北京(jīng)时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特股东大(dà)会在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档芒格(gé)在5个(gè)半小时的提(tí)问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云(yún)集(jí)了(le)来(lái)自全球各(gè)地的投(tóu)资者。“来自(zì)中国的投资者是最多的(de)，据(jù)说达到(dào)1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首席基(jī)金(jīn)学(xué)家杨德龙(lóng)如此分享(xiǎng)自己在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都(dōu)会谈到中国经(jīng)济，今年(nián)也不(bù)例外(wài)。

　　“中美两国(guó)都(dōu)具有(yǒu)竞争力，都(dōu)能达(dá)成繁荣发展的(de)前(qián)景。中国将会成为(wèi)更好的国家(jiā)，美国(guó)也(yě)可(kě)以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次(cì)公(gōng)开(kāi)表示十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司(sī)进(jìn)行过投资部署，不过(guò)投(tóu)资对象(xiàng)均(jūn)为中(zhōng)国公司的H股。根据公开资料(liào)，巴(bā)菲特曾(céng)曾投(tóu)资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期(qī)刊）年(nián)度股东大(dà)会上，作为董事(shì)长的(de)芒(máng)格也曾表示，“投(tóu)资人去投资中国(guó)是(shì)没有问题的(de)。相较于投资美国而言，投资中国可(kě)以让你用便宜(yí)的价格买到一原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕些更好的公司，而这即便有一些(xiē)不确定因(yīn)素(sù)的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投(tóu)资(zī)标准，A股(gǔ)哪些(xiē)股票可(kě)能会得到(dào)他的青睐？

　　时(shí)代财经(jīng)根据巴菲(fēi)特提出(chū)的“净资(zī)产收益率(lǜ)不低于20％而(ér)且能稳定增(zēng)长”的最低标准，加上其投资特点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家上市公司(sī)进行了梳理，选出了(le)相对(duì)符(fú)合巴(bā)菲特投(tóu)资逻辑(jí)的18只股(gǔ)票。

　　18只股票(piào)中，消费仍(réng)占据三分之一(yī)，其(qí)中酒企(qǐ)表现尤为(wèi)出色；而从近3年的净资产收益率(lǜ)来看(kàn)，医疗行业无(wú)疑是“最大(dà)赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行(xíng)业(yè)成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益(yì)率(lǜ)指标(biāo)，且出于对公司的(de)价值(zhí)判(pàn)断而不是价格判断(duàn)，选择的是加(jiā)权(quán)平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特(tè)“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上市(shì)公(gōng)司(sī)共有100家。

　　以过去(qù)3年的(de)净资产收(shōu)益(yì)率来看，排名第一的分(fēn)别(bié)为博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业(yè)公(gōng)司。

　　其(qí)次(cì)，时(shí)代(dài)财经参考了上市(shì)公司最(zuì)新（截(jié)至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术平(píng)均值(zhí)进行(xíng)对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出(chū)了估值相对行业平均值(zhí)偏低的67家(jiā)公司(sī)。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消(xiāo)领域，同时(shí)也在重金押注能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的合(原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕hé)众银行和(hé)2010年入手的纽约(yuē)梅隆银(yín)行，分别减持约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在2022年一(yī)季度(dù)清仓(cāng)持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金(jīn)融领域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代(dài)财经又进行(xíng)了(le)行业筛选，还对(duì)海天味业等这(zhè)类之前商品信誉受过(guò)不(bù)良(liáng)影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来(lái)源：Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三(sān)分之一(yī)。而在(zài)近五年内，酒企表(biǎo)现(xiàn)出(chū)色(sè)，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合年增(zēng)长率高达(dá)32原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜力大(dà)

　　实(shí)际上，在(zài)A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收(shōu)益率为正，达到巴菲(fēi)特(tè)关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈率，所以或(huò)还需要等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛(shāi)选出的18家公司中，家用(yòng)电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛(niú)集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年(nián)净(jìng)利润(rùn)复合(hé)年(nián)增长率表现(xiàn)略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率(lǜ)之差来看，差距最大的是主(zhǔ)营集成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和主推(tuī)露露杏(xìng)仁露(lù)的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差(chà)距(jù)最小(xiǎo)的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看(kàn)，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前(qián)三名仍是酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分(fēn)别在(zài)1997年、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅(fú)分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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