昨夜，美国(guó)银行(xíng)股(gǔ)持续(xù)暴跌，内(nèi)外盘商品(pǐn)期货(huò)全线下(xià)跌。

　　当地(dì)时间周(zhōu)二，美股三大指(zhǐ)数集体(tǐ)低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地(dì)区性银行股又崩(bēng)了(le)，第一共和银行股(gǔ)价重挫，盘中一度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩(kuò)大至50％，续刷历(lì)史新低(dī)。硅(guī)谷银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名(míng)银(yín)行跌15.7％，北方(fāng)信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太(tài)平洋银行（PACW）跌(diē)超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐(qí)昂银(yín)行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性(xìng)银行股再次大跌，导致美国国债价格飙升，短期市场利率大幅下跌，债券(quàn)交易员不再完(wán)全押(yā)注美(měi)联储会再加息25个基点。6月(yuè)的美联储利率掉期(qī)合约目前反(fǎn)映出，央行基准利率仅(jǐn)比当(dāng)前有效(xiào)联邦基金(jīn)利率高出20个基点，这暗示未(wèi)来两(liǎng)次FOMC会议中有一次加(jiā)息的可能性约为80％。而本周早些时(shí)候，交易员认为美联储在5月份(fèn)加息几乎是(shì)肯定的，且6月份有(yǒu)可能进一步(bù)加息(xī)。除了大(dà)幅降低加息(xī)的(de)可能性外，掉期交易还显示，市场对利率(lǜ)见顶后美联储降息(xī)的押注有所增加，他们预计到年底联邦基金(jīn)利(lì)率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时(shí)段，新加(jiā)坡(pō)铁(tiě)矿石指数期货05合约(yuē)跌破100美(měi)元/吨，日内跌幅近4％，为(wèi)去年12月以(yǐ)来首次。WTI原油(yóu)日内走低2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内期货主(zhǔ)力合约几乎全(quán)线下(xià)跌。玻璃、焦煤(méi)、菜油(yóu)、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油(yóu)期货(huò)收(shōu)跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特6月原油期(qī)货收跌2.37％，报(bào)80.77美(měi)元/桶。外盘有色金属全(quán)线下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌(diē)4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫发布声明(míng)称，美国总统(tǒng)拜登将否决众议(yì)院议长、共和党领袖麦(mài)卡(kǎ)锡(xī)提(tí)出的(de)债务上限方案(àn)。白宫称：众(zhòng)议院共和党(dǎng)人必须在没(méi)有任何要求和条件的情况下打(dǎ)消违约的可能性，并解决(jué)债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公(gōng)布了一(yī)项将债(zhài)务上限问题和削减支出(chū)捆绑(bǎng)的(de)计(jì)划，要(yào)将债务上限(xiàn)上(shàng)调1.5万亿美元(yuán)，但同时还(hái)要削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二(èr)，美(měi)国财政部(bù)长(zhǎng)耶伦警告称，如果美(měi)国国(guó)会不提高政府的债务上限，由此产生的债(zhài)务违约将在美(měi)国引发一(yī)场“经济灾难”，使(shǐ)未来几年的(de)利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致失业(yè)率上升，同时使美国家庭在抵押贷款(kuǎn)、汽车贷款和信用(yòng)卡(kǎ)上(shàng)的支出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万(wàn)亿(yì)美元(yuán)的债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)是国会的一(yī)项“基本责任”，如果违约将产生(shēng)一(yī)场经(jīng)济(jì)和金融(róng)灾难，使(shǐ)借贷成本永久提高，增加未来(lái)的投资成本。如果不提(tí)高债务上限，美国企(qǐ)业将面临(lín)信贷市场的恶化，政府将可能无法(fǎ)向军人家庭和依赖(lài)社会保障的(de)老年人(rén)发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连(lián)任(rèn)美国总统

