在(zài)投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌(diē)走势，激起了基民(mín)的热烈(liè)讨(tǎo)论，“这个(gè)日(rì)经正经不？”“还要有(yǒu)个(gè)跌(diē)停板才和净值一样”“这(zhè)基涨跌这么大(dà)，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易(yì)方(fāng)达基金两大(dà)公募巨头纷(fēn)纷公告，对(duì)公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率已经大幅(fú)回落(luò)。与(yǔ)此同时(shí)，科创50、创(chuàng)业板指继(jì)续受(shòu)到(dào)资金的青(qīng)睐，今年以来创业(yè)板ETF净买(mǎi)入资(zī)金已达165亿元(yuán)，而(ér)沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分(fēn)机(jī)构看好传媒、顺周(zhōu)期板块的长期配置价(jià)值。

　　提示高(gāo)溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢(yì)价(jià)已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家(jiā)公募旗下(xià)的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的(de)溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市(shì)场交易(yì)价格(gé)溢价风险，如果盲目投资，可能(néng)遭(zāo)受重大损失(shī)。

　　从两只(zhǐ)产(chǎn)品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过了(le)16％。截(jié)至5月23日(rì)下(xià)午1点开(kāi)盘，两只(zhǐ)产品溢(yì)价率都回落(luò)到4％以(yǐ)内，投资者的(de)追捧热情在(zài)风险提示后(hòu)有(yǒu)所降温(wēn)，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资(zī)金(jīn)流向(xiàng)看(kàn)，由(yóu)于两只产品规模仅有1个(gè)亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨日(rì)净流入资(zī)金都(dōu)不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪(zōng)日经指(zhǐ)数的产品共有4只(zhǐ)，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已经(jīng)达(dá)到(dào)27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的指数都是(shì)日经225指数收益率(lǜ)（经汇率调整(zhěng)后），从该指数(shù)表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅(fú)在亚太市(shì)场高居前列(liè)。

　　一(yī)位股票ETF基金经(jīng)理(lǐ)告(gào)诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指(zhǐ)数近期(qī)涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通(tōng)盘(pán)不够大，短(duǎn)期内受到资金的(de)净买(mǎi)入，产生了供不应(yīng)求的情(qíng)况，就会推高二级(jí)市(shì)场(chǎng)价(jià)格，让价格走在指数(shù)涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就会产生基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底(dǐ)层资产是跟踪日经225指数表(biǎo)现的(de)，如果短期出现(xiàn)高(gāo)溢价，也(yě)就(jiù)意味着当前的价格超出了指数(shù)的(de)涨幅，未来会回归到(dào)指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅的状态，也(yě)就是会逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回归的(de)过程(chéng)，就会(huì)产生(shēng)二级市场价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资者(zhě)不要盲目买入高溢价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日(rì)本股市表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，今年年初以来日本股市持续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达(dá)到(dào)1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最(zuì)高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准，近期(qī)日(rì)本(běn)股(gǔ)市上(shàng)涨受(shòu)多重因(yīn)素(sù)驱动：一是随着(zhe)美联储(chǔ)加息预(yù)期下降和(hé)日央行紧(jǐn)缩预期上升(shēng)，吸引(yǐn)国际资本(běn)回流日本市场(chǎng)；二是(shì)随着疫后经济活动复苏和去年日元持续贬值，东京交易所上(shàng)市公司多表现良好；三是今(jīn)年东京交(jiāo)易所提出将改革(gé)公司治理监督机制。在这(zhè)一改革下(xià)，预计部(bù)分(fēn)低(dī)估值企业可(kě)能采取(qǔ)股票回购等方(fāng)式(shì)提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日(rì)元的股票(piào)被宣(xuān)布回购；四(sì)是近(jìn)期(qī)部分利(lì)好消息带动(dòng)市场(chǎng)情绪。包(bāo)括G7峰会在(zài)日召开、巴(bā)菲特(tè)赴(fù)日考察并表示大(dà)举投资日本股市等，推动市场(chǎng)对(duì)日本股市(shì)的整体情(qíng)绪提振。

