美国银行业危机持(chí)续！

　　危机(jī)升(shēng)级，美地区(qū)银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包括资产出售(shòu)，可能出售所有(yǒu)业(yè)务或部分业(yè)务。该(gāi)行(xíng)已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出考虑(lǜ)可能(néng)出售的(de)消息。本周三(sān)美(měi)股(gǔ)盘后，因媒体(tǐ)称(chēng)该行(xíng)考虑包括出售(shòu)在(zài)内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四，西(xī)太平洋合(hé)众银行(xíng)发布声明确认了周三的媒体消(xiāo)息，称(chēng)在(zài)和(hé)多(duō)位潜(qián)在的投资者商谈(tán)，还(hái)表示，其核心存款3月以来已经增长(zhǎng)，在(zài)第一共和银行被出售后(hòu)，该行并未经历(lì)超出正(zhèng)常水(shuǐ)平的存(cún)款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继(jì)续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中(zhōng)至(zhì)少熔断(duàn)暂停(tíng)交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)此后表(biǎo)示，关于该行磋商(shāng)出售资产等(děng)战略选项的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行(xíng)危机火上(shàng)浇油(yóu)的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯(sī)达(dá)克(kè)综(zōng)合(hé)指数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院银行委(wěi)员(yuán)会就近(jìn)期大型银行倒闭事(shì)件举行听证会。会上，银(yín)行监(jiān)管专家表示，管(guǎn)理(lǐ)不善是导(dǎo)致破产的主要原因。美(měi)国商(shāng)会(huì)副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示，硅谷银(yín)行、签(qiān)名银行和第一共和银行有(yǒu)非常(cháng)独特(tè)的(de)商业模式(shì)，硅谷银(yín)行专注于(yú)资(zī)本密集型的(de)科技以及(jí)生物医学(xué)初创企业(yè)；第一(yī)共和(hé)银行集(jí)中于财富(fù)管(guǎn)理；而签名(míng)银(yín)行则有大量(liàng)的数字资产风险(xiǎn)。在听证会(huì)上，专家(jiā)们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理(lǐ)不(bù)善，同(tóng)时(shí)他们担心银行倒闭会将美国(guó)经济(jì)拖入衰退。专家和议员(yuán)们也表示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四(sì)报道，美国联邦和州政(zhèng)府(fǔ)官员正(zhèng)在评估近几(jǐ)天银行股大(dà)幅波动背后存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫(gōng)方面(miàn)也表示将(jiāng)监控(kòng)“健康银行面临(lín)的(de)做空压(yā)力”。美股(gǔ)地区银行股(gǔ)本(běn)周(zhōu)大幅下跌，西(xī)太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在(zài)周四(sì)就通过做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿(yì)美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股市波(bō)动(dòng)已引起官(guān)员及(jí)监管(guǎn)机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在(zài)美国银行体系动(dòng)荡(dàng)之际，近一(yī)半的(de)美国人担心他们在(zài)银行或其(qí)他金融机构账户上的钱的(de)安全。总共(gòng)有(yǒu)48％的美国成年(nián)人表示他们担心(xīn)自己(jǐ)的钱，其中19％的(de)人(rén)为“非(fēi)常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的数据(jù)相似。当时(shí)有45％的美国成年人表示，他们(men)非常(cháng)或中度担心自己资(zī)金的(de)安全。尽管(guǎn)盖(gài)洛普并(bìng)未在银行业较为平静的时期测量(liàng)过这一(yī)数据，但2008年12月(yuè)的数据显(xiǎn)示，在危机(jī)得到解决后，人们对(duì)存款安全的担(dān)忧略有(yǒu)减少，这表明对存款安全的(de)高度担忧可(kě)能并(bìng)非美(měi)国人的常态。

　　俄(é)罗斯(sī)两处石(shí)油化工厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯(sī)罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一架(jià)无(wú)人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架(jià)无人机撞击(jī)了(le)该工厂的在(zài)建(jiàn)厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭(xí)击(jī)，导致一(yī)储油罐发生(shēng)火(huǒ)灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成人(rén)员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召(zhào)开货(huò)币(bì)政策会议，决定将欧元(yuán)区(qū)三(sān)大关键(jiàn)利(lì)率均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷利率和(hé)存款机制利(lì)率从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不(bù)过专家预计，要(yào)将通(tōng)胀率(lǜ)降至2％的目(mù)标还需要数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担(dān)忧压制，外盘原油(yóu)大幅下(xià)跌(diē)。