新该股年(nián)内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了(le)今年大热(rè)的AI：“在(zài)海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注(zhù)长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人(rén)工(gōng)智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉到它带(dài)来的投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽可(kě)能(néng)好的资产(chǎn)是我们的投(tóu)资目标。好资产的(de)标(biāo)准是活得(dé)久、站得牢(láo)、竞争优势(shì)维持得长(zhǎng)、平(píng)均(jūn)净资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治(zhì)理加持下能够(gòu)把长(zhǎng)期(qī)利(lì)润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专访的鲍(bào)无(wú)可，其投资(zī)风格同为公募(mù)中少数的深度价值。天天基金(jīn)网(wǎng)显示，2023年年(nián)初以(yǐ)来，他所管(guǎn)理(lǐ)的基(jī)金全(quán)线飘红，6只产品年内(nèi)净值增长率全部(bù)超过了10％。以(yǐ)他(tā)任职(zhí)回报(bào)最高的(de)景顺长城(chéng)能源基(jī)建为例，能(néng)够清(qīng)晰地看到其偏爱高估息(xī)和低(dī)估值类股票的(de)痕迹(jì)。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍(bào)无可当季加仓中国移动(dòng)大约(yuē)15万股，从而使该股从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国(guó)电信却(què)退(tuì)出(chū)了(le)前(qián)一季的前十。同时(shí)他加仓了(le)川投能源、紫金矿业、华(huá)能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色和神火股份，表(biǎo)明了其(qí)对(duì)这一(yī)类(lèi)资(zī)源股格外垂青(qīng)。此(cǐ)外(wài)，他对(duì)于(yú)小众(zhòng)的中南传(chuán)媒和凤凰(huáng)传媒依然持续(xù)青睐。

