自2022年底以来，A股(gǔ)市场(chǎng)一(yī)改颓势，展现出积极(jí)回暖的画风，半(bàn)导体、AI、中特估等主题(tí)层出不穷，基金经理也随之调仓换(huàn)股，成为(wèi)市场关注(zhù)焦点。而公募基金2023年一季报的披露，将(jiāng)明星基金经理们(men)近期投资动向逐一曝光。

　　4月21日，易(yì)方达、广(guǎng)发、富(fù)国、景顺长(zhǎng)城等基金(jīn)披露旗下(xià)基金的2023年一季报(bào)，张坤、刘格菘(sōng)、陈皓、朱少醒、刘彦春等(děng)一季度投资情(qíng)况出炉。

　　仓位往往代(dài)表(biǎo)了基金经理对后市的基本看法。多数(shù)明星基金经理在一(yī)季度仍保持90％以上的高仓(cāng)位(wèi)运作，仍(réng)坚(jiān)持了自(zì)己的投(tóu)资风格和思路。

　　不少人士看好(hǎo)后(hòu)市(shì)，如刘(liú)彦春(chūn)表示对(duì)全(quán)年股票市场有信心，未来将继(jì)续保持(chí)较高仓位运作，更多在顺周期行业(yè)中寻找投资(zī)机会。刘格菘也对市场2023年二季度的表现持乐观的态(tài)度，随着(zhe)公司季度业(yè)绩逐渐披露，市场权重倾(qīng)向(xiàng)也会逐渐从逻辑演绎展(zhǎn)望转向扎实基本面验(yàn)证，预计更(gèng)注重(zhòng)基本面(miàn)和估值的匹配度。

　　值得一提的是，陈皓在一(yī)季报(bào)也用相当大的(de)篇幅谈了他对(duì)一季度热门的AI板块的看法。他认可AI（人工智能）很可能(néng)是(shì)一次全新的技术革命(mìng)，但直(zhí)言(yán)客观上当下的研究认(rèn)知还(hái)不(bù)具备对(duì)相关标(biāo)的的定(dìng)价能力(lì)，尤其当这(zhè)些个股快速上涨后，选(xuǎn)择暂时“以静(jìng)制动(dòng)”，等待胜率和赔(péi)率(lǜ)更高的投资(zī)时机(jī)出现。

　　张坤继续(xù)维持高仓位运作(zuò)

　　被称为“坤坤”的张坤(kūn)是最受(shòu)基民关(guān)注(zhù)的基(jī)金经理，他是国内首(shǒu)位千亿(yì)级主动权益(yì)基金经(jīng)理(lǐ)，手(shǒu)握(wò)巨资让(ràng)他分量(liàng)十(shí)足。

　　从(cóng)基金君整理表格(gé)来看，相较去年底，张坤所管理的(de)4只基金在今(jīn)年一(yī)季(jì)度仓(cāng)位基本都维持高仓位运(yùn)作，多只基金一季度末仓位均处于94％以上。

　　具体来看，张坤管理的四只基金(jīn)中规模最大的一只——易方达蓝筹精选(xuǎn)，由(yóu)去年末的股票市(shì)值占基金净值比例(lì)的(de)94.7％微调至一季度末的94.26％。张(zhāng)坤在季(jì)报中也写(xiě)道(dào)，易方达(dá)蓝筹精选基(jī)金(jīn)在一季度股票(piào)仓位基本稳定，对结(jié)构进行(xíng)了调整(zhěng)。

　　同样，张(zhāng)坤管理的(de)易方达优质精选(xuǎn)、易(yì)方达亚洲精选(xuǎn)在一季度末的(de)仓位在(zài)94％以上(shàng)。不过，易方达优质(zhì)企业三年持有一(yī)季(jì)度仓位为92.82％，相(xiāng)较去年(nián)底的(de)94.77％，略有下滑。

