中(zhōng)国金融行业加速(sù)对外(wài)开放，外资券商们(men)的2022年过得如(rú)何？

　　近日(rì)，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元(yuán)，领先各(gè)家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国(guó)际金融巨(jù)头(tóu)均在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年(nián)亏(kuī)损达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资(zī)控股(gǔ)券商面临的“一参(cān)一控(kòng)”问题如何解决(jué)，仍(réng)是(shì)业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的(de)首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国(guó宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府)内各家证(zhèng)券公司(sī)来说，除了(le)面临行业(yè)“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资(zī)控股券商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受(shòu)制于市场行(xíng)情(qíng)、成立时(shí)间、牌照资质等问(wèn)题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外资股东增持而成为外(wài)资控股券商的汇丰前(qián)海证券(quàn)，业绩较上年(nián)出现明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年(nián)获得证监会(huì)批(pī)文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业(yè)时(shí)间不长。星展证券2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大和(hé)证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营(yíng)业收入普遍下降，外资控(kòng)股券商(shāng)也难以幸(xìng)免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等(děng)支出过(guò)高，在展业(yè)初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况(kuàng)，自营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年(nián)报(bào)中表示，其当年投行业务手续费及佣金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则有(yǒu)增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业(yè)绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和(hé)尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实(shí)现(xiàn)盈利，分别为摩根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证(zhèng)券均实现了(le)营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿(yì)元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的(de)“券(quàn)业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数量在(zài)行业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而这只是摩根大(dà)通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高(gāo)桥集团、珠(zhū)海迈兰(lán)德等5家(jiā)内(nèi)资股东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股权，成为摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示(shì)，摩(mó)根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券表示，其证券经纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开展和运作取得进一(yī)步进展，新(xīn)客(kè)户开发稳(wěn)步(bù)推进(jìn)。摩根大通证券充分(fēn)利(lì)用全球化的平(píng)台优势(shì)，整合集团资(zī)源(yuán)，持续(xù)关注并开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照的(de)合格境外机构(gòu)投资者，目(mù)标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发(fā)合(hé)并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业(yè)收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最(zuì)早的一(yī)批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年底(dǐ)，瑞银(yín)证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明(míng)显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证券(quàn)表示，其(qí)在2022年(nián)完成了(le)创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪深交(jiāo)易所互联(lián)互通全球存托(tuō)凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信集团和瑞银(yín)集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银发布一(yī)季报时表示(shì)，对瑞信的(de)收购(gòu)交(jiāo)易预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是(shì)，集团层面的合(hé)并对(duì)两家外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)在(zài)中国展业情况，也将(jiāng)造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信(xìn)证券出具了(le)带强(qiáng)调事项(xiàng)段的无(wú)保留意(yì)见(jiàn)审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞(ruì)银集团(tuán)股(gǔ)份公司之(zhī)间达(dá)成(chéng)协(xié)议和(hé)合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属(shǔ)控(kòng)股子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩(jì)受到(dào)上述合(hé)并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在(zài)可能导致对公司持(chí)续(xù)经营能力产(chǎn)生重大疑(yí)虑的重(zhòng)大(dà)不确(què)定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证(zhèng)券，系证监(jiān)会修(xiū)订(dìng)《外(wài)商参(cān)股证券公(gōng)司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信(xìn)方(fāng)正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元(yuán)的对价(jià)转让(ràng)瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得(dé)瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规(guī)定》，证券公司股东(dōng)以及股东的控股股东(dōng)、实际控(kòng)制人参(cān)股证券公司的(de)数(shù)量不得超过2家(jiā)，其中控制(zhì)证(zhèng)券公司的数(shù)量不得超过1家。在面(miàn)临“一(yī)参一控”的(de)限制(zhì)下，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资(zī)源禀赋深(shēn)入财(cái)富(fù)管理成为其在(zài)中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方(fāng)国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗(zōng)交易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持(chí)续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上(shàng)市公司大宗减(jiǎn)持服(fú)务、集团间跨境业(yè)务联(lián)动等多种业务模(mó)式，通过服(fú)务手段的增加及优化(huà)，为(wèi)客户提供多维度、一站式(shì)的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券财富管(guǎn)理业务将定位(wèi)于(yú)“中(zhōng)国高(gāo)端财富(fù)人群”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人员建设、中后台支持以及(jí)集团跨境合(hé)作四个(gè)方面入手，打造以产品(pǐn)为(wèi)中心的业务核心竞(jìng)争力，持续为(wèi)中国投资者(zhě)提供具有野村集团特(tè)色的高质量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华(huá)在(zài)2021年底与北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华的(de)所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高(gāo)华获(huò)证(zhèng)监会核发新(xīn)增证券经(jīng)纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华与北京高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资产配置为(wèi)核(hé)心进行(xíng)新产品和(hé)服务的研发工作(zuò)，进一步(bù)赋能部门为在岸客(kè)户提供财(cái)富管理综(zōng)合(hé)解决方案，丰富客户产(chǎn)品(pǐn)种类(lèi)选择(zé)，开(kāi)展境(jìng)内私人(rén)财富管理平(píng)台未来(lái)战(zhàn)略规划(huà)，并进一步拓展(zhǎn)境内(nèi)产(chǎn)品平台。

