“非(fēi)农之夜(yè)”不平静！

　　6月2日，美国(guó)劳(láo)工(gōng)部(bù)数据显示(shì)，美国5月(yuè)非(fēi)农新(xīn)增就业33.9万人，几乎是估计中值(zhí)19.5万的两(liǎng)倍，为(wèi)2023年1月(yuè)以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高(gāo)于前值3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年10月(yuè)以来新高。

　　非农就业数据公布后(hòu)，美国国债价(jià)格盘(pán)中跳水，收益率拉升，对利率(lǜ)前(qián)景(jǐng)更敏(mǐn)感的两年期美债(zhài)收益率日(rì)内升幅扩大到10个基(jī)点(diǎn)以上；美元指数迅速(sù)转涨(zhǎng)，摆(bǎi)脱两周低位。互换合约(yuē)定(dìng)价显示，投资(zī)者预(yù)期的美联储7月加息几(jǐ)率增(zēng)加，预(yù)计未来两次(cì)会议期间将加息(xī)25个基(jī)点(diǎn)，6月加息的几率(lǜ)不到50％。

　　三大美国股指集体高开，早盘(pán)均曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷新(xīn)日高时，道琼斯工业平(píng)均指数(shù)涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普(pǔ)500指数涨近(jìn)1.7％，纳(nà)斯达克(kè)综合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三大(dà)指数连续两日集体收(shōu)涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息当天以来最大收(shōu)盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月(yuè)5日苹果一季报公布(bù)次日(rì)以来最(zuì)大涨幅，报4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标(biāo)普(pǔ)均创去(qù)年(nián)4月以(yǐ)来收盘新高。

　　国(guó)际原(yuán)油(yóu)盘中涨近(jìn)3％，美油继续脱离两(liǎng)个月低谷(gǔ)，但未能(néng)抹平全周跌幅，和布(bù)油均(jūn)三周来首次(cì)累跌，市(shì)场焦点转向(xiàng)本周末的(de)OPEC+会(huì)议。黄(huáng)金在(zài)美元和(hé)美(měi)债(zhài)收益率反弹的打击下持续(xù)下行，创两周多(duō)来最差单日表现。

　　东证衍生(shēng)品研(yán)究院分析师徐颖(yǐng)表示(shì)，就(jiù)5月(yuè)新(xīn)增就业(yè)人数而言，美国劳动力市(shì)场(chǎng)存在韧性。可(kě)以看(kàn)到，5月美国非农新增就(jiù)业(yè)33.9万(wàn)人(rén)，好于市场预(yù)期(qī)的19万人，同时4月非(fēi)农从25.3万上(shàng)修至25.4万，3月(yuè)非农(nóng)从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和3月合计(jì)上修9.3万(wàn)人，2023年至(zhì)今平均(jūn)每月新增就(jiù)业31.4万。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，5月新增就业(yè)主要(yào)集中在(zài)教育(yù)与医疗（+9.7万(wàn)）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万）、专业(yè)及商业服务（+6.4万），以及政(zhèng)府部门（+5.6万(wàn)），信息行业(yè)就业(yè)人(rén)数(shù)减少，私人服务行业整体表(biǎo)现好于4月，生(shēng)产(chǎn)部(bù)门就业稳定，建(jiàn)筑(zhù)业表现亮眼，与近期房地产市场的反弹一致，建(jiàn)筑(zhù)业新增就业(yè)2.5万人，制造业中非耐用品生产连续(xù)三个(gè)月就业人数减(jiǎn)少，与制造业目前持续收(shōu)缩的状态(tài)吻合。同时她指出，5月非农就业报告(gào)也显示(shì)出就业(yè)市场边(biān)际降(jiàng)温的更(gèng)多(duō)迹象，5月失业(yè)人数增加44万至640万，失业率从(cóng)3.4％回(huí)升至3.7％，高于市场预期(qī)的3.5％。后续随(suí)着各行(xíng)业裁员人数的增加，失业率预计会继续回(huí)升，但3.5％的(de)失业率水平(píng)基本(běn)是60年(nián)代以来(lái)的最(zuì)低水平，在失业率回升(shēng)至4％之前，预计还不会引发(fā)市场和官方的明显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与率稳定(dìng)在62.6％，4月职位(wèi)空缺数量(liàng)回升，就业市场供(gōng)需矛(máo)盾仍在，但(dàn)随着需求(qiú)降温，已经有所缓解，体现为工资上涨压力开始降温(wēn)，5月工(gōng)资增速环比(bǐ)回落至(zhì)0.3％符合(hé)市场(chǎng)预期，同比降至(zhì)4.3％，低(dī)于市(shì)场预期，工资对通胀(zhàng)的助(zhù)推作用缓解后，核(hé)心通胀压力(lì)减弱，美(měi)联储进一步加息的必要性降(jiàng)低(dī)。

