“非(fēi)农(nóng)之夜”不平静！

　　6月2日，美国(guó)劳工部数据显示，美国5月非农新增(zēng)就(jiù)业33.9万(wàn)人，几乎是估计中值(zhí)19.5万的两倍，为2023年(nián)1月以(yǐ)来最大(dà)增幅。5月失业率为(wèi)3.7％，高(gāo)于前值(zhí)3.4％和(hé)预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来(lái)新高。

　　非(fēi)农就(jiù)业数据公布后，美国国债价格盘(pán)中跳水，收益率拉升(shēng)，对利率(lǜ)前景更敏(mǐn)感的两年期美债收益率日(rì)内(nèi)升幅扩大到10个(gè)基点(diǎn)以上；美元指(zhǐ)数迅速转涨，摆脱两周低位。互换合约定(dìng)价(jià)显(xiǎn)示，投资者预(yù)期的美联储7月(yuè)加息几率(lǜ)增加(jiā)，预计未来两次会议期间将加息25个基点，6月(yuè)加息的(de)几率不到50％。

　　三大美国股指集体高开(kāi)，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业平均指数涨超(chāo)740点、涨超(chāo)2.2％，标普500指数(shù)涨(zhǎng)近(jìn)1.7％，纳斯达克(kè)综合指数涨近1.2％。 最(zuì)终(zhōng)，三大指数连续两(liǎng)日集(jí)体收涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月(yuè)放缓(huǎn)加息当天以来最大收盘(pán)涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月(yuè)1日以来收盘新高。标普收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹果一季报公(gōng)布次日以来最(zuì)大(dà)涨幅，报(bào)4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报(bào)13240.77点(diǎn)，和标(biāo)普均创去年4月(yuè)以来收盘新高。

　　国际(jì)原(yuán)油盘(pán)中涨近3％，美油(yóu)继续脱离两个月低谷，但未能(néng)抹平(píng)全周跌幅，和布油均三周来首次累跌，市(shì)场焦点转向(xiàng)本周末的(de)OPEC+会议。黄金在美元和美债(zhài)收(shōu)益率(lǜ)反弹的打击下持续下行(xíng)，创两周多来最差单日表现。

　　东证衍生品研究院分析师徐颖表示，就5月新增就(jiù)业人数(shù)而言，美国(guó)劳(láo)动力市场(chǎng)存在韧性。可以(yǐ)看到，5月美国非农(nóng)新增(zēng)就业33.9万人(rén)，好于(yú)市场预期(qī)的19万人，同时4月非农从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月非农从16.5万上修至(zhì)21.7万，4月和3月合计(jì)上修9.3万人，2023年至今(jīn)平均每(měi)月新(xīn)增就业31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月新增就业主要(yào)集中在教育与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专(zhuān)业(yè)及商业服(fú)务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行业就(jiù)业(yè)人数(shù)减少，私人(rén)服(fú)务行(xíng)业整体表现(xiàn)好于(yú)4月，生产部(bù)门就业稳定(dìng)，建筑业表现(xiàn)亮眼，与近期房地产(chǎn)市场的反弹一致，建筑业新(xīn)增就业2.5像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的万(wàn)人，制造业(yè)中非(fēi)耐用品(pǐn)生产(chǎn)连续三个月就业人数减(jiǎn)少，与制造业(yè)目前持续收缩(suō)的(de)状态(tài)吻合。同时她指出，5月非(fēi)农(nóng)就业报告也显(xiǎn)示出(chū)就(jiù)业市(shì)场边际降温的更多迹象，5月失业人数增加44万至640万，失业率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市场预期的(de)3.5％像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的。后续(xù)随(suí)着各行业(yè)裁员人(rén)数的增加，失业率预(yù)计会继续回升(shēng)，但3.5％的失业(yè)率水平(píng)基本是60年代以来的最低(dī)水平，在失业率回升至(zhì)4％之前，预计(jì)还不会引发市(shì)场和官方的明(míng)显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参(cān)与率稳定(dìng)在62.6％，4月职位空缺数量(liàng)回升，就(jiù)业(yè)市场供(gōng)需矛盾仍在，但(dàn)随着需求降温(wēn)，已(yǐ)经有所缓解，体(tǐ)现为工资上涨(zhǎng)压力(lì)开始降温，5月工资(zī)增速(sù)环比(bǐ)回落至(zhì)0.3％符合(hé)市场(chǎng)预期(qī)，同比降至4.3％，低(dī)于市场预期，工资对(duì)通胀(zhàng)的(de)助(zhù)推作用缓(huǎn)解(jiě)后，核(hé)心通胀(zhàng)压力减弱，美联储进一步加息的必要性降低。