受(shòu)外盘原油大幅走(zǒu)低(dī)带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日(rì)凌(líng)晨，美联储如期加(jiā)息25个(gè)基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本(běn)轮已累计加息500个基点，这一区间仅略(lüè)低于2008年(nián)大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约(yuē)微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶(tǒng)的日低，为(wèi)2021年12月(yuè)以来的(de)最(zuì)低(dī)水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷(fēn)表示，近期原油(yóu)暴跌(diē)主要受到宏观避险情绪的(de)影响，原油市(shì)场自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多(duō)体(tǐ)现的是金融属(shǔ)性。一(yī)方面，美联储(chǔ)如(rú)期(qī)加息(xī)25个基点(diǎn)，市(shì)场对连(lián)续加(jiā)息对经济造(zào)成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近期(qī)美国再(zài)度出现破产(chǎn)银行，造成美(měi)国股市(shì)下滑，原油作(zuò)为大宗商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛(shèng)期(qī)货原油分析(xī)师高(gāo)健告诉(sù)期货(huò)日(rì)报记者，近期(qī)海外(wài)宏(hóng)观集中避(bì)险(xiǎn)，主要还是(shì)与美国银行危(wēi)机事(shì)件有关。另外(wài)，美国(guó)债务上(shàng)限问题仍未解决，市场(chǎng)担心(xīn)该(gāi)问题是另一个(gè)“雷”。美(měi)国白宫对此发布的一份(fèn)评估文件警(jǐng)告称，如果不(bù)提高债务上限，美国经济将面临严重后果，在(zài)三(sān)种预期情形下(xià)，美(měi)国经济都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层(céng)面再(zài)次进入集中避险(xiǎn)状态，对股(gǔ)市(shì)和商(shāng)品等风险资产带来短期情绪(xù)冲击。”高(gāo)健分析(xī)称(chēng)，目前美国银行问题(tí)再次(cì)出现，叠加(jiā)债(zhài)务上(shàng)限临期风险，宏观层面的不确(què)定性较(jiào)大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观避险情绪是否有可能(néng)演化成趋(qū)势(shì)，即VIX指数是(shì)否会由日(rì)度级别演变成周度级(jí)别的拉升行情(qíng)。如果这种情况出现(xiàn)，风险资产(chǎn)将会出(chū)现类似(shì)于2008年和(hé)2020年的走(zǒu)势。近(jìn)期(qī)市场的关注点集中(zhōng)在(zài)宏(hóng)观情绪(xù)指标的跟踪上，重(zhòng)点(diǎn)观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海证期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师郑梦(mèng)琦(qí)表示，美国制造业、服(fú)务业以(yǐ)及综合PMI均低于(yú)预(yù)期，显示在(zài)利(lì)率上升和通胀居高(gāo)不下的(de)情况下，美国经济难以获得动能。叠加美(měi)国就业市(shì)场招(zhāo)聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而(ér)在此次美联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏(piān)鹰派，称(chēng)美(měi)联储致力(lì)于实现2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联(lián)储将(jiāng)从通胀(zhàng)、就(jiù)业、市场风险三方面探索货币政策(cè)路径，如(rú)果6月初之(zhī)前高利率带来的风险(xiǎn)事件进一步(bù)扩(kuò)大，美(měi)联储(chǔ)或(huò)将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归宽松。目(mù)前(qián)市场的关注(zhù)点在(zài)于美联(lián)储是否(fǒu)会在(zài)接下来的议息会议中暂停(tíng)加息，以及降息开启的时(shí)间和(hé)节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期(qī)原(yuán)油盘面连续大跌的情况与3月中旬的(de)走(zǒu)势类似，甚至驱(qū)动上也有较高的相似(shì)性。高健表示(shì)，共同点(diǎn)是(shì)在银行(xíng)业危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引(yǐn)发盘面快速下跌。不同点有两(liǎng)个(gè)：一是此次宏观避(bì)险还有(yǒu)一部(bù)分债务(wù)上限(xiàn)的加成；二是当前原油基本(běn)面状(zhuàng)态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面(miàn)的走势，对(duì)此(cǐ)轮原(yuán)油大跌有(yǒu)较高的参考性(xìng)。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回(huí)落，盘面上的表(biǎo)现(xiàn)是连续(xù)收(shōu)出长下影线(xiàn)。因(yīn)此，近(jìn)期(qī)原油(yóu)盘面也要重点留(liú)意(yì)是否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原(yuán)油尚(shàng)不具(jù)备持续大幅(fú)下滑的(de)基础。