本周，沪(hù)综(zōng)指3400点关口之前(qián)虚晃一枪，以连跌6天的逼空形态洗盘，兔年收益(yì)消(xiāo)耗殆尽。乐(lè)观来看(kàn)，A股(gǔ)下行(xíng)更多(duō)是受中(zhōng)概股拖累，后(hòu)市下(xià)跌(diē)空(kōng)间不(bù)大。

　　中概(gài)股(g爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语ǔ)下跌拖累A股急(jí)挫

　　截至周(zhōu)四，兔年(nián)股市(shì)走(zǒu)过(guò)3个月(yuè)行程，期间沪指仅上涨(zhǎng)0.65％，似有“兔子(zi)尾巴长不了”之叹(tàn)。其实，4月下旬行(xíng)情看似(shì)疾风骤雨(yǔ)，大盘(pán)较4月18日峰值(zhí)仅缩水约3％，上行通道(dào)仍在(zài)。

　　A股缘(yuán)何急(jí)跌？或是外围股市(shì)下跌的风(fēng)险输(shū)入。作(zuò)为同股同(tóng)权的两地(dì)上(shàng)市指数，恒(héng)生AH股A指数和H指数兔年(nián)涨幅分(fēn)别(bié)为(wèi)1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股(gǔ)市排(pái)行榜数据(jù)显示，截至周四，香港中企指数和恒生指数过去(qù)3个月表现为全(quán)球(qiú)垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克(kè)中国(guó)金龙指数(shù)周二盘中低位较2月峰值(zhí)缩水24.7％。

　　中概股表现低迷，主因是美联储加息在即，市场避险情绪上升(shēng)，国际资金从新(xīn)兴市场撤离(lí)。瑞士瑞联(lián)银行日(rì)前将中(zhōng)国股(gǔ)票评级(jí)从高配下(xià)调为中性。从宏观面看，今年首季，美国GDP年化环比(bǐ)增长(zhǎng)1.1％，较上季(jì)放缓1.5个百分点。剔除食品和(hé)能源的(de)核心PCE物价(jià)指数首季上升4.9％，去年四季度为4.4％。两大数(shù)据预示(shì)着美国滞胀隐(yǐn)忧(yōu)未减，加(jiā)息势(shì)在必行。英为财情的(de)美联储利率观测器最新数据显示，5月(yuè)4日(rì)加(jiā)息25个基点(diǎn)至5％~5.25％的概(gài)率是85.3％。

　　当滞(zhì)胀风险显现，美国对策是：以1930年(nián)大萧条以来最快(kuài)速度紧(jǐn)缩货币供应(yīng)。美(měi)国3月M2货币供应量（未经季节性调整）为20.7万亿(yì)美元，同(tóng)比下降4.05％，为历史最(zuì)大降幅(fú)，且是(s爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语hì)连续(xù)第四个月收缩。美联储加息导(dǎo)致金融(róng)资产盈(yíng)利(lì)缩水(shuǐ)，缩表则令流动性折价效应加剧(jù)，在全球金融市场催(cuī)生戴维斯双杀(shā)现象(xiàng)。

　　中特估受追捧(pěng)

　　助涨中字头个股

　　美国银行业又一(yī)张(zhāng)骨牌崩塌！第一共和银行股价周三盘中最多下跌41.23％至4.76美(měi)元（对应的总市(shì)值(zhí)为8.86亿美元），较(jiào)2021年(nián)11月的(de)历史峰值缩水约97.85％。截至一季度(dù)末，其实(shí)际存款较去年末(mò)减少约1020亿美元，缩水约(yuē)57.8％。全球银行(xíng)业危(wēi)机频现，让A股机构不再(zài)抱团银行(xíng)股(gǔ)，银行部分龙头股(gǔ)招行等承压(yā)，相较而言，工商银行兔年以来(lái)表现抢眼，A股(gǔ)股价上涨9.5％爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语。

