4月中国宏观数据预览(lǎn)

　　1）工业：工业生产及物流(liú)景(jǐng)气(qì)度环比(bǐ)有所(suǒ)回落，但(dàn)低基(jī)数效应提振4月工(gōng)业生产同比增速从3月的3.9％回升(shēng)至8.2％左(zuǒ)右。

　　2）社(shè)零：预计4月社会消(xiāo)费品零售总额同比(bǐ)增速(sù)从3月(yuè)的10.6％大幅上行至19％左右，主要受去(qù)年(nián)4月低基数影(yǐng)响。

　　3）投资：同样受低基(jī)数提振，预计当月(yuè)总投(tóu)资同(tóng)比(bǐ)小幅上行至6.8％。分(fēn)部门(mén)看，4月基建投资(zī)可能高(gāo)位上行(xíng)至11％左右，制造业(yè)投资(zī)回升至9％，房地产投(tóu)资降幅略有(yǒu)收窄至(zhì)4％左右。

　　4）通胀(zhàng)：食品价格持(chí)续回落但核心CPI仍有韧性，预计4月CPI小幅回落至0.6％， 而受去年(nián)高基数(shù)及海外经济动能减弱(ruò)拖累，PPI或将下行至-3％左右。

　　5）外贸：低基数下、预计4月名(míng)义出口增速可(kě)能录得10％、较3月小幅回落，而进口降幅扩(kuò)张至3％，贸易顺差可能录得880亿(yì)美元左右。出口价格指数或有所下行，但低基数及外(wài)贸需求(qiú)回暖可能支撑出(chū)口增速(sù)维持高位。

　　6）货(huò)币财(cái)政：预(yù)计4月新(xīn)增(zēng)贷款1.37万亿元、社(shè)融约2.1万(wàn)亿。此外，M2预计保持(chí)较高增速(sù)，M1增长有望继续回(huí)升——M1-M2剪刀差可能收窄。

　　核心观(guān)点(diǎn)

　　4月(yuè)中国宏观数(shù)据预览

　　工业：工业生产及物流景气度(dù)环(huán)比有所(suǒ)回落，但低基数效应提振(zhèn)4月工业生产同比增(zēng)速从3月的3.9％回升至8.2％左右。上(shàng)游(yóu)工业开工率(lǜ)总体持稳：焦化(huà)开工(gōng)率环比上行3个百(bǎi)分点、高炉开工率环比回升(shēng)2个百(bǎi)分(fēn)点。但4月制造业PMI较(jiào)3月下行(xíng)2.7个(gè)百分点至49.2％的收缩区间，且4月物流(liú)指(zhǐ)数环比有所(suǒ)下滑(huá)、较21年同期跌幅(fú)有(yǒu)所扩(kuò)大：4月(yuè)，整(zhěng)车物(wù)流指数较3月均值环(huán)比下行7％，较21年同期降幅亦从3月的(de)10.4％扩大至17％；公共物流园区吞吐指数环比走弱(ruò)1.1％、同比跌幅从3月的27.8％扩张至(zhì)28.1％。总体来看(kàn)，工业(yè)生产景气度环比有(yǒu)所下行，但(dàn)受(shòu)去年同期低基数提振同(tóng)比(bǐ)有所(suǒ)上行(xíng)，尤其是(shì)汽(qì)车(chē)、电子(zi)、机(jī)械电子(zi)等受疫(yì)情影响较大的工业生产可(kě)能上行较为(wèi)明(míng)显。

　　社零：预计4月社(shè)会消(xiāo)费品零售(shòu)总(zǒng)额同比增(zēng)速(sù)从3月的10.6％大(dà)幅上行至19％左(zuǒ)右，主要受去年4月(yuè)低(dī)基数(shù)影响。4月(yuè)居民出行及消(xiāo)费活(huó)跃度仍(réng)在(zài)高位，4月 18 城地铁(tiě)客运量较 2021 年同期上行 10％，对(duì)比3月均(jūn)值+6.8％；4月(yuè)，全(quán)国电影票(piào)房较3月均值环(huán)比上行21.6％，但仍低(dī)于2021年同期10.6％。此外，受各品牌出台(tái)降价政策(cè)及车展等(děng)线下活动拉动，4 月 1-22 日乘用车零售销量较2021年同期增长 9.9％，对比3月(yuè)全月的8.8％小幅扩张。今年五一(yī)假期(qī)居(jū)民此前受(shòu)抑制的(de)旅游需求(qiú)得到集(jí)中释(10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米shì)放(fàng)，国内(nèi)旅游出行(xíng)人数及总(zǒng)收入(rù)均超过(guò)2021及2019年水平，人均旅游消费恢复至2019年的85％，显(xiǎn)示“伤疤效应”下居民消费倾向尚未修(xiū)复至疫情前水(shuǐ)平（参考(kǎo)2023年5月4日发表(biǎo)的《快评(píng)：五一假期消费(fèi)数(shù)据的三个亮点》）。

