中(zhōng)国金(jīn)融行业加速对外开(kāi)放，外资券(quàn)商(shāng)们的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立(lì)的(de)摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞猛进，当(dāng)年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证(zhèng)券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头(tóu)均(jūn)在国内(nèi)拥有外资控股(gǔ)券商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面(miàn)临的“一(yī)参一控”问题如(rú)何解(jiě)决，仍是(shì)业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看，依托于各(gè)自(zì)股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其(qí)在中(zhōng)国(guó)展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的激烈(liè)态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制(zhì)于(yú)市场行情、成立(lì)时间、牌(pái)照资(zī)质等问(wèn)题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年同期的(de)8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股(gǔ)东增持而成为外资(zī)控股券商的(de)汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出(chū)现明显进步(bù)，但(dàn)仍然录得(dé)亏损：2022年实(shí)现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年(nián)获(huò)得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完(wán)成工商登记，正式(shì)展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄(zhǎi)。大(dà)和证券2022年实现营业收萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩(kuò)大。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业收入(rù)普遍下降(jiàng)，外(wài)资控股(gǔ)券商也难(nán)以幸免(miǎn)。且新(xīn)公司建设(shè)成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出过(guò)高，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的(de)产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要还是经纪(jì)、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其(qí)当年投行(xíng)业务手(shǒu)续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩(jì)出(chū)现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经(jīng)。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算是(shì)相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来(lái)看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数(shù)量在行业内(nèi)排(pái)名下游，但(dàn)其(qí)业绩(jì)已跻身行业中游水平，而这只是摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)展业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月(yuè)获得证监会(huì)批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家(jiā)内资股东持(chí)有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为(wèi)摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，摩(mó)根(gēn)大通证券2022年经纪业(yè)务(wù)大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和运作取得进一步进(jìn)展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证(zhèng)券充分利用全球化的平台优(yōu)势，整合集团(tuán)资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资者，目标(biāo)客群(qún)机(jī)构投资(zī)者队(duì)伍逐年(nián)壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发(fā)合(hé)并

　　“一参(cān)一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时(shí)间最早(zǎo)的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受(shòu)让两家内资股(gǔ)东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务(wù)进步明显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手续费净收入(rù)1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完(wán)成了(le)创(chuàng)业板(bǎn)注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了(le)沪深交易(yì)所互联互通全球存托(tuō)凭证业(yè)务(wù)等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的(de)是，今年3月，百(bǎi)年大行(xíng)瑞士(shì)信贷(dài)被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布(bù)达成合并(bìng)协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监督管(guǎn)理(lǐ)局(jú)（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞银发(fā)布一(yī)季报时表示，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月(yuè)底前(qián)完成。不言(yán)而喻的是，集团层面(miàn)的(de)合并对两家外资(zī)控股券商在中国展(zhǎn)业情(qíng)况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具(jù)了(le)带强调(diào)事项段的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信(xìn)集(jí)团与(yǔ)瑞银集团股份(fèn)公司(sī)之间达成协(xié)议和合并计(jì)划，截止(zhǐ)报告(gào)日，上(shàng)述协(xié)议和合(hé)并计划的完成萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市(chéng)日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信(xìn)集团股份有限公司下属控股子(zi)公司，未来的(de)运营和(hé)财(cái)务业绩受(shòu)到上述合并可能产生的影响亦(yì)不明(míng)确(què)，该事项表明存在(zài)可(kě)能导(dǎo)致对公司持续经(jīng)营能(néng)力产生重大(dà)疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系(xì)证监会修订《外(wài)商参股(gǔ)证(zhèng)券公(gōng)司(sī)设立规(guī)则》后首(shǒu)家(jiā)获批的合资(zī)证券公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名(míng)为瑞(ruì)信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证(zhèng)券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交易完(wán)成后，瑞(ruì)信将全(quán)资(zī)持有瑞信证券。但突(tū)如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券将受(shòu)同一股东控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司股(gǔ)权管理规定》，证券公司(sī)股(gǔ)东以及股东(dōng)的控股股东、实际控制人(rén)参股证券公司的数量不(bù)得超过2家，其中控制证券(quàn)公司(sī)的数量(liàng)不得超(chāo)过1家。