　　她(tā)表示，美联(lián)储6月利率(lǜ)会(huì)议“按兵不动(dòng)”是大(dà)概率(lǜ)事件，还(hái)需要关注后(hòu)续公布的5月美国通胀数据，当前的就业市场状(zhuàng)态可以支撑在通胀压(yā)力较大(dà)时继续加息。美联(lián)储利率会(huì)议落地前，市场步(bù)入振荡盘整(zhěng)状(zhuàng)态，预(yù)计(jì)美元(yuán)指数(shù)在105附近偏强运行，随着(zhe)美国政府债务上(shàng)限问题(tí)落地，美(měi)债收益率风险偏向(xiàng)上行(xíng)，预计(jì)国际金价在1950美元(yuán)/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能(néng)会进一步(bù)减产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日(rì)）的部长级会议上，欧佩克+可能会宣布进一步减产，以提振原油价(jià)格(gé)。

　　据悉，可能的选项之一是额(é)外减(jiǎn)产(chǎn)约100万桶(tǒng)/日。而此前有(yǒu)报道称，欧佩克+不太可能在会(huì)议(yì)上决定(dìng)进一步削减石油产能。

　　虚虚实实(shí)的消(xiāo)息意味(wèi)着更多的不确(què)定性，结果(guǒ)仍然(rán)不(bù)明朗(lǎng)。眼(yǎn)下(xià)欧佩克+面临诸多挑战，不仅(jǐn)成员国之间(jiān)相互(hù)争吵，美国、加拿大和巴西等(děng)国家还在(zài)蚕(cán)食该集团的(de)市场份额，这(zhè)也让分析师(shī)们(men)左(zuǒ)右(yòu)为难。

　　随着(zhe)经济前景的恶(è)化(huà)，欧佩克+成员国在(zài)4月份承(chéng)诺，从(cóng)5月份开始(shǐ)自(zì)愿减产，不过这些行动都(dōu)未能止住油价的下(xià)跌(diē)势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一步减产，他告诫投机者要“当(dāng)心(xīn)”。两天后(hòu)，俄罗(luó)斯副总理诺(nuò)瓦克则与沙特能源大臣(chén)唱了反调，这位俄罗斯官员表示，他(tā)认为欧佩克+本周(zhōu)末不(bù)可能(néng)减(jiǎn)产，布伦特油价可(kě)能(néng)会在(zài)年(nián)底前自行回升至每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的(de)高级市场分析师Edward Moya表示(shì)：“没有人想在欧佩克+会(huì)议之前做空原油，交易员永(yǒng)远不应该低估沙特在(zài)欧佩克+会(huì)议期间采取行动(dòng)的(de)可能。”

　　伊拉克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克(kè)+希望维持石油(yóu)市场稳定，我(wǒ)们(men)将毫(háo)不犹豫地做出(chū)任何(hé)决定，以(yǐ)使市场更加平衡。他似乎支持(chí)进一(yī)步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一(yī)步减产的可能(néng)性(xìng)为40％。他们写道：“各国石油部(bù)长(zhǎng)们决心(xīn)避免(miǎn)重(zhòng)蹈2008年的覆辙，当时全球经济和金融稳定突然崩(bēng)溃，导致原油价(jià)格在六个(gè)月内从逾140美元跌(diē)至35美元。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌冲突期(qī)间，乌克兰不(bù)会成(chéng)为(wèi)北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克(kè)兰(lán)总统泽连斯基在(zài)与爱沙(shā)尼亚总统的(de)联合(hé)新闻发(fā)布会(huì)上表示(shì)，在俄(é)乌(wū)冲突进行期(qī)间，乌克兰(lán)不会(huì)成(chéng)为(wèi)北约成员。泽连斯基说，不是(shì)因(yīn)为不想，而是因为目(mù)前很难(nán)。乌克兰只是希(xī)望北约合(hé)作伙(huǒ)伴(bàn)听到声音(yīn)，这一点非(fēi)常重(zhòng)要。

