编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金(jīn)披露落幕，基金(jīn)经理的调仓路线(xiàn)被(bèi)完整曝光(guāng)。首季(jì)行情变化以(yǐ)春节为轴，节后市场热(rè)点(diǎn)从复苏(sū)线(xiàn)逐(zhú)渐(jiàn)发(fā)散(sàn)到中(zhōng)特估、人工智能、机械制(zhì)造等多(duō)个领域，尤(yóu)其是AI的里程(chéng)碑式突(tū)破带(dài)火了科(kē)技一众赛道(dào)，这(zhè)让一(yī)季度公(gōng)募仓位(wèi)顺势而(ér)为变化明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中(zhōng)，科技成(chéng)长(zhǎng)阵营中(zhōng)的旗手(shǒu)之(zhī)一冯明(míng)远，目前在管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然(rán)开年迄今(jīn)业绩较为一(yī)般，但是在管规模(mó)仍(réng)维持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一季度的调仓来看(kàn)，在他的(de)成名作(zuò)信澳(ào)新能(néng)源产业最新(xīn)季(jì)报中，保留了上(shàng)一(yī)季度(dù)的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集(jí)团和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆(lóng)科技(jì)，可以看出其(qí)坚守(shǒu)新能源的(de)大(dà)框架(jià)，在细分赛(sài)道(dào)中不(bù)断寻找性价(jià)比(bǐ)更优的(de)领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他(tā)仅仅调换了两(liǎng)处标的，用(yòng)金域(yù)医学和蓝晓科技(jì)替(tì)换了药(yào)明康德和瑞丰新材，特(tè)别是(shì)合成树脂(zhī)板块(kuài)的蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马，股价(jià)迄今(jīn)上涨超(chāo)过(guò)30％，同时他保持了(le)对喝(hē)酒吃药大(dà)类赛道(dào)中龙头的持(chí)续青睐，茅台持(chí)股量(liàng)与上季(jì)持平稳居首位。而他也一如(rú)既往地(dì)表示，会在优(yōu)质的股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其成名作景顺长城新兴(xīng)成长中，前三大重仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其(qí)白(bái)酒信仰(yǎng)之深。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，消(xiāo)费和新能源在公募基金组合配(pèi)置中的压舱石(shí)地位(wèi)依然稳(wěn)固，同时(shí)中特估、芯(xīn)片、软件(jiàn)、机械制(zhì)造成(chéng)进攻热点，公(gōng)募在经历去年(nián)的整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组合(hé)的α。值(zhí)得关注的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动(dòng)。目(mù)前(qián)TMT板块(kuài)的(de)交(jiāo)易占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新高(gāo)代表了主线行情确(què)立，但我们认为(wèi)太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在某个(gè)阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓(cāng)茅台

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥(gē)”张坤(kūn)目前在(zài)管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基(jī)金。《红周刊》统计(jì)了其最新公布的两只A股基金一(yī)季(jì)报，在管理时间更长的易方(fāng)达蓝筹(chóu)精选(xuǎn)混合(hé)中，3月31日时前五大重仓的占比(bǐ)均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾讯外全(quán)部为白(bái)酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮(liáng)液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕(mù)也出现(xiàn)在他(tā)管理的易方达优(yōu)质企(qǐ)业三(sān)年上。

　　该基金的(de)一季(jì)报显示，仅是前五大(dà)的重(zhòng)仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一(yī)位。同(tóng)时， 除去加(jiā)仓(cāng)茅台(tái)外，张坤也是(shì)小幅减持了另外(wài)三大(dà)白酒标的。再(zài)看另外(wài)的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用(yòng)中国海洋石油替换了(le)上一季的药明生物(wù)。

