钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿(yì)乃至94亿投资，传(chuán)艺科(kē)技是真跨界还是奢(shē)望，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕(rào)在键盘生产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫过于(yú)跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐想(xiǎng)的(de)题材搭(dā)配(pèi)公(gōng)司释放钠(nà)电(diàn)池项目进展(zhǎn)的(de)“积极主动”，在(zài)2022年刺激着传艺科(kē)技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五(wǔ)连板”妖股走(zǒu)势。然去年末以(yǐ)来(lái)，抛“利好消息”催涨股价的(de)套路完全(quán)失灵，股价又在4个多月时间极速腰斩。即(jí)便是3月末扔出(chū)30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺科技也(yě)只收获了短暂的上(shàng)涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过(guò)山(shān)车式的涨跌(diē)折射(shè)的是市场对(duì)传艺科技高调跨界钠电赛道故(gù)事的怀疑：从宣布(bù)跨界到现在，时间不(bù)过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科技如(rú)何撬(qiào)动54亿元乃至94亿元的投资成本(běn)？巨头环伺(cì)、落地产能骤增(zēng)、锂价持(chí)续下(xià)行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口的产能(néng)又该如(rú)何消化？过往投(tóu)资计划频(pín)频“跳(tiào)票”、实(shí)际效益与(yǔ)预(yù)期天(tiān)差地别(bié)等“黑(hēi)历史”在前，“大跃进”的新(xīn)项目如(rú)何让(ràng)人信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价“过山世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多(shān)车”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠(nà)离子电池便(biàn)与锂(lǐ)离子电池同时期萌芽，但由于(yú)钠电负极(jí)嵌钠能力较弱(ruò)、钠(nà)电(diàn)池(chí)能(néng)量密度较低，导(dǎo)致其研(yán)发进(jìn)度(dù)大大落(luò)后(hòu)于了锂电池(chí)。直到2020年后，随(suí)着钠电关键技术完成突破以及锂价(jià)不断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子(zi)电(diàn)池，掀起(qǐ)钠(nà)电(diàn)风(fēng)潮，并将风(fēng)口带到(dào)了(le)A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股钠电炒作(zuò)如日中天之际，传(chuán)艺科技(jì)于去(qù)年6月22日晚间高调宣布入(rù)局。彼时的公告(gào)显(xiǎn)示(shì)，公司拟投资3000万元通过全资子公司江苏(sū)智纬电子科(kē)技有限公司（以下(xià)简(jiǎn)称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自(zì)然(rán)人杨(yáng)磊和杨崇义合作设立控股孙公司江苏传(chuán)艺钠电(diàn)科技有限公(gōng)司（公司持股75％，以下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公(gōng)告出(chū)，传艺科(kē)技(jì)旋即涨停，当日盘(pán)后公司迫不及待(dài)召开电话会议，向合计64名分析师(shī)和个人投资(zī)者披露跨界钠电的各种细节。根据规划，传艺科技钠电池项目中试线2022年(nián)投产，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产(chǎn)，二期计(jì)划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股价更加疯(fēng)涨。加上(shàng)6月23日的涨(zhǎng)停，传(chuán)艺(yì)科(kē)技宣布(bù)跨界后(hòu)一口气收出7个涨停板，市值(zhí)快(kuài)速(sù)实现翻倍。

　　传艺科技(jì)日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息(xī)催涨(zhǎng)股价的前车在前(qián)，传艺(yì)科(kē)技开始(shǐ)有(yǒu)意无意地“主动”披(pī)露钠电项目进展，而公司(sī)股价也往往在公告披(pī)露后录(lù)得大幅(fú)上涨。去年12月5日(rì)盘(pán)中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较(jiào)于跨界钠电(diàn)池前10元/股左(zuǒ)右的温(wēn)吞股价，不到半年(nián)的时间已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价(jià)开始掉头向下，无论(lùn)其如何发布(bù)“利好”消息，股(gǔ)价也再难掀大风浪，反而随(suí)着时(shí)间的推移，迅速回落。截至(zhì)4月(yuè)20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个(gè)多月时间已经较高点(diǎn)腰斩。