在面(miàn)临“一(yī)参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)的牌(pái)照(zhào)或将面临“一去(qù)一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透视各家外(wài)资券(quàn)商(shāng)在2022年的(de)“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资(zī)源禀赋深入财富管理(lǐ)成(chéng)为(wèi)其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要(yào)方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财富(fù)管理业务在原有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持续推进(jìn)的(de)基础上，新增了特色投资咨(zī)询服(fú)务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动等多种(zhǒng)业务(wù)模式，通过服务(wù)手段的增加及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野村东方国(guó)际证券财(cái)富(fù)管理业(yè)务将定位(wèi)于“中国高端财富人群(qún)”，从(cóng)产品配置、人员建设、中(zhōng)后(hòu)台支持以及集团跨(kuà)境合作四个方面入手(shǒu)，打造以产品为中心的业务(wù)核心竞争力，持续(xù)为中国投资者提供具有野(yě)村集团特色的(de)高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转让协议(yì)》，受让(ràng)北(běi)京高华的所有业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证(zhèng)券经纪、证券(quàn)投(tóu)资咨询、证券(quàn)自营及(jí)代销金(jīn)融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将(jiāng)持续以(yǐ)资产配置为核(hé)心进行新(xīn)产品和服(fú)务的研发工作，进(jìn)一步赋能部门为在(zài)岸(àn)客户提供财富管理综(zōng)合解(jiě)决方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展境(jìng)内私人财富管理(lǐ)平台未来战略规(guī)划(huà)，并进一步拓展境(jìng)内产(chǎn)品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高(gāo)华将持续推(tuī)进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方金融产品(pǐn)并推进(jìn)跨境(jìng)投(tóu)资新(xīn)产(chǎn)品的研发(fā)，为客户(hù)提供直(zhí)接(jiē)对接境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打(dǎ)造私人(rén)财富管理业务，这(zhè)在具备外资(zī)银行股(gǔ)东背(bèi)景的券商(shāng)中较为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇丰前海(hǎi)证券(quàn)表示(shì)，其于(yú)2022年4月正式成(chéng)立私人财富管理部，负责公(gōng)司高(gāo)净值个人客户综合财富管理业务的(de)运作。私(sī)人财富管(guǎn)理部以汇丰前(qián)海证券为平台，依托(tuō)汇丰(fēng)环球(qiú)私人银(yín)行，致力为高(gāo)净值(zhí)和(hé)超(chāo)高净值客户及(jí)其家族提供专业、多元(yuán)及定(dìng)制(zhì)化的资产配置服务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟蹊径，推出家(jiā)族(zú)信托资讯业(yè)务，与4家国内头(tóu)部(bù)信(xìn)托公司达成战略(lüè)合(hé)作(zuò)。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力于发(fā)展财富管理(lǐ)大湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表(biǎo)示，其财富管(guǎn)理部秉持着为(wèi)客户进行全方(fāng)位资(zī)产(chǎn)配置和满足(zú)客(kè)户(hù)全(quán)生(shēng)命周期财富管理的理念，进一(yī)步(bù)完善投资(zī)解决(jué)方(fāng)案和(hé)财富规划(huà)方面的(de)业(yè)务，一方(fāng)面积极扩充(chōng)现有架上策(cè)略(lüè)，精选(xuǎn)上架多(duō)支产品为(wèi)客户在同一策略下(xià)提供差异化(huà)选(xuǎn)择及多元化的投资方案(àn)。

　　外(wài)资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资本(běn)市(shì)场(chǎng)对(duì)外开放(fàng)的(de)力(lì)度(dù)不断(duàn)加(jiā)大，各外资金(jīn)融机构(gòu)加速(sù)了(le)在境内(nèi)设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设(shè)立，公司注册地为北(běi)京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管(guǎn)理（限于(yú)从事资产证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券(quàn)公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣打(dǎ)银行（香港）有(yǒu)限公(gōng)司全(quán)资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券(quàn)在内，目(mù)前国内(nèi)的外资控股券商数量已达到(dào)10家(jiā)。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华证券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商(shāng)。从数量上(shàng)来看，外资控股券(quàn)商(shāng)已成为市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资(zī)券商的(de)设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗(qí)证券(quàn)、法巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意才(cái)证(zhèng)券等(děng)多家(jiā)外资券(quàn)商的设(shè)立申请仍处(chù)于(yú)证(zhèng)监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)等先(xiān)后(hòu)在京会(huì)见美国桥(qiáo)水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和(hé)证券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加拿(ná)大宏利金融(róng)、新加坡(pō)淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联保险(xiǎn)、意(yì)大(dà)利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示(shì)，此次来华(huá)亲身感受到(dào)中国经济(jì)的强大(dà)韧性(xìng)、潜(qián)力和活(huó)力，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国经济(jì)和中国资本市场发展前景。近(jìn)年来中国资(zī)本市场对外开放稳步(bù)推进，为国际金(jīn)融(róng)机构和(hé)全球(qiú)投资者(zhě)带来了实(shí)实在(zài)在的(de)机遇。各金(jīn)融机构高度重视中(zhōng)国市场(chǎng)，将继(jì)续(xù)与中国深化合(hé)作，积极(jí)拓展在华业(yè)务和投萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市(tóu)资，期待(dài)实现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对来(lái)自外资券(quàn)商的(de)市场竞(jìng)争，国内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券(quàn)即(jí)在2022年年报中表示，外资(zī)机(jī)构来华展业便利度(dù)不(bù)断提(tí)升，经(jīng)营(yíng)范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加速布(bù)局，全(quán)力(lì)抢滩(tān)中国证券(quàn)市场，对本土证券公司既带来了国际(jì)金融(róng)机构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构(gòu)直接(jiē)合作促(cù)进业务发展、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示(shì)，当前证券(quàn)行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多元(yuán)化发展趋(qū)势初步形(xíng)成，金(jīn)融科技对行业发展理念(niàn)的(de)变革(gé)和重塑不(bù)断(duàn)深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行(xíng)业(yè)竞争新(xīn)格局(jú)正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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