　　张坤一直(zhí)保持了一定水(shuǐ)平的港股仓位，一(yī)季度末(mò)所管理的4只基金基本(běn)维持和去(qù)年底的(de)差不多的(de)港股(gǔ)仓(cāng)位，基(jī)本都是30~50％之间。相(xiāng)对(duì)来说，调整幅度较大的是易方达亚(yà)洲精选，一季度末该基金持有港股和美(měi)股(gǔ)的比例为56.39％、38.4％，而去年四季度配置港(gǎng)股 和美股的比(bǐ)例为65.64％、28.68％，进行了明显的调整。

　　而张坤在易方达亚洲精选中也写(xiě)道(dào)，在一(yī)季度股票仓位基本稳定，对(duì)结构进行了(le)调整，增加了科技等行业的配置，降低了金融等行业的配置(zhì)，另外(wài)，在(zài)区域(yù)分(fēn)布上配置的更加均(jūn)衡。个股方面，仍然持有商业模(mó)式出色(sè)、行业(yè)格(gé)局清晰、竞争力强的优质(zhì)公司(sī)。

　　一季度增配(pèi)消(xiāo)费、降低金融

　　加(jiā)仓贵州茅台减持腾讯控股

　　张坤在投资上颇(pǒ)有定(dìng)力，经(jīng)常在季报中谈及，投资(zī)者需(xū)要时(shí)刻保(bǎo)持一(yī)种克(kè)制而(ér)理性的心理状态，不需要大量的行动，而是极大的耐心，坚持(chí)投资原则，等到机会时全力(lì)出击。他(tā)一(yī)直保持着(zhe)偏(piān)低换手率，一季(jì)报的(de)重仓股也基本保持稳(wěn)定(dìng)，只是在结构上进行(xíng)调整(zhěng)。

　　从(cóng)易方达蓝筹精选一季度末(mò)持仓上看，前十大重仓(cāng)股变化(huà)不大，贵州(zhōu)茅(máo)台再次(cì)成为该基金的第一大重(zhòng)仓股(gǔ)，泸州老窖、腾讯(xùn)控股成为(wèi)其第二、第三(sān)大重(zhòng)仓股，而在(zài)去年末，该基金前三大(dà)重仓股依次(cì)是腾讯控股、五粮液、洋河股(gǔ)份。

　　张(zhāng)坤(kūn)也在季报中写道(dào)，一季度股票(piào)仓位基(jī)本(běn)稳(wěn)定(dìng)，对结构进(jìn)行(xíng)了调(diào)整，增(zēng)加了消(xiāo)费等行业的(de)配置，降低了(le)金(jīn)融等(děng)行业的配置。、

　　去年11月以(yǐ)来港股市场的(de)大反弹，张坤明(míng)显(xiǎn)进行了调(diào)整，减持了(le)跟腾讯控股和香港(gǎng)交易所，而增(zēng)加了美团-W、中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油。其中，相较去(qù)年底(dǐ)，中国海洋石油(yóu)新(xīn)进前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列，而药明生物退出前(qián)十大(dà)重仓股之列(liè)。

　　目(mù)前看，易(yì)方(fāng)达蓝筹精选(xuǎn)和(hé)易方达(dá)优质(zhì)企业三年(nián)持有的头号重仓(cāng)股为贵州茅台，但是易(yì)方达亚(yà)洲精(jīng)选和易方达优质精选(xuǎn)的头号重仓股仍为腾(téng)讯控股。去(qù)年底这四只基金的头号重仓股均为(wèi)腾讯控股。

　　而虽然一(yī)季度末腾讯(xùn)控股仍是易方达优质精选的(de)第一大重仓(cāng)股，但相较(jiào)去年底(dǐ)已经(jīng)进行了减持，同样减持的还有港交所，这只个股已(yǐ)经推出了前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股之列。而美团新进其前(qián)十大重仓股之列。

　　一(yī)季度规模小幅(fú)提升

　　总(zǒ瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思ng)规(guī)模(mó)逼近900亿

　　张坤曾是行(xíng)业内首位主动权(quán)益基金管理(lǐ)规(guī)模(mó)超过千亿的基金经(jīng)理，但近两年A股市场震荡，所(suǒ)管理规模所(suǒ)缩水(shuǐ)。一季度末他(tā)所管理规模基(jī)本和去年(nián)底(dǐ)持平，整体(tǐ)规模逼近(jìn)900亿(yì)。