　　值(zhí)得一提的是，由于在2022年6月23日(rì)盘(pán)后，公司(sī)迫切(qiè)召开(kāi)电话会并在《投(tóu)资者关系活(huó)动记录表》中(zhōng)对外发布钠电池业务(wù)未来规划(huà)、技术水平等涉及公司经营(yíng)的(de)重大信(xìn)息(xī)，但直(zhí)至2022年7月9日(rì)才正式通过《关(guān)于对(duì)深圳证券交易(yì)所关注函回复的(de)公告》补充披露相关事(shì)项，传艺科技及公司董事长兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交所(suǒ)通报批评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺(yì)科(kē)技(jì)股价“过山车(chē)”式上下，背后纵有游(yóu)资(zī)推波助澜，但归根结底还(hái)是其资金有限与(yǔ)钠电产能(néng)规划“大跃进”不匹配无法(fǎ)让市场信服造成的。

　　根据公(gōng)司定增(zēng)预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建成后(hòu)，公司产能将达到(dào)10GWh。而根(gēn)据公(gōng)司(sī)此前对(duì)交易所回复函和(hé)2023年度(dù)定增预案，公司规划的10GWh钠电池(chí)项目的投资成本约54亿元。其(qí)中(zhōng)，土地购置及厂房成(chéng)本约4亿(yì)元(yuán)，10GWh产(chǎn)能需投入的(de)装(zhuāng)修及设备成(chéng)本约50亿(yì)元。

　　实际(jì)上(shàng)，传艺科技规划的钠电(diàn)产能远不止(zhǐ)这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微(wēi)消息(xī)，公司(sī)董事长邹伟(wěi)民4月(yuè)16日(rì)在公开(kāi)场合(hé)演讲时(shí)提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩(mǔ)土地，用30个月的(de)时间，新上钠(nà)离子电(diàn)池全供应(yīng)链项目，逐步形(xíng)成(chéng)年产3万吨正极材料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生(shēng)产能力；2022年10底，中试线(xiàn)已(yǐ)经竣(jùn)工投产(chǎn)；目(mù)前，4.5GWh量(liàng)产线已经开(kāi)始(shǐ)试产试(shì)销，6月底有(yǒu)望(wàng)批量生产(chǎn)。”

　　邹(zōu)伟民(mín)公开(kāi)演讲时(shí)提到的钠电产(chǎn)能规划，来源(yuán)：传(chuán)艺钠电官(guān)微

　　若按邹伟民(mín)的说法，传艺科(kē)技在上述(shù)的(de)54亿元资金(jīn)外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电(diàn)池就需要40亿元(yuán)的投入。

　　但现(xiàn)实是(shì)，传(chuán)艺科技主营(yíng)式微，年赚(zhuàn)1亿(yì)元(yuán)的盈利水平(píng)显(xiǎn)然难以(yǐ)撬动动辄几十亿(yì)的项(xiàng)目(mù)。

　　传艺科技(jì)主(zhǔ)营(yíng)输入类(lèi)设备和印(yìn)制电路板（PCB）两大类消(xiāo)费电子零组件，具体包括笔记本/台(tái)式(shì)机电脑键盘、触(chù)控模组和鼠标等输入类设备及通(tōng)讯(xùn)用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来公(gōng)司经营规模不断(duàn)扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递(dì)增(zēng)，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈(yíng)利并未同步(bù)，上市当年公司归母(mǔ)净(jìng)利润就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元(yuán)。之后(hòu)随着(zhe)行业式微，公司(sī)盈利水平起起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅(jǐn)增长了(le)47.90％。而早在(zài)2016年(nián)，公司盈利就已经达到了9000万元，净(jìng)利润增长乏力(lì)可见一(yī)斑(bān)。

　　传艺科技业绩变动情(qíng)况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上(shàng)的资金(jīn)也并(bìng)不宽裕。2022年(nián)，公(gōng)司经营活(huó)动产(chǎn)生的现金流(liú)量净额4.46亿元；截(jié)至去(qù)年末，公(gōng)司货币(bì)资(zī)金(jīn)仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿元；应(yīng)收账(zhàng)款5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内(nèi)要拿出54亿元乃至94亿元以(yǐ)上的资(zī)金投资(zī)钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深交所的回函中，传艺科技曾详细披(pī)露过2GWh项目资(zī)金来源：截至2022年5月31日，公司(sī)可用于钠离子电(diàn)池项目的自有资金(jīn)仅1.61亿元，银行(xíng)授信未使用额度10.27亿元(yuán)，足见其在投资钠电项目时(shí)自(zì)有资金的(de)“捉襟见(jiàn)肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技(jì)给(gěi)深交所的回函