　　同时(shí)，他指出(chū)，乌克兰在成为北约成(chéng)员(yuán)国之前(qián)需要(yào)更多(duō)安全保障，乌克(kè)兰需要把这些保障都写在纸上，直到乌克兰能真(zhēn)正获得安全保(bǎo)证，有资格成为(wèi)北(běi)约成员。

　　据参考消(xiāo)息援引俄新社莫斯科5月(yuè)31日报道，英国《金融时报》援引知情人(rén)士的话(huà)报道称，乌克兰(lán)总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基向(xiàng)北约各国(guó)领导人(rén)明确(què)表示，除非(fēi)向基(jī)辅提供(gōng)加入北约的(de)路线图(tú)，否则(zé)他将(jiāng)不(bù)会出席7月举行的维(wéi)尔(ěr)纽斯(sī)峰会。此外，泽连斯基(jī)6月1日在访问(wèn)摩尔多(duō)瓦时(shí)表示，乌克兰已经(jīng)做(zuò)好了加入北约的准(zhǔn)备，基辅(fǔ)正(zhèng)在(zài)等待北约接(jiē)纳乌克(kè)兰。

　　对(duì)乌克(kè)兰(lán)近(jìn)期加入北约一事，法国、德国等北约国家持反对意(yì)见。

　　德国国(guó)外长贝尔伯(bó)克当地时(shí)间6月1日在奥斯陆参(cān)加北约外长会期间(jiān)表示，德国不认为北约应该(gāi)在近期内接纳(nà)乌克兰。此外(wài)，包(bāo)括(kuò)法国(guó)在内的其他(tā)一些北约成员国(guó)也不希望乌克兰迅(xùn)速成为北约成员国，而只是希望为乌克兰提供安全(quán)保障。

　　进入6月，在宏(hóng)观市(shì)场情绪回(huí)暖(nuǎn)影响(xiǎng)下，大(dà)宗商品市场出现普涨行情。从海外宏观层(céng)面来看，美(měi)国债务上(shàng)限(xiàn)危机“闹剧(jù)”落幕，美国参议院通过债务上限法案，暂时取消(xiāo)了政府31.4万亿美元(yuán)的债务上限，避免了可能出现的美(měi)国有史(shǐ)以来首次(cì)违约(yuē)，使得市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪(xù)消退(tuì)。同时在美联(lián)储本月会议或(huò)暂停加息的预期(qī)推动下，美元指数(shù)回落至一周(zhōu)低点，对风险资产的压制减弱。

　　国内(nèi)方面，中(zhōng)国(guó)5月(yuè)财新PMI重返50上方，好于预期的数据改(gǎi)善(shàn)了市场(chǎng)情绪，同时市(shì)场(chǎng)也在翘(qiào)首(shǒu)等待新(xīn)一轮稳增长(zhǎng)政策的出台。

　　天(tiān)胶价(jià)格(gé)重返(fǎn)万(wàn)二(èr)关(guān)口

　　周五，在(zài)市场(chǎng)情绪(xù)回暖的(de)带(dài)动下，天(tiān)然橡胶期货(huò)价格(gé)回升。截至收盘，天然(rán)橡胶期货主力合约站上(shàng)12000元/吨的整数关口(kǒu)。纵观本周，沪胶期货主力价格表现振荡(dàng)微升，周(zhōu)度收涨(zhǎng)1.05％。整体来看，本周国内天胶市场利好支撑疲软，胶价维持宽(kuān)幅振荡(dàng)格局。