　　招行和(hé)宁(níng)波(bō)银(yín)行(xíng)股价兔年颓势，一是二(èr)者(zhě)虎年最(zuì)后3个月股价大涨(zhǎng)，涨幅透支了盈(yíng)利增速；二是“中国特色估值体系”开始风行，市场风格转换。但二者市净率远(yuǎn)高于(yú)行业(yè)均值，难以(yǐ)赋予中(zhōng)特(tè)估概念中(zhōng)的回购预期(qī)。

　　通达信(xìn)数据显示，中字头指数(shù)年内上涨11％，强于同期上涨6.36％的沪综指，年K线已(yǐ)是五连阳(yáng)。其市(shì)盈率和市净率分别为(wèi)11.63倍和(hé)0.8倍，堪(kān)称估值洼地，而沪(hù)深京(jīng)三(sān)市(shì)A股的市盈率(lǜ)和(hé)市净率(lǜ)中位(wèi)数分(fēn)别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看，让央(yāng)企(qǐ)国企估值回归市(shì)场(chǎng)均值，已是国(guó)家资本新战略。国家外(wài)汇(huì)局日前表示：“无论从市(shì)盈率还(hái)是市(shì)净率等指标看，当(dāng)前A股的估值相对偏(piān)低。”类似表态无疑是为中字头股票点赞。

　　典型个股是，当(dāng)前总市值(zhí)取代贵州茅台成(chéng)为市值“一哥(gē)”的中(zhōng)国移动，流通小盘+次新+绩优概念(niàn)让(ràng)其成为中特估(gū)龙头。

　　五月预期下跌空间不大(dà)

　　股市“红五(wǔ)月”之说，源自井喷式牛市带来的(de)财富记忆。1992年5月(yuè)21日，上交所放开(kāi)15只股(gǔ)票的涨(zhǎng)跌幅限制，沪指当日大(dà)涨105.27％。1999年5月(yuè)19日，沪指大涨4.64％，科技股主导的(de)行情拉开序幕。

　　自从1991年以来的32年(nián)里，沪指全年和5月份上涨(zhǎng)的年份分别(bié)为18次和17次，二者同时上(shàng)涨(zhǎng)的年份有11次。自2008年(nián)至去年的15年里，红五月(yuè)出(chū)现7次，占比为46.7％。期间(jiān)5月和全(quán)年同步飘红4次，5月份(fèn)这个风向标已不太灵光。相比之下，自从2008年以来，沪综指4月飘(piāo)红5次(cì)，除了2008年当年下跌65.4％之外(wài)，其余(yú)年(nián)份皆飘红。截至周(zhōu)四，沪指4月份上涨(zhǎng)0.4％，全年飘红概(gài)率不低。

　　以(yǐ)科技股为主题的红五月行情能(néng)否再现？关键在(zài)要(yào)看两(liǎng)点：一(yī)是年内(nèi)上涨逾(yú)53％的互联(lián)网(wǎng)指数能(néng)否维持强势(shì)行情(qíng)。二是作为A股第二大行业指数，电气设(shè)备板块能否企稳(wěn)。该(gāi)指(zhǐ)数年内跌幅为(wèi)4％，总市值(zhí)跌至(zhì)5.48万亿元，较(jiào)历史峰(fēng)值(zhí)缩(suō)水35.5％，占全市场权(quán)重降低(dī)6.52％。不过(guò)，龙头宁德(dé)时代首季盈利增长(zhǎng)5.58倍(bèi)，周四收盘(pán)较周三低位上涨一(yī)成，或是否极泰(tài)来。

　　进(jìn)入(rù)4月(yuè)以来，沪深两市(shì)单日(rì)成交(jiāo)始终维持在(zài)万亿元(yuán)之上，市场人气并未退(tuì)潮(cháo)，只是风(fēng)格轮换(huàn)在加速(sù)。鉴(jiàn)于(yú)大盘(pán)重新回到W形整理格局，后市即(jí)使考验3200点附近的(de)半(bàn)年线和年线关口，下跌空间亦(yì)不(bù)大。

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