　　北京时(shí)间4月25日傍晚(wǎn)，美国总统拜登正式宣布(bù)，他将(jiāng)参加(jiā)2024年的连任竞(jìng)选。法(fǎ)新社(shè)称，拜登(dēng)将“以创纪录的(de)80岁高龄”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都(dōu)要经(jīng)历为(wèi)了民主(zhǔ)挺身(shēn)而出的时刻，为了他们的基本(běn)自由挺身而出。我相信这是我们的时刻。这就是我竞选连任美国(guó)总统的原因。加入我们(men)，让我们完成(chéng)这项任务。”拜登还附上了一段视频(pín)。

　　法(fǎ)新社(shè)分(fēn)析(xī)称，目(mù)前(qián)拜(bài)登在民主党内部没有(yǒu)真正(zhèng)的挑战者，但他的(de)年龄可能受到(dào)“持续而激烈”的(de)审视。拜登已(yǐ)经80岁(suì)，到第(dì)二任期结束时，这位资深民主党人(rén)将年满86岁(suì)。

　　美(měi)国全国广播公司（NBC）上周末发布的一(yī)项民调显(xiǎn)示，70％的美国(guó)人(rén)包括51％的民主党人，认为(wèi)拜登不(bù)应(yīng)该参选(xuǎn)。不支持(chí)他(tā)参选的人中，69％的(de)人认为年龄是(shì)一个(gè)主要或次要原因(yīn)。

　　国内期交所公(gōng)布劳动节期(qī)间风控(kòng)工作安排

　　昨日，国内各家期货交易所公布劳动节(jié)期间有关工作安排，调(diào)整相关期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保(bǎo)证金水平。

　　上期所通知称，自一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好4月27日起第(dì)一个未(wèi)出(chū)现单(dān)边市的(de)交易(yì)日收盘结算(suàn)时，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金比例调(diào)整为12％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)10％；白银期货(huò)合约的交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为(wèi)13％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)11％；镍、石油(yóu)沥青期货(huò)合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为(wèi)14％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为(wèi)12％；锡(xī)期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例调整为16％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整(zhěng)为14％。5月4日(rì)交易后，自第(dì)一个(gè)未出现单边市的(de)交易(yì)日收(shōu)盘结算(suàn)时，黄金期(qī)货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整为(wèi)9％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为7％；其他品种期货合(hé)约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例(lì)和涨跌停板幅(fú)度恢复(fù)至原有水平。

　　上(shàng)期能(néng)源方面，自4月27日起第一个未出现单边市的(de)交易日收(shōu)盘结算时，国际(jì)铜期(qī)货合约的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)比例调(diào)整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为(wèi)9％；低硫燃料油期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月(yuè)4日(rì)交易(yì)后，自第一个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算时，所有品种期货合(hé)约的交易保证金比例和(hé)涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)恢复至原有(yǒu)水平(píng)。

　　郑(zhèng)商所(suǒ)方面(miàn)，自4月27日结算时起(qǐ)，菜粕(pò)、菜油、玻璃、纯(chún)碱(jiǎn)期货合约的交(jiāo)易保证金标准调整为10％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期(qī)货(huò)合约的交易保证(zhèng)金标准调整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易保证金标(biāo)准仍为13％。5月4日恢(huī)复交易(yì)后，自品种持仓量最大的合约未出现涨跌(diē)停板单边市的第一(yī)个交易日(rì)结算时起(qǐ)，上述品(pǐn)种期货(huò)合约的交易保证金标准和涨跌停板幅度恢复至(zhì)调整前水(shuǐ)平(píng)。

　　大商所通知(zhī)称，自4月27日(rì)结算时起，豆粕、豆(dòu)油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯和(hé)聚(jù)氯乙烯期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为7％，交易(yì)保(bǎo)证金水(shuǐ)平调整为(wèi)8％；棕(zōng)榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙(yǐ)烯和液(yè)化石(shí)油气(qì)期(qī)货合约(yuē)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整(zhěng)为8％，交易保(bǎo)证金水平调整为(wèi)9％；其他期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交(jiāo)易(yì)保证金水平维持不变。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易后，在(zài)各(gè)期货(huò)持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边(biān)无连续(xù)报价的第一个交(jiāo)易日(rì)结算时(shí)起，黄(huáng)大豆1号、黄大(dà)豆2号、玉米(mǐ)和鸡(jī)蛋期货(huò)合(hé)约涨(一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为6％，套(tào)期(qī)保(bǎo)值交易保(bǎo)证金水平调整(zhěng)为7％，投机交易保证金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯(xī)、乙二醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气期货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)和交(jiāo)易保证金(jīn)水平恢(huī)复至节前标准；其他期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)水平维(wéi)持不变。