　　可以看到，近(jìn)两(liǎng)个(gè)月以(yǐ)来(lái)，天然(rán)橡胶市(shì)场(chǎng)消息(xī)比较(jiào)热闹(nào)，前有(yǒu)云南旱灾(zāi)消息(xī)发酵，后有收储传闻，然(rán)而天然橡胶期价(jià)终(zhōng)究支(zhī)撑不力，逐步归于平静。从整(zhěng)个5月行情来看(kàn)，生意社指出(chū)，5月天然(rán)橡胶(jiāo)行(xíng)情上半(bàn)月上(shàng)行，下半月回调，全月呈倒“V形(xíng)”走(zǒu)势。生意社(shè)商品行情分析系统监测(cè)显示，5月(yuè)沪胶持续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨(dūn)点位轻(qīng)易被破，行情维(wéi)持偏弱振荡。综合来看，5月(yuè)天然橡胶盘(pán)面微(wēi)涨1.04％，行情(qíng)短期受消(xiāo)息提振有小幅上行，但市场(chǎng)供(gōng)多需(xū)少，终究无力支撑，上行(xíng)态势(shì)转(zhuǎn)而向下。

　　五一(yī)假期归来(lái)，市场传言(yán)称国储今年将(jiāng)收储(chǔ)10万吨天然(rán)橡胶新胶，天胶(jiāo)价格应声(shēng)上涨(zhǎng)，影响(xiǎng)持续多日。直(zhí)至5月月中，收储(chǔ)传闻叠加产区降雨，市场氛围再次(cì)提升(shēng)，沪胶突破(pò)12300元/吨，国产全乳现货(huò)胶主流报价(jià)至(zhì)11880元/吨。而(ér)后该消息始终未得(dé)到(dào)证实，市场影(yǐng)响逐步(bù)消失匿(nì)迹。

　　可以(yǐ)看到，继此(cǐ)前云南干(gàn)旱传闻发酵后，5月以收储为核心(xīn)展开(kāi)的(de)新(xīn)一季交割品博弈仍然激烈。中信建(jiàn)投(tóu)期货能化分析师童长征表示，天然橡胶此轮的上涨与(yǔ)下跌，与收(shōu)储这一传闻(wén)息息相关。他指出，国储收储的政治、战略意义大(dà)于经济(jì)意义，橡胶(jiāo)与石油(yóu)、钢铁、煤炭并称为四(sì)大工业原(yuán)料，是关系国(guó)计民(mín)生、国防安全的重(zhòng)要战略物资。毫无疑问(wèn)的是，对于(yú)全球来说，天然橡胶是(shì)严重过剩的。但要(yào)考虑到(dào)一个事实：中国的(de)天然橡(xiàng)胶(jiāo)的自给率(lǜ)不足20％，高度依赖进口。从中国本身的天然橡(xiàng)胶(jiāo)来(lái)说，是供不应求的。因此，在当(dāng)前诡(guǐ)谲多(duō)变的国际(jì)政治格局中，对天(tiān)然橡(xiàng)胶的储(chǔ)备(bèi)其实是有很(hěn)高(gāo)的(de)必要性。

　　“此(cǐ)前橡胶收储传闻的收(shōu)储量为10万吨，收储(chǔ)的对象是国产(chǎn)全(quán)乳胶(jiāo)（即期货交割品(pǐn)）。10万吨(dūn)的量相对于整个天(tiān)然橡(xiàng)胶的年产量来(lái)说非常小，不(bù)过(guò)才占0.7％，即便对(duì)中国全年的消费量(liàng)来说(shuō)也只占1.7％。从这(zhè)个角(jiǎo)度来(lái)说，对(duì)天(tiān)然(rán)橡胶整体的供求几无影响。但是如果收储的(de)对象是交(jiāo)割(gē)品的话，性(xìng)质就不同了。因为目前全年国产(chǎn)全(quán)乳的最(zuì)大(dà)产量不过30万(wàn)吨（去年(nián)仅17万吨(dūn)，今年(nián)估计(jì)在20万—25万吨），那(nà)么收储的(de)量其(qí)实占到相当全年(nián)交割品产量的1/3—1/2，这(zhè)是非常大(dà)的(de)一个比例(lì)。”在童长征看(kàn)来，如(rú)果国储轮储橡胶事件(jiàn)成立(lì)，根据交(jiāo)割品(pǐn)的供(gōng)求判断影响，再结合历(lì)史上收储的影(yǐng)响(xiǎng)，RU的价(jià)格有可能会(huì)更上一层楼。但是，由于整个事件的进程会非常缓慢，价格(gé)的反应不(bù)会即刻(kè)见效。