　　她表示，美联储6月利率会议“按兵(bīng)不动(dòng)”是大概(gài)率事件，还需要关(guān)注后续公布的5月美国通胀数据，当前的就(jiù)业市场状态可以(yǐ)支撑在通胀压(yā)力较(jiào)大时继(jì)续加息。美联(lián)储(chǔ)利率会议落地前(qián)，市场步入振荡盘整状态，预计(jì)美元指(zhǐ)数在105附近偏强运(yùn)行(xíng)，随着美国政府(fǔ)债务上限(xiàn)问题(tí)落地，美债收(shōu)益率风险(xiǎn)偏(piān)向(xiàng)上(shàng)行(xíng)，预计国(guó)际金价在1950美元/盎司(sī)附(fù)近筑底。

　　又有(yǒu)变数(shù)？欧佩克+可能(néng)会进一步减产

　　据消(xiāo)息人士声称，在周日（6月4日）的部长级会议上，欧佩克+可能会宣布进(jìn)一步减产，以提振原油价格。

　　据悉(xī)，可能的选项之一是额(é)外减产约100万桶/日。而此前有报道称，欧(ōu)佩克+不太可能在会议(yì)上决(jué)定进一步削减石(shí)油(yóu)产能。

　　虚虚实(shí)实的(de)消息意味着更多的不确(què)定性，结果仍然不明朗。眼下欧(ōu)佩克+面临诸多挑(tiāo)战，不(bù)仅成员国之间相(xiāng)互争吵(chǎo)，美国、加拿大和巴西(xī)等国家还在蚕食该集团的市场份(fèn)额，这也让分析(xī)师们左右为难。

　　随(suí)着经济前(qián)景的(de)恶(è)化，欧佩克+成(chéng)员国在(zài)4月份承诺(nuò)，从5月份开始自(zì)愿减产，不过(guò)这些(xiē)行动都未能止住(zhù)油价的(de)下跌势头(tóu)。

　　上周(zhōu)，沙特能源大臣威(wēi)胁要进(jìn)一步减产，他告诫投机者要“当(dāng)心”。两天后，俄罗斯副总理诺(nuò)瓦克则与(yǔ)沙(shā)特能源大臣唱了反调，这位俄罗斯官员表示，他认为欧佩克+本周末不可能减(jiǎn)产，布伦特油价可(kě)能(néng)会(huì)在(zài)年底前自行回升至每桶80美元。

　　数据和分析(xī)公司OANDA的(de)高级(jí)市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议之前做(zuò)空原(yuán)油，交易员永远(yuǎn)不应该(gāi)低估(gū)沙特在欧佩克+会(huì)议期间采取行动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩克(kè)+希(xī)望维(wéi)持石油(yóu)市场稳定(dìng)，我们将毫不(bù)犹豫地做出任何决定，以使市(shì)场更加平(píng)衡。他(tā)似乎(hū)支持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分(fēn)析师认为(wèi)，进一(yī)步减产的可能性为40％。他们写道：“各(gè)国石油(yóu)部长们(men)决(jué)心避(bì)免重蹈(dǎo)2008年(nián)的覆辙，当时全球经济和金(jīn)融稳定突(tū)然崩(bēng)溃，导致(zhì)原油价格在六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯基：俄(é)乌冲突期间，乌克兰不会成为北约成员(yuán)！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽连(lián)斯基在与爱(ài)沙尼亚总(zǒng)统(tǒng)的(de)联合新闻发布会上表示，在俄乌冲突(tū)进(jìn)行(xíng)期间，乌克(kè)兰不会成为北约(yuē)成员。泽连斯基说(shuō)，不是(shì)因(yīn)为不想(xiǎng)，而是(shì)因(yīn)为目前很难。乌克兰只是希望北约合作(zuò)伙伴(bàn)听到声音，这一点(diǎn)非常重要。

