踩上AI风口的三六零(líng)，年内一度(dù)大涨超200％，市值近1500亿，以(yǐ)致(zhì)于周鸿祎和胡欢(huān)离婚也被(bèi)市场(chǎng)质(zhì)疑成为减持铺(pù)路(lù)。但与(yǔ)暴(bào)涨的股(gǔ)价和市值相比，公司的(de)基本面较为糟糕(gāo)，交出了(le)回A上市后(hòu)最(zuì)差年报和一季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报，公(gōng)司实现(xiàn)营(yíng)业收入95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％，净利润暴亏(kuī)22.04 亿元(yuán)，为(wèi)2017漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里年回(huí)A后年报首次(cì)亏损。三六零(líng)同(tóng)时发布了2023年一季报，实现营业(yè)收(shōu)入(rù)19.66亿(yì)元，同(tóng)比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上(shàng)述财报一出，股吧(ba)等平台(tái)投资(zī)者炸开了锅，不少(shǎo)网(wǎng)友(yǒu)担心(xīn)公(gōng)司下周一股价(jià)走势(shì)，尤(yóu)其周五Ai概念显现退潮迹象。一季(jì)报显示(shì)，三六(liù)零(líng)截(jié)至3月31日的股东数达到近33万，而截(jié)至去(qù)年底(dǐ)为20万不到(dào)，也就是股价暴(bào)涨(zhǎng)的一(yī)季度股东户数增加约13万(wàn)，增幅65％。

　　三(sān)六零(líng)的年报同时曝光(guāng)了(le)其重要投资企业哪吒汽车2022年的财务数据(jù)，后(hòu)者(zhě)录得133亿的营业(yè)收入，净利润则巨亏69亿元，为此(cǐ)持股(gǔ)10.72％的三六零(líng)新(xīn)增9亿多投资(zī)损失。

　　回A六年首次(cì)报亏

　　今年一季度继续亏(kuī)损(sǔn)

　　三(sān)六(liù)零(líng)这份2022年年(nián)报显示，截至(zhì)报告(gào)期末，公司(sī)总资产为(wèi)386.16亿元，同比下降8.14％；净资产(chǎn)为317.33 亿(yì)元，同(tóng)比下降9.35％。

　　而公司(sī)全年(nián)共(gòng)实现营业收(shōu)入95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％。四大业务板块有三个出(chū)现不同程度下滑，其中(zhōng)贡献营(yíng)收(shōu)半壁江山的互联网广告及(jí)服务收入(rù)为47.1亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)25.32％；智能硬件业务收入为(wèi)18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增(zēng)值(zhí)服务收入为(wèi)10.82亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)2.03％。仅安(ān)全及(jí)其他业务收入(rù)增(zēng)长，收(shōu)入为17.91亿元(yuán)。

　　公(gōng)司(sī)实现归(guī)属于上市公司(sī)股(gǔ)东的净利润(rùn)则(zé)为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达克(kè)私(sī)有(yǒu)化退(tuì)市(shì)回A后首次亏损。

　　回顾过(guò)往财报，2017年到(dào)2022年六个(gè)年度，三六零(líng)营业收(shōu)入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营(yíng)业收入(rù)从徘徊到下滑。净利润(rùn)的表现(xiàn)则更差，除了2019年靠着(zhe)非经(jīng)常性损(sǔn)益撑到60亿元外，其他年份均(jūn)在30亿(yì)元附近徘徊(huái)，但到了2021年净利润直接下滑七成，只录得(dé)9亿元（扣非6.1亿(yì)），直(zhí)到2022年转为亏损22亿元(yuán)。

　　进入(rù)2023年(nián)，三(sān)六零延续亏损，首季公司(sī)营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润则为(wèi)亏(kuī)损1.86亿(yì)元，去(qù)年同期为盈利2.22亿元(yuán)。对于亏损，公(gōng)司(sī)称主要系营业收入下降(jiàng)及对联营企业(yè)投资损失所致。

　　一季(jì)度大增(zēng)13万股东

　　十大股东却大幅减(jiǎn)持

　　股价一(yī)度下跌9成(chéng)、市(shì)值蒸(zhēng)发4000多亿的三六零(líng)进入(rù)2023年突然迎(yíng)来转机(jī)，诱因是(shì)chatGPT的突然爆(bào)火(huǒ)。因三六零有搜(sōu)索引(yǐn)擎，被(bèi)市场(chǎng)认为在训练AI大模型(xíng)上有天然优势，公司及创始人周鸿祎(yī)也在(zài)不同场合、通(tōng)过不同渠道(dào)表达对(duì)大模型的看好，传递公(gōng)司的优(yōu)势，公司(sī)在AI方面曝(pù)光(guāng)度甚至远超百度。

