个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务试点落地半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始(shǐ)，个人养老(lǎo)金开始进入为期一(yī)年的试点，在全(quán)国(guó)选取了(le)36个试点城市和地区(qū)进(jìn)行推进。据人(rén)力资源和社(shè)会保障部(bù)数据(jù)显示(shì)，截至今年(nián)3月末，个人养老金开户(hù)数(shù)量达(dá)到3324万，市场空间初步(bù)打(dǎ)开。

　　作(zuò)为个人养老金业务的代销(xiāo)主渠道之一，证券(quàn)公司凭借其与权益(yì)产品的(de)紧密联系和(hé)与投资者的深(shēn)度了解，在养老基金销售方(fāng)面已(yǐ)有多方(fāng)实(shí)践(jiàn)。时(shí)值个人养老金业务试点推(tuī)行半年之际，中国基(jī)金(jīn)报记者深入多(duō)家券(quàn)商(shāng)，了(le)解个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)代(dài)销中的(de)“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富(fù)管理优势(shì)

　　券商深(shēn)耕个人养老金市场(chǎng)

　　中国基(jī)金报记者 闫(yán)晶滢

　　试(shì)点半(bàn)年以来，个人养老金业务正在(zài)获得更多证券公司的重视(shì)。

　　早在去(qù)年(nián)11月个人养老金试点(diǎn)落地，14家券商获得代销(xiāo)资格。截至今年(nián)3月(yuè)31日，证监会更新名录中个(gè)人养老金(jīn)基金数量增加(jiā)至143只，券商数量扩(kuò)容(róng)至18家，平安证券、安(ān)信证券(quàn)及中信证券（山东）、中信证券华(huá)南新(xīn)增获批。

　　作为公募基(jī)金最主要(yào)的代销方之一，证券公(gōng)司在个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)试点(diǎn)的铺开和推(tuī)广中持续发力(lì)，个人养(yǎng)老金业务也(yě)成为大型券(quàn)商们(men)财富管理转型(xíng)的重要抓手。通过精(jīng)心布局(jú)产品及渠道，与基金(jīn)投顾服务结合，试(shì)点券(quàn)商充分发(fā)挥财(cái)富管理(lǐ)优势(shì)，做“精”养老基金(jīn)销售(shòu)。

　　产品(pǐn)布局：要全更要精(jīng)

　　投顾大有(yǒu)可为

　　目前，个人养老金可投资的产品主要(yào)有四类(lèi)：银行理财(cái)、储蓄存款、养老(lǎo)保险、公募基金。据人社部(bù)个人养(yǎng)老金产品名录显(xiǎn)示，当前上线个(gè)人养老金产品共(gòng)有652只(zhǐ)，其中储蓄类产品、理财(cái)类产品、基(jī)金(jīn)类产品、保险(xiǎn)类产品(pǐn)分别(bié)为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司(sī)代(dài)销个人养老金产品资格受(shòu)到明显限制，仅部分(fēn)具(jù)备(bèi)保险(xiǎn)兼业代理牌照(zhào)的(de)证券公司可销售养老保险(xiǎn)，大多数试(shì)点(diǎn)券商将视线聚(jù)焦于公募基金上(shàng)进行重点开拓，发(fā)力“全布局”。

　　例如，海通(tōng)证(zhèng)券在2022年(nián)年报中表示，其顺利获得首批(pī)个人养老金基金销售资格(gé)，完成全部40家基金管理公(gōng)司共计126只个人养(yǎng)老金基(jī)金产品的上线，基本实现个人养老金公募基金产品全(quán)覆(fù)盖。

　　中信建投个人养老金业(yè)务负责人向中国(guó)基(jī)金报记者介(jiè)绍(shào)称，中信建投已引进华夏基金等(děng)发行养老基金管理(lǐ)人的137只Y份(fèn)额产品，后续将不断完善产品池。东方证券亦(yì)表(biǎo)示，目(mù)前已基(jī)本实(shí)现(xiàn)了养老公(gōng)募基金的全(quán)覆盖。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人指出，从客(kè)户(hù)服(fú)务办理的角度看(kàn)，大部(bù)分客户(hù)更愿意(yì)在产品货架丰(fēng)富(fù)的机构办理个人养老(lǎo)金业(yè)务。因此在服务体(tǐ)系的(de)基础(chǔ)架构上，风格多(duō)样、风险收益多(duō)元的(de)产(chǎn)品货(huò)架能够带给客户更好的(de)服(fú)务办(bàn)理体验，产品(pǐn)布局的“全面(miàn)”是个(gè)人养老金业务的基础(chǔ)。

　　与此同(tóng)时，从(cóng)客户投资选择(zé)的角(jiǎo)度讲，大部分客户对(duì)于(yú)金融产品(pǐn)的特征和策略(lüè)的认知、对自身投资(zī)能(néng)力(lì)、投资意(yì)愿(yuàn)、投(tóu)资目的的认知较为模糊。帮助客户做好“养(yǎng)老规划”、协助客(kè)户筛(shāi)选(xuǎn)“合适的(de)产(chǎn)品”，就成(chéng)为服务机构(gòu)的“核(hé)心竞争力”。在全(quán)面引入个人养老金可投资(zī)的产(chǎn)品类型的基础上，各家机构需要深(shēn)入(rù)、充分、严谨(jǐn)地(dì)研究每(měi)类产品(pǐn)的特性；结合存量客(kè)户(hù)的个性(xìng)化画像和(hé)客户特点，为客户提供切实可(kě)行(xíng)的产品(pǐn)评估体系和养老规划方案(àn)。