　　供应旺季来袭 基(jī)本面难言乐观

　　进(jìn)入6月，伴随着(zhe)物候条件的改变，产区全(quán)面开割上量，橡胶供应旺季到来，然而天胶下游需求并未有趋(qū)势性改善，胶(jiāo)价(jià)上(shàng)涨动能驱动依(yī)旧缺乏。

　　国(guó)投安信期(qī)货能化分析(xī)师(shī)胡华钎告(gào)诉记者(zhě)，目前(qián)全球天然橡胶(jiāo)供应进(jìn)入季节性的增产(chǎn)期(qī)，中国云南天然橡胶产区(qū)加速恢复开割，预计6月中旬全(quán)面(miàn)开晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里割，海南产区已经全面开割(gē)，海外越南天然橡(xiàng)胶产区也全面(miàn)开割，目前主要产胶(jiāo)国产区逐(zhú)渐(jiàn)进入雨季，物候条件已经(jīng)由差变好。但是由于目前天(tiān)然橡(xiàng)胶上游原料价(jià)格相对偏低，胶农割胶积(jī)极性不高，加(jiā)工厂利(lì)润(rùn)也偏低(dī)，工厂(chǎng)加工积极性也不高(gāo)。

　　大地期货橡胶(jiāo)研究员(yuán)唐逸(yì)表示(shì)，后(hòu)续橡胶(jiāo)供应(yīng)端(duān)将逐步恢复正常(cháng)，产(chǎn)量逐渐(jiàn)增加。目前云南产(chǎn)区大面积开割，预计后市(shì)仍(réng)有较多降雨，干(gàn)旱情况(kuàng)已得(dé)到缓解(jiě)。海(hǎi)南(nán)日收胶量在3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对正常(cháng)。泰(tài)国东北部产区逐步上量，南部(bù)产出仍在(zài)低位(wèi)，本(běn)周以及下周预计雨水较多。越南、柬埔寨产区已大(dà)面积开(kāi)割，原料数量逐步增加。同时根据历(lì)史降雨数据来看(kàn)，厄尔尼诺(nuò)现象下(xià)橡(xiàng)胶产区(qū)降(jiàng)雨量(liàng)虽然处于历(lì)史均值以(yǐ)下的概率较(jiào)高，但由于季节性的(de)因素(sù)，降雨绝对数量仍然(rán)能够保证。因此，他预(yù)计后市“厄(è)尔尼诺”现象不会是引发(fā)行(xíng)情上涨(zhǎng)的主要因素。

　　从需求端来看，东证衍生品(pǐn)研究院能化高级分析师曹璐(lù)表示(shì)，目前轮胎厂(chǎng)家(jiā)外贸(mào)订单(dān)量较为充足，对(duì)开(kāi)工率形(xíng)成一(yī)定(dìng)支撑，加上轮胎用原(yuán)料(liào)价(jià)格处于低位，轮胎(tāi)厂(chǎng)家开工积(jī)极性尚可。而内(nèi)销市(shì)场(chǎng)需求表现依然偏(piān)弱(ruò)，各层(céng)级经销商(shāng)仍以消耗前期库存为主，晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里对后(hòu)市较为悲观、谨慎补(bǔ)货。

