金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数(shù)据。4月(yuè)末，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速(sù)比(bǐ)上月末低0.3个百分点(diǎn)，比上年同(tóng)期高1.9个百分点。初(chū)步统(tǒng)计，2023年4月社会融资(zī)规模增量(liàng)为1.22万(wàn)亿元(yuán)，比(bǐ)上(shàng)年同(tóng)期多2729亿元。其(qí)中(zhōng)，对实体(tǐ)经(jīng)济发放(fàng)的人(rén武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子)民币贷(dài)款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放的外币(bì)贷款(kuǎn)折合人民币减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元(yuán)。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存款(kuǎn)减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元。其(qí)中，住户(hù)存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿(yì)元，非金融企业存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)1408亿元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元，非银行业金融机构(gòu)存款增加2912亿元。4月末(mò)，外币存款(kuǎn)余额8819亿美(měi)元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿美元，同(tóng)比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速(sù)评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民(mín)存款13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回(huí)表外(wài)资产，而(ér)非用于消费，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居(jū)民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此(cǐ)，中信证券点评(píng)如下：在经历了(le)一季度的爆发式增长后，信(xìn)贷在4月明显回落。从结(jié)构上来(lái)看，居民部(bù)门再次(cì)“缩表(biǎo)”，不过企业中长期贷(dài)款有较强韧性。信贷回落可能是因为一(yī)季度(dù)透支了部分银行信贷(dài)额度(dù)和企业(yè)信贷需求，而且4月地(dì)产销售也边际走弱。社(shè)融增速(sù)与上(shàng)月持平，非标融资(zī)持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万(wàn)宏源申(shēn)万宏源认为(wèi)，M2同比回(huí)落主因居民存款13个月(yuè)以(yǐ)来(lái)同比首次(cì)转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但更可(kě)能重(zhòng)回表外资产(chǎn)，而非(fēi)用(yòng)于消费，消费在(zài)二季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷(dài)款13个月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)负。4月居民(mín)存款减少1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个(gè)百分点至(zhì)7.6%，主要源于个人(rén)存款的流出而(ér)非企业活期存款大(dà)幅改善，和地产销售(shòu)的再(zài)度转冷(lěng)有关。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅(fú)减少的问题，中信证券认为是季节(jié)性波动(dòng)。因(yīn)为银行倾向于让理财产品在季末到期(qī)，使(shǐ)资金回(huí)流成(chéng)存款，以(yǐ)应对考核，然后在下(xià)季初发行(xíng)新的理财产(chǎn)品(pǐn)承接(jiē)。因此居民存款在季末(mò)季初(chū)常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点，或许反映了企业经营活跃度有所提(tí)升。

　　招(zhāo)商宏观与中(zhōng)信证(zhèng)券看法(fǎ)较为(wèi)一致，招商宏观表(biǎo)示居民存款(kuǎn)减少符(fú)合季节(ji武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子é)性规律(lǜ)。在(zài)本月数(shù)据(jù)中，居民端(duān)出现了(le)新(xīn)增(zēng)存(cún)款，新增贷款同时收缩的情况。从历史规律(lǜ)来看(kàn)，4月(yuè)及7月(yuè)一般是居民(武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子mín)存(cún)款(kuǎn)减少的(de)时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量(liàng)少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数(shù)据得出类似(shì)居(jū)民加(jiā)速(sù)偿还房贷(dài)等(děng)结论(lùn)。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏(hóng)源分析认为4月居(jū)民存款减少更可(kě)能去向(xiàng)表外(wài)资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表示在(zài)放缓(huǎn)的信贷(dài)投放(fàng)中，结构特征(zhēng)依然明(míng)显(xiǎn)。企业中(zhōng)长期贷款贡(gòng)献了新(xīn)增信贷的绝大部分(fēn)，居(jū)民端中长(zhǎng)期信(xìn)贷(dài)出(chū)现收缩(suō)。这(zhè)种结构特(tè)征(zhēng)反映了居民端在前期购房需求(qiú)脉冲(chōng)式释(shì)放(fàng)后信(xìn)心仍然不足的(de)情(qíng)况(kuàng)。如果没有进一步(bù)的(de)政(zhèng)策支撑(chēng)，不(bù)排除居民端新增信贷量会持(chí)续维持在低位。

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