　　同时，他(tā)指(zhǐ)出，乌克(kè)兰(lán)在成为(wèi)北约成员国之前需要更(gèng)多安(ān)全(quán)保(bǎo)障，乌克兰需要把(bǎ)这些(xiē)保障都写在纸上(shàng)，直(zhí)到乌克(kè)兰能真正获得(dé)安全保证，有(yǒu)资格成为北(běi)约成(chéng)员。

　　据(jù)参考消息援引俄新社莫斯科5月(yuè)31日报道(dào)，英国《金融时报》援(yuán)引知情(qíng)人士的话报道(dào)称，乌克兰总统泽连斯(sī)基(jī)向北约各(gè)国领导(dǎo)人明确表示(shì)，除非向基辅(fǔ)提供加入北约的路线图(tú)，否则(zé)他将不会出席(xí)7月(yuè)举(jǔ)行的(de)维尔纽(niǔ)斯峰会。此外，泽连斯基6月1日(rì)在访问摩尔多瓦时(shí)表示，乌(wū)克兰已(yǐ)经(jīng)做(zuò)好(hǎo)了加(jiā)入北约的准(zhǔn)备，基辅正(zhèng)在等待北约接纳乌克兰(lán)。

　　对(duì)乌克兰(lán)近期加入北约一事，法国、德国等北约国家持反对意见。

　　德国国外长(zhǎng)贝尔伯克当(dāng)地时间(jiān)6月1日在(zài)奥斯陆参(cān)加北约外长会期间表示(shì)，德国不认为北约应该在近期内接纳(nà)乌(wū)克(kè)兰。此外，包括法(fǎ)国(guó)在内的(de)其他一些北约(yuē)成员国也不希望乌克兰(lán)迅速成为北约成员国(guó)，而只是希望(wàng)为乌克兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏观市场情(qíng)绪(xù)回暖(nuǎn)影响下，大宗(zōng)商(shāng)品市场出现(xiàn)普涨行(xíng)情。从海外宏(hóng)观层面(miàn)来看，美国债(zhài)务上限(xiàn)危机“闹剧”落幕，美国参议院通过(guò)债务上限法案，暂时取(qǔ)消了政府31.4万(wàn)亿美(měi)元的(de)债务上限，避(bì)免了可(kě)能出现的美国有史(shǐ)以来首次违约，使得市场避险情绪消退。同时(shí)在美(měi)联储本(běn)月会(huì)议或暂停加息的预(yù)期推动下，美元指数回落至一(yī)周(zhōu)低点，对(duì)风(fēng)险资产的压制减弱(ruò)。

　　国(guó)内方面，中国5月(yuè)财新(xīn)PMI重返50上方，好于预(yù)期的(de)数据(jù)改善了市场情绪，同时市场也在翘首(shǒu)等待新一(yī)轮(lún)稳增长政策(cè)的出台。

　　天胶价格(gé)重返万二关(guān)口

　　周五，在(zài)市场(chǎng)情绪回暖的带(dài)动下，天然(rán)橡胶(jiāo)期货价格回(huí)升。截(jié)至收盘，天然橡胶期货主力合(hé)约站上12000元/吨的整数(shù)关(guān)口。纵观(guān)本周，沪胶期货主力价格表现(xiàn)振荡(dàng)微升，周度收涨(zhǎng)1.05％。整体(tǐ)来看，本周国内天胶(jiāo)市(shì)场利(lì)好(hǎo)支撑疲软，胶(jiāo)价(jià)维持宽(kuān)幅振荡格局。