　　张坤在(zài)季(jì)报中也对(duì)调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行(xíng)了调(diào)整，增加了消(xiāo)费等行业(yè)的配置，降低(dī)了金(jīn)融等行业(yè)的配置(zhì)。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局(jú)清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明星基金(jīn)经理李晓星(xīng)，在和(hé)张萍合管的银华盛世最新(xīn)季报十大重仓(cāng)中(zhōng)，持有(yǒu)7只白(bái)酒股(gǔ)。对比上一季度仅有三(sān)大白酒(jiǔ)龙头(tóu)和古井贡酒来(lái)看，这一季其新进重(zhòng)仓了山(shān)西汾酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思(sī)路可能是想(xiǎng)利用次(cì)高端和地产酒(jiǔ)来增(zēng)加(jiā)组(zǔ)合的(de)进攻弹性(xìng)。同时，其重(zhòng)仓的另(lìng)三(sān)只非白酒标的为(wèi)爱美客、安井(jǐng)食品(pǐn)、海大集团，而(ér)这三者在上一(yī)季度就(jiù)是前(qián)十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二季度，改善弹性(xìng)会(huì)加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱恢复是确定的；其次，看好线下场景(jǐng)恢(huī)复(fù)后(hòu)，需求(qiú)相(xiāng)对刚性的医美以(yǐ)及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱(zhū)少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃(chī)药(yào)”的(de)主打思(sī)路体(tǐ)现得淋(lín)漓尽致。白(bái)酒方面(miàn)，贵州茅(máo)台依然是他的(de)最爱，不过(guò)他对于另(lìng)一重仓五粮液有(yǒu)所减持；医(yī)药方面，他对重仓表现得(dé)是有(yǒu)所取舍：首(shǒu)先，他选择加(jiā)仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股(gǔ)升(shēng)至十大重仓(cāng)股的第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓(cāng)的前者年内目前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医学去年作为核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮(liàng)眼；而在(zài)后疫情时(shí)代，公司(sī)主营(yíng)回(huí)归本(běn)源后依然亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊断服务商，金(jīn)域(yù)医(yī)学近日率先推出(chū)国内首个国家(jiā)药品(pǐn)监督管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆(lù)彬(bīn)混搭新能(néng)源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上(shàng)周率先交(jiāo)卷主(zhǔ)打产业链上游的施成(chéng)外，本(běn)周(zhōu)一众新(xīn)能源(yuán)高手中的顶流冯明远所管(guǎn)产品一季(jì)报全(quán)部披露(lù)，截至4月19日收(shōu)盘，目(mù)前(qián)他所管理的6只产品(pǐn)维持年内(nèi)小(xiǎo)幅(fú)正收益。当前冯明远在管基(jī)金中，任职管理最(zuì)长的就(jiù)是(shì)代表作新能源(yuán)产业(yè)股票。从被调出的三只产品看，其(qí)中(zhōng)斯莱克(kè)的主营与新能(néng)源产业链关系(xì)不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标的中，占比相(xiāng)对最(zuì)高(gāo)的就是非传统新能源产业赛道龙头中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要产品(pǐn)是三元前驱体和(hé)四氧(yǎng)化三钴，从近期发布的年(nián)度业绩(jì)快报来(lái)看，公司的(de)主(zhǔ)营与(yǔ)净利润均实现50％以上的逆(nì)势增长。而据(jù)《红周(zhōu)刊》对其季报的全(quán)面梳理(lǐ)，在信澳研(yán)究(jiū)优选(xuǎn)中还(hái)出现了一只新的重仓(cāng)股银邦股份，这也(yě)是一家(jiā)高(gāo)科(kē)技公司，主营业务中有(yǒu)分布式光伏发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中(zhōng)，他表示：“本(běn)基金的投资(zī)主要聚焦(jiāo)在新能源、科技(jì)、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板块的(de)整(zhěng)体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数字(zì)经济(jì)等热门(mén)概念的(de)创新，以及(jí)半导(dǎo)体(tǐ)和制造业正经历触底(dǐ)反弹的(de)复(fù)苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效应。我们会继续(xù)在新能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端(duān)制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实的(de)优(yōu)质个股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基状元陆(lù)彬则是(shì)在新能源(yuán)大潮中快速走红的类型(xíng)。天天(tiān)基(jī)金网显(xiǎn)示，早在去年(nián)底时他就已(yǐ)经是“双二(èr)百”的基金经理(lǐ)了，而他(tā)在管的(de)7只基(jī)金今年同时(shí)段几乎全线飘红(hóng)，特别(bié)是动态策略混合年内涨(zhǎng)幅(fú)超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他(tā)在管(guǎn)的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票(piào)为例，最新的(de)基金一季(jì)报显示，其重(zhòng)仓的新(xīn)能源产(chǎn)业链中股票依(yī)然为上季的7只，它们分(fēn)别是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团(tuán)、华友钴(gǔ)业，虽然(rán)上述标的年初至今表现一般。但他此前(qián)曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他(tā)表示：“从中长期维度看，新(xīn)能(néng)源产业(yè)还具(jù)备较(jiào)长的生命周(zhōu)期，不少(shǎo)细分板块(kuài)还能(néng)维持较长时间(jiān)的高速(sù)增长(zhǎng)，而经过(guò)市(shì)场的调整，我们看到行业(yè)中的优质(zhì)公司对应2025年(nián)的盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行业的终局如大(dà)部分(fēn)制造业一样是一个竞争充分、利(lì)润极度压缩的市场，但(dàn)在发展过程中不少公司一定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格(gé)菘今年业(yè)绩开局不顺(shùn)，最新数据显示目前(qián)在管(guǎn)产品年内回撤全部超过了10％，以他的(de)代表作之一的广发小(xiǎo)盘(pán)成长来看，基金一季报表明(míng)他(tā)的重仓行业配(pèi)置思(sī)路依然首(shǒu)选新能(néng)源。