　　隆众资讯(xùn)最新(xīn)数据显示，目前下游外贸订单充足，加之内销订单(dān)缺货现(xiàn)象仍存，企业排(pái)产(chǎn)积极(jí)性不减(jiǎn)。半钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不(bù)过全钢胎厂(chǎng)开工小降，个(gè)别(bié)企业因内销出货(huò)压力加(jiā)大，为(wèi)控(kòng)制成品库存压(yā)力，存适(shì)度降负(fù)现象，全钢胎样本企业产(chǎn)能利(lì)用率为(wèi)66.34％，环(huán)比(bǐ)-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎(qiān)认为，目前(qián)天然橡胶基本(běn)面处于供需两弱的格局中，尤其是下游需求分(fēn)歧较(jiào)大。“主要(yào)是不同的(de)市(shì)场主体预期不同，但是整(zhěng)体来说此(cǐ)前市(shì)场对今年的预期过(guò)高。从(cóng)下游(yóu)轮胎行(xíng)业来看，今年(nián)以来国内轮胎开工(gōng)、产量和出口(kǒu)同(tóng)比数据还是(shì)不(bù)错的，反(fǎn)映国(guó)内(nèi)实(shí)际需求(qiú)并不差。但是从汽车行(xíng)业(yè)来看，由(yóu)于汽车刺(cì)激政策退(tuì)出，今(jīn)年国内(nèi)汽(qì)车市场相(xiāng)对疲(pí)软，价(jià)格(gé)战等(děng)负面消(xiāo)息(xī)较多，市场总(zǒng)体(tǐ)上偏悲观。此外，青(qīng)岛地区(qū)天然橡胶现(xiàn)货库存(cún)持(chí)续攀(pān)升，有些人认(rèn)为是国内需求不行，但是其实是进口过多导致的。”

　　在胡华钎(qiān)看来，目前主(zhǔ)要(yào)还是宏观(guān)面(miàn)主导胶价走势，一方面中(zhōng)国(guó)经(jīng)济复苏进(jìn)程、人民币汇(huì)率波(bō)动；另一(yī)方面美联储加息(xī)进程(chéng)，以及(jí)美国(guó)银行危(wēi)机和美债上限问题等(děng)。看(kàn)向下半年(nián)，他认为天(tiān)然(rán)橡胶基本面仍然缺(quē)乏(fá)指引，只(zhǐ)有天(tiān)气和轮储仍有可能(néng)“掀起(qǐ)波澜(lán)“，而宏(hóng)观面(miàn)预计(jì)比上半年好，比如美(měi)联储加息步(bù)伐暂缓、国内经济回暖等(děng)，因此对天(tiān)然(rán)橡胶市(shì)场不宜(yí)过度悲观(guān)。

　　“短(duǎn)期(qī)市(shì)场没有明确方向，主要跟随宏观因(yīn)素波动。”唐逸认(rèn)为，“供应端仍然(rán)是主导后(hòu)市胶价走势的主要因素，随(suí)着各产区开割后产(chǎn)量(liàng)逐渐增(zēng)加(jiā)，海外恢(huī)复速度仍然偏慢，预计干胶的(de)数量并不会少，包括今(jīn)年(nián)交(jiāo)割品的数(shù)量(liàng)。我(wǒ)们中期观(guān)点(diǎn)仍然偏空，后市预计存(cún)在下跌(diē)的空间。”

　　曹璐则表(biǎo)示(shì)，在供给(gěi)端(duān)没(méi)有天气影响(xiǎng)的情况下，后(hòu)续主导(dǎo)胶价(jià)的(de)因素(sù)主(zhǔ)要(yào)在需求(qiú)端。从下半年来看(kàn)，外需受(shòu)海外(wài)经济衰退和汽(qì)车半导(dǎo)体短缺影响，预计难有起色。外需走弱也导(dǎo)致海外货源涌入国(guó)内，对(duì)国内现货端构成压(yā)力。内需方面，春节(jié)前(qián)市场基于内需复(fù)苏的逻辑，已经出现一(yī)波反弹行情，但节(jié)后市场从交(jiāo)易预(yù)期开始转向交(jiāo)易(yì)现实，由于(yú)国内需(xū)求复(fù)苏不及预(yù)期，胶价因(yīn)此持续承压运行。整体来看，她表示短期胶价基本(běn)面缺(quē)乏向上驱动，只有(yǒu)价格的绝对低位(wèi)才能刺激有效的(de)去库和资金再次做多的意愿。后续还需继续关(guān)注天气端是否有扰(rǎo)动因素(sù)，一旦天(tiān)气出(chū)现(xiàn)异(yì)常状(zhuàng)况(kuàng)，或将(jiāng)带来新的阶(jiē)段性(xìng)行情。（有删减）

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