　　可以看到，近两个(gè)月以(yǐ)来，天然橡胶市场(chǎng)消息比较热(rè)闹(nào)，前有云(yún)南(nán)旱灾消(xiāo)息发酵，后有收储(chǔ)传闻，然(rán)而(ér)天然橡胶(jiāo)期价终究支撑不力，逐步归于(yú)平静。从整个(gè)5月(yuè)行情来看(kàn)，生(shēng)意社指出，5月天(tiān)然橡胶行情上(shàng)半月上行，下(xià)半月(yuè)回调，全月呈倒(dào)“V形”走势(shì)。生意社商(shāng)品行情分析系统(tǒng)监测(cè)显示，5月(yuè)沪胶(jiāo)持续小幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行情(qíng)维持偏弱振荡。综合来看，5月天然橡(xiàng)胶(jiāo)盘(pán)面微涨1.04％，行情短期(qī)受(shòu)消息(xī)提(tí)振有小幅上行，但市(shì)场供(gōng)多(duō)需(xū)少，终究(jiū)无(wú)力支撑(chēng)，上行态势(shì)转而向下(xià)。

　　五一假期归来，市场传(chuán)言称国储今年将收(shōu)储10万(wàn)吨天然橡胶新胶，天胶价格应声上涨(zhǎng)，影(yǐng)响持续多日。直至5月月中，收储(chǔ)传闻叠加产区降(jiàng)雨(yǔ)，市场(chǎng)氛围(wéi)再次提升，沪胶(jiāo)突(tū)破12300元/吨(dūn)，国产全乳现货胶主流报价至11880元/吨。而后该消息始(像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的shǐ)终未(wèi)得到(dào)证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻发酵后，5月以收储为核心展开(kāi)的新一季交割(gē)品博弈仍然激烈。中信建投期货(huò)能(néng)化分(fēn)析师(shī)童长(zhǎng)征(zhēng)表示，天然橡胶此轮的上(shàng)涨与下跌，与(yǔ)收储这一传闻息(xī)息相(xiāng)关(guān)。他指(zhǐ)出(chū)，国储(chǔ)收储(chǔ)的政治、战略意义(yì)大于经济意义，橡胶与(yǔ)石油、钢铁、煤(méi)炭并称为四大工业(yè)原料，是关系(xì)国计民生、国防安全的(de)重要战略物资。毫无疑问(wèn)的(de)是，对于全球来说，天然橡胶是严(yán)重过剩的。但要考(kǎo)虑到(dào)一个(gè)事实：中国的天然(rán)橡胶(jiāo)的自给率不足20％，高度依赖进(jìn)口。从中国本身的(de)天然橡胶(jiāo)来说，是供不应求的(de)。因此，在当前诡谲(jué)多变的国(guó)际政治(zhì)格(gé)局(jú)中，对天然橡胶的储备其(qí)实是有很高的必要性。

　　“此前橡(xiàng)胶收储传闻的收储量(liàng)为10万吨(dūn)，收储的对象是国产全乳胶（即(jí)期货交割品）。10万吨(dūn)的量(liàng)相对于(yú)整个(gè)天然橡胶(jiāo)的年产量来(lái)说非常(cháng)小，不(bù)过才占0.7％，即便对中国全年(nián)的消费量(liàng)来说也只(zhǐ)占(zhàn)1.7％。从这(zhè)个角(jiǎo)度(dù)来说，对天(tiān)然(rán)橡胶整体的供求几无影响。但是如果收储的(de)对象是交割品(pǐn)的话，性(xìng)质就不同了。因为目前全年国(guó)产全乳的最大(dà)产量不过30万吨（去(qù)年仅17万吨，今年估计(jì)在20万(wàn)—25万吨），那(nà)么收储的量其实占到相(xiāng)当全年交割品(pǐn)产量(liàng)的1/3—1/2，这(zhè)是非(fēi)常大的(de)一(yī)个比例。”在(zài)童长征看来(lái)，如果国储轮储橡胶(jiāo)事件(jiàn)成立，根据交割品的供求判断影响，再(zài)结合历史(shǐ)上收储的(de)影响，RU的价(jià)格有(yǒu)可能会更上一层(céng)楼。但是，由于整(zhěng)个事(shì)件的进程(chéng)会(huì)非(fēi)常缓慢，价格的反应不会即刻(kè)见效(xiào)。