　　截(jié)至2023年一季度末，易方(fāng)达(dá)张坤管(guǎn)理的(de)4只基金(jīn)合计总规模达到889.42亿元，相比三季度末减少了(le)4.92亿元。

　　具体来看，一季(jì)度末，易方达蓝筹精选(xuǎn)、易方达优质精选、易(yì)方达优势企业三年、易方(fāng)达(dá)亚洲精(jīng)选(xuǎn)股票的规模分别为562.09亿元、189.71亿元(yuán)、53.23亿元、83.39亿元。

　　值得一(yī)提(tí)的是，易方达(dá)蓝筹精选在今年一(yī)季度规模缩水8.66亿(yì)元，目前仍以562.09亿元(yuán)的(de)规模，位居基(jī)金行业“巨无霸(bà)”的主动权益基金。

　　选择一条可(kě)积累的(de) “很长的(de)坡”

　　并(bìng)在(zài)坡上“滚雪(xuě)球”是很重要的(de)

　　张坤每次在季报中都会清(qīng)晰写(xiě)道自(zì)己的(de)投资思(sī)路，这一(yī)次也(yě)不例外，值得投(tóu)资者看一看。

　　张坤在季(jì)报中写(xiě)到(dào)，基本面价值投(tóu)资很吸引(yǐn)人的一点是，投资者可以用很长一段时间(jiān)来充分观(guān)察公司的发展，等到它们用事实证明自(zì)己的成功(gōng)和巨大的成长潜力(lì)之后，再(zài)买入也不迟。

　　基本面(miàn)价值投资(zī)的(de)优势之一在于可积累性。具体来(lái)说，积累体现(xiàn)在对基本(běn)面分(fēn)析(xī)方(fāng)法的理解和对具体行业和企(qǐ)业(yè)的洞(dòng)察，所有这些都(dōu)使投资者未来更可能做出对具体投资标的内在价值的准确判断。

　　如(rú)果只是(shì)针(zhēn)对某一(yī)次投资(zī)，积累的重(zhòng)要性(xìng)可能并(bìng)不显(xiǎn)著(zhù)。但如(rú)果将投资贯穿一生，并将长期复合(hé)回报作为终(zhōng)级目(mù)标，可积累(lèi)性就是(shì)这一目标(biāo)的最重要保障，选择一条可(kě)积累的 “很长(zhǎng)的坡”并在坡上“滚雪球(qiú)”是很重(zhòng)要的。我们会参考全球产业升级的(de)经验(yàn)，持(chí)续做深入的研究积(jī)累，争取(qǔ)构建一个全(quán)面(miàn)而尽量(liàng)准确的坐标(biāo)系(xì)，希望能正确评(píng)估企业的竞争力并跨行业选出好(hǎo)的公司。识别出好公司是如(rú)此重要，因为(wèi)好(hǎo)公司不是(shì)好股票的唯一情形就是估值过高(gāo)，在其他情形(xíng)下，好公司都会给投资者(zhě)带来长期可观的回报(bào瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思)。

　　研(yán)究方面(miàn)，阅读企(qǐ)业(yè)的定期(qī)报(bào)告并对财(cái)务数据(jù)进(jìn)行(xíng)系统整理和(hé)分析，是理解企业基本面的核心手段之一。在定期报告中，企业的所有经(jīng)营活动都会反映(yìng)在财务(wù)数据中，定量的(de)数(shù)据(jù)可以(yǐ)用来检验并修正调研中对企(qǐ)业(yè)形(xíng)成的定性感知。如果(guǒ)能对一家公司过(guò)去和当前(qián)的财务(wù)状(zhuàng)况(kuàng)了如指掌，就更(gèng)有(yǒu)可能正(zhèng)确(què)评判这家(jiā)公司的未来价值。罗杰斯曾说(shuō)过，你(nǐ)要阅(yuè)读一切。如果你对(duì)一家公司感(gǎn)兴趣，那(nà)就看看(kàn)它的(de)年报，你就会超过华尔街(jiē)98％的人。如果你(nǐ)阅读了(le)年报中的附(fù)注，你(nǐ)就会超(chāo)过华尔街的(de)所有(yǒu)人。