　　对比分析(xī)其基金相关产品的2022年四季报(bào)和一季(jì)报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的是完(wán)全(quán)一(yī)致的10只股票(piào)，虽(suī)然第(dì)一大重仓股依然是半导体公司圣邦股(gǔ)份，但是整体新能源的地位似乎进一步(bù)稳固，比(bǐ)如(rú)晶澳科技从第三升至第二位(wèi)，隆基绿能从第六升(shēng)至第四位。同时(shí)极为罕(hǎn)见的情(qíng)况是，如果(guǒ)按照保留小数两位来(lái)统计，竟(jìng)然所有10只(zhǐ)标的(de)股持(chí)仓量与上一(yī)季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报(bào)中表示：“报(bào)告期(qī)内(nèi)，基(jī)金的持仓(cāng)结构(gòu)并没(méi)有进行大(dà)幅度的(de)调整，依(yī)然围绕(rào)已(yǐ)经建(jiàn)立全(quán)球比较优势的高端(duān)制造产业链布(bù)局(jú)。我们对重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀(xiù)和增量价值(zhí)积(jī)累(lèi)的公(gōng)司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化(huà)在市场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准(zhǔn)布局(jú)中国铁(tiě)建(jiàn)

　　余广(guǎng)新进重仓(cāng)海(hǎi)油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是近(jìn)几年(nián)出镜相对较多的基金(jīn)经理，而他(tā)的业绩特别从去年迄今颇(pǒ)为抗打(dǎ)。2023年年初以(yǐ)来(lái)，在他(tā)所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚(gāng)满两个月的中泰元和价值精(jīng)选不纳入统(tǒng)计外(wài)，其余7只基(jī)金均实现了正收益(yì)，特别是兴诚价值(zhí)一年持有的收益率(lǜ)接近了14％，同时还有两只基金(jīn)净值增长(zhǎng)也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年为例，对比基(jī)金(jīn)四季(jì)报和今(jīn)年一季(jì)度可(kě)以看(kàn)出，姜诚(chéng)实(shí)际上只(zhǐ)是微(wēi)调了(le)一个席位，而(ér)新调进来的(de)中国铁建恰好就是(shì)中字(zì)头(tóu)中(zhōng)的(de)典型代表公(gōng)司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字头(tóu)公(gōng)司(sī)达到了四家。而从相(xiāng)关标(biāo)的的年内涨跌(diē)幅来看(kàn)，表(biǎo)现(xiàn)最好(hǎo)的(de)是(shì)游(yóu)戏股吉比(bǐ)特(tè)，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不(bù)仅谈到了坚(jiān)守(shǒu)的价值投资，同时也(yě)谈到了今年大热(rè)的AI：“在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点关注长期因(yīn)素(sù)，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可(kě)能(néng)低的(de)价格买尽可能好(hǎo)的(de)资(zī)产是我们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢(láo)、竞(jìng)争优势维持得长(zhǎng)、平(píng)均净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率高(gāo)，以及在好的(de)公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过(guò)《红周(zhōu)刊》专访的鲍无(wú)可，其投资(zī)风格同为公募中少(shǎo)数(shù)的深度价值。天天基金网显示，2023年(nián)年初以来，他所管理的基金全线(xiàn)飘红，6只(zhǐ)产(chǎn)品年内(nèi)净值增长率全部(bù)超过(guò)了10％。以他任职(zhí)回报最(zuì)高的(de)景顺长城能源基建为例，能(néng)够清晰地看到其偏爱(ài)高估息和低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动(dòng)大约15万股，从(cóng)而使该股从上一(yī)季的第三重仓升至第二重(zhòng)仓，不过中国电信却退(tuì)出了(le)前一季(jì)的前(qián)十。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓(cāng)了铜陵有(yǒu)色(sè)和(hé)神(shén)火股(gǔ)份，表明了(le)其对这一类(lèi)资源(yuán)股格外(wài)垂(chuí)青(qīng)。此外，他对于(yú)小(xiǎo)众的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表(biǎo)示基金仓位基(jī)本稳定(dìng)，主要增加了有色行业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业处(chù)于(yú)落后(hòu)位置，无论是AI核心模型的(de)研(yán)发、新型商业模(mó)式的迭代(dài)以及(jí)底(dǐ)层芯片(piàn)制造，我们都希望国内企业能在不远(yuǎn)的(de)将来迎(yíng)头(tóu)赶上。近期(qī)而(ér)言尽管我们认为AI非常(cháng)重要，但当(dāng)前A股市场基本上是基于美股(gǔ)映射在炒(chǎo)作相关题材，对(duì)于(yú)这样(yàng)的行情，需(xū)要对其可(kě)持(chí)续性保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而(ér)同在景顺长城(chéng)的(de)基金经理余广是2012年的公募状元，目前(qián)其担(dān)任基金经(jīng)理也接近了13年。当前(qián)，其在管的(de)产品为4只，它们分(fēn)别是(shì)核心竞(jìng)争力、核心招景混合(hé)、核(hé)心中景(jǐng)一年、核心(xīn)优选一年(nián)，从今年的表(biǎo)现来看，虽然(rán)所管产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一地实现了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度(dù)他(tā)在前(qián)十中调仓了四个席(xí)位，其中(zhōng)新进(jìn)的公(gōng)司半数为(wèi)中字头，它们就是(shì)中国(guó)海油和中国移(yí)动(dòng)，与它(tā)们(men)携手进入的还有安徽合力(lì)和紫金矿(kuàng)业。