　　供(gōng)应旺季来(lái)袭 基本面难(nán)言乐观

　　进(jìn)入6月，伴随着物候条件的改变，产区全面开割(gē)上量(liàng)，橡(xiàng)胶供(gōng)应旺(wàng)季到(dào)来，然而天胶下游(yóu)需求并未有趋势(shì)性改善(shàn)，胶(jiāo)价上涨(zhǎng)动能(néng)驱(qū)动依旧缺(quē)乏。

　　国投安信期货能化分析师(shī)胡华钎告诉(sù)记者，目前全(quán)球(qiú)天然(rán)橡胶供应进入(rù)季(jì)节性的增产(chǎn)期，中国云南天(tiān)然橡胶产区加速(sù)恢(huī)复开割，预计6月中旬全面开(kāi)割(gē)，海(hǎi)南产区(qū)已经全面开割，海外越南(nán)天(tiān)然橡胶(jiāo)产(chǎn)区也全面开割，目前(qián)主要产(chǎn)胶国产(chǎn)区逐(zhú)渐进入雨季，物候条件已经由差变好。但是由于目(mù)前(qián)天(tiān)然(rán)橡胶上游原料(liào)价格相(xiāng)对偏低，胶(jiāo)农割胶(jiāo)积极性不高(gāo)，加(jiā)工厂(chǎng)利润也(yě)偏低，工厂加工积极性也(yě)不高(gāo)。

　　大地期货橡(xiàng)胶研究员唐逸表示，后续橡胶供应端将逐步恢复正(zhèng)常，产量逐渐(jiàn)增加。目(mù)前云南(nán)产区大面积开割，预计后市仍有较多(duō)降雨，干旱(hàn)情况已得到(dào)缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对(duì)正常。泰国(guó)东北部产(chǎn)区(qū)逐步(bù)上(shàng)量，南部产(chǎn)出仍(réng)在低位，本周以及下周预计(jì)雨(yǔ)水(shuǐ)较多。越南、柬埔寨产区已大面积开(kāi)割(gē)，原料数(shù)量逐步增加。同时根据历史降雨数据(jù)来看，厄(è)尔尼诺现象下橡胶产(chǎn)区降雨量虽(suī)然处于历史均值(zhí)以下的概率较高(gāo)，但由(yóu)于季节性的因素，降(jiàng)雨绝对(duì)数量仍然能够保(bǎo)证。因此，他(tā)预计后市“厄尔尼诺”现象不会是引(yǐn)发行情上涨的主要因素。

　　从(cóng)需求端来看，东证衍生品研究(jiū)院能化高(gāo)级分析师曹璐表示，目前轮胎厂家(jiā)外贸订单量较为(wèi)充足，对开工率形成一(yī)定支撑(chēng)，加上轮胎用原料价格(gé)处于低(dī)位，轮胎厂家(jiā)开工积极(jí)性尚可。而内销市(shì)场需求(qiú)表现依然(rán)偏弱，各层(céng)级经(jīng)销(xiāo)商仍以(yǐ)消(xiāo)耗前期库存为主，对(duì)后市较为悲观(guān)、谨(jǐn)慎(shèn)补(bǔ)货。