　　很明显(xiǎn)，一开始(shǐ)规划的一(yī)期(qī)2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷款解决(jué)。后(hòu)一期产(chǎn)能增加(jiā)到4.5GWh，投资(zī)额增(zēng)加10亿元左右(yòu)，同样仰仗银行(xíng)贷款。今年3月30日公司公告称，传艺科(kē)技及子(zi)公司拟(nǐ)向工商银(yín)行、农业银行(xíng)等组成的联合银团(tuán)申请(qǐng)不超过20亿元的项目贷款，用于公司钠(nà)电(diàn)池(chí)项(xiàng)目。根(gēn)据(jù)最(zuì)新的调(diào)研记录，“截至(zhì)目前，牵(qiān)头银行已(yǐ)审批(pī)通(tōng)过，参团(tuán)银(yín)行处于正常的审批(pī)流程中。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋定(dìng)增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定对象发行(xíng)股票预(yù)案》，拟(nǐ)募资不超(chāo)过30亿元，其中的24亿元(yuán)拟(nǐ)投入钠(nà)电池制造二期项目，剩余(yú)6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额(é)为27.47亿元，除(chú)了定(dìng)增的(de)24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补(bǔ)这部分缺(quē)口，传艺科技甚至将2020年定增募(mù)投资(zī)金(jīn)中的1.75亿元变更(gèng)用于该项(xiàng)目。

　　简单(dān)加总便知，家底不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目只能(néng)依(yī)赖融资。至于上述邹伟(wěi)民公(gōng)开演讲时提到的另外8GWh的项目资(zī)金来源，钛媒(méi)体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴(bào)跌(diē)，钠电还有优(yōu)势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电池(chí)全供(gōng)应(yīng)链(liàn)项目计划(huà)到2024年末全部竣工投产，达(dá)产达效后(hòu)，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠(nà)电项目真如邹伟民在近日(rì)的演讲(jiǎng)中所言照(zhào)进现实，几年后(hòu)公(gōng)司营收将在当前基(jī)础上翻十几倍(bèi)。但近来腰(yāo)斩(zhǎn)的股价显(xiǎn)示，市场对这个(gè)故事(shì)并不(bù)再买(mǎi)账，除(chú)了资金实力有(yǒu)限公司外，核心还在其大(dà)干快上后产能如何消(xiāo)化的问(wèn)题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业化元(yuán)年(nián)的(de)2023年(nián)，包括(kuò)宁德时代、中(zhōng)科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞争者初露威胁，赛道已(yǐ)然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露(lù)的参数和性能来看，传(chuán)艺钠电的钠电池与(yǔ)巨(jù)头们(men)不相上(shàng)下(xià)，但(dàn)宁德时代落地奇瑞车型、华(huá)语新能源(yuán)配套雅迪极(jí)钠(nà)S9等(děng)表明，大(dà)佬们(men)已经走在前面，率先在两(liǎng)轮电动车和低(dī)速电动车领(lǐng)域实现(xiàn)装车应用。而(ér)传艺科技除了在(zài)岁(suì)末年初(chū)公告与中祥航(háng)业、江(jiāng)苏新能(néng)源、德博新能源签订项目合作或战略合(hé)作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资者问及客户(hù)情况时，公司都以(yǐ)“目前订单下游(yóu)运用覆盖储能、低(dī)速电动(dòng)车及电动(dòng)工具等(děng)多(duō)个领域”“公司钠离子电池送样(yàng)后客户的(de)反馈(kuì)普遍较为良好，并已与(yǔ)多名客户签订了销售订单”“公司已与(yǔ)多家知名两轮电动车品牌开展送(sòng)样和合作意(yì)向洽(qià)谈等工作”等进行回(huí)复(fù)。至于具体的客户名称和订单金额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正(zhèng)数倍(bèi)级增长。上海钢联新能源事业部(bù)钠电池分析师汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠(nà)电池项(xiàng)目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布(bù)数据则(zé)称，到2023年底，预计钠(nà)电池产能(néng)将增加至(zhì)21GWh。无论(lùn)是哪种预(yù)测，今年钠电池落地(dì)产能大(dà)幅增加已可预见(jiàn)。