而这样(yàng)的(de)调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年(nián)内(nèi)的涨幅也是(shì)超过(guò)了30％。此外，当季(jì)被其提拔(bá)为第一重仓的电动(dòng)车龙(lóng)头爱玛科技(jì)，年内迄(qì)今的涨(zhǎng)幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报(bào)中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚持自下而上，看重公(gōng)司基本面，注(zhù)重公司的核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力、高品质、长期发展，以合理或偏低(dī)的估值水平买入持有(yǒu)。在经济复苏和企(qǐ)业(yè)盈利修复的预期下，我们较为(wèi)看好今年的权益市(shì)场，特(tè)别(bié)是前期(qī)调(diào)整较为充分，估值较为低估的多(duō)行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍山今年业绩(jì)优异(yì)，特别(bié)是其去(qù)年(nián)3月接手的银(yín)河智(zhì)联主(zhǔ)题(tí)净值快速拉升，截至本周四的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平甚至超(chāo)过了他(tā)的(de)成名(míng)作银(yín)河(hé)创新成长。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还有较强的新能源属性外，其余产(chǎn)品(pǐn)几(jǐ)乎一(yī)边倒(dào)地偏向了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题(tí)为例分析(xī)，最新的十大重仓股除去用友网(wǎng)络和(hé)海康威(wēi)视外，年内最(zuì)新的(de)涨幅全部超过(guò)了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易信(xìn)息、大华股份均已实现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻(fān)番，而这四只标的(de)均是第一季度(dù)新近重仓的公(gōng)司。同时(shí)，郑巍山所保留的上一(yī)季重仓股(gǔ)仅(jǐn)有(yǒu)金山办公和国网通信(xìn)。对比来看被(bèi)调出的(de)标(biāo)的，中国长城、中望(wàng)软件(jiàn)、中国(guó)软件等明显涨幅(fú)稍逊一(yī)筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配(pèi)置范围，切合主题(tí)，主要围绕智慧智(zhì)联(lián)、信息技术等的概念(niàn)范畴展开。一季度(dù)智联主题(tí)继(jì)续增加(jiā)了软件服务、信息(xī)技术(shù)的配置比例(lì)。围(wéi)绕数字经济和(hé)新的信息技(jì)术应用(yòng)展开(kāi)投资。二季度，将会(huì)继续(xù)围(wéi)绕信息技术、数字(zì)经济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这(zhè)两(liǎng)位一度遭遇非议人物同期成名(míng)的还有华安胡宜斌，作为当(dāng)年公(gōng)司(sī)力(lì)捧(pěng)的三(sān)位基金经理(lǐ)中最年轻者，他(tā)可谓是少年得志，但后来(lái)所管产品几经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重(zhòng)来。天天基金(jīn)网(wǎng)数(shù)据显示，年内(nèi)他所管理的7只基金全(quán)部涨幅超(chāo)过20％，其(qí)中表现最好的还是他的成名作(zuò)华(huá)安(ān)媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发现他所保留的上(shàng)一个季(jì)度重仓股只有王府井和华大九天，而将剩余的八个(gè)席位全部更(gèng)换(huàn)。从最新的标的来看(kàn)，这其中(zhōng)就(jiù)有近(jìn)期(qī)大火的芯片(piàn)新贵(guì)寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年内(nèi)表现来看，其中中(zhōng)文在线的年(nián)内涨幅已经(jīng)超过(guò)了180％，值(zhí)得买、浙数(shù)文(wén)化、美亚(yà)柏科等标的(de)年(nián)内涨幅也是超过了50％。对(duì)比来看，他(tā)所(suǒ)剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安(ān)等公司，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示(shì)：“当下我(wǒ)国仍处经(jīng)济结构转型时期(qī)，我们相信未来科技创新和消费升级(jí)仍将(jiāng)成(chéng)为经济总量增长核心驱动(dòng)力(lì)，围(wéi)绕产业创新、尖端(duān)技术突破、新材料、新能源、新消(xiāo)费(fèi)等领(lǐng)域(yù)仍将诞(dàn)生大量投(tóu)资机会(huì)，在(zài)策(cè)略上，我(wǒ)们已(yǐ)将挖掘、发(fā)现和配置(zhì)基(jī)金合(hé)同(tóng)主(zhǔ)题范围内的科(kē)技创新(xīn)和受益于国民经(jīng)济持续(xù)增长的(de)消费及原材料放在前(qián)所(suǒ)未(wèi)有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成(chéng高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱)名的万家基(jī)金名(míng)将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数据显示，他目前在管的(de)基(jī)金年内(nèi)除去(qù)QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是(shì)万家科技(jì)创新迄今(jīn)的年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析(xī)他的成名作万(wàn)家行业优选。