　　隆众资(zī)讯最新数据显示(shì)，目前下游外贸订单充(chōng)足，加之(zhī)内销订单缺(quē)货现(xiàn)象仍存(cún)，企业排产积极性不(bù)减。半钢胎样本(běn)企业(yè)产能利用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过(guò)全钢(gāng)胎(tāi)厂开工小(xiǎo)降，个别企业因内销出货(huò)压力(lì)加大，为(wèi)控制成品(pǐn)库(kù)存压力，存适度降负(fù)现(xiàn)象，全钢胎样本(běn)企(qǐ)业产能利用(yòng)率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同(tóng)比(bǐ) 8.48％。

　　整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，胡(hú)华钎认为(wèi)，目前天(tiān)然橡胶基本面处于供(gōng)需两(liǎng)弱的(de)格(gé)局中(zhōng)，尤其是下游需求分歧较大。“主(zhǔ)要是(shì)不同的市场(chǎng)主(zhǔ)体预期不同，但是(shì)整(zhěng)体来说此前市场对今(jīn)年的预期过高。从下游轮胎行业来看，今年(nián)以(yǐ)来(lái)国(guó)内轮(lún)胎开工、产量和出(chū)口同比数据还是不错的，反映国内实(shí)际需(xū)求并(bìng)不差。但是(shì)从汽车行业来看，由(yóu)于汽车刺激政策退(tuì)出(chū)，今(jīn)年国内汽车市场(chǎng)相对疲软，价格战等负面消息较多，市场总体(tǐ)上偏(piān)悲观。此外(wài)，青岛地区天然橡胶现货(huò)库(kù)存持续攀升，有些人认为是国内需求不行(xíng)，但是其实是(shì)进口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要(yào)还是宏观面主导胶(jiāo)价(jià)走(zǒu)势，一方(fāng)面(miàn)中国经济复苏进程、人民币汇率波(bō)动(dòng)；另一方面美联储(chǔ)加息(xī)进程，以(yǐ)及美国银(yín)行危机(jī)和(hé)美债上(shàng)限问题等。看向下半年，他认为天然橡(xiàng)胶基本面仍然缺乏指引(yǐn)，只(zhǐ)有天气和轮储仍有可能“掀起(qǐ)波澜“，而宏观面预计比上半年好(hǎo)，比如(rú)美联储加息步(bù)伐暂(zàn)缓、国内经济回暖等(děng)，因(yīn)此对天然橡胶市场不宜过度悲观(guān)。

　　“短期市场没有明确方向，主(zhǔ)要跟随宏观因素波动。”唐逸认(rèn)为，“供应端仍然是(shì)主导后市胶价(jià)走势的主要因素，随着各(gè)产区开(kāi)割后产量(liàng)逐渐增加，海外恢复速度仍然偏慢(màn)，预计干胶的数(shù)量(liàng)并不会少，包(bāo)括(kuò)今年交割(gē)品的数量。我(wǒ)们中期观点(diǎn)仍然(rán)偏空，后市预(yù)计(jì)存在下跌的空间(jiān)。”

　　曹璐则(zé)表示(shì)，在供(gōng)给端没有天(tiān)气影响的(de)情况下，后续主导胶价的因素主要在(zài)需求端。从下半年(nián)来看，外(wài)需受(shòu)海外经济衰退和汽(qì)车半导体短缺(quē)影(yǐng)响，预计难有(yǒu)起色。外(wài)需走弱(ruò)也导致海外货源涌入国内(nèi)，对国(guó)内(nèi)现(xiàn)货端构成压力。内(nèi)需方面，春(chūn)节前市场基于(yú)内需复苏的逻辑，已经出(chū)现(xiàn)一(yī)波反弹(dàn)行情，但节后市场从交易预期(qī)开始转向交易现实，由于国内需求复苏不(bù)及预期，胶价因此持(chí)续承压运行。整体来看(kàn)，她表(biǎo)示短期胶价基(jī)本面缺乏向上驱动，只有价(jià)格的(de)绝对低位才能刺激(jī)有效的去库和资金再次(cì)做多的意愿。后续还需继续(xù)关(guān)注(zhù)天气(qì)端是否有扰动因素，一旦天气出现异常状况，或(huò)将带来新的(de)阶段性行情。（有删(shān)减）

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