　　几乎任(rèn)何成(chéng)功的公司都经历过短期的经营业绩和股(gǔ)价(jià)的震(zhèn)荡，经历(lì)过市场(chǎng)先(xiān)生态度的冷暖，但它们成功的模式往往没有(yǒu)变化，通过深入的研究并抓住这些(xiē)关键的因(yīn)素，是能够一路坚持(chí)下来的重要因素，也通常(cháng)意(yì)味(wèi)着长期可(kě)观的(de)收益(yì)。

　　刘(liú)格菘(sōng)：重点持仓光伏、储能、新能源车

　　曾经作为(wèi)一人包揽(lǎn)前三的基金经(jīng)理刘格菘，其(qí)一(yī)举一动(dòng)颇受关注。

　　以刘格菘管理的广发双擎升(shēng)级为(wèi)例，一(yī)季度末该(gāi)基金(jīn)保持较高仓位(wèi)运作，该(gāi)基金(jīn)股票仓位为92.15％，较(jiào)2022年四季(jì)度末(mò)的94.14％略有下滑(huá)，但基本是高仓位应对市场。

　　刘格菘(sōng)在一季度持仓结构并没有进(jìn)行大幅度(dù)调整(zhěng)。数据显(xiǎn)示，广(guǎng)发双擎(qíng)升级一季度末前五大重仓股(gǔ)分别为晶澳科(kē)技、阳光电源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能、圣邦股份(fèn)，这些重仓股均(jūn)出现在该基(jī)金去年四季度(dù)末的前(qián)十大重仓股之列(liè)。

　　刘格菘在季报中写道(dào)，2023年(nián)一(yī)季度，表现较好的行业为新科(kē)技技术演绎(yì)预测(cè)中的相关行业，例如计算机、传媒、通信。以光伏、新(xīn)能源、汽(qì)车等为(wèi)代表的高端制造业资产经历了下跌。在海外金融风险担忧、经济衰(shuāi)退的(de)初始预(yù)期、国际关系不确定(dìng)的情(qíng)况下，叠(dié)加(jiā)AIGC带来的(de)较热烈的应(yīng)用展望(wàng)，资金分流(liú)可能是(shì)高端制造业相对表现不理想的(de)原因之一。

　　广发双擎升级基(jī)金的持仓结构并没有进行大幅(fú)度的调整，依然围(wéi)绕(rào)已经建立全球比较(jiào)优势的高端制造产业(yè)链布(bù)局。从重仓(cāng)持股来看，该基金重(zhòng)点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向。

　　和2022年四季度相比(bǐ)，刘格菘一季度的(de)重仓股变化不大，仅(jǐn)晶科能源(yuán)新进前十大重仓股之列(liè)，而(ér)比亚迪退出(chū)了前十大(dà)重仓行(xíng)列。

　　谈及后市，刘格菘对市场(chǎng)2023年(nián)二季(jì)度的表现持乐观的(de)态度，随着公司季度(dù)业绩逐渐披露，市场权(quán)重倾向也会逐渐从逻辑(jí)演绎(yì)展望转(zhuǎn)向扎实基本面验证，预计更注重基本面和(hé)估值的匹配度。对本基金重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相(xiāng)对(duì)乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信基本(běn)面优(yōu)秀和增量价(jià)值(zhí)积(jī)累的公司。经过调(diào)整，行业(yè)估值水平(píng)已在历史低位(wèi)，产业链的变化在市(shì)场定价(jià)中未被充(chōng)分认知(zhī)和(hé)体现。

　　就A股(gǔ)市场(chǎng)一季度(dù)的阶段特点来说，当前市(shì)场的参与资金(jīn)方呈现复(fù)杂多样的(de)趋势(shì)，收(shōu)益预期的时(shí)间维度预期也呈现(xiàn)分化，因此短期(qī)内市场在主题逻辑的演绎幅(fú)度、转(zhuǎn)换速度都会(huì)可(kě)预见地(dì)加大。这对于投资人而(ér)言，在(zài)新(xīn)信息(xī)的处理上提高了难度(dù)，短期内基本面(miàn)估值匹配的(de)压(yā)力也(yě)会比较大(dà)。

