金融界4月27日消息(xī)  顶着“港股白酒(jiǔ)第一股”光环的(de)珍酒李渡(dù)正式登陆港交所，尴尬(gà)的是(shì)开(kāi)盘直接暴跌16.82%，全天颓(tuí)势尽显，最终收盘下跌17.93%，报8.88港(gǎng)元/股(gǔ)，上市第一天市(shì)值就缩水超过60亿(yì)港元，惨(cǎn)遭开门黑。

　　私(sī)募巨头KKR浮亏(kuī)超过(guò)2给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么2亿(yì)港元

　　自2016年金徽(huī)酒挂牌上交所(suǒ)后，至今没(méi)有酒企成功(gōng)上市(shì)，珍酒李渡是近7年时(shí)间第一只实现资(zī)本上市(shì)的白(bái)酒股，目前西凤酒、郎酒、国(guó)台等均止步于(yú)A股(gǔ)IPO。

　　珍酒李渡此(cǐ)次在港交所IPO，发售价为每股10.82港元，筹(chóu)资资金约(yuē)50亿(yì)港(gǎng)元，公开发售获超(chāo)购1.94倍(bèi)，一手中签(qiān)率(lǜ)100%。值得注意的(de)是，不(bù)知(zhī)道是出于何(hé)种考虑，此次珍(zhēn)酒李渡并没有引入基石投资(zī)者。

　　此次IPO之(zhī)前(qián)，珍酒李渡共计引(yǐn)入两轮投(tóu)资者，分(fēn)别是有(yǒu)着“华尔街之狼(láng)”之(zhī)称(chēng)的私募股权巨(jù)头KKR和(hé)大中华网(wǎng)讯。KKR在2021年(nián)11月(yuè)和2022年5月分别投资3亿(yì)美元、5亿(yì)美元，两(liǎng)次成本分别为1.76美元和1.78美元，即13.82港(gǎng)元(yuán)和13.97港元(yuán)。相较于(yú)珍酒李渡今(jīn)日收盘价8.88港元，这意味着私募巨(jù)头KKR目前浮(fú)亏超(chāo)过22亿(yì)港元。

　　三年(nián)时间狂砸15.77亿元广(guǎng)告(gào)费

　　公开资(zī)料(liào)显示，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡是一家致力提供以酱香(xiāng)型(xíng)为主的次高端白酒产(chǎn)品(pǐn)的中(zhōng)国白酒公司。珍(zhēn)酒(jiǔ)李(lǐ)渡集团旗下包括珍酒(jiǔ)、李渡、湘窖及开口笑四(sì)大(dà)白酒品牌，覆盖酱香型、浓香(xiāng)型、兼(jiān)香型(xíng)三大白酒品类。

　　招(zhāo)股书显示，按2021年收入计算，珍酒李(lǐ)渡是(shì)中国第四大民营白酒(jiǔ)公司，以及中国白酒行业中(zhōng)提供三种香型白酒(jiǔ)的(de)第三大公司。2020年到(dào)2022年(nián)，珍酒李渡归母净利润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元，利润率为(wèi)21.7%、20.2%、17.6%。从净利润(rùn)表现(xiàn)来看(kàn)，珍(zhēn)酒李渡的增速在下(xià)降。

　　此外(wài)，珍酒李渡(dù)2020年到2022年(nián)的毛(máo)利率分别为52.2%、53.5%和(hé)55.3%，这与A股白酒公司相比(bǐ)也处于(yú)下风，“股(gǔ)王(wáng)”贵州茅台2022年(nián)的毛(máo)利率超过90%，而腰部(bù)的今世缘、口子窖等企业毛利率也(yě)超过(guò)了70%。

　　导致(zhì)毛利率的(de)直接原因之一就(jiù)是珍酒李(lǐ)渡的(de)“豪横”的广告(gào)支(zhī)出。财报显示，2020年(nián)、2021年及2022年，珍酒李(lǐ)渡销(xiāo)售及经销开支分别(bié)为(wèi)4.03亿元、10.21亿元及(jí)13.42亿元，于同期分别占公司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支分(fēn)别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三(sān)年时间，广告费就砸了15.77亿元。

　　与此(cǐ)同时，珍酒李渡的存货正在逐步增加(jiā)。报告期(qī)内，公司(sī)存货(huò)分别为17.37亿元、36.49亿元(yuán)和(hé)51.39亿元，呈逐(zhú)年增长趋(qū)势，存(cún)货周(zhōu)转(zhuǎn)天数分(fēn)别为517天、414.4天和612.8天。招股书解释称大部分存货为(wèi)基酒，但仍然有(yǒu)不少针对其产销失(shī)衡的质疑。

　　吴向东曾操盘金六(liù)福 身(shēn)价(jià)230亿(yì)元

　　低(dī)于行业(yè)的毛利率(lǜ)和“豪横”的(de)广告支出，这与珍酒李渡创(chuàng)始人吴向东的(de)操(cāo)盘手法密切(qiè)相关。

　　声名在外的“白酒教(jiào)父”——吴向(xiàng)东是一名(míng)白酒行业的(de)老兵。1969年，吴向东(dōng)出生在湖(hú)给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么南醴陵的一个普通(tōng)农(nóng)村家庭，1992年，在湖南省(shěng)外(wài)贸学校(xiào)毕业的吴向东(dōng)，进入(rù)其姐(jiě)夫傅军旗下(xià)新华联集团工作。此后四(sì)年，他升至新(xīn)华联集(jí)团董事、董事(shì)局副主席。也是在(zài)此，吴(wú)向(xiàng)东正式开启(qǐ)了他的(de)白酒事业。

