5月迎来(lái)开(kāi)门红，A股成交额(é)连续20日保持在1万亿以上，市场对于(yú)人工智能、消费、新(xīn)能(néng)源等板块看法分歧较(jiào)大(dà)，截至5月4日，已有多(duō)家(jiā)券(quàn)商发布了5月金股(gǔ)和(hé)策略。

　　一、5月(yuè)金股出(chū)炉，传媒(méi)、银行关注度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家(jiā)券商(shāng)共计推荐了154只金股，从(cóng)行业来看(kàn)，机(jī)械(xiè)设备(bèi)行业(yè)板块(kuài)暂时(shí)是5月机构人气最高的(de)板(bǎn)块，占比接(jiē)近(jìn)1成，银行板块罕见出现多只金(jīn)股，两者一定程度与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而(ér)人(rén)工(gōng)智能(néng)/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块关注度提升(shēng)最为明显，计算机板块关注度(dù)则快(kuài)速下降，这也与4月(yuè)份行情走(z结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少ǒu)势相互印(yìn)证，传媒(méi)板块率先(xiān)突破(pò)，可(kě)能会成为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸(mào)零售的(de)关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能(néng)与淄(zī)博烧烤和五一旅(lǚ)游市场(chǎng)的火(huǒ)爆有关。

　　从各家(jiā)券商(shāng)推荐的金(jīn)股(gǔ)标的集中度(dù)来(lái)看，150多(duō)只金股中，有22只金股同时(shí)被2家及以(yǐ)上的机(jī)构共同(tóng)推荐。其中三只传媒(méi)股同时获(huò)得3家以上机构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关注的(de)逻(luó)辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开(kāi)后(hòu)，新产品（游戏）有(yǒu)望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电(diàn)子(zi)贡献其(qí)中绝大多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看，34家券(quàn)商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期，主(zhǔ)要与大(dà)盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极(jí)端(duān)行情的演绎体现(xiàn)在(zài)热门金股上则(zé)表现为(wèi)“全军覆没”，8只同(tóng)时(shí)获得4家机构的金(jīn)股中仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机(jī)构多数(shù)持(chí)保(bǎo)守看法

　　各大(dà)券商对五月份的投(tóu)资方向(xiàng)做了预判，综合(hé)多家观点，券(quàn)商们对五(wǔ)月(yuè)的大盘(pán)的(de)看法比(bǐ)较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军工(gōng)，对(duì)地(dì)产(chǎn)股的走(zǒu)势机构有(yǒu)分歧，区域规(guī)划(huà)、券商、沪港通(tōng)、个股期权则因有(yǒu)事件驱动所以有短期的(de)机(jī)会。

　　安(ān)信(xìn)策略阐(chǎn)述了(le)美国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股票市(shì)场的(de)相对弱势。这(zhè)有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股市场(chǎng)中，我们也发现了明(míng)显的“Sell i结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少n May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月(yuè)出现上涨，其他年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个(gè)月的(de)市场表(biǎo)现，则(zé)四年均报(bào)下(xià)跌，平(píng)均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微刺激(包括重大项目的陆(lù)续推出和开(kāi)工)不(bù)会(huì)停(tíng)止;同(tóng)时，管理层对信用风险及资产(chǎn)价格风(fēng)险的容忍度(dù)正在降低(dī)，但在投(tóu)资缺口重回(huí)下行通道、通(tōng)胀继续低(dī)位徘徊的经济(jì)周期格局下，只托(tuō)不举、定点(diǎn)发(fā)力(lì)的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有底(dǐ)无高度(dù)的现状(zhuàng)。

　　申万策略(lüè)认(rèn)为市场依然维持震荡格局，长(zhǎng)期看二(èr)级(jí)市场估值体(tǐ)系国(guó)际化是趋势(shì)，优(yōu)质成(chéng)长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的(de)机会，可以做一把反弹，国企改革(gé)红利(lì)释(shì)放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆(gān)的(de)背景下，要么减少(shǎo)负债，要么增加资本，减负债会带来经(jīng)济收缩压力(lì)，增(zēng)资本会带来股票供给压力，市(shì)场(chǎng)尚未走(zǒu)出这(zhè)种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但(dàn)尚无法期望经济会(huì)出现持续或者大幅改善;资金(jīn)利率的回落是衰(shuāi)退(tuì)性的，不意味(wèi)着(zhe)流动性出(chū)现主(zhǔ)动式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付打(dǎ)破预期(qī)影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供(gōng)给担(dān)忧。总(zǒng)体上仍维持(chí)二(èr)季度投资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持(chí)低仓位;相对(duì)来说，中(zhōng)盘股(gǔ)如医药、家(jiā)电、汽(qì)车、食(shí)品饮料(liào)等一线白马等业绩增长确定性(xìng)高、估(gū)值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场(chǎng)环境，一些积极因素正出(chū)现，将(jiāng)给(gěi)市(shì)场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面，部分(fēn)龙头(tóu)成(chéng)长(zhǎng)股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策(cè)性、事件(jiàn)性(xìng)亮(liàng)点(diǎn)望提(tí)振市场情绪。从管理(lǐ)层的政策取(qǔ)向来(lái)看，短(duǎn)期打破概率偏低(dī)，震荡市特征没(méi)变。短期市场下跌后5月有些积(jī)极因素出现，建议备战回调后的(de)反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并(bìng)将继(jì)续;其次，前期小批多次(cì)的微(wēi)刺(cì)激下，市场对短期经济预期偏乐观，而(ér)实际政策效果难以(yǐ)对冲来自房地产(chǎn)等领(lǐng)域带来的经(jīng)济(jì)下行动能，基本(běn)面预期(qī)很有可能下(xià)修;再(zài)次，改革和结(jié)构调整依(yī)然是政策主要目标，政(zhèng)府不托底，政(zhèng)策(cè)不全面放松的情(qíng)况下，房地(dì)产风险(xiǎn)发酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风险偏(piān)好都有(yǒu)不利影响。监(jiān)管部门的维稳措施亦难以改变基本面弱(ruò)平(píng)衡向(xiàng)下打破的趋势，5月(yuè)份(fèn)市场仍(réng)将继续维持弱势(shì)下跌格局(jú)。

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