　　在(zài)基(jī)金季报(bào)中(zhōng)，他表示基金仓位基(jī)本稳定，主要增(zēng)加了有色行(xíng)业(yè)配置。“当(dāng)下是AI发(fā)展初期，中国(guó)企业处于(yú)落后位置，无论是(shì)AI核心模型(xíng)的研发(fā)、新型商业模(mó)式的迭代以及底层芯片制造，我们都希望(wàng)国内企业能在(zài)不远(yuǎn)的将(jiāng)来迎(yíng)头(tóu)赶(gǎn)上。近(jìn)期而言尽管(guǎn)我们认为AI非常重要，但(dàn)当前A股市场基本上是(shì)基(jī)于(yú)美股映(yìng)射在炒作相关(guān)题材，对于这样(yàng)的行情，需要对其(qí)可(kě)持续性保(bǎo)持审慎(shèn)态度。”他直言(yán)不(bù)讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基金(jīn)经理余广是(shì)2012年(nián)的公(gōng)募状元，目前(qián)其担任基(jī)金经理也接(jiē)近了13年。当(dāng)前，其在(zài)管(guǎn)的产品为4只，它们分别是(shì)核心(xīn)竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核(hé)心优选一年，从今年的表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍(bèi)的核(hé)心竞争力为例，第一季度他在前十(shí)中调仓了四个席位，其中(zhōng)新进的公司半数为中字(zì)头，它们就是中(zhōng)国海油(yóu)和中国(guó)移动，与它们(men)携(xié)手进入的还(hái)有安徽合(hé)力和紫金矿业。而(ér)这(zhè)样的调整(zhěng)立竿见(jiàn)影，除去两(liǎng)只中字(zì)头外，后两者年内的(de)涨幅也是超过(guò)了30％。此(cǐ)外(wài)，当季被其提(tí)拔为(wèi)第(dì)一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合(hé)：“基(jī)金坚持自下(xià)而上，看重公司基本面，注重公(gōng)司的核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力、高品质、长期发展，以合理或偏低(dī)的估值(zhí)水平买(mǎi)入持有。在经济复(fù)苏和企业盈利修复(fù)的预期(qī)下，我们较为看好今年的权益(yì)市场，特(tè)别是前期(qī)调整较为充分，估值较为低估(gū)的(de)多行(xíng)业(yè)的龙(lóng)头(tóu)公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍山(shān)今年业绩(jì)优异，特别是其去年3月接手(shǒu)的银(yín)河智联主题净值(zhí)快速(sù)拉升(shēng)，截至(zhì)本(běn)周四的(de)年内涨幅已经超过45％，这一水平甚(shèn)至(zhì)超过了他的成名作银(yín)河创新成(chéng)长。从郑巍在管(guǎn)基金的(de)当季重仓行(xíng)业风格来看，除去银(yín)河和美生活还有较强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为(wèi)例(lì)分析(xī)，最新(xīn)的十大重仓股(gǔ)除去用友网络和(hé)海(hǎi)康威视外，年(nián)内最新的涨幅(fú)全部超过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份(fèn)均已(yǐ)实现了(le)涨幅翻番(fān)，而这四只标(biāo)的均是(shì)第(dì)一(yī)季度新近重(zhòng)仓(cāng)的公司(sī)。同(tóng)时，郑巍山(shān)所保留的上一季重仓股仅有金山(shān)办公和国网通信。对比来(lái)看(kàn)被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软件等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是(shì)，郑巍山在季报(bào)总结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严格执行基(jī)金合同的配(pèi)置范围，切(qiè)合主题，主要(yào)围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴(chóu)展开。一(yī)季(jì)度(dù)智联主题继续增加(jiā)了软件服务、信息(xī)技术的配置比(bǐ)例。围绕(rào)数字经济和新的信息技(jì)术(shù)应用展开投资。二季度，将会继(jì)续围绕(rào)信(xìn)息技术(shù)、数字经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇(yù)非议人物(wù)同(tóng)期成名(míng)的还有华安胡宜斌，作为当(dāng)年公(gōng)司(sī)力捧的(de)三(sān)位基金经(jīng)理中最年轻(qīng)者，他可谓是少年得志，但后(hòu)来所管产品几(jǐ)经浮(fú)沉，好在今年卷土重来(lái)。天天(tiān)基金网数据显示，年(nián)内他所管(guǎn)理的(de)7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其(qí)中表现最好的还(hái)是他的成名作(zuò)华安(ān)媒体互联网(wǎng)混(hùn)合(hé)。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个季度(dù)重仓股(gǔ)只(zhǐ)有王(wáng)府井和(hé)华大九天，而将剩余的(de)八个席位全部(bù)更换(huàn)。从(cóng)最新的标的(de)来看，这(zhè)其中就(jiù)有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标的年内表现(xiàn)来看，其中(zhōng)中文在(zài)线的年(nián)内涨幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙(zhè)数(shù)文化(huà)、美亚柏(bǎi)科(kē)等标的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国(guó)平安等公司，目前(qián)年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示(shì)：“当下我国仍(réng)处经济结构转(zhuǎn)型(xíng)时期，我(wǒ)们(men)相信未来科技创新和(hé)消费升级(jí)仍将成为经济总量(liàng)增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖端技术突破(pò)、新材料、新能(néng)源(yuán)、新消费等领域仍(réng)将诞(dàn)生大量投资机(jī)会，在(zài)策略(lüè)上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置基金合同(tóng)主题范围内的科技创新和受益于国民经济持续增长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家基金名将(jiāng)黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季度同样强势回归。天天(tiān)基金(jīn)网数据显示，他目前在管(guǎn)的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内(nèi)涨幅超过了(le)25％，具体来分析他的成名作万(wàn)家行(xíng)业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一(yī)处调整，也就是用中微公司替代了(le)四(sì)季(jì)度末的兆(zhào)易(yì)创新。但就是(shì)这只新进标的，目前(qián)年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重仓(cāng)中年内(nèi)涨幅(fú)超过70％的(de)金山办公交(jiāo)相(xiāng)辉映(yìng)。对于(yú)当季度(dù)的调(diào)仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金(jīn)增持了机器视觉和医疗器械(xiè)行业(yè)的部(bù)分个股，相应地略微降(jiàng)低了半导体行(xíng)业的(de)持仓。截至季度(dù)末，基金(jīn)持仓仍以计算机软件(jiàn)和半(bàn)导体行业为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费电(diàn)子(zi)“半壁(bì)江山(shān)”

　　从基金(jīn)一季(jì)报来看，这些(xiē)相对低调的(de)领域也开始越发受到明星(xīng)基金经理们(men)的追捧，比如融通基金的明星基金(jīn)经(jīng)理邹(zōu)曦，这(zhè)位任职已经逼近(jìn)15年半的老将善战周期，目前在公司仍(réng)然管理6只(zhǐ)基金产(chǎn)品，其(qí)代表作是2012年(nián)开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度(dù)没有单一标的持(chí)仓(cāng)比例超限后，这(zhè)一季度(dù)头(tóu)三大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)竟(jìng)然全(quán)部超过10％的比例上限，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中的(de)汇(huì)川技术和安徽合力，虽然去(qù)年下半年(nián)以来重仓中就(jiù)没有了三一重(zhòng)工，但实(shí)际(jì)上(shàng)在(zài)当季的重(zhòng)仓行业中，机(jī)械制造是仅次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的(de)思路，他在季报(bào)中就表(biǎo)示(shì)：“本季度增加了(le)工程机械、家居、顺周期装备(bèi)、医药等(děng)行业(yè)的配置(zhì)。目前(qián)组合配置偏向周期价值(zhí)，同时保(bǎo)持了(le)科(kē)技、消费板块的适度(dù)配置。组合结构(gòu)主要围绕国(guó)内经济稳增长的主线展开，相关配置集(jí)中在优(yōu)质房地(dì)产(chǎn)股、地(dì)产(chǎn)产业链，以及顺周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓(cāng)股前十，但朱少(shǎo)醒对机(jī)械(xiè)制造(zào)的(de)兴(xīng)趣也越来越浓(nóng)，例如兰石重装年报(bào)的十(shí)大(dà)流通股股东(dōng)中，富(fù)国天惠新进上榜(bǎng)排名第六(liù)位。