　　借着(zhe)这一风(fēng)口，三六零股价(jià)2月7号涨停，此后一发不(bù)可(kě)收拾，短短不到两个月涨(zhǎng)幅接近两倍。如(rú)果从年初算(suàn)起，涨幅则达到(dào)了218％，市(shì)值一(yī)度从(cóng)400多亿(yì)飙涨(zhǎng)到(dào)近1500亿，增加(jiā)超千亿市值。尽管近(jìn)期股价有所回调，公司(sī)股(gǔ)价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此背(bèi)景下，三六零(líng)年报和一季报(bào)出炉后，股(gǔ)吧(ba)直接炸开了(le)锅，多数投资者(zhě)表(biǎo)示大(dà)跌(diē)眼镜，开始担心下周一股(gǔ)价表现。

　　漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422083008685.jpg">

　　中国基金报记者注意到，随(suí)着(zhe)今年(nián)以(yǐ)来股价的暴(bào)涨，三六(liù)零的投资(zī)者人数大(dà)幅增加(jiā)。截至(zhì)到去(qù)年底，公司有股(gǔ)东户数(shù)19.92万户，几(jǐ)乎连续六个季度保持基本不变(biàn)，但到了今年一季度末(mò)股东数来到(dào)32.88万(wàn)，净增约13万(wàn)户(hù)，增(zēng)幅(fú)高(gāo)达65％。

　　与大量投资者涌入相反，一季度以股(gǔ)权投资(zī)机构为代表(biǎo)的十(shí)大股东却在逢高大幅减持(chí)。十(shí)大(dà)股东名(míng)单显示(shì)，一(yī)季度“北(běi)京(jīng)中关村资本基金管理有限公司(sī)-北京(jīng)中发(fā)助力壹号投资基金（有限合(hé)伙）”减(jiǎn)持3009万股(gǔ)，减幅近40％；金砖(zhuān)丝路（银川）股权投资合伙企业(yè)（有限合伙）减持(chí)2750万股，减幅44％；天(tiān)津信心(xīn)奇缘股权(quán)投资合伙企业（有(yǒu)限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三大股东合计减持超约8500万股，即便按一季(jì)度均价计套现金额也在(zài)10亿元以上。

　　哪吒汽车巨(jù)亏(kuī)69亿

　　三六(liù)零(líng)新增9亿(yì)投资损失

　　此次三六零的2022年财报(bào)，也首次(cì)把其(qí)投资企业(yè)、造车(chē)新势(shì)力之(zhī)一的哪吒汽车去年财(cái)务数据曝(pù)光。

　　2022年度，哪吒汽车(chē)（经营实体为“合纵汽(qì)车(chē)”）营业收入(rù)133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六零此前公告披露的数据，2020年哪吒(zhā)汽车营收(shōu)12.97亿元，净亏损13.21亿元(yuán)；2021年哪(nǎ)吒汽车实现营(yíng)收(shōu)57.35亿元(yuán)，净亏损29亿(yì)元。这意味着，哪吒汽(qì)车2022年亏损进一步(bù)扩大(dà)，而三年累计亏(kuī)损已(yǐ)经超过百(bǎi)亿，达到超112亿(yì)元。

　　去年6月26日，三(sān)六零曾公(gōng)告，放弃对哪(nǎ)吒汽车的增资权(quán)。具体来看，三六零全(quán)资子公司(sī)三六零私(sī)募基金(jīn)拟将其持有的对应哪吒汽车(chē)3.53％股权的出资权转让给(gěi)两家(jiā)有限合伙企业，对应的增(zēng)资(zī)额为10亿元(yuán)。据此估算，哪吒(zhā)汽车估值为282亿元。放弃上述(shù)增(zēng)资(zī)权后，三(sān)六(liù)零持(chí)有(yǒu)哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年(nián)12月28日(rì)，三(sān)六(liù)零(líng)又(yòu)发布对外投资进展(zhǎn)公告(gào)称，已与哪吒(zhā)汽车各(gè)股东(dōng)方签署有关协议(yì)，以支持哪吒汽车股份制改造。2023年1月，三六零发布(bù)《关于(yú)对外投(tóu)资进展》公告显示(shì)，为了配合哪(nǎ)吒汽车股改，三六(liù)零(líng)的持股(gǔ)比例降(jiàng)至10.72％，对应(yīng)账面(miàn)价值为11.53亿元。此时，半年多一点哪吒汽车的估值已经缩水为(wèi)107.56亿元，跌了(le)一半不止(zhǐ)。

　　此次2022年财务(wù)数(shù)据出炉后，哪(nǎ)吒汽车估值会(huì)否进一步下调不得(dé)而知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六零持有股(gǔ)权的(de)账面值(zhí)出现(xiàn)较大投资损失(shī)。2022年公司的投资收益为亏损(sǔn)12.93亿元(yuán)，变动金额(é)14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器确认的投资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车带来的投资(zī)亏损(sǔn)约9.4亿元。

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