　　实际上，对于个人投资者来说，当(dāng)前阶段认可并开通个(gè)人养老金账(zhàng)户的(de)理由，一是(shì)来自开(kāi)户(hù)渠道的多重福利动(dòng)员，二是个人养老金(jīn)带来的(de)个(gè)税抵(dǐ)扣优惠。但不可(kě)否认的是，虽然开户数量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于(yú)个人养(yǎng)老金退(tuì)休后才能(néng)取(qǔ)出，这(zhè)每年(nián)12000元自然是需(xū)要在账户内充分利(lì)用长期投资，但如(rú)何投(tóu)资也令不少投资者(zhě)犯(fàn)难：买(mǎi)什么、买多少，在哪买、怎么(me)买，选择越多，困难越(yuè)多。现有养老产品(pǐn)的选择已令(lìng)投资者目不暇接，如何让投资(zī)者(zhě)选择到适合自己的产品，证(zhèng)券公司的投顾(gù)力量大有可为。

　　“中信建投拥有近万名高素质(zhì)的投资(zī)顾问，帮助客户甄选适(shì)合(hé)自身(shēn)的养老产品，做好养老(lǎo)规(guī)划和资产配(pèi)置，做到客户的(de)‘好(hǎo)医(yī)生’。”前述(shù)负(fù)责人称，中信建投采(cǎi)取线上(shàng)线下相结(jié)合的(de)方(fāng)式(shì)，注重(zhòng)交流和体验(yàn)，为(wèi)客户提供有温度的专(zhuān)业(yè)服务。

　　国泰(tài)君安(ān)在(zài)推广(guǎng)个(gè)人养老金业务时曾介(jiè)绍(shào)，其结合个(gè)人养老金基(jī)金特(tè)点，细化(huà)形(xíng)成(chéng)“甄选100个人养老金(jīn)基金评价标准”，综(zōng)合基金公司治理水平、投研(yán)能力、业绩评价、风险管理、声(shēng)誉(yù)口(kǒu)碑(bēi)量化评价，优选值得信赖的养老金基(jī)金(jīn)；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比(bǐ)”、“聚焦股息”等特色养老(lǎo)金基(jī)金产(chǎn)品清单，满足养老金客户个性化(huà)养老需求。

　　渠(qú)道：打造(zào)“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企(qǐ)业员工

　　不得不承认的是，虽然证券公司(sī)营业(yè)网(wǎng)点数量在(zài)“金融(róng)圈(quān)”内并(bìng)不算少，但远难以与大型商业银行的(de)优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报发布会(huì)上，该行高管透(tòu)露，截至(zhì)2022年末，该行已经(jīng)累计开(kāi)立个(gè)人(rén)养老(lǎo)金账户229.16万户，位(wèi)列全行业第三位，市场占(zhàn)有率超10％，仅次(cì)于(yú)建(jiàn)设(shè)银行和(hé)工(gōng)商银行。相(xiāng)比之下，鲜有券商愿意公布投(tóu)资者通过其(qí)渠(qú)道(dào)开通个(gè)人养老金账户的情况。

　　产品方面，国(guó)家社会保险(xiǎn)公(gōng)共服务平台(tái)上仅可查(chá)询(xún)商业银(yín)行个人养(yǎng)老金(jīn)业务开办(bàn)情(qíng)况。其中(zhōng)显示(shì)，23家获准开(kāi)办个人(rén)养老金业务的(de)银(yín)行中，有22家开(kāi)设了资(zī)金账(zhàng)户(hù)和(hé)储(chǔ)蓄(xù)交易业(yè)务，8家同时开展了(le)基金(jīn)交易业(yè)务、保险交易(yì)业务和理财交(jiāo)易业务(wù)。

　　与大(dà)型(xíng)商业(yè)银(yín)行(xíng)所拥有的产(chǎn)品和(hé)渠道(dào)优势相比(bǐ)，证券公司(sī)个人养老金业务的(de)规模相对(duì)有限，仍处于积(jī)极开拓阶段。

　　不过，虽(suī)然网点数(shù)量难以比拼，但券商发(fā)力(lì)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务，自有其独特“打法(fǎ)”。记者(zhě)注意到，多家券商在(zài)推广个(gè)人养老金业务时，将“一站(zhàn)式”服(fú)务(wù)作为宣(xuān)传重(zhòng)点。

　　例如(rú)，国泰君安此前(qián)表示(shì)，其个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务从引导客(kè)户(hù)形(xíng)成科(kē)学养(yǎng)老理财观念的长远视角出发，为客户提(tí)供(gōng)从产品策略、到产品(pǐn)优选(xuǎn)、再(zài)到(dào)组合配置的全周(zhōu)期专(zhuān)业资(zī)配服务和(hé)一站式的(de)产(chǎn)品选择(zé)。中信(xìn)证券亦推(tuī)出个人养老(lǎo)金投资(zī)一站式解(jiě)决方案“信养计划”，为客(kè)户提供含账户管理(lǐ)、资产(chǎn)配(pèi)置、服务陪伴于一体的个人养老金投资综合服务。

　　除了“引进来”并全(quán)方(fāng)位(wèi)服务投资者外，“走出(chū)去”也(yě)是部分券商开拓(tuò)个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务(wù)的(de)解决方案。东方证券副总裁徐海宁向记者介绍，东方证(zhèng)券基(jī)于对个(gè)人养老金目标客群的深入研(yán)究，将开发大(dà)中型企业(yè)作为个人养老金客户拓(tuò)展的重点方向，制(zhì)定(dìng)了“上海深(shēn)度、全国广(guǎng)度”的(de)推(tuī)广计划。

