北(běi)京时间5月7日，备受关(guān)注的巴菲(fēi)特股(gǔ)东(dōng)大会在奥马哈如(rú)期落(luò)下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭档(dàng)芒格在(zài)5个半(bàn)小时的(de)提问(wèn)环节中，回答了投资人的(de)47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全(quán)球各(gè)地(dì)的投资者。“来(lái)自中国(guó)的(de)投(tóu)资者是最多(duō)的，据(jù)说达到(dào)1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源(yuán)基(jī)金首席(xí)基(jī)金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自己(jǐ)在股东(dōng)大(dà)会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到(dào)中(zhōng)国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都(dōu)具有(yǒu)竞争力(lì)，都能达(dá)成繁荣发展的前(qián)景。中国将(jiāng)会成为更好(hǎo)的国(guó)家，美(měi)国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多次公开表(biǎo)示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特(tè)也曾(céng)围绕中国(guó)公司进行过(guò)投(tóu)资(zī)部署(shǔ)，不过投资对(duì)象均为中国(guó)公司(sī)的(de)H股。根据公开资料(liào)，巴菲(fēi)特曾(céng)曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益(yì)率(lǜ)达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东(dōng)大会上(shàng)，作为董事长的芒格也曾表(biǎo)示(shì)，“投资(zī)人去投资(zī)中国是没有问题的。相较(jiào)于投资(zī)美国而(ér)言(yán)，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的价格买到一些(xiē)更好的公司，而这即便有(yǒu)一些不确(què)定因(yīn)素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资标(biāo)准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得(dé)到他(tā)的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴(bā)菲(fēi)特提(tí)出(chū)的“净资产(chǎn)收益率不低于(yú)20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标(biāo)准，加上(shàng)其投(tóu)资特点，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三分之一(yī)，其(qí)中酒企表现(xiàn)尤为出色(sè)；而(ér)从近3年的(de)净资产(chǎn)收益率来看(kàn)，医疗(liáo)行业无疑是“最(zuì)大(dà)赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考(kǎo)虑净(jìng)资产收益(yì)率指标，且(qiě)出于(yú)对公司的价值判断而不(bù)是价格判断，选择的是加权平均（年化）净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共(gòng)有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的净(jìng)资产收益率来看(kàn)，排名第一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行(xíng)业公司。

　　其次(cì)，时代(dài)财经参1dm等于多少cm 1dm等于多少m考了上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过(guò)与其所属(shǔ)行业算术平均(jūn)值进(jìn)行(xíng)对比，又(yòu)从100家公(gōng)司中挑选(xuǎn)出了估值相对行业平(píng)均值偏低的67家公司(sī)。

　　最(zuì)后，时(shí)代财经通过巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱快消领域，同时也(yě)在(zài)重金(jīn)押注能源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减(jiǎn)仓(cāng)银行股，包括(kuò)2006年入手的合众银(yín)行和(hé)2010年入手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和1dm等于多少cm 1dm等于多少m60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓(cāng)持(chí)有(yǒu)33年(nián)的百年老行——富国银(yín)行。但巴菲特对(duì)金融领域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了行业筛选，还对海天味业等这类之前商品信誉受过不良影(yǐng)响的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公(gōng)司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制(zhì)图(tú)

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领(lǐng)域，其中饮(yǐn)料行业(yè)约有5家，占比近(jìn)三(sān)分之一。而在(zài)近五年内，酒企表(biǎo)现出(chū)色，净利润复合年增长率均(jūn)在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利润复(fù)合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在(zài)饮料界，明星(xīng)家电潜力大(dà)

　　实(shí)际(jì)上，在A股市场上，有不少行业龙头股(gǔ)五(wǔ)年(nián)ROE超20％且净资产(chǎn)收益率(lǜ)为正，达(dá)到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业(yè)的TTM高于其所(suǒ)属行(xíng)业(yè)滚动市盈率，所以或还需要等待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家公司(sī)中，家(jiā)用电器行业公(gōng)司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的(de)浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家(jiā)企业(yè)的(de)5年净利润复合(hé)年增长率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差来看，差距最大(dà)的是主营集成电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露(lù)露(lù)杏仁露(lù)的承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅差0.721dm等于多少cm 1dm等于多少m倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是(shì)重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相对(duì)符合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的22只(zhǐ)股(gǔ)票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以(yǐ)来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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