5月12日晚间，根据美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿(yì)私募景林资产递交(jiāo)了截至2023年3月31日的第(dì)一季度(dù)持仓报告情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币的对冲基金(jīn)机(jī)构，亦是内(nèi)地少有(yǒu)的进行大手笔持(chí)有美股的买方(fāng)机(jī)构之(zhī)一(yī)，景林的(de)动(dòng)向受(shòu)到了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募(mù)景(jǐng)林资产持(chí)仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产整(zhěng)体持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿(yì)美(měi)元，折合人民币(bì)120.2亿(yì)元，相(xiāng)较于2022年(nián)四(sì)季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度末，景林资产(chǎn)在美股市(shì)场持(chí)有34家上市(shì)公(gōng)司的股票(piào)。其(qí)中，前十大持仓(cāng)标的在(zài)总(zǒng)市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓(cāng)5只股票，分别(bié)为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减(jiǎn)持方面，景林资(zī)产(chǎn)一季度前(qián)五大卖出标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多(duō)。

　　景(jǐng)林资产美股持(chí)仓前(qián)十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟(wěi)达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依旧(jiù)是拼多多，与(yǔ)上(shàng)季(jì)度对比(bǐ)，景(jǐng)林(lín)资(zī)产减仓(cāng)了133.85万股，较上(shàng)季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个(gè)季度增持拼多多(duō)。2022年二季度(dù)增持(chí)拼多(duō)多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股(gǔ)，一(yī)次比一次猛。拼多多也不(bù)负众望，从股(gǔ)价表现(xiàn)看，拼多多(duō)去年二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上(shàng)涨(zhǎng)势(shì)头在今年2月初便戛(jiá)然而止了，景林资产在此前“越(yuè)跌越买”的策(cè)略奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头”之际(jì)进行了止(zhǐ)盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的(de)英伟达，空降前十大(dà)重仓股第七位，一口气买(mǎi)入(rù)32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止至(zhì)5月(yuè)12日，今年(nián)以来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高毅(yì)“唱反调(diào)”

　　一(yī)季(jì)度，景林资产在美股的操作(zuò)中，最为亮眼的当属重点(diǎn)加仓教育(yù)股。

　　数据显示，截(jié)至今年一(yī)季(jì)度末，景林资产持有新东(dōng)方430万股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林资(zī)产的第二大重仓股。与此(cǐ)同时(shí)，景林资产一季度(dù)还建(jiàn)仓了好未(wèi)来，期末(mò)持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述(shù)两只教(jiào)育个股股价(jià)均(jūn)处于(yú)震荡(dàng)态(tài)势，并无太(tài)多亮(liàng)眼表现。

　　景林资(zī)产认(rèn)为，从全行(xíng)业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对(duì)考试(shì)，还包括开拓眼(yǎn)界、增(zēng)长(zhǎng)知识、潜力挖(wā)掘(jué)、提升(shēng)综合能力等。双减政(zhèng)策推行之(zhī)后，目前行业政策环境趋(qū)于稳定，但过程中很(hěn)多公司退出(chū)离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司(sī)本身来说，凭借(jiè)多年积累的口(kǒu)碑和公(gōng)信力，品牌的护城河依(yī)然很深。个别头部企业在(zài)K9学科之外的(de)教育(yù)领域业务基础扎(zhā)实，原(yuán)有的留学等业(yè)务恢(huī)复(fù)增长，同(tóng)时素质教育、直(zhí)播电商业务等新业务成为(wèi)新(xīn)的(de)增(zēng)长(zhǎng)驱动(dòng)力(lì)。且公司的利润(rùn)和现金(jīn)流稳(wěn)中转(zhuǎn)好，同时账上资金充足，当(dāng)时的估值下有足(zú)够的安全边(biān)际。在过去几(jǐ)个季度(dù)的财报中，我们看(kàn)到了(le)相关的积极(jí)信号。”景林(lín)资产表示。