　　具体而言，东方证券协同系统(tǒng)内成(chéng)员公司开展走进企业推广(guǎng)个人养老金活(huó)动(dòng)，为(wèi)企(qǐ)业单(dān)位(wèi)员工提供(gōng)个人养老金(jīn)上门服务，免去客户(hù)前往营业厅办理(lǐ)业(yè)务路上花费的时(shí)间，提高(gāo)服务效率，节约客户(hù)时(shí)间。展业初期组织了超(chāo)过(guò)100场的个人养老金走进企业服务活动，覆盖企业(yè)员工近(jìn)万人。

　　个人养老金制(zhì)度试点半年

　　持有体验成产(chǎn)品胜负手

　　中国(guó)基(jī)金报记者曹雯璟

　　去(qù)年11月(yuè)下旬，券商代(dài)销个人(rén)养老金业务“开闸”，多(duō)家获资(zī)质的机构正式展业，逐鹿个(gè)人养老金市场(chǎng)。如今，个人养老金制度实(shí)施已有半年，相关产品(pǐn)的收(shōu)益率和回撤情况、产(chǎn)品(pǐn)能(néng)否真正满足(zú)养(yǎng)老诉求等问题，持续成为市场关(guān)注焦点(diǎn)。

　　多位(wèi)券商(shāng)业内(nèi)人士表示，由于(yú)资(zī)金“只进(jìn)不出(chū)”，认购的产品(pǐn)又是为了满足养老(lǎo)需求，投资者更希望能实现低波动、低回撤(chè)。如何做到从中长期保值(zhí)增值同时又(yòu)让客户体验良好是(shì)个(gè)人养老产(chǎn)品成(chéng)败的关键。

　　提供更匹配的(de)养老产(chǎn)品

　　同时服(fú)务上寻求创新突破

　　眼(yǎn)下(xià)，个人养老金业(yè)务已然成为券商财富管理转(zhuǎn)型(xíng)的核(hé)心(xīn)方向之一(yī)。通过不断(duàn)完善客户服务体系，满足客户多层次金融需(xū)求，促进财富管理业务高质量发展，券商(shāng)在业务内涵上正(zhèng)不断挖(wā)潜(qián)。

　　多名券(quàn)商业(yè)内人(rén)士表示，在客(kè)户分(fēn)类服务方面(miàn)，会根据国(guó)家政策选(xuǎn)择社保关系在先(xiān)行城市（地区）、能享(xiǎng)受税优且(qiě)对(duì)税优敏(mǐn)感、对理财有初步认知的客户(hù)进行第一(yī)阶段(duàn)的重(zhòng)点(diǎn)服务，对其他客户会随着试点扩大和客户画像的(de)覆盖进行后续服务(wù)。

　　东方证券副总裁徐海宁(níng)表(biǎo)示，证券公司可重点关注(zhù)企(qǐ)事业单位(wèi)员工，特(tè)别是大(dà)中型城(chéng)市具有(yǒu)一定经(jīng)营(yíng)规模的企业员工，他(tā)们(men)能够享受个税抵(dǐ)扣的优势，具备一定投资意识(shí)和财务认知(zhī)；这类人群对未(wèi)来退(tuì)休有一定的规划(huà)和想法。

　　同(tóng)时，由(yóu)于个人养(yǎng)老金(jīn)是一个增量市场，对证券公司(sī)而言，针对(duì)潜在客群可以全市场覆盖。证(zhèng)券公司可以通过投研优势和专业投顾队伍，创造更多养老投资(zī)场景，跟(gēn)踪(zōng)了解客户的(de)风险偏好，结合稳健(jiàn)、平衡(héng)、积极等不同风(fēng)险类型(xíng)的养老基金，帮助(zhù)客(kè)户建立个人养老金投资计划。此外，证券公司可以通过(guò)加强顾问服务，帮助客户(hù)有效(xiào)应(yīng)对投资组(zǔ)合净值的波动，引导客户持续参与养老金(jīn)投资(zī)，提升客户养(yǎng)老投资的获得(dé)感、体验感。

　　银河证(zhèng)券相关业(yè)务负(fù)责人表示，会针(zhēn)对不同风险承受能力、不(bù)同年(nián)龄结构和不同(tóng)资金体量(liàng)制定个性(xìng)化养老策略(lüè)。比如对每年(nián)享(xiǎng)税优的1.2万个人养(yǎng)老金，为居民（无需开户）提供符合监管部门要(yào)求的金(jīn)融机构和(hé)金融(róng)产品清单、通俗易懂的“养老看隔(gé)壁”理财案例、养老讲堂等信息和交(jiāo)易服务；对1.2万(wàn)之(zhī)外的资金，提供更丰(fēng)富的“安养(yǎng)计划(huà)plus”养老金融(róng)服务，包括养老(lǎo)计算(suàn)器、个(gè)性化的补(bǔ)充养老解决方案、定期(qī)的养老方案(àn)跟踪报(bào)告以及养老直(zhí)播服务(wù)，做(zuò)好“老百姓身边的养(yǎng)老专家”。

　　在(zài)服务创新方面(miàn)，徐海(hǎi)宁认为，证券公(gōng)司需要(yào)有长远眼光，打(dǎ)造增(zēng)量市场(chǎng)，承(chéng)担起构建养老金(jīn)第(dì)三(sān)支(zhī)柱(zhù)的重要使命。