　　在傅军的帮助下，吴向东在1996年拿下(xià)五粮(liáng)液旗下川酒王的代理权，仅一年就将川酒王(wáng)销量做到湖南第一。川酒(jiǔ)王(wáng)热销(xiāo)之后，大量仿(fǎng)冒产品涌(yǒng)现。同时(shí)，白(bái)酒给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么(jiǔ)市场竞(jìng)争白(bái)热化，下(xià)游经(jīng)销商的日子越来越难，吴向东想自创白酒品牌(pái)。

　　1998年，吴向东与五粮液签订(dìng)了OEM代(dài)工协议，这是他在(zài)白酒业首创了一种(zhǒng)新模式OEM，即(jí)贴牌(pái)代工模式，随后(hòu)，金六福在(zài)这一年诞生了(le)。

　　2001年，中国(guó)男足(zú)冲(chōng)进世界杯，媒体将时任男足主教练的米(mǐ)卢誉为神奇教练和好运福星。深谙(ān)营销的(de)吴向东(dōng)找来米卢担任金六福(fú)形(xíng)象(xiàng)代言人。米(mǐ)卢(lú)穿(chuān)着唐装，面带微笑地(dì)说“中国人的福酒，金六福。”很长一(yī)段时间，金六福的(de)广告(gào)投放量都是全国第一。

　　在吴(wú)向东的(de)广告(gào)轰炸下，金(jīn)六福迅速成为国(guó)民白酒，高峰期一天能发出57个车(chē)皮。

　　2021年，在吴向(xiàng)东(dōng)的操盘(pán)下，贵(guì)州酱酒品牌珍酒(jiǔ)、江西李渡，以及(jí)湖南知名白酒品牌(pái)湘窖和(hé)开口笑正式合(hé)并——珍酒李渡诞生。

　　目前，吴向东实际控(kòng)制的(de)金东集团旗(qí)下共有华致酒行、华(huá)泽酒业集团（下辖金六福、珍酒等12个酒(jiǔ)企）、金东投(tóu)资三(sān)个产(chǎn)业板块。涉足金融(róng)、文化(huà)旅游、新能源(yuán)、互联网、酒业等多个产业。

　　靠(kào)卖白酒，吴(wú)向东(dōng)也(yě)一举(jǔ)成为湖南(nán)省(shěng)株洲市首富(fù)。2023年3月，胡(hú)润研究院(yuàn)发布《2023胡润全(quán)球富豪(háo)榜》，吴向(xiàng)东以230亿元人民(mín)币财富位列(liè)榜单第(dì)955位。

　　白酒还是会更好生意吗？

　　在(zài)前不(bù)久的第108届全国糖(táng)酒商(shāng)品交(jiāo)易会上，阵(zhèn)阵寒意从会上传(chuán)来。

　　4月(yuè)9日(rì)，在糖(táng)酒(jiǔ)会的相(xiāng)关论坛上，在酒(jiǔ)水(shuǐ)行业颇为知名的盛初咨(zī)询董事长王(wáng)朝成放出“重磅观点”：酒业整体(tǐ)将长(zhǎng)期进入销(xiāo)量负增长、收入低增长或0增长、利润低增长(zhǎng)的内卷(juǎn)时代，并且(qiě)很可能刚刚开(kāi)始。

　　第一(yī)，2023年是行业的分(fēn)水岭，从场景(jǐng)-量(liàng)价-集(jí)中(zhōng)度看趋(qū)势，真正的(de)高(gāo)端消(xiāo)费在疫情(qíng)场景中并没有(yǒu)太受影(yǐng)响，次高端库(kù)存(cún)仍未消化(huà)，区域酒(jiǔ)借(jiè)助消费(fèi)恢复较快。高端的恢复没有看到更强的动力(lì)，仍然在低位徘(pái)徊，一二季度上(shàng)市(shì)公司业(yè)绩会出现增(zēng)速放缓和进(jìn)一步分化。

　　第二，从白(bái)酒(jiǔ)供需-库存周期看趋势，现(xiàn)在存(cún)在三个矛盾：一是产区和供需的矛盾，大产区都在扩(kuò)产能(néng)，但销量在下(xià)降；二(èr)是名酒企业都在向(xiàng)下扩(kuò)展产(chǎn)品线(xiàn)，和地方酒厂(chǎng)会产生(shēng)矛盾；三是名酒企业渠(qú)道(dào)重心下移(yí)，和(hé)地(dì)方酒企(qǐ)的渠(qú)道有矛(máo)盾(dùn)。

　　其具体表现(xiàn)是：2022年白酒行业销量为671万(wàn)吨，而2016年是(shì)1305万(wàn)吨，行业600万吨消失的主要是(shì)100块钱以下的(de)价位带，其原因在于城(chéng)市化，大部分劳(láo)动人口从农村转移到城市后，消费习惯(guàn)变了，导致未来(lái)升级空间基(jī)数(shù)变小(xiǎo)；超高端(duān)从5万吨(dūn)上涨到10万吨，次高端（售价在300-800元(yuán)）的(de)量至少(shǎo)涨了(le)两倍。

　　他给出了一组各价格带(dài)白酒节前和节后的(de)终端进货量数(shù)据。其中：2000元(yuán)以上相关产品下降19%，节后上涨12%；800~2000元(yuán)相关产品下降(jiàng)15%，节后(hòu)下降7%；500~800元高线(xiàn)次高端(duān)相关产品节前下降41%，节后下降20%；300~600元次高端价格节前下降23%，节后上涨9%；100~300元中(zhōng)高端节(jié)前下降(jiàng)4%，节后上涨(zhǎng)12%；100以下(xià)中(zhōng)低端节前增长7%，节后增长69%。

　　“港股(gǔ)白酒第(dì)一(yī)股”珍酒李渡未来走向何方让我们拭目(mù)以待。

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