　　也(yě)有基金经理提(tí)示(shì)短期过(guò)快(kuài)上涨带来的投资(zī)风险，并提示投资者(zhě)，海外投资可能会涉及相关的汇率(lǜ)风险，对相关市(shì)场熟悉程度不高等问题，建(jiàn)议投资(zī)者在自己能力圈内投资，避免盲(máng)目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指继(jì)续受(shòu)青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流(liú)入资金(jīn)已达165亿(yì)

　　除了关(guān)注市场热(rè)点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)ETF总规(guī)模1.39万亿(yì)元，比去年(nián)末规(guī)模(mó)新增(zēng)1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场(chǎng)中(zhōng)，昨(zuó)日净(jìng)申(shēn)购份(fèn)额13.23亿(yì)份，按照(zhào)区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净(jìng)流入方(fāng)向来看，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流(liú)入都是3.39亿(yì)元，位居行业(yè)前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都(dōu)有1亿元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业(yè)和主题产(chǎn)品中，半导(dǎo)体、游戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净流(liú)入资金居前，都超过了2亿(yì)元(yuán)资金体(tǐ)量。另外(wài)，触底反(fǎn)弹的(de)医药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关(guān)注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看，今年以来净流入资金(jīn)最多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居(jū)行业首位(wèi)。另(lìng)外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流(liú)入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生(shēng)互联网等，也都受(shòu)到(dào)资金的追逐(zhú)，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华安基金指(zhǐ)数与量化投资部表示，随着前期创业板50指数的回调(diào)，当前估值(zhí)已来(lái)到(dào)30倍的历史低位区间，且一(yī)季报(bào)显示成分(fēn)股净利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机(jī)构(gòu)分析，在政策层面，4月(yuè)底(dǐ)的(de)政治局(jú)会议提出“要夯实科(kē)技自立自强(qiáng)根基，培育壮大新(xīn)动能(néng)。要(yào)巩固和扩大新(xīn)能源汽(qì)车发展优(yōu)势，加快推进充电桩、储能(néng)等设施建设和配套电网改造。要(yào)重(zhòng)视(shì)通用人(rén)工智能发(fā)展(zhǎn)，营造(zào)创新生(shēng)态，重视防范风(fēng)险(xiǎn)”，这(zhè)宣(xuān)示着国内经济发展(zhǎn)动能要加(jiā)快转变，新能(néng)源及人工智能将是经济转型的两大动能(néng)，汇聚战略性新兴产业(yè)的创业板持续受(shòu)益于政策(cè)红利，该机构(gòu)建议关注创业板50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为(wèi)安”

　　而从资金净流出方向看(kàn)，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇(yù)资(zī)金净(jìng)卖出，当日基金份额流失4亿份，资(zī)金净(jìng)流出超过11亿元。另外(wài)，南方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分(fēn)别有超过1个(gè)亿(yì)的(de)资(zī)金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现(xiàn)阶段性行情(qíng)的板块，遭遇(yù)资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今(jīn)年以来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金(jīn)净流(liú)出。上证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。5G、证券(quàn)ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净(jìng)流出(chū)位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行(xíng)业的资金出(chū)现(xiàn)流出，但部分机构仍建议(yì)从中(zhōng)长期角度，观察各类板块的投资(zī)机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏(sū)仍是(shì)中国(guó)经济中长期的趋(qū)势(shì)，但市场展现出更多(duō)结(jié)构性(xìng)机会，当前市场对(duì)题(tí)材的(de)追(zhuī)捧(pěng)热度(dù)仍持(chí)续偏高(gāo)。“传媒(méi)板块近(jìn)期跌幅(fú)居前，主因(yīn)前(qián)期涨幅(fú)较大，炒作有(yǒu)逐(zhú)步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关(guān)注(zhù)资金合力最(zuì)强的人工智能(néng)与央企(qǐ)相关品种(zhǒng)，中期在市场炒作热度(dù)回落(luò)、且(qiě)经(jīng)济复(fù)苏(sū)趋势确立后(hòu)关(guān)注“顺(shùn)周期”板(bǎn)块的(de)整体(tǐ)机会，尤其是大(dà)众消(xiāo)费等领域；而长期来看，可以积极(jí)关(guān)注数字(zì)化对(duì)生产力的提升(shēng)，重点关注(zhù)计算机、互联网和传媒(méi)等(děng)行业。

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