　　中金所公告(gào)称(chēng)，自4月27日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货各合约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日(rì)交易后，自相关(guān)品种持仓(cāng)量最(zuì)大(dà)的合约(yuē)未出现单(dān)边市的第一个交易日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股(gǔ)指期货各合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证1000股指期权各合约的保(bǎo)证金(jīn)调(diào)整系(xì)数根据相(xiāng)应股指期货(huò)的交易保证金标准进行(xíng)调整。

　　广期所公告(gào)称，自4月27日结(jié)算时起，工业硅(guī)期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在(zài)工业硅(guī)品种持仓量最大的合(hé)约未出现(xiàn)涨跌停板单(dān)边(biān)无连续报价的第一(yī)个(gè)交易(yì)日结算时(shí)起，工业硅期货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整(zhěng)为(wèi)7％和(hé)9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期(qī)价(jià)大(dà)跌

　　昨日(rì)，生(shēng)猪期现货价格走势背离，期货主力LH2307合(hé)约收(shōu)盘至16345元/吨(dūn)，日(rì)内跌4.11％。现货价格继(jì)续上涨，截至4月25日，全国(guó)均价15.24元(yuán)/公斤，环比(bǐ)上(shàng)涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期(qī)货分析师(shī)孙一(yī)鸣表示，近期生(shēng)猪现货偏强的(de)主(zhǔ)要原因有四点(diǎn)：一是短期二次育肥造(zào)成货(huò)源有所收紧；二(èr)是来(lái)自政策面的支撑(chēng)；三(sān)是近(jìn)期降雨导致调(diào)运不(bù)便；四(sì)是“五(wǔ)一”假期需求支撑。不(bù)过，盘(pán)面主要以预期为主，昨(zuó)日盘面下跌的主要(yào)逻辑依旧在于(yú)产业基本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底(dǐ)。中(zhōng)小养户惜售推涨情绪较浓，且南北部分区域二(èr)次育(yù)肥(féi)采(cǎi)购量(liàng)增加，政策(cè)消息稳市信号相对强烈，期现货(huò)价格同时(shí)上涨。然而(ér)，生猪期货2307、2309合(hé)约虽有乐观(guān)预期，但已注(zhù)入升水，反弹至养殖成本附(fù)近(jìn)明显承压。同时，套保(bǎo)资金介入。因此周(zhōu)二(èr)期(qī)货盘面减仓(cāng)大跌。”华联(lián)期货(huò)生(shēng)猪分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端来看，截至(zhì)3月末，全(quán)国能繁母猪存栏(lán)相(xiāng)当(dāng)于正常保有量的105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万吨，同(tóng)比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏(lán)以及生(shēng)猪(zhū)存栏依旧处于高位，意味着今年一季度去(qù)产能不及预期，供应偏宽松是(shì)事实(shí)。从目(mù)前的存栏以及屠宰企(qǐ)业库存来看，今年下半年市(shì)场不会出现(xiàn)生猪货源紧(jǐn)张或猪肉紧张的状态，供应(yīng)宽松大概率延(yán)长至今(jīn)年下(xià)半年(nián)。

　　格林大华期(qī)货(huò)生(shēng)猪分析师(shī)张(zhāng)晓(xiǎo)君介(jiè)绍，从月度初生仔猪(zhū)来看，农业部监测数据显示，去年9月到今(jīn)年2月全(quán)国(guó)新生仔猪数(shù)量各(gè)月(yuè)环比(bǐ)增幅逐月增(zēng)加，至(zhì)少对应到今年7月生猪出栏供给相对充足。从出栏体重来看，当前生猪出栏(lán)均重仍接(jiē)近123公斤，同比去(qù)年(nián)增加约3％，预计二(èr)育猪源仍将支(zhī)撑出栏体重。