　　陈皓(hào)：投资和人生(shēng)一样，

　　一(yī)生最重要的(de)选(xuǎn)择也(yě)就是(shì)三(sān)、五次

　　作为(wèi)市场上(shàng)较为知名的均衡性投(tóu)资选手，陈(chén)皓(hào)一季度如何(hé)调(diào)整投资(zī)组合，如何展望未来(lái)市场投(tóu)资机会，也非常受到市场关(guān)注。

　　陈皓在其管理的易方达(dá)新(xīn)经济基金中回顾一季度市场行(xíng)情时表示，一季度(dù)中国经济整体温和复(fù)苏，由于(yú)刚刚(gāng)经历疫(yì)情，居民消费和企业投资的信(xìn)心恢复会有一个过程，因此短期(qī)持续加杠杆的动力不强，复(fù)苏(sū)力(lì)度相比市场乐(lè)观(guān)预期仍有一(yī)定差距。海外则维持滞(zhì)涨格局(jú)，尽管3月以硅(guī)谷银行为代表(biǎo)的(de)欧(ōu)美 金融风波暂时平(píng)息(xī)，但(dàn)也让(ràng)投(tóu)资者担(dān)心这是否(fǒu)只是(shì)当下复(fù)杂环境(jìng)下各(gè)种危机的冰山一角。尤其4月初欧佩克+的减(jiǎn)产(chǎn)行(xíng)为(wèi)进一步(bù)增强了未来通胀的韧性，也(yě)让(ràng)美联储(chǔ)在货币政策(cè)调整决策时(shí)愈加进退(tuì)两难。

　　亮点不多的经(jīng)济基(jī)本面遇到无处安放的流动性(xìng)，“AIGC（人工智(zhì)能自动内容生成）”和(hé)部分(fēn)国企相关(guān)板块获得了边际(jì)资金的(de)巨量涌入，机构短时间(jiān)剧烈、集中的调仓行为，则进一步(bù)加剧了市场结构的分化(huà)。受(shòu)益两大主题(tí)的TMT和建筑、石(shí)油石化等板块(kuài)表现突(tū)出，而新能源、金融地产等行业则录得负收益。

　　谈及一(yī)季度投资(zī)操作时，陈皓称，由于尚未发掘到基本(běn)面驱动的投资主(zhǔ)线，本基金一季(jì)度(dù)操作不(bù)多，主要包括行业(yè)上用医(yī)药替代了部分白酒仓位，个股上(shàng)则逆(nì)向(xiàng)增持了一些(xiē)由于短期基本(běn)面一(yī)般(bān)或者机构调(diào)仓导致股价下跌，但长(zhǎng)期市值空间(jiān)较大的中小盘个股。

　　从前十大重仓股变化上(shàng)看，此前连续3个季(jì)度位列前五(wǔ)大(dà)重仓股之(zhī)一的五粮液，在今年一季(jì)度退出该基金前十大重仓(cāng)股，宝信软件取(qǔ)代五粮液，新进前五大重仓股(gǔ)。

　　作(zuò)为一季度唯(wéi)一一只仍保留(liú)在前十大重仓(cāng)股的贵州(zhōu)茅台也遭到陈皓减持，对(duì)比上一个季度(dù)，陈皓在(zài)一季(jì)度(dù)减持了6.8万股贵州茅台，环比减持幅度接(jiē)近30％，贵(guì)州茅台(tái)也从(cóng)上一(yī)季度的第(dì)二大重仓(cāng)股(gǔ)退居第(dì)四大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　其(qí)他前十大(dà)重仓股中，主要供应北(běi)斗关键器件的振芯科技(jì)、氟化工龙头中的巨化(huà)股(gǔ)份、特钢龙头中的(de)抚顺特钢，三只个(gè)股一季度新进前十大重(zhòng)仓股。