　　投资：同(tóng)样受低(dī)基(jī)数(shù)提(tí)振，预计当月总投资同比(bǐ)小幅上行(xíng)至6.8％。分部门看，4月(yuè)基(jī)建投资可(kě)能高(gāo)位上行至11％左右(yòu)，制(zhì)造业投资(zī)回升至(zhì)9％，房地产(chǎn)投资降幅略有收窄至(zhì)4％左右。高频数据显示4月以来地(dì)产(chǎn)需(xū)求(qiú)较3月有(yǒu)所走弱，房建开工节奏也有所放缓。4月30大中城市销(xiāo)售面(miàn)积较2021年同期下(xià)行(xíng)32.0％，较3月的21.5％大幅回落；26城二手房(fáng)销(xiāo)售面积较2021年同期上行5.4％，较3月的12％同样(yàng)下行；土地成交方面，4月百城土地成交面积较2022年同期同比回落17.6％。建筑开工节奏有所(suǒ)放缓，玻璃(lí)库存(cún)持续下行，截至4月28日玻璃库存(cún)较(jiào)3月(yuè)同期下行24.2％，同(tóng)时水泥开工率/建筑钢材成交量环(huán)比较3月同期分(fēn)别下行0.2个百分点/5.4％。往前(qián)看，我们将重点关(guān)注(zhù)：1）地产民企拿地及(jí)在手(shǒu)资金情况能否(fǒu)回暖，地产新开工能否回(huí)升；2）地产销10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米(xiāo)售(shòu)动能能否再度上行。基建端，4月地方新增专项债净发行3351亿(yì)元，对(duì)比3月的4039亿元(yuán)小幅下行但仍高于2022年同期的1368亿(yì)元，可(kě)能(néng)支撑(chēng)低基数下基建投资继续上行。

　　通胀：食(shí)品(pǐn)价格持续回落但(dàn)核心CPI仍有韧性(xìng)，预计4月CPI小(xiǎo)幅(fú)回落至0.6％， 而受去(qù)年高(gāo)基数(shù)及海外经济动能减弱拖累(lèi)，PPI或(huò)将下行至-3％左右。内需环(huán)比回落(luò)拖累食品(pǐn)价格下行(xíng)：4月农产(chǎn)品批发(fā)价格200指数较(jiào)3月31日下行(xíng)3.9％，猪肉/玉米/小(xiǎo)麦批发价分别下降3.6％/3.0％/8.4％；非食品价格(gé)小幅上行，核(hé)心(xīn)CPI仍有韧性：义(yì)乌中国小商(shāng)品总价格指数较3月上行0.2％，其(qí)中服(fú)装服饰类持平，箱(xiāng)包(bāo)/鞋类价格小幅(fú)分别(bié)上升(shēng)3.6％/0.3％。PPI同比增速可能继续(xù)下行(xíng)：一方面，2022年4月(yuè)PPI同比(bǐ)基(jī)数总(zǒng)体(tǐ)较高；另(lìng)一(yī)方面，海外经济(jì)动能(néng)继续减(jiǎn)弱且内需仍待恢(huī)复，工业品(pǐn)价(jià)格同比继续回(huí)落(luò)：受(shòu)OPEC减产提振，4月原(yuán)油价格较(jiào)3月环比上行(xíng)6.3％；中国(guó)大(dà)宗商品价格总指(zhǐ)数(shù)环比上行0.4％，但(dàn)矿(kuàng)产及金属价格(gé)走弱（矿产价格指(zhǐ)数-3.6％、钢铁(tiě)价格(gé)指数-5.4％）。

　　外贸：低基数下、预计4月名(míng)义出口增速可能录得10％、较3月小幅回落，而进口降幅(fú)扩(kuò)张至(zhì)3％，贸易顺差可能录得880亿美元左右。出口价格指(zhǐ)数或有所下(xià)行(xíng)，但低基数(shù)及外贸需求回暖可能支撑出(chū)口增速维(wéi)持(chí)高位：4月1-30日，华泰出口(kǒu)需(xū)求日度指数（HDET）均值录(lù)得14.3％的同比增长(zhǎng)，比(bǐ)3月的16.6％小幅回落2.3个百分点(diǎn)，鉴于3月（美元计）出(chū)口额增长14.8％，4月(yuè)出口额增长有望保持(chí)高速（参见2023年5月(yuè)4日发表的《4月(yuè)出口或保持较高(gāo)增长》）。此(cǐ)外，我国和亚(yà)太、非洲、甚至拉美的(de)一(yī)体化产业链(liàn)、需求链的格局不断优化，出口增长韧性可能超预期(qī)（参见《中国出口产业链的升级与重(zhòng)塑(sù)》，2023/4/16）。

　　货币财政：预计4月新增贷款1.37万亿元、社融约2.1万亿。此(cǐ)外，M2预计(jì)保(bǎo)持较(jiào)高(gāo)增速，M1增长有望继(jì)续回升(shēng)——M1-M2剪刀差可(kě)能收窄。预计4月新增人民币贷(dài)款(kuǎn)约1.37万亿元，一(yī)方(fāng)面，企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)延续(xù)年初(chū)至(zhì)今(jīn)的(de)较强(qiáng)势头、购房需求回升背(bèi)景下房贷/居民贷(dài)款需求有(yǒu)望(wàng)继续企(qǐ)稳回升(shēng)，政策性银行(xíng)金融工具继续(xù)带动基建(jiàn)投资和企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款增长，信贷周(zhōu)期(qī)或(huò)继续(xù)保持(chí)强(qiáng)势。信贷推动下，社融同比增速或上(shàng)行至10.6％左右，而企(qǐ)业债、股权及政府债(zhài)融资较去年同期略有走(zǒu)弱。财政方面，去(qù)年留抵(dǐ)退税(shuì)低基数下，财政(zhèng)收入增长有望回升(shēng)；财政支出(chū)、尤其民(mín)生和基建相关支出(chū)有望保持较(jiào)快增长——预计政策(cè)性银行金(jīn)融(róng)工具仍是近期准财政的主要发(fā)力渠道。

　　风险提示(shì)：消(xiāo)费(fèi)复苏(sū)不及预期、稳地产政(zhèng)策不(bù)及预期。

　　文章来源

　　本文摘自2023年10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米(nián)5月(yuè)5日(rì)发表(biǎo)的《增长动能(néng)环比走弱、低基数效应(yīng)凸显》

未经允许不得转载：作文素材大全父爱如山作文_作文素材大全有关生命的作文_作文素材大全六年级上册语文第四单元作文 10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米