　　而长(zhǎng)城基(jī)金的明(míng)星(xīng)基金经理陈良(liáng)栋，其在(zài)圈(quān)内以(yǐ)善(shàn)战高端(duān)制造板块闻名，目前他在公(gōng)司(sī)所(suǒ)管理的产品数(shù)达(dá)到了(le)6只，尤其是(shì)他参与(yǔ)管(guǎn)理的(de)长城科(kē)创板(bǎn)两年(nián)定开业绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间最长(zhǎng)的长(zhǎng)城新兴产业为例，可以(yǐ)看到一季(jì)度与众不同的(de)一(yī)点(diǎn)是，消费电(diàn)子赛道(dào)股票在(zài)其中占(zhàn)据明(míng)显的数(shù)量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金十(shí)大重仓(cāng)中不(bù)见耳熟能(néng)详(xiáng)的(de)龙头立(lì)讯精密(mì)，但大体包括华测(cè)导航、东山精(jīng)密、电连(lián)技术、和(hé)而(ér)泰、科大讯飞都能被(bèi)划入到消费(fèi)电子(zi)的(de)大范(fàn)畴中，也就(jiù)是说其占(zhàn)据了十大重(zhòng)仓(cāng)中的半边(biān)天。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期今年下半年或明年，消费电子会(huì)有(yǒu)一个触(chù)底回升的过程。如果叠加在(zài)汽车产(chǎn)业(yè)链上的布局，我判断可能对收入(rù)利润拉动更大。消(xiāo)费电子的复苏可能(néng)只是一个周期的(de)因素。”而种种因素显示(shì)，目(mù)前该板块去(qù)库存可能(néng)也进入到尾声(shēng)阶段(duàn)，接下(xià)来苹果新品推出或(huò)是(shì)行业复(fù)苏契(qì)机。

　　而在高端制造(zào)这一领域中，还有不可忽视的一(yī)环(huán)就是军工装备。同(tóng)时(shí)作(zuò)为成长股三大(dà)主阵营“新半(bàn)军”中的(de)重要一级，军工(gōng)虽然很难有(yǒu)持续(xù)性的表现(xiàn)，但(dàn)也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方(fāng)，是圈内少数同时(shí)管理(lǐ)两只(zhǐ)军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的(de)军工安全混(hùn)合为例(lì)，实际(jì)上一季(jì)度他仅在十大重仓股中做出了(le)一处(chù)调整，也就是用(yòng)昊华科技替代(dài)了上(shàng)一季的(de)新(xīn)雷能(néng)。从整(zhěng)体10只标的所属细分来看(kàn)，明显中航(háng)系乃至航空航天赛道(dào)占(zhàn)据(jù)优(yōu)势。而这一思路在(zài)他管(guǎn)理的高(gāo)端装(zhuāng)备龙头乃至全市场(chǎng)基金中都体现得颇为明显。进一步(bù)对照两只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司(sī)有八家，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦微电和西部超导(dǎo)替代了前(qián)者中的钢(gāng)研(yán)高(gāo)纳和昊华科技(jì)。

　　他(tā)在(zài)季报中的阐述思路清晰：“着(zhe)重探(tàn)究未来两年确定性的产业趋势和高增长(zhǎng)的细分赛(sài)道(dào)，组合构建从2023年全年维度在高确定性(xìng)的航空发动机赛道、景气度弹性潜力(lì)较(jiào)高的航(háng)天导(dǎo)弹产业链(liàn)、航(háng)空装备平(píng)台型(xíng)企业以及(jí)技术禀(bǐng)赋和(hé)壁垒高筑的(de)新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊发于(yú)4月(yuè)22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分析(xī)，不做买卖推荐。）

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