　　除了五(wǔ)粮液之外(wài)，紫光国微(wēi)、宁德时(shí)代也(yě)退出(chū)前十大重仓股。

　　陈皓在一季报也(yě)用相当大的篇幅谈了他(tā)对一(yī)季度热(rè)门的(de)AI板块的(de)看法。

　　他称，对于火热的(de)AI（人工智能）主题(tí)我们也进(jìn)行了积极的研究，方向上非(fēi)常认同其很可(kě)能是(shì)一次全新(xīn)的技术革命(mìng)，将极大提升全社会的生(shēng)产效率(lǜ)，但客观(guān)上我们当下的研究认知还不具(jù)备(bèi)对(duì)相关标(biāo)的的定价能力(lì)，尤(yóu)其当这些个股快(kuài)速上涨后，也不太(tài)符合我(wǒ)们“以(yǐ)相对合理的价格(gé)买入预期(qī)收益率(lǜ)更高(gāo)的资产”这(zhè)一投资理念，因此(cǐ)会选择(zé)暂时“以静制(zhì)动”，继续对(duì)产业和公司进行跟踪、研(yán)究以及(jí)再定价，等(děng)待胜率和赔(péi)率更高的投资(zī)时(shí)机出现。

　　陈(chén)皓(hào)在一季报中(zhōng)还分享(xiǎng)了自己(jǐ)最新(xīn)的(de)投资感悟，他表示，相比(bǐ)资本(běn)市(shì)场即期涨跌带(dài)来的多(duō)巴胺，我(wǒ)们更倾向于通(tōng)过深入研究获(huò)得超(chāo)额认知(zhī)、并最终(zhōng)映射到投资上来获得内啡肽。投资和人生一(yī)样(yàng)，每天都(dōu)可以做选择(zé)，但终其一(yī)生最重(zhòng)要的其实也就是那三、五(wǔ)次，我们平(píng)时(shí)的不(bù)断(duàn)学习、反(fǎn)思、进化，努力追寻的正是在每一次关键选择时将胜率再提(tí)升一点点。

　　展望(wàng)二季度，陈(chén)皓认为，“一些积(jī)极因素正在酝酿或发酵，我们重启了与(yǔ)世界(jiè)的链(liàn)接，中国(guó)在中东、南(nán)美(měi)等新兴市场获(huò)得(dé)了(le)更多实质性认(rèn)同(tóng)的声(shēng)音和举动；国内主要城(chéng)市的一二(èr)手房销售持续恢复，部分行业(yè)已经进入库存周期(qī)的尾(wěi)段，我们可能真(zhēn)的只(zhǐ)需要一点点信心，就能扭转困局，将(jiāng)经济带(dài)入正循环。一如当下的证(zhèng)券市(shì)场，我(wǒ)们(men)也衷心的希望其能够早日摆脱(tuō)存量(liàng)博弈的困(kùn)难模式，迎来(lái)投资人久违(wéi)的甜蜜期。”

　　朱(zhū)少醒：致力于在优质股票里寻找价值

　　去翻更多的(de)“石头”

　　富国基(jī)金副总经理(lǐ)朱少醒一季度持仓基(jī)本保(bǎo)持(chí)稳定，持仓依(yī)旧以(yǐ)消费、医疗、银(yín)行、券商、新能源等板块龙头为(wèi)主。

　　从一(yī)季度前十大重仓股(gǔ)上看，贵州茅台、五粮(liáng)液依旧位(wèi)居富(fù)国(guó)天惠基金前三(sān)大重仓(cāng)股(gǔ)，金域医学新进前三大(dà)重仓(cāng)股，这也(yě)是自2021年以来，金域医(yī)学(xué)首次进入富国天惠前十(shí)大重仓股。

　　公开(kāi)资(zī)料显示，金域医学是一家以第三方医学检验及病理诊断业(yè)务为核心的高科技服(fú)务企业，通过不(bù)断(duàn)积累(lèi)的“大(dà)平(píng)台、大网络(luò)、大服务、大样本和大数据(jù)”等资源优势(shì)，为(wèi)全国各级医(yī)疗(liáo)机(jī)构提供(gōng)领(lǐng)先的医学(xué)诊断信息(xī)整合服务。