　　第一，在获客及投(tóu)教方面(miàn)，应加大资源投入，通过教(jiào)育和陪伴(bàn)，提高客户对(duì)个(gè)人养老金的认知。走进(jìn)企事业(yè)单(dān)位，通过上门(mén)服(fú)务的方式触达企业和客户(hù)，举办专题讲座、在线研讨会和投(tóu)资(zī)教育活(huó)动，帮助客户了(le)解个人养老金的重(zhòng)要性、投资策略和长期(qī)规划，激发客户对个(gè)人养老金产品的兴趣和(hé)参与度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立内容丰富(fù)的一站式个人养老金专区，既(jì)包(bāo)括产品购买(mǎi)、定投(tóu)、持仓(cāng)查询等基础功能，提供丰(fēng)富的养老资讯和实用养老(lǎo)工具（如节税计(jì)算器），加强与客户的深度互动。

　　第(dì)三，在金(jīn)融科技(jì)应用方面，引入智(zhì)能科技和(hé)人工智能(néng)技术，通过数据分析(xī)和算法模型，根据客(kè)户的(de)风险(xiǎn)承受能力、资产状(zhuàng)况和目标退休年限，定制化推荐养老(lǎo)金产品组合，并提供实(shí)时投资组(zǔ)合跟踪和风险管理工具，帮助客户更好(hǎo)地实现养(yǎng)老投资保(bǎo)值增值(zhí)。

　　中信建投个人养老金相关业务负责(zé)人则表示(shì)，可以通过“人+科技”，在大数据智能客户分析(xī)系(xì)统的(de)基础(chǔ)上，可以针对不同养老诉求的(de)客户达成“千人千面”的个性化服务(wù)，人是“1”，科技（线(xiàn)上与线下结(jié)合）是(shì)后面(miàn)的“0”，二者有(yǒu)机结合，为不同生命周(zhōu)期和年龄阶段的客(kè)户提供专业(yè)的(de)、一对一的(de)养老配置服(fú)务(wù)。

　　运行半(bàn)年七成收益告负

　　客(kè)户体验成(chéng)产品胜(shèng)负手(shǒu)

　　个人(rén)养老(lǎo)金制(zhì)度(dù)实施已(yǐ)有半年，产(chǎn)品(pǐn)收益和回撤率大不大？产品(pǐn)能不(bù)能满足(zú)真正的养老诉求？这些(xiē)问题都是投资者的重(zhòng)要关注点。

　　记者注意到，目(mù)前养老目(mù)标基金的整体收益水平并不乐(lè)观。Wind数据显(xiǎn)示(shì)，全市场149只(zhǐ)公募养老基(jī)金产(chǎn)品，近七成收益告负。其中(zhōng)，业绩垫底的一只个人(rén)养(yǎng)老目标基金自成立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩(jì)表(biǎo)现较(jiào)好的有平安稳(wěn)健养老一年(nián)Y、中(zhōng)欧预(yù)见养(yǎng)老(lǎo)2025一(yī)年持(chí)有（FOF）Y自去年(nián)11月(yuè)成立(lì)以来回(huí)报均为3.15％，紧随其(qí)后的是兴全安泰稳健养老(lǎo)一(yī)年持有Y，自成(chéng)立(lì)以来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长(zhǎng)城(chéng)、南方(fāng)、华夏等旗下(xià)超(chāo)10只养老目标(biāo)基金(jīn)收益在1％以上(shàng)。

　　多位券(quàn)商业内人(rén)士表示，由于资金“只进不出(chū)”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资者更希望能(néng)实现(xiàn)低(dī)波(bō)动、低回撤。如何做到从中长期保值(zhí)增值同时又让客户体验(yàn)良(liáng)好是个(gè)人养老产品成败的核心。

　　“养老属性(xìng)的(de)产(chǎn)品应(yīng)力(lì)争(zhēng)为客(kè)户保值增值，否则将违(wéi)背客(kè)户通过投资达到‘养老目的’的初衷(zhōng)。”银河证(zhèng)券相(xiāng)关业(yè)务负责人(rén)介绍(shào)，目(mù)前个(gè)人养老金可投资的4类产品风险收益特点明显，有的类别更侧重本金安全、有的类别更侧重资(zī)产(chǎn)增值；但同时，每个(gè)类别很难做到在保(bǎo)证其(qí)特点达(dá)到的同时又(yòu)规避掉该类产品的(de)风(fēng)险或缺陷。“从不同客群(qún)情况来看，低波低(dī)回撤对于(yú)离退休时点较近的投资者(zhě)比较合适，性价比高的中波动中回撤、高波动(dòng)高回撤(chè)特征产品对(duì)于还有20-30年才退(tuì)休(xiū)的投资(zī)者(zhě)也是可以选择的，拉(lā)长周期看也能(néng)满(mǎn)足(zú)客户养老类(lèi)资金的保值(zhí)增值效果(guǒ)。”

　　为(wèi)达到上述两个目的，前提是有(yǒu)一套完整、自洽、适用、有效且动态适配(pèi)的产品评价体系(xì)，通(tōng)过该体(tǐ)系的评价，能较为清晰地(dì)区分出(chū)产品(pǐn)的“性价比”（如风险收(shōu)益比(bǐ)等(děng)）、能公(gōng)平、公正地对同类或者同(tóng)策略(lüè)产品进行综合评(píng)判(pàn)。如此，才能真正将好的(de)产品、合适的产(chǎn)品推荐(jiàn)给合适的客户(hù)群体。