　　基金一(yī)季(jì)报(bào)显(xiǎn)示(shì)，黄兴亮(liàng)仅仅是做出(chū)了一(yī)处调整，也(yě)就(jiù)是用中微公司(sī)替代(dài)了四季(jì)度末的兆(zhào)易(yì)创新。但就是这只新(xīn)进(jìn)标的，目前年(nián)内的(de)涨幅(fú)已(yǐ)经超过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对于当(dāng)季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持了机器视(shì)觉和(hé)医疗(liáo)器械行业的部(bù)分个股，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截至(zhì)季(jì)度末(mò)，基金持仓(cāng)仍以计算机软件和半导体行业为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消费电(diàn)子“半壁(bì)江山”

　　从(cóng)基金一季报(bào)来看，这(zhè)些相对低调(diào)的领域(yù)也开始(shǐ)越发受到明星基金(jīn)经(jīng)理们的追捧(pěng)，比(bǐ)如融通基金的明星基金经理邹曦(xī)，这位任职已(yǐ)经逼近15年(nián)半的老将善战周期，目前(qián)在公司(sī)仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始(shǐ)管(guǎn)理、迄今(jīn)任(rèn)职(zhí)回报超过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在(zài)上一季度没有单一标(biāo)的持(chí)仓比例超限后，这(zhè)一季度头三大(dà)重仓股竟然全部(bù)超过10％的比例上(shàng)限(xiàn)，它(tā)们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中(zhōng)的汇川技术和安徽合(hé)力，虽然去年下半年以来重仓中就没有了三一重(zhòng)工，但实际上在当季的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他在季(jì)报中(zhōng)就表示：“本季度增(zēng)加了(le)工程机械、家居、顺周期(qī)装(zhuāng)备、医(yī)药等行业的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块的(de)适度配置。组合结构主要围绕国内(nèi)经济(jì)稳(wěn)增长的主线展开(kāi)，相关配置集中(zhōng)在优质房(fáng)地产股、地产产业链，以(yǐ)及顺周期装(zhuāng)备等板块(kuài)。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱(zhū)少(shǎo)醒对机械制(zhì)造的兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰石(shí)重(zhòng)装年(nián)报的十大流通股股东中(zhōng)，富(fù)国(guó)天惠新(xīn)进(jìn)上榜排名第(dì)六位。

