北京(jīng)时间5月7日，备受关(guān)注(zhù)的巴菲特股东大会(huì)在奥马(mǎ)哈如(rú)期(qī)落下(xià)帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个(gè)半小时的提问(wèn)环节中中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省，回答(dá)了投资人的(de)47个(gè)问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云集了来自(zì)全球各地的投资者。“来(lái)自中国的(de)投(tóu)资(zī)者是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首席(xí)基金学家杨德龙如此分享自己在股东大会的(de)现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往届大会(huì)上(shàng)，巴菲特都会谈到中国(guó)经济(jì)，今年也(yě)不例外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国都具有竞争力，都能(néng)达(dá)成繁荣(róng)发展的前(qián)景。中国将会(huì)成为更(gèng)好(hǎo)的国家，美国也(yě)可(kě)以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾(céng)多次公开表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕(rào)中国公(gōng)司进行过投资部署，不过投资对象均(jūn)为(wèi)中国(guó)公司的H股。根据(jù)公开(kāi)资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中(zhōng)国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大(dà)会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去(qù)投(tóu)资中国是没有问题的。相较于投资美国而言(yán)，投资中国可以让(ràng)你用便宜(yí)的价(jià)格(gé)买(mǎi)到一些更(gèng)好的公司，而这即便有一(yī)些不(bù)确定(dìng)因素的(de)影(yǐng)响，也是(shì)值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特(tè)的投(tóu)资(zī)标准，A股哪些股票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲(fēi)特提出的“净资产收益率不低于20％而且能(néng)稳定增长”的最低标准，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上(shàng)市公(gōng)司进行(xíng)了梳理(lǐ)，选(xuǎn)出(chū)了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍(réng)占据三分之一，其中(zhōng)酒企表现(xiàn)尤为出(chū)色(sè)；而(ér)从近(jìn)3年的净资产(chǎn)收益率来看，医疗行(xíng)业无疑是(shì)“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医(yī)疗行(xíng)业成“最大赢(yíng)家(jiā)”

　　此(cǐ)次选股，时(shí)代(dài)财经首先(xiān)考虑(lǜ)净资产收益率指标，且出于对公司的价值判断(duàn)而不是价格(gé)判断，选择的是加权(quán)平均（年化）净(jìng)资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标(biāo)达到巴(bā)菲特“20％”标准的(de)A股上市(shì)公司共有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年(nián)的(de)净资产(chǎn)收益率来看，排名第(dì)一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生(shēng)物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新(xīn)（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其(qí)所属行业算(suàn)术平均(jūn)值进行对比(bǐ)，又(yòu)从100家公(gōng)司(sī)中挑(tiāo)选出了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴(bā)菲特的持仓变动发(fā)现(xiàn)，巴菲特一如既(jì)往偏爱快消领域(yù)，同时也(yě)在重金押注能(néng)源领域，如西(xī)方石(shí)油、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此同时(shí)，巴菲特多次减仓银(yín)行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银(yín)行和2010年(nián)入(rù)手(shǒu)的纽约梅(méi)隆银行(xíng)，分别(bié)减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一季度清仓持有33年的百年(nián)老行(xíng)——富国银行。但(dàn)巴菲特(tè)对(duì)金融(róng)领域的持(chí)仓仍(réng)有一定比重。

　　因(yīn)而(ér)，时代(dài)财经又进行(xíng)了行(xíng)业筛选(xuǎn)，还对海天味业(yè)等这(zhè)类(lèi)之(zhī)前商品(pǐn)信誉受过(guò)不良影响的(de)公司(sī)进行了(le)剔(tī)除(chú)。最终，“淘(táo)”出(chū)了18家相对(duì)符(fú)合巴菲特标准(zhǔn)的(de)公司(sī)。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经(jīng)制图

　　如上表(biǎo)所(suǒ)示，这18家(jiā)公(gōng)司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领(lǐng)域，其中饮料行业约(yuē)有5家，占比近(jìn)三(sān)分之一。而在(zài)近五年内，酒企表现出色，净利润复合(hé)年(nián)增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼，5年(nián)净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在(zài)饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不(bù)少(shǎo)行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到(dào)巴菲特关注的最(zuì)低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前(qián)这些(xiē)企(qǐ)业的TTM高于其所属行(xíng)业滚动市盈率(lǜ)，所(suǒ)以或还需要(yào)等待入场(chǎng)时机(jī)。

　　时(shí)代财经筛选出的(de)18家(jiā)公司中，家用电(diàn)器行业公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈(yíng)率之(zhī)差来看，差距最大(dà)的是主(zhǔ)营集(jí)成(chéng)电路(lù)设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻(gōng)数字(zì)营销的(de)三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推(tuī)露露杏仁露的承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅(fú)来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月(yuè)5日(rì)，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三(sān)名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上(shàng)榜。

　　而上述(shù)两家(jiā)公司自(zì)2018年以来，股价涨幅分(fēn)别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证指数(shù)的0.83％以及(jí)沪深指数(shù)的-0.35％。

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