　　“养老组(zǔ)合基金分(fēn)为目标风险(xiǎn)型(xíng)和目标(biāo)日期(qī)型两大类(lèi)，投资者可以根(gēn)据自身投(tóu)资目标和(hé)风险(xiǎn)承受(shòu)能力(lì)选(xuǎn)择具体的产品。比如低(dī)风险偏好(hǎo)的客户可选择目标日期(qī)型中的(de)稳健类产品，通过严格控制股(gǔ)票资产仓位降低产品波动，带给客(kè)户相对稳健(jiàn)的收益。”徐海宁表示，目前我(wǒ)国城镇职工养(yǎng)老金替代率尚有不足(zú)，根据国际(jì)经验，如果退休(xiū)后的养老(lǎo)金替代(dài)率大于70％，即(jí)可维持退休前的(de)生活水(shuǐ)平，养老金投资的增(zēng)值功能(néng)也是一个重要考量。由于(yú)个人养老金(jīn)取(qǔ)用(yòng)需(xū)要(yào)达到年龄等条件(jiàn)，投资资金具有长(zhǎng)期性，可以达到几(jǐ)十(shí)年，能够(gòu)承受一定的(de)短期波动，对于追求长期投(tóu)资收益的(de)客(kè)户，可以(yǐ)配置一定(dìng)高比例资(zī)金在权益型资产上，实现(xiàn)养老投资(zī)的保值增值目标。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业务负责人(rén)也认(rèn)为，个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金产品具(jù)有一定(dìng)的普惠金(jīn)融属性，需要关注老百姓长期保(bǎo)值增值的养老需求。站在资产角度，想(xiǎng)要实现长(zhǎng)期资(zī)金的稳健投资回报，资产配置不可或缺。通过投(tóu)资(zī)不同(tóng)品种、不同收(shōu)益特征、低相关性的(de)金融(róng)资产(chǎn)，有助于(yú)实现风险分散、降低总体波动(dòng)，从(cóng)而(ér)更好地满足投资者的养老投资目(mù)标。

　　推动个人(rén)养老金业务(wù)高(gāo)质量发展(zhǎn)

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个人养老金业务积极发展的同时，与渠道(dào)网点和(hé)客(kè)户众多的(de)银行(xíng)等机构相比，券商如何突破(pò)自身瓶颈，实现差异化的(de)发展，可以说是“道(dào)阻且(qiě)长”。

　　银河证券(quàn)相关业务负(fù)责人表示(shì)，银行、券商、基金独立销(xiāo)售(shòu)机构都可参与到(dào)为(wèi)客(kè)户提供个人养老(lǎo)基金服务(wù)，几(jǐ)类机构优势互补，严格意义上说(shuō)是竞合而(ér)非竞(jìng)争更(gèng)非“相(xiāng)杀”关系，每类机构(gòu)或者每家(jiā)机构可以根(gēn)据自己的资源禀赋(fù)，充分(fēn)发挥自(zì)身(shēn)优势，服务好有养(yǎng)老投资需求的(de)投资(zī)者。

　　“在(zài)政策上(shàng)，未来还有以(yǐ)下三方(fāng)面诉求：一是增强基础设施建设，能在服务时(shí)效性上(shàng)与银(yín)行(xíng)拉平，提供(gōng)7×24小时的开户、下单服(fú)务(wù)；二是增加产品(pǐn)销售范围，在养老品(pǐn)类上更加丰富，除特殊产品外，增加可为客户提供的养老(lǎo)产品（如(rú)养老(lǎo)理财）；三是明确(què)养老规划(huà)业务(wù)合规性，为不同(tóng)的客户提供基于客(kè)户需求和画像(xiàng)的养老规划方(fāng)案(àn)。”上述(shù)负责人(rén)提到。

　　中信建投个(gè)人养老(lǎo)金相关业务负责人(rén)提出，当前的政策(cè)要求下，客户如果想(xiǎng)在券商端参与个人养老金投资，需要分别在银(yín)行端、个税端(duān)进行一系列前序操(cāo)作(zuò)步骤，对于尚不熟悉业务流程的投资者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对代(dài)销个人养老金产品的(de)管理要求，券商(shāng)暂(zàn)时(shí)无法(fǎ)上线储蓄类、理(lǐ)财类(lèi)、保险类产(chǎn)品，可供(gōng)投(tóu)资(zī)者选择的(de)产品(pǐn)种类较为单一，难以进一步为投(tóu)资者提供更丰富的个人养老(lǎo)金配(pèi)置(zhì)方案。未来期待能(néng)够从(cóng)政(zhèng)策(cè)端进(jìn)一(yī)步简化投资者的办理(lǐ)流程，提升客(kè)户体(tǐ)验；给予券商在多样化个人养(yǎng)老金(jīn)品种的引入和研发上(shàng)的(de)政策(cè)支持(chí)，丰富客(kè)户多元化(huà)的投资选(xuǎn)择。”该负责人称。

　　开户热投资(zī)冷

　　券商发力个人养(yǎng)老第(dì)二曲线

　　中国基金报记者 莫琳(lín)

　　随(suí)着(zhe)个人所得(dé)税(shuì)退税的开始，不少人发现自(zì)己的退税(shuì)比去年多了不(bù)少(shǎo)，仔细询问(wèn)之下才发现，是因(yīn)为去年底开通了个人(rén)养老金业务，并(bìng)入了金。这(zhè)一消息(xī)大大刺(cì)激了(le)不少(shǎo)本来(lái)不想开户的年轻(qīng)人。

　　根据人社部披露campus是什么意思 campus是国誉吗的数据，截至今年(nián)3月底，个(gè)人养老金参加(jiā)人数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的一个月的时间(jiān)里(lǐ)，增加了500万户，开户速度(dù)明显提升。