　　而长(zhǎng)城基(jī)金的明星基金经理陈良栋，其在(zài)圈内以善(shàn)战(zhàn)高(gāo)端制造板块闻(wén)名(míng)，目前他在公司(sī)所管理的产品数达到了6只，尤(yóu)其是他参与管理的长(zhǎng)城科(kē)创(chuàng)板两年定(dìng)开业(yè)绩亮眼，最(zuì)新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间最长的长城新兴产业为(wèi)例，可以看到(dào)一(yī)季度(dù)与众不同的(de)一(yī)点是，消费电(diàn)子赛道股(gǔ)票在其中占据明显的数量优势。具体说来(lái)，虽然在(zài)基金(jīn)十大重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯精密，但大体(tǐ)包括华(huá)测导航(háng)、东(dōng)山精密、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能被划入到消费电(diàn)子的大范(fàn)畴中(zhōng)，也就是说其占据(jù)了十大重仓中的半边(biān)天(tiān)。

　　他(tā)解释(shì)了看好的原因(yīn)：“预期今年下半年或(huò)明年，消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子会有一个触底回升(shēng)的过(guò)程(chéng)。如果叠加在汽车产业链上的布局，我(wǒ)判断可能对(duì)收入利润拉动(dòng)更大。消费(fèi)电子(zi)的复苏可能(néng)只是一个周期的因(yīn)素。”而(ér)种种因(yīn)素(sù)显示(shì)，目前该板块去(qù)库存可(kě)能(néng)也进入到尾声(shēng)阶段(duàn)，接下来苹果新品推出或(huò)是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这一领域中(zhōng)，还(hái)有不可(kě)忽视(shì)的一环就是军工装备(bèi)。同时作为成长股三大(dà)主(zhǔ)阵营“新半军”中的重(zhòng)要一(yī)级，军工(gōng)虽然(rán)很(hěn)难有持(chí)续(xù)性的表(biǎo)现，但(dàn)也(yě)隔三差五会有亮眼(yǎn)的输出(chū)，而华夏的少壮派基金经理(lǐ)万方方，是(shì)圈内少数(shù)同(tóng)时管理两只(zhǐ)军工主题的(de)基金经(jīng)理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长的军(jūn)工安全混合为例，实际上一季(jì)度他仅(jǐn)在(zài)十大重(zhòng)仓股中做出了一处(chù)调整，也就(jiù)是(shì)用昊(hào)华科技(jì)替代了上一(yī)季的新雷能(néng)。从整体10只(zhǐ)标的所属细(xì)分来看，明显中航系乃至航空(kōng)航(háng)天赛道占据优势。而这一思路在(zài)他管理的高端装备(bèi)龙头乃至全(quán)市场基金中(zhōng)都体现得颇为明显。进一步对(duì)照两只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公(gōng)司有(yǒu)八家，惟(wéi)二(èr)的(de)区别是高(gāo)端装(zhuāng)备龙(lóng)头中(zhōng)用(yòng)复旦微(wēi)电和西部超导替(tì)代了(le)前者中(zhōng)的钢研高纳和昊(hào)华(huá)科技。

　　他在(zài)季报中(zhōng)的阐述思路清(qīng)晰：“着重探(tàn)究未(wèi)来(lái)两年确定性的产业(yè)趋势和高增(zēng)长的(de)细分赛道，组合构建从2023年全(quán)年维度(dù)在高确定性(xìng)的航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性(xìng)潜(qián)力(lì)较高的航天导弹(dàn)产(chǎn)业链、航空(kōng)装备平(píng)台型(xíng)企业以(yǐ)及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑(zhù)的新材(cái)料领域重点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本文已刊(kān)发于(yú)4月22日(rì)《红周刊(kān)》，文中提(tí)及个(gè)股仅(jǐn)为举例分析，不做买卖推荐。）

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