　　除(chú)了金域医(yī)学之外，基础(chǔ)化工板(bǎn)块(kuài)中的蓝晓科技也在一季(jì)度(dù)新进富国(guó)天惠(huì)前十大重仓股，受(shòu)益于生命科学业务(wù)增(zēng)长迅速，截(jié)止4月20日，今年以来，蓝晓(xiǎo)科技股价上涨33.05％。

　　相比之(zhī)下，药明康德、瑞丰新材两只个股(gǔ)则(zé)在一季度(dù)退出富国天惠前十大重(zhòng)仓瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思股。

　　朱(zhū)少(shǎo)醒在一季报中回顾，一季(jì)度(dù)沪深300指数上涨 4.63％，创业板指上涨2.25％。在度(dù)过了充(chōng)满(mǎn)各(gè)种艰难挑战的2022年后，一季度实体经济进入了复苏的阶段。各项宏观经(jīng)济(jì)指标在3月(yuè)份有(yǒu)了(le)明显改善。货币政策(cè)保持宽松，前几年实施的一些收(shōu)缩性行业监管政策(cè)放松管制的迹(jì)象确认。投资(zī)者的风险(xiǎn)偏好有微弱的回升。

　　尽管目(mù)前数据上呈现的(de)复苏力(lì)度还不是很强，但我们(men)应该(gāi)看到是(shì)积极的因素正在(zài)发挥作用持续(xù)的(de)进程中。更要(yào)重视的是市(shì)场的整体估值依然处于(yú)长周期中很有吸引力的位置，当(dāng)下(xià)权益市(shì)场处在较好(hǎo)的(de)风险收益区间。

　　他(tā)表示，放在更长的时间维度，我(wǒ)们(men)相(xiāng)信(xìn)现(xiàn)在所面临的重重困(kùn)难终将找到解决(jué)的出路。投资(zī)者(zhě)当前选择(zé)承受(shòu)市场波动对应的预期回报水平的是相当合适的。未(wèi)来(lái)我们依然会致力(lì)于在优质股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多的“石头”。

　　他在多(duō)次季报披露时反复强调，我们并不具备精确(què)预测市(shì)场短期趋势(shì)的可靠能力，而(ér)把(bǎ)精(jīng)力集中在耐心收集具有远大前景的(de)优秀公司，等待公司自身创造价值的(de)实(shí)现(xiàn)和(hé)市场(chǎng)情绪在未来某个时点的周期性回归。个股(gǔ)选择(zé)层面，本基(jī)金偏好投资于具有(yǒu)良好“企业基(jī)因”，公司(sī)治理(lǐ)结构完善、管理层优(yōu)秀(xiù)的企业。我们认为此(cǐ)类企业，有更大的概率能(néng)在未来为投资者创(chuàng)造价(jià)值。分(fēn)享企业自身增长带来的资(zī)本市场收(shōu)益是成长(zhǎng)型(xíng)基金获取回报的最佳途径。

　　刘彦春(chūn)：继续坚守大消费

　　作为(wèi)业内知(zhī)名的(de)主投大(dà)消(xiāo)费板块的基(jī)金经理，手(shǒu)握700多亿“重金”的刘彦春一(yī)季度如何(hé)调仓换股，他(tā)又是如(rú)何看待未来市场，也值得投资者关注(zhù)。

　　最新(xīn)披(pī)露的2023年(nián)一季报显示，刘(liú)彦春(chūn)整体持仓(cāng)的仓(cāng)位和(hé)行业板(bǎn)块(kuài)变化不大。他在景(jǐng)顺长城鼎益基金(jīn)季(jì)报写道，一(yī)季度组合仓位和行业配置没有大的变化，仍然坚持自下而(ér)上(shàng)精选个(gè)股而非择时的投资风格(gé)，保持合同(tóng)约定较高(gāo)仓位运(yùn)作。