本周美(měi)国EIA原(yuán)油(yóu)库存减少(shǎo)约505万桶，已经连续五周出现(xiàn)大幅(fú)减少，而美国即(jí)将进入夏(xià)季用油高峰，市(shì)场预期(qī)需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入(rù)“自(zì)愿减产(chǎn)”状(zhuàng)态，以沙特为首的(de)中(zhōng)东产油(yóu)国为稳(wěn)定油价(jià)进行着各种努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍需观察，但整(zhěng)体上市场再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的(de)逐步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期(qī)油价(jià)仍(réng)以弱势(shì)振荡(dàng)为主，价格的突破(pò)上行仍需其他利(lì)多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还是振荡格局，价(jià)格向(xiàng)下逼近(jìn)年内低点(diǎn)，短(duǎn)线观察前低(dī)的支(zhī)撑力(lì)度。未来能否驱动原(yuán)油破位向下，主要(yào)看避险情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能否出现周线级(jí)别的(de)行(xíng)情。除此之外，原(yuán)油暂时看不(bù)到(dào)实质性大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美(měi)联储年内(nèi)加息(xī)基本全(quán)部落地，后期将不再存在(zài)加息对(duì)大宗(zōng)商品(pǐn)压制的(de)预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联储连续大幅加(jiā)息后对市场的影响仍需(xū)一段(duàn)时(shí)间(jiān)观察，情绪的底(dǐ)部可能已经出(chū)现，但市场的底(dǐ)部仍需要(yào)观察(chá)。基(jī)本面上，市场(chǎng)对(duì)经济衰退(tuì)的(de)担忧仍未结(jié)束，需求(qiú)会下(xià)降多少也尚未有明(míng)确的定论，但用(yòng)油旺季(jì)即将到来，短(duǎn)期内(nèi)将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目(mù)前原油阶(jiē)段性底部或(huò)已出现，将进入一段(duàn)时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下(xià)跌拖(tuō)累，沥(lì)青期货(huò)假(jiǎ)期后首个交易日(rì)大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍(shào)，相(xiāng)较原油(yóu)而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将(jiāng)与委内瑞拉(lā)石油(yóu)有关的交(jiāo)易许(xǔ)可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青分流至华大基因有国家背景吗(zhì)欧(ōu)洲和美国的问(wèn)题依(yī)然存在，沥青(qīng)原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比往年(nián)同(tóng)期数据(jù)，供应提前(qián)发力，叠加(jiā)终端需(xū)求未有明显回暖，沥(lì)青基本面(miàn)有所走弱。”中信建投期(qī)货(huò)能化分析师(shī)董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应(yīng)端(duān)总计划(huà)排(pái)产量(liàng)为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增(zēng)幅明(míng)显，但原料通(tōng)关情(qíng)况对沥青生产(chǎn)供应造成(chéng)阶(jiē)段(duàn)性扰动(dòng)，部(bù)分无配额炼(liàn)厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)；样本装置检修(xiū)量(liàng)为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，一季度受(shòu)沥青生(shēng)产利润较好影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持(chí)续回(huí)升，尽管(guǎn)近(jìn)期随着利润的压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当前沥青供(gōng)应仍(réng)处于相对偏高水平。”金(jīn)信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润(rùn)压缩限(xiàn)制生产积极性，叠(dié)加原(yuán)料稀释(shì)沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供(gōng)应存(cún)在收缩预(yù)期，后(hòu)续关(guān)注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林(lín)表示，目前刚需(xū)仍处于(yú)季(jì)节性淡季(jì)，南方开始进(jìn)入雨季，需(xū)求(qiú)回升偏慢，北方需求仍(rén华大基因有国家背景吗g)没有较好的表现。从下游行业(yè)的开工率看(kàn)，道路需求表现偏弱(ruò)，防(fáng)水需(xū)求(qiú)表现稍好(hǎo)但(dàn)占比(bǐ)较小，整体需求一般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升(shēng)，道(dào)路施工项目逐渐(jiàn)启动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市，他(tā)认为，近期(qī)沥青(qīng)价(jià)格(gé)波(bō)动的主要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事(shì)件(jiàn)以及衰退预期的(de)压(yā)力，预(yù)计原(yuán)油仍维持弱(ruò)势运行(xíng)。在此背景下，沥青价格也(yě)难(nán)有(yǒu)较强的表(biǎo)现，短期仍跟(gēn)随原(yuán)油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生(shēng)产成(chéng)本下移，沥青综合加(jiā)工利润或将(jiāng)有(yǒu)所增长。