　　“参(cān)考锂电池(chí)行业产能(néng)利用率，钠(nà)电池落地(dì)的产能中(zhōng)可以实现(xiàn)装机(jī)的(de)在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的(de)市场(chǎng)规(guī)模接近(jìn)40GWh。前期用于(yú)两轮车(chē)的钠电池不到(dào)5％，后面(miàn)成(chéng)本降(jiàng)下(xià)来才会有(yǒu)较大(dà)比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池(chí)只会(huì)小批(pī)量应用(yòng)到(dào)多(duō)元化(huà)场景。

　　然传艺科技(jì)却十分自(zì)信，其在调研记录中预测，预(yù)计2023年公司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相(xiāng)当于(yú)其(qí)占去了2023年(nián)钠电(diàn)池市场的(de)绝大(dà)部分份额。

　　来(lái)源：传艺(yì)科(kē)技(jì)2023年1月(yuè)9日投资(zī)者关系活动(dòng)记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的(de)钠电池是在(zài)此前(qián)锂价飙(biāo)涨的背景下作为“替代”而被推(tuī)到台前的，去(qù)年(nián)底(dǐ)以来，碳酸(suān)锂价格持(chí)续下(xià)行(xíng)，4月20日电(diàn)碳(tàn)价格(gé)均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价(jià)持续下跌(diē)会否影响钠电池商(shāng)业化(huà)进程的讨论甚嚣(xiāo)尘上(shàng)。

　　中(zhōng)科院院士欧阳明(míng)高(gāo)近日就(jiù)表示：“钠电(diàn)池能够起到对锂电池的平(píng)衡作用，平衡锂价，保证锂资源的供应安全，不太可能成为主流(liú)。锂价一便宜，就会让钠离子的发展(zhǎn)陷入(rù)被动。”但他也强调，“钠离子技(jì)术(shù)一定要发展，因为它是锂(lǐ)离子电(diàn)池的一个有(yǒu)益的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和钠电(diàn)建设成本接(jiē)近，目前三元钠(nà)电量(liàng)产的生产(chǎn)成本(běn)在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其(qí)进一(yī)步(bù)向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能(néng)比较接近(jìn)磷酸铁锂电池(chí)，高能(néng)量密度的也(yě)接(jiē)近三元(yuán)523电池。目(mù)前(qián)电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本(běn)大(dà)幅下降(jiàng)40％以上，所以目前已经和(hé)钠电池成本基本相当(dāng)；而由于(yú)锂原(yuán)料价格大幅下降，目前(qián)铁锂(lǐ)和锰(měng)酸锂等电池成本已经(jīng)优(yōu)于钠电池。今年碳酸锂价(jià)格(gé)在20万以下时，锂电池对钠电池有明显优势(shì)。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为钠电池还有降本(běn)的(de)空间。兴储世纪总(zǒng)裁助理刘继茂(mào)就告(gào)诉(sù)钛媒体APP，“待(dài)产(chǎn)业链完善后，规(guī)模量产(chǎn)后钠离子电(diàn)池正、负极材(cái)料价格可降至5万(wàn)元/吨甚至以下，钠世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多离子电池(chí)的理论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看(kàn)碳酸(suān)锂存在降(jiàng)价可能，但(dàn)只要碳(tàn)酸锂价格高于15万元(yuán)/吨，钠(nà)离子电池的成本优势就依然存在(zài)，并且随着(zhe)技术不断发展(zhǎn)、产业不断成(chéng)熟，钠离子电池的降本空间(jiān)有望进(jìn)一步(bù)打开，该(gāi)成本临(lín)界(jiè)点仍(réng)有进一步下探的(de)可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业(yè)规模化完成后(hòu)，能和锂离(lí)子电池的(de)成(chéng)本拉开(kāi)差距，接近铅(qiān)酸电(diàn)池(chí)的(de)成本。但(dàn)能量密度的限(xiàn)制，使得碳酸锂(lǐ)价(jià)格在15万以(yǐ)上时，成熟后的钠离子电池有一(yī)定优(yōu)势；碳酸(suān)锂价格在10万左右及以(yǐ)下时，钠离子电池在动力领(lǐng)域优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括传艺科技在内，诸多入局钠电池(c世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多hí)的企业都(dōu)言锂价下(xià)跌无碍(ài)钠电池商(shāng)业(yè)化(huà)进程。但随着(zhe)锂价持续下降，钠(nà)电(diàn)池利(lì)润率下降或也(yě)是必然(rán)的。