　　值得一提(tí)的是，目(mù)前生猪养(yǎng)殖逐(zhú)步向规(guī)模化、集团化方向(xiàng)发展(zhǎn)，而且规模化(huà)占比得到明显(xiǎn)提(tí)升。蒋琴(qín)表示，今年猪(zhū)场中大猪存(cún)栏量明显高于(yú)去年(nián)同期，产(chǎn)能较(jiào)为充裕。同时(shí)，2023年中(zhōng)央一号文件将“稳定生猪基础产能”目(mù)标细化为“强(qiáng)化以能(néng)繁母猪为主的生猪产能调控(kòng)”，将全国能繁母猪数量(liàng)稳定在4100万头(tóu)的正常保有量，可见国(guó)家稳猪价的决(jué)心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存来看，随(suí)着屠宰场持续入(rù)冻，冻品(pǐn)库存持续攀升。卓创资讯数据(jù)显示，截至(zhì)4月20日(rì)，全国(guó)冻(dòng)品库容率(lǜ)为(wèi)31.9％，明(míng)显高于(yú)去年最(zuì)高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差(chà)倒挂，冻品销售(shòu)不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目前冻品的高库存水平(píng)将(jiāng)抑制(zhì)猪(zhū)价上涨空间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然(rán)今年生猪消费总结为持续向(xiàng)好发展态(tài)势，政策引导及(jí)市场预期向好，加(jiā)上居民收入增加、消费意愿增强等(děng)利好(hǎo)因素(sù)，都是猪肉消费(fèi)的(de)助力。但是(shì)，实(shí)际需求却一直不温不火。目前看，今年生(shēng)猪的(de)需求大概率将回归到正常年(nián)份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也(yě)表(biǎo)示，此次需求好转主(zhǔ)要在于冻品入库以及二育支(zhī)撑，终端需(xū)求无实质性好(hǎo)转。目前“五(wǔ)一(yī)”备货基本收尾，从走量看(kàn)并(bìng)未出(chū)现明显提升(shēng)，随着二季(jì)度气(qì)温升高，需求逐(zhú)步降低(dī)，预计需求再次回(huí)归至低(dī)迷状(zhuàng)态。4月底(dǐ)到5月预计(jì)集团企(qǐ)业出栏计划(huà)或继续增加(jiā)，市场整体处于(yú)供(gōng)大于求状态，现货(huò)价格“五一(yī)”后或继续(xù)回落为主(zhǔ)，盘面升水状态下短(duǎn)期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪(zhū)整(zhěng)体供给相对充足，限制(zhì)猪价大幅上涨(zhǎng)。短期来(lái)看，“五一(yī)”小(xiǎo)长假(jiǎ)前，终(zhōng)端备货启动，集团场缩量挺价(jià)，支撑猪价短线反(fǎn)弹。然而(ér)，假期效应过后，市(shì)场(chǎng)情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价将重回供需基本面。当前距“五一”小长假(jiǎ)仅剩3个交易日，期货盘面资金(jīn)已经提前(qián)反映了市场情绪。建议投资者控(kòng)制仓位，防(fáng)范假期风险。