另外，沥(lì)青总(zǒng)体库(kù)存(cún)持(chí)续累积(jī)，但仍处历(lì)史偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下(xià)游终端具备(bèi)施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短(duǎn)期沥青期价(jià)弱势振荡(dàng)，建议逢低做(zuò)多裂解(jiě)价(jià)差，中长期(qī)需(xū)关注沥青原料供应政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后(hòu)首(shǒu)个交易日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌幅也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前(qián)PTA价格下(xià)跌是(shì)PX调油需求不及(jí)预(yù)期、PX海外开工(gōng)率上(shàng)升以(yǐ)及聚酯(zhǐ)开工率下降(jiàng)对PTA的负(fù)反(fǎn)馈造成(chéng)的。而假期期间宏观事(shì)件的扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产(chǎn)中(zhōng)大期(qī)货研究(jiū)院能化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌(diē)幅(fú)扩大(dà)，现货(huò)市场基(jī)差(chà)偏强，聚(jù)酯工厂买盘(pán)增(zēng)加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加(jiā)工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显回升(shēng)，聚酯开工(gōng)率改(gǎi)善，需(xū)求负(fù)反馈有(yǒu)所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将(jiāng)慢慢发(fā)生改变(biàn)，PX与石脑油价(jià)差进(jìn)入(rù)压缩(suō)阶(jiē)段(duàn)。董丹(dān)丹表示(shì)，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工(gōng)率(lǜ)将从4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提(tí)升10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂解价差开始回落，芳烃(tīng)调(diào)油需求也(yě)不再(zài)有(yǒu)增量(liàng)。PX与(yǔ)石(shí)脑油(yóu)价差在4月(yuè)时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元(yuán)/吨，考虑到年(nián)内有三套共计820万吨新(xīn)装置（产能(néng)占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有检修计划，但由于高加工差下装(zhuāng)置开工较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石(shí)化和(hé)英(yīng)力士重启提(tí)负，桐昆新(xīn)产能释放，供应有(yǒu)小(xiǎo)幅增加(jiā)预期，叠加(jiā)聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从(cóng)180万吨回升(shēng)至198万吨附近(jìn)，预计5月供(gōng)需(xū)依然偏(piān)松。”福能期(qī)货能化分析师(shī)唐(táng)咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示(shì)，目(mù)前来看调油驱(qū)动(dòng)稍显不足，美国(guó)汽油库存进入4月后去化力(lì)度放(fàng)缓(huǎn)，甚(shèn)至出现小(xiǎo)幅累(lèi)积，而且从年初(chū)开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美国，存(cún)在提前(qián)备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带(dài)动(dòng)部分装置开工，且随着集中检修将进(jìn)入尾声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望(wàng)后市，谢(xiè)雯分析称，由(yóu)于亚洲多套(tào)PX装置检修期结束，PX开(kāi)工(gōng)率(lǜ)回(huí)升明显(xiǎn)，而国(guó)内部分PX装(zhuāng)置负(fù)荷(hé)处(chù)于上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时(shí)，调油需求不及预期(qī)，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制(zhì)芳烃(tīng)美(měi)亚(yà)价差(chà)进(jìn)一(yī)步扩大，PX价(jià)格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需(xū)关注原油价(jià)格企稳(wěn)情况(kuàng)及调油逻(luó)辑(jí)在汽油需求旺季是否实质发生。若原油价格企(qǐ)稳、调油(yóu)需求(qiú)再起，在(zài)聚酯开工(gōng)率有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌(diē)和聚酯端开(kāi)工下滑的(de)利空可能会慢慢发(fā)生改变(biàn)，例(lì)如5月4日(rì)国内开盘后油(yóu)价已经企稳(wěn)，5月4日当(dāng)周聚(jù)酯下(xià)游的(de)织造(zào)、加弹开工(gōng)率也(yě)出现了周度回(huí)升的态(tài)势。最(zuì)大的利空因(yīn)素在于PX与石脑油价差的压缩(suō)，目前(qián)两(liǎng)者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势(shì)延(yán)续。从价(jià)格走势看，也(yě)很可能演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月(yuè)合(hé)约(yuē)跌(diē)势(shì)开(kāi)始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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