　　虽然开户数(shù)快速攀升，但是个人养(yǎng)老(lǎo)金累计缴费约200亿元，人(rén)均缴(jiǎo)费(fèi)低于1000元(yuán)。此外，据(jù)中(zhōng)国保(bǎo)险资管业协会执行副会长兼秘(mì)书长曹德云透露，在截至2023年3月开立个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)账户的三千(qiān)多万人(rén)中，仅900多(duō)万人(rén)完成了资金(jīn)储存。

　　从记(jì)者走访(fǎng)的(de)结果来看，个(gè)人养老金产品的(de)收益率远低(dī)于预期，是大多人不(bù)愿(yuàn)意入金的主要原因。而选择开(kāi)户(hù)的原(yuán)因主要(yào)是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不(bù)少吸引客户开户的优(yōu)惠(huì)政策）。

　　如何解决“开户(hù)热投资冷”的问(wèn)题(tí)？银河证券相关业务负责人(rén)认(rèn)为，这是一个专业活，既(jì)需要了解客户的(de)经济状(zhuàng)况、风险偏好和养老规划，也需要业务(wù)人员及其所在机构有比(bǐ)较专业且综合的服务能力。

　　也有部分(fēn)投(tóu)资(zī)者认为，个人养老(lǎo)金产品每年封顶12000元(yuán)，难以充分满足个(gè)人(rén)或(huò)家庭养老的全面(miàn)需求，还需要结合其他(tā)商(shāng)业产品等综(zōng)合(hé)考虑；大多数产品流动性差，难以预防到退休(xiū)前(qián)的应急资金需求。

　　从产品端改善“开户热投资冷(lěng)”

　　虽然近(jìn)半年来，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品正在逐(zhú)渐丰富，但(dàn)是“开(kāi)户热投资(zī)冷”的(de)现(xiàn)象没有随之发生改变。

　　中(zhōng)国保险资(zī)管业协会(huì)执行副会长兼秘书长曹德云在近期举办的2023清华五道口全球(qiú)金融论坛上表示，目(mù)前个人(rén)养老(lǎo)金试点效果(guǒ)呈“两低三(sān)不”漏斗状，即建立账户人数占基(jī)本养老保险参保人数(shù)比例低、已缴(jiǎo)费人数(shù)占(zhàn)建立账户人(rén)数比例低；产品供应不均衡、选购渠道(dào)不(bù)畅、民众(zhòng)参保意愿(yuàn)不强(qiáng)。

　　针(zhēn)对(duì)产品供应不均衡的问题(tí)，国家金融监督管理总局(jú)出(chū)手(shǒu)，率先增加养(yǎng)老保险产品的供给。近日，国家金融监督(dū)管理总局已向业内就关于促进专(zhuān)属商业养老保险发展有关事项征求(qiú)意见(jiàn)。根据征求意见稿(gǎo)，专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险拟(nǐ)由试点业(yè)务转为(wèi)常态化业务。

　　业内人士表示，随着专(zhuān)属商业养(yǎng)老保(bǎo)险转为常态化业务，参与该项业务的险企数量将(jiāng)增(zēng)加不少(shǎo)。此外(wài)，专属商(shāng)业养(yǎng)老保险是(shì)对接个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制度的主要(yào)保险产品，这意味着个人(rén)养老金保险产品名单也(yě)将扩容。

　　据了解，专属商业养老保险采取“保证+浮(fú)动”的收(shōu)益模式，提供稳健型、进取(qǔ)型两种(zhǒng)风格(gé)账(zhàng)户供客户选(xuǎn)择。据各(gè)家(jiā)保险公(gōng)司披露的专(zhuān)属商业养老(lǎo)保(bǎo)险产品2022年结算利率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保(bǎo)险的收益率(lǜ)。

　　在增加产品供给的同时，多家金融(róng)机构呼吁从产品(pǐn)设计端(duān)解决“开户热投(tóu)资(zī)冷”的问题。

　　在银(yín)河证券(quàn)相关业务负责人看来，“老龄风险”与其他投资风险(xiǎn)相比(bǐ)，有其更加(jiā)突出的特点，包括为退休人群(qún)提(tí)供稳定(dìng)安全有保障且抗通胀的(de)收(shōu)入补充来源、对冲长campus是什么意思 campus是国誉吗寿风险、为高龄人群(qún)储备(bèi)失能(néng)养护和医疗应急资产、为退休人群规划(huà)遗产、将养(yǎng)老投资与养老保障(zhàng)/养老(lǎo)生(shēng)活无缝(fèng)对接等。

　　养(yǎng)老金融产品的设(shè)计初心，必须切实从客户需求出发；养(yǎng)老金融产品的设计理(lǐ)念(niàn)，必须(xū)紧(jǐn)密(mì)围(wéi)绕承担(dān)、减少或转移(yí)上述(shù)“老龄(líng)风险”主(zhǔ)旨(zhǐ)；养老金融产品(pǐn)的(de)设计成果，应(yīng)该更(gèng)多的让利(lì)于民(mín)、普惠(huì)百姓，运(yùn)用好专(zhuān)业的金融工(gōng)具(jù)、做艰难但长期(qī)正确的事。

　　因此，能否设(shè)计出(chū)充分(fēn)利用资本市场(chǎng)具有(yǒu)良(liáng)好(hǎo)增(zēng)值能力资产的养老(lǎo)产品(pǐn)取决于(yú)发行人（或管理人）的产品设计(jì)能力和资产管理(lǐ)能(néng)力。“证券(quàn)公司作为财富管理服(fú)务提供商(shāng)，可以与(yǔ)产品发行(xíng)人（或(huò)管理(lǐ)人(rén)）合(hé)作，根(gēn)据客户需求设计出在养老功能方面更有竞争力的产品”，上述负责人表示。