　　从景顺(shùn)长城鼎益季报来看，前三大重仓股(gǔ)仍为白(bái)酒龙头股(gǔ)，贵州茅(máo)台、泸州(zhōu)老窖、五粮液。此外(wài)，古(gǔ)井贡酒、山西(xī)汾酒也(yě)继续在其前十大(dà)重仓股之中。

　　从增持力度上看，刘彦春对中国中免加仓力度最大(dà)，一(yī)季(jì)度(dù)环比(bǐ)？增(zēng)持9.57％。此外，相比去(qù)年(nián)底持(chí)仓，美的集团新(xīn)进前(qián)十(shí)大重仓股之列，而晨光股份退出前十(shí)大重仓股。

　　谈(tán)及后市表(biǎo)示，刘彦春表示，一季度，我国经济(jì)温和复苏。海外通胀预期变化对国内资本市场(chǎng)造成较大扰(rǎo)动。美(měi)国(guó)失业率水平再创新低，意味(wèi)着高(gāo)利率(lǜ)环境大概率(lǜ)持续更长时间。气球(qiú)事件导致中(zhōng)美关系再(zài)度(dù)紧张。国内强刺激(jī)预(yù)期(qī)落空(kōng)，叠加(jiā)海(hǎi)外风险事件，股票市场开(kāi)始偏离复苏(sū)主线，博弈气(qì)氛(fēn)渐浓。

　　我(wǒ)国(guó)经济(jì)复苏、美国紧缩后(hòu)通胀下行仍(réng)将是今(jīn)年主要宏(hóng)观(guān)背景(jǐng)。经济运行正常化需要一个过程，特别是(shì)居(jū)民和中小企业，需要时间(jiān)修(xiū)复资产负债(zhài)表、修复信(xìn)心(xīn)。随(suí)着经济(jì)逐步正常化，居民消费信心(xīn)回升、超额储蓄(xù)下降是必然事(shì)件，消费今年大概率超预(yù)期回(huí)升。就近期公(gōng)布的社(shè)融和地产(chǎn)数据分析，二季(jì)度A股盈利增(zēng)速(sù)有望进入(rù)上行周期。

　　海外银(yín)行暴(bào)雷反映出加息(xī)过(guò)快带(dài)来的金融风险，本身会(huì)加大(dà)紧缩效应，联储紧缩速度和幅(fú)度向下(xià)修正。紧缩(suō)带来(lái)的金(jīn)融风险更多是流动性问题，底层资(zī)产问题不大(dà)，海外央行及时救助可以(yǐ)避(bì)免风险蔓延(yán)。至少(shǎo)现阶(jiē)段我(wǒ)们(men)认为(wèi)出(chū)现金融危(wēi)机的(de)风险不大。欧(ōu)美等发达国(guó)家(jiā)通胀和(hé)金融风险并存，处理(lǐ)难度(dù)较大(dà)，这也意味(wèi)着(zhe)全球无风险(xiǎn)收益率(lǜ)在相(xiāng)对顶部位(wèi)置，国家(jiā)之家沟(gōu)通对话、加强合作的可能性(xìng)也在加(jiā)大。

　　全球经济(jì)正在重回正轨的路上(shàng)。除了继续关注整个经济体发展状况(kuàng)之(zhī)外，我们可以将目光更多放在微观企(qǐ)业层面(miàn)。可以看到很多(duō)公司在过去(qù)几年始终做正确(què)的事，经营效率提升(shēng)，逆境(jìng)中变得(dé)更加优秀、更加强大。不必总是关注(zhù)宏(hóng)观数据，多看看(kàn)微观企业变化可(kě)以让内心(xīn)更(gèng)加平(píng)静。我们对全年股票市场有信心，未来(lái)将继续保持合同约定较高仓(cāng)位运(yùn)作，更多在顺周期行(xíng)业中寻(xún)找(zhǎo)投(tóu)资机会。期待为持(chí)有人创造良好收益(yì)。

未经允许不得转载：作文素材大全父爱如山作文_作文素材大全有关生命的作文_作文素材大全六年级上册语文第四单元作文 瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思