　　与此同(tóng)时，高(gāo)盛高华将持续推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方(fāng)金融(róng)产品并推(tuī)进跨境投资新产品的(de)研(yán)发，为客户提(tí)供直接(jiē)对接(jiē)境外(wài)资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造私人财富(fù)管理业务，这在具备外资银行股东背景的券(quàn)商(shāng)中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券表示，其于2022年(nián)4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个(gè)人客户综合(hé)财富管理业务(wù)的运作(zuò)。私人财富(fù)管理部以(yǐ)汇(huì)丰前海证券为平台(tái)，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高净值和超高净值客(kè)户及其家族提供(gōng)专业、多元及(jí)定制(zhì)化的资产配置服务(wù)，为(wèi)客户实现其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部(bù)信托公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重启深圳(zhèn)分(fēn)公司(sī)财富管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发(fā)展财(cái)富(fù)管(guǎn)理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部秉持(chí)着(zhe)为客(kè)户进行全方(fāng)位资产(chǎn)配置和满(mǎn)足客户全生命周期(qī)财富管(guǎn)理的理念，进一步完善投资解决方案(àn)和(hé)财富规划方(fāng)面的业务，一方面积极扩充(chōng)现(xiàn)有架上策略，精选(xuǎn)上架(jià)多支产(chǎn)品(pǐn)为客(kè)户在同(tóng)一(yī)策略下(xià)提供(gōng)差异(yì)化选择(zé)及多(duō)元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队(duì)伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随着中国资本(běn)市场对(duì)外开放的力度不(bù)断加大(dà)，各外资金融机(jī)构(gòu)加速了在(zài)境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司注册地为北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围包(bāo)括证券(quàn)经纪、证券(quàn)自营、证(zhèng)券(quàn)承销(xiāo)、证券(quàn)资产管理（限于从事资(zī)产证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设(shè)的(de)外商(shāng)独资证券(quàn)公司(sī)。就(jiù)监管批(pī)复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香(xiāng)港）有限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打证券(quàn)在内，目(mù)前国内(nèi)的外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商数量已(yǐ)达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛(shèng)高华(huá)证券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从数(shù)量上来看，外(wài)资控股券商已成为市场上不容忽视(shì)的“新势(shì)力”。

宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府　　此外(wài)，目(mù)前还有数(shù)家外资券商的(de)设立申请静(jìng)待审批(pī)。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多(duō)家外资券(quàn)商的(de)设立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券(quàn)和青岛意才证券(quàn)已获第(dì)一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易(yì)会(huì)满等先(xiān)后在京会见美国(guó)桥水(shuǐ)基(jī)金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿(ná)大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国(guó)安(ān)联(lián)保险、意大(dà)利联合圣保罗(luó)银行、美(měi)国(guó)景顺(shùn)和(hé)高盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际金融机构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感(gǎn)受到(dào)中国经济的强大(dà)韧(rèn)性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国经济(jì)和中国资本(běn)市场发展(zhǎn)前景。近年(nián)来中国资(zī)本市场对外开放稳(wěn)步推进，为国(guó)际金融机(jī)构和全球投资(zī)者带来了实(shí)实(shí)在在的机遇。各金融机构高度(dù)重视中(zhōng)国市场，将(jiāng)继续(xù)与中国(guó)深(shēn)化合作，积(jī)极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机(jī)遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来(lái)华(huá)展(zhǎn)业便利度(dù)不断提升，经营范围(wéi)和监管要(yào)求实(shí)现(xiàn)国民待遇，外(wài)资券商(shāng)、资产管(guǎn)理(lǐ)机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土(tǔ)证券(quàn)公司既带来了国际(jì)金(jīn)融机构全面参(cān)与中国资本市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)所(suǒ)形(xíng)成(chéng)的冲击，也带(dài)来了通过(guò)与国际金融机构直接合作促进业务(wù)发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西(xī)部(bù)证券也表示，当前证券行业集(jí)中度(dù)稳中有(yǒu)升，头(tóu)部券商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化(huà)发展趋势初(chū)步形成，金融科技对(