　　中信建投也希(xī)望能参与到具体的产品(pǐn)设计之中(zhōng)。其个(gè)人(rén)养老业(yè)务负(fù)责人建议，参(cān)考(kǎo)部分发达(dá)国家(jiā)的经验，未来除了股、债配置，或在未来可以考虑增加底层可投标的类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富投(tóu)资者的可选标的(de)，更好地分散投资风险。

　　励正集团中(zhōng)国区总裁张雨萌建(jiàn)议，应该避免“开(kāi)空账”。也就是说(shuō)，参(cān)与(yǔ)者可以(yǐ)直接在开户的时候做投资选择。这样在开(kāi)户的(de)时候(hòu)就(jiù)可以(yǐ)形成闭(bì)环体验(yàn)。

　　针对参与个人养老金(jīn)可(kě)能面临的(de)流动性问题，长城人(rén)寿保险股(gǔ)份有限公司总(zǒng)经理王玉改近日表示，保险公(gōng)司可以通过“保单质押贷款”等多种金融工具(jù)来解决客户对短(duǎn)期资金的需求。

　　券商发力个人补充养老金融(róng)方(fāng)案

　　此外，针(zhēn)对1.2万难以满足个人或家庭养老的全面需求，多家券商还发力个人养老(lǎo)金账户以外的个(gè)人补充养老(lǎo)金融方案(àn)，例如银河证券的“安养(yǎng)计划(huà)plus”、中信证券的“信(xìn)养计(jì)划”等。

　　银河(hé)证券产品中心副总经(jīng)理(lǐ)鹿宁告诉记者(zhě)，目前，银(yín)河证券已根(gēn)据(jù)在职群体养(yǎng)老规划(huà)的长期性、稳健性、安全性等特(tè)点，已退(tuì)休人群养老需求的(de)流动性、安全(quán)性、稳健性等(děng)特点，设计出多(duō)层次(cì)、多元化、个性化的(de)养老配(pèi)置方(fāng)案，积(jī)极(jí)履行养(yǎng)老保障社会责任，力(lì)争为居民提供持续卓越的(de)养老规划(huà)与满足(zú)不同养老需求的资产配置服务。

　　中(zhōng)信证券的“信养计(jì)划”则(zé)基于个人养老场景(jǐng)，引入更丰富的养老型年金、增额终身寿等不同品类产品(pǐn)，覆(fù)盖养老收益性资产和保障(zhàng)性资产，满足客户(hù)多(duō)样(yàng)化、多层(céng)级的养老资产配置需求。

　　针对三大支(zhī)柱养老金业务中的企业年金业务，银河(hé)证券还上(shàng)线了(le)自(zì)研的年金综(zōng)合评价系统。该系统可以通过客户提供的(de)“脱(tuō)敏”后年(nián)金(jīn)组合净值(zhí)与持股(gǔ)比例等数据(jù)，结合公募基金、股市债市数据，展示客(kè)户(hù)委(wěi)托年金组合的(de)评价结果。此外(wài)，也可以(yǐ)利用年金机(jī)制间接服务背后的(de)企业员工和(hé)机构(gòu)事业单位职(zhí)工。

　　截至目(mù)前(qián)，银(yín)河证(zhèng)券(quàn)基(jī)金(jīn)研究中心(xīn)已为部分省市提供(gōng)职业(yè)年金的组合评价与管理(lǐ)咨询服务，也计划结合机构条线业(yè)务(wù)规划为央企与国企提供(gōng)企业年金组合评价等综合金(jīn)融(róng)服务。

　　银河证券(quàn)副(fù)总裁罗(luó)黎明告诉记者，公司自主(zhǔ)开发建设部署的年金综(zōng)合评(píng)价系统及(jí)研(yán)究咨(zī)询服(fú)务，具(jù)有养老属(shǔ)性(xìng)的综合金融服务体系均是公司(sī)积极响应国(guó)家养老(lǎo)发展战略而推出(chū)的新服(fú)务，体(tǐ)现了在第二(èr)、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高度重视三(sān)大支柱养老(lǎo)金(jīn)业务，目前(qián)公(gōng)司已初(chū)步建立了个人养老金及个人(rén)养老金融服务体系，充分利用金融产品代理销(xiāo)售(shòu)牌照和保险(xiǎn)兼业代理牌照，为百姓提供更加有温度、有态度的个人养老金融(róng)服务。”罗黎明说道(dào)。

　　记者(zhě)观察(chá)｜“吸睛(jīng)”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓(nóng)厚

　　中国基金(jīn)报记者赵心怡

　　“现在个人养老(lǎo)金(jīn)账户开通过(guò)程非常‘丝滑’，并且有不少开户人在我(wǒ)们介绍(shào)之前都已有(yǒu)所了解，感觉这项(xiàng)制度的普及度(dù)和客(kè)户(hù)认(rèn)识程度在(zài)不断(duàn)提升。”某大型银行的客户经理林漪（化名）向(xiàng)记者表示。

　　“但也(yě)有很多(duō)人(rén)只(zhǐ)是(shì)开了账户并(bìng)没有(yǒu)存(cún)钱，或存了(le)钱没有(yǒu)开(kāi)始投资，主要(yào)因为不知道如何选择(zé)产(chǎn)品或者有其(qí)他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情况下我们就会(huì)再(zài)用(yòng)PPT或者是(shì)纸质资料向客户进行详(xiáng)细介绍(shào)和对比分析。”