　　以传(chuán)艺科技(jì)为(wèi)例，其(qí)在1月(yuè)9日的调研记录中(zhōng)曾(céng)表示，公(gōng)司钠电池定价主要根据(jù)碳酸锂的价格，一般给到客户的价(jià)格比磷酸铁(tiě)锂(lǐ)便(biàn)宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂价格波动而波(bō)动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定(dìng)力 过往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资金和(hé)产能消(xiāo)化之外，市场(chǎng)还(hái)担忧传(chuán)艺科技(jì)项目投(tóu)资(zī)的定(dìng)力。

　　尽(jǐn)管(guǎn)公司对进军钠电领域雄心勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳理其过往(wǎng)投资履(lǚ)历发现，传艺科技(jì)在投资上(shàng)缺乏长远定力，临(lín)时“跳票”甚至终止募(mù)投(tóu)计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元(yuán)投向(xiàng)FPC生(shēng)产项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路板(bǎn)生产线(xiàn)技改并扩产项目。然2018年4月公司就变(biàn)更(gèng)募资用途，将FPC生产(chǎn)项(xiàng)目(mù)未(wèi)用的(de)资金1.20亿元和1.04亿(yì)元(yuán)分(fēn)别用于3D玻璃面板(bǎn)生产项目、轻薄型键(jiàn)盘(pán)生产项目，已经(jīng)使用了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项目则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又(yòu)将(jiāng)薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩(kuò)产(chǎn)项目的实施(shī)地点(diǎn)从一厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再将(jiāng)该项目的(de)实(shí)施地点变(biàn)更(gèng)为重(zhòng)庆市合川区工业园区核心区高阳路30号(hào)，实施(shī)主体则从传艺科技(jì)变(biàn)为(wèi)全资(zī)子(zi)公司重庆(qìng)营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项(xiàng)目则再生(shēng)变。公司终(zhōng)止(zhǐ)实施3D玻璃面板生(shēng)产项(xiàng)目（已(yǐ)投入募(mù)资(zī)7445.13万元(yuán)），并将该项目剩余(yú)资金(jīn)全部(bù)投入轻(qīng)薄型键盘生(shēng)产项目的建(jiàn)设(shè)，并将后者的产能(néng)从1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定(dìng)增(zēng)募资(zī)6亿(yì)元，其中的(de)4.20亿(yì)元用(yòng)于年产18万平(píng)方米中(zhōng)高端印制(zhì)电路板建设项目(mù)。但(dàn)次(cì)年6月，公司将该项目(mù)中的SMT工序实施(shī)地点由江苏省高邮市经开区凌波路33号改建至江苏省(shěng)高邮市经开(kāi)区凌波路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科技(jì)再“变卦”，又将该项目剩余募资（已投(tóu)入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于投入“钠离(lí)子电池(chí)制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募投计划的地(dì)点(diǎn)、资金乃至项目，直接的(de)后果(guǒ)就是(shì)原(yuán)有的投入打水飘、投(tóu)资效率低下以及建(jiàn)成(chéng)项目实际效益与预计天差地别。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜线路(lù)板生产线技改(gǎi)并(bìng)扩产(chǎn)项目建设(shè)期仅12个(gè)月，达产年可实现销(xiāo)售收入(rù)2.24亿元。定期报告显示，2018年(nián)6月30日，该项目(mù)就已经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万(wàn)元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据(jù)定(dìng)增方案，年产18万平方米(mǐ)中高端印制电路板建(jiàn)设项目建设期(qī)也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元(yuán)，项目净(jìng)利润1.31亿元(yuán)。然两(liǎng)年多时间(jiān)过去了，截至2022年(nián)12月31日，该项目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该(gāi)项目效益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当(dāng)初的预期相去(qù)甚远。

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