　　蒋琴认(rèn)为(wèi)，综合来(lái)看，猪价颓势不(bù)改，大概率仍将保持低(dī)位盘整运行状态。不(bù)过，市场预期二季度二(èr)次(cì)育肥缓慢入场，行情或好于一季度。按(àn)照官(guān)方能繁存栏数(shù)据推算，今年3到10月，生猪(zhū)理论(lùn)出栏量处(chù)于逐步增加的阶段，并(bìng)于10月份达到(dào)理论出栏峰值，11月(yuè)生猪理论出栏量(liàng)大(dà)概(gài)率环比下降。而(ér)11月份正值猪肉消费(fèi)旺季(jì)，供减需增预期下，相对支撑当期(qī)生猪价格(gé)，故目(mù)前盘面11月价(jià)格(gé)相对坚挺。不过在(zài)国(guó)家良好调控之(zhī)下，能繁母猪产能并未过(guò)度去化，生(shēng)猪(zhū)存出栏量保(bǎo)持稳定(dìng)，猪价不具(jù)备持续大(dà)幅(fú)上涨的基(jī)础条(tiáo)件。在国家(jiā)政策端稳定(dìng)猪价意(yì)愿(yuàn)强烈(liè)的背景下，期价上行压力恐加大，追(zhuī)涨风险积聚，操作上，建议养殖端(duān)锚定成本(běn)，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需求不(bù)容乐观

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛棕榈油(yóu)期货(huò)盘中大幅(fú)下跌，连续第(dì)三个交易日下滑，并(bìng)触(chù)及约一个月低点。

　　“近期棕榈油行(xíng)情(qíng)变(biàn)化多(duō)集中(zhōng)在需(xū)求端的(de)扰动，一(yī)方面，印度洗船事件为(wèi)盘面带来了(le)压力；另(lìng)一方面(miàn)，市(shì)场对(duì)于第二波新(xīn)冠(guān)疫情可能到(dào)来从而降低国内需求的担忧(yōu)则进(jìn)一步加速了盘面下滑。”国联期货农产品(pǐn)事业部分析(xī)师姜颖告诉(sù)期(qī)货日报记者，根据新加坡、日本(běn)等海外经验，第二波(bō)疫情的波及范围预计很大概(gài)率将小于第一波，短期情绪释放后，棕(zōng)榈(lǘ)油将回归(guī)基本面。从相关因素的梳理(lǐ)来看，目前处于短多长空的局面。

　　据(jù)国海良时(shí)期货油脂分析师(shī)孙啸介绍，开(kāi)斋节(jié)后市场延(yán)续了(le)产地未来供需转宽松(sōng)的交易(yì)逻辑。马来西(xī)亚午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期现货报价分别为995美(měi)元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个(gè)交易日均有(yǒu)20美元/吨左右的下(xià)跌。巨大(dà)的(de)back结构(gòu)也显示出市场(chǎng)对东(dōng)南亚地区棕榈油食用(yòng)需(xū)求转入淡季以及(jí)印尼可能放松DMO出口限(xiàn)制的担忧。产地供需偏(piān)宽(kuān)松的预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量后得(dé)到(dào)强化(huà)。数据显示，印尼2月份棕榈油产(chǎn)量高达(dá)425.2万吨，为历史(shǐ)同期最高水(shuǐ)平，仅(jǐn)环(huán)比1月微降(jiàng)0.9万吨，降幅远低(dī)于平(píng)均(jūn)季节(jié)性减量。目前产(chǎn)地已步入(rù)增产季，在马来(lái)西亚(yà)摆脱洪水扰动后，产区未来整体产量(liàng)可能(néng)非(fēi)常可观。

　　“3月(yuè)份马来(lái)西亚出口(kǒu)大增，库存超预(yù)期下(xià)降至167万吨，不过，4月份(fèn)马来西亚(yà)出口骤降(jiàng)，斋月节备货结束(shù)、主(zhǔ)要进口国植物油供(gōng)应充足，印度3月棕(zōng)榈油库(kù)存(cún)仍有59万吨，植物油库存(cún)则继续增(zēng)高至345万吨，充足(zú)的库(kù)存和竞争油(yóu)脂的影(yǐng)响或将冲击印度对棕榈油(yóu)进口。”徽商期货油(yóu)脂油(yóu)料分析(xī)师郭文伟表(biǎo)示，检验(yàn)机构(gòu)AmSpec数据(jù)显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口(kǒu)量为(wèi)92.7万吨(dūn)，环比下(xià)降18.4％。然而棕榈油已经步入(rù)季节性增(zēng)产周期，据(jù)SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日(rì)马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油产(chǎn)量环(huán)比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势(shì)。不过，4月(yuè)份(fèn)处在复产初期(qī)，且(qiě)今年(nián)4月(yuè)份工作日较少，产量预计(jì)在150万吨以(yǐ)下，4月底马来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油库存预计开(kāi)始(shǐ)小幅度累库，且(qiě)随着复产(chǎn)利多增强(qiáng)和出口前(qián)景不(bù)佳持续(xù)，后期马棕(zōng)继续面临(lín)累库压力，棕榈(lǘ)油行(xíng)情或维持承压回(huí)调走势。