　　去(qù)年11月(yuè)，个人养老金制度正(zhèng)式落地，在(zài)北京、上(shàng)海、青岛等36个先行城(chéng)市（地区）启动实施。距(jù)离个人养老金(jīn)制度落(luò)地已经过去半年，民众接受度和业务(wù)进展情况如何？从业人员(yuán)在(zài)具体实操过程中又遇到(dào)了哪(nǎ)些困难(nán)？不同年(nián)龄段(duàn)的(de)群体(tǐ)会(huì)怎样理(lǐ)解这项制度？

　　近(jìn)日(rì)，本报(bào)记者实地探访上海地区几(jǐ)家(jiā)银(yín)行(xíng)网点和(hé)券商(shāng)营(yíng)业部(bù)，了解个人养老金制度近半年的落地(dì)情(qíng)况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年人(rén)更(gèng)在(zài)意退休后多(duō)一份保障

　　根据人社部和国家社会保(bǎo)险公共服务平台数据可(kě)知，个(gè)人(rén)养老金制度经过半年时间的(de)发展，在(zài)产(chǎn)品种类、数量和参与(yǔ)人(rén)数方(fāng)面都有所增(zēng)加。

　　某券商营(yíng)业部财富管理相关岗位的黄宁（化(huà)名）告诉记者：“很多客户都对个人养(yǎng)老金业(yè)务热情高涨，有(yǒu)直接到(dào)营业(yè)部咨(zī)询的，还有(yǒu)很多(duō)是(shì)打电话过来问。”

　　黄宁(níng)还观察(chá)到，“70后(hòu)”“80后(hòu)”普遍对个人(rén)养老(lǎo)金业务的热情和关注度比“90后”更高(gāo)，并且除了个人咨询和(hé)开户外，还有不少企业员工、学校教师(shī)、退伍军人等通过(guò)企业和单(dān)位(wèi)组(zǔ)织来了解、参与(yǔ)个(gè)人养(yǎng)老金投资。

　　记者了(le)解了身边两(liǎng)位不同(tóng)年龄段、均(jūn)已购买个人养老金产(chǎn)品(pǐn)的朋友后发现，两(liǎng)人所(suǒ)关注的问题“焦点”的(de)确有所不同。

　　一(yī)位在上海地区金融机构工campus是什么意思 campus是国誉吗作(zuò)的“80后”告诉记者(zhě)，自从工作以来，她每(měi)年(nián)都(dōu)将收(shōu)入的(de)一部分拿来强制储蓄，有了个人养老金(jīn)制度后(hòu)，就分一部(bù)分在个人养老金(jīn)账户中，这(zhè)部分强制储(chǔ)蓄(xù)的钱(qián)即使存长期(qī)也不会影响她未来的(de)生活质量，并且放(fàng)进(jìn)个人养老金(jīn)账户是在基本养老(lǎo)保(bǎo)险之(zhī)外多一份积累。

　　而(ér)另一位(wèi)工作不久(jiǔ)的“90后”表(biǎo)示，他现阶段最在意的就是买(mǎi)个人养老金可以(yǐ)享受(shòu)税收(shōu)优惠(huì)，直接考虑到退(tuì)休(xiū)后的生活质量还有点遥(yáo)远。

　　针对上述(shù)两种不(bù)同的想法(fǎ)，黄宁也向(xiàng)记者坦言，他们在日常介绍个人养老金业务(wù)的过程中确(què)实会考虑到不(bù)同年龄群体的不同需(xū)求(qiú)和(hé)想(xiǎng)法，进而更好地“对症下药(yào)”，比(bǐ)如给刚工作不久的年轻(qīng)人着重介(jiè)绍(shào)“退休后多一份保障(zhàng)”推广(guǎng)效果就不明(míng)显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老(lǎo)金业务取得(dé)进展的同时，还有(yǒu)不(bù)少已经(jīng)了(le)解个(gè)人养老金业务的民众仍在“观望”。从(cóng)现有数据(jù)可知(zhī)，截(jié)至(zhì)2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个人养老金账户，但完成资金(jīn)存储的只(zhǐ)有900多万(wàn)人。

　　林漪在(zài)银行端个(gè)人养老金业务的开展中(zhōng)感受(shòu)到，一(yī)些客户(hù)开(kāi)了(le)户但没存储的主要顾虑是锁定时间太(tài)长，担心之后(hòu)如果要大笔(bǐ)用钱时会(huì)很“棘手”；另外(wài)一些客户则是(shì)认为在个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)产品并非专门设计(jì)且收(shōu)益(yì)优势不明显(xiǎn)，目前个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)可以购(gòu)买(mǎi)的养老(lǎo)储蓄、银行(xíng)养老理财、养老保险产品(pǐn)、养老目标基金四类产(chǎn)品，即使不通(tōng)过(guò)个人养老金账户也可以直接买，且收(shōu)益差距不大。

　　黄宁则从券商从业(yè)人员(yuán)的角度(dù)谈(tán)到了推广个人养老金业务过程(chéng)中(zhōng)的“困境”。他表示：“券商端个人养(yǎng)老金只支持代(dài)销公募基(jī)金，无法(fǎ)代销(xiāo)存款、银行理财、商业养老保险，有些客户风(fēng)险承受能力(lì)较低，想寻(xún)求更(gèng)低风险(xiǎn)等(děng)级的产品，纯公募基金难以达到资产(chǎn)配置的需(xū)求(qiú)。”

　　此(cǐ)外，还有一部分年轻人(rén)向记者直言，对于(yú)离退(tuì)休(xiū)还较遥(yáo)远的群体来说，养老(lǎo)需求当然也需要(yào)考虑(lǜ)，但眼下(xià)的生活和经济状况才是更重要(yào)的。

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