　　值(zhí)得一提(tí)的是(shì)，高毅资产对于教(jiào)育领域也颇为看好，但是标的选(xuǎn)择(zé)似乎与景林资产存(cún)在分歧。

　　美国(guó)证券交易委员(yuán)会公(gōng)开资料(liào)显示，截至(zhì)今(jīn)年一季度末，高毅资(zī)产持有新东方24.4万股，相(xiāng)比于去年底(dǐ)减仓超(chāo)10万股，减(jiǎn)仓比例(lì)接(jiē)近三成。而一季度高(gāo)毅资产大举买入近156万股(gǔ)好(hǎo)未来，相比于去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难(nán)眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游(yóu)戏(xì)板块成为(wèi)资金炒(chǎo)作(zuò)AI的重(zhòng)点方向，中特估支线也由(yóu)暗(àn)转明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可好景不长，本周中特估(gū)仅热闹了一(yī)两天，随后便开始(shǐ)持续下跌(diē)，传媒、游戏(xì)板块(kuài)更是大幅杀跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为(wèi)客(kè)观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额超万亿(yì)元(yuán)阶段纪录(lù)，在本(běn)周遭遇终结(jié)。周三时，市(shì)场成交(jiāo)量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日(rì)和5月12日(rì)成交额连(lián)续两日(rì)萎(wēi)缩(suō)，分别为(wèi)8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市场观点认为，主要(yào)原因是(shì)5月11日晚间(jiān)发布(bù)的金融(róng)数据大(dà)幅(fú)低于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月基数的异常，因而与往年相(xiāng)比，今(jīn)年(nián)4月(yuè)信(xìn)贷则是明显跌落，而(ér)今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元(yuán)。居民(mín)贷款回(huí)落再(zài)度成(chéng)为信贷回落的(de)主要原因。而企业中长期贷款继(jì)续(xù)保持(chí)同(tóng)比(bǐ)多增，4月同(tóng)比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷(dài)下滑带动社融增速回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相(xiāng)比，今年4月同(tóng)比少增(zēng)6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称(chēng)，4月下(xià)旬票(piào)据利率先下后上，并(bìng)不意味(wèi)着贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今(jīn)年国股行(xíng)NIM和(hé)营收压力很大，一直(zhí)在压降票据等低(dī)效资产，对分行收票额度控制很严。4月前(qián)两旬已经收(shōu)了很多票(piào)，后面改用(yòng)其他贷款来冲。5月上旬(xún)票据(jù)已经快要接近零利率了(le)，信贷再(zài)度出现(xiàn)深度负增长，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份的贷(dài)款(kuǎn)可能仍然(rán)不太(tài)乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之(zhī)下，市场(chǎng)要想(xiǎng)好(hǎo)起来，必然要让大家看(kàn)到(dào)宽信用的(de)信号出现，而(ér)这(zhè)可能还需要一定的(de)时(shí)间。

　　当(dāng)前市场存量资金博弈的背景不改(gǎi)，而两(liǎng)大主(zhǔ)线人工智能(néng)和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边(biān)，本(běn)月还有多只央(yāng)企(qǐ)ETF等待进场，而人工智(zhì)能这边，在未有增量(liàng)资(zī)金进场的情况之下，再想继续向上，压力(lì)不小(xiǎo)。

　　本(běn)周大(dà)跌(diē)之(zhī)后(hòu)，但斌更是罕见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金经理的难处，在(zài)业绩(jì)和(hé)投资信仰(yǎng)之间无法(fǎ)两全(quán)。紧接着，炮轰(hōng)当下市场投机之风大(dà)盛，认为当下(xià)市场交(jiāo)易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅(jǐn)只是但总一个人的(de)心(xīn)声。

　　今年以来(lái)，市场(chǎng)看着红(hóng)红(hóng)火(huǒ)火，但很多(duō)投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理(lǐ)更(gèng)是有苦难言，市场上大(dà)热的人工智能，游资(zī)炒(chǎo)作的“星(xīng)辰大海”，根本不符合(hé)他们的机(jī)构(gòu)审美(měi)。直(zhí)白点说(shuō)，市场根(gēn)本就是绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都(dōu)是有苦难言(yán).......

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