　　需求方面，孙啸称，一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好印度SEA数(shù)据显示(shì)，3月份印度食用油进口113.56万吨，处(chù)于季(jì)节性(xìng)中性位置，其中棕榈油进口量(liàng)高达72.8万吨，占比突出。但是其国内食用油峰值库存问题仍未解决。截至(zhì)3月末，其(qí)食(shí)用(yòng)油总库存依旧在(zài)344.7万吨，未见回落。根据目(mù)前已经走负的国(guó)际豆棕差，预计(jì)4—6月国际(jì)棕(zōng)榈(lǘ)油进口(kǒu)需求大概率出现萎缩。

　　此外(wài)，国内方面，郭文伟表示，国(guó)内棕榈油近月(yuè)进口严重倒挂，远(yuǎn)月有所修(xiū)复(fù)，近月(yuè)进口偏低，远(yuǎn)月(yuè)买船(chuán)有所增(zēng)加。海(hǎi)关(guān)数(shù)据显示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月(yuè)进口(kǒu)量预估(gū)分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库存仍处在历史同期高点，截至(zhì)4月25日，库存(cún)为(wèi)85万吨，连续4周(zhōu)下降(jiàng)，随着气温(wēn)升高及(jí)棕(zōng)榈油消(xiāo)费进一步好转，需(xū)求(qiú)有望回升，国内(nèi)棕榈油(yóu)继续呈现去库(kù)走势(shì)。

　　展望后市，孙啸认为，短期(qī)连盘棕榈油仍将(jiāng)随油脂整(zhěng)体弱势运行，有下破可能。5月份东南亚天气值得关注，目前已(yǐ)有少雨迹象，泰国最为明显，印(yìn)尼次之。如果出(chū)现持续干燥天气，产区增产节奏将被(bèi)打破，届时(shí)，棕榈油有望相对抗(kàng)跌。

　　不过，在姜颖看来(lái)，短(duǎn)期棕榈油尚存利多因素(sù)支撑。国内(nèi)贸易商进口利润深(shēn)度亏损，5月船(chuán)期频现洗船，进口到港数量将明显(xiǎn)减少。在此基础(chǔ)上(shàng)，随着天气(qì)升(shēng)温，棕榈油消费(fèi)季节(jié)性回暖。第二轮疫情虽可(kě)能(néng)有影响，但无(wú)法改变消费(fèi)逐步恢复的大势，国内库存短(duǎn)期内仍可能加速(sù)去化。长期市场(chǎng)对于未来供应充(chōng)裕的预期基(jī)本一致。天气情况有所好转，马来西亚与印尼步(bù)入增产周期，供应增加而出口需(xū)求较差，未来产地存在累(lèi)库预(yù)期。与此同时，国(guó)际豆粽FOB价差处于历史极(jí)低(dī)负(fù)值，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆油(yóu)、菜油未(wèi)来存在集中供(gōng)应压力的情况下，棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐观(guān)。

　　“综合来看，短期利(lì)多因素对盘面(miàn)有一定支撑，价(jià)格或以区间调整(zhěng)为主(zhǔ)。长期来看，棕榈油将(jiāng)逐(zhú)渐演变为供强(qiáng)需弱格局，叠加全球(qiú)宏观经济环境偏弱，价格重(zhòng)心或逐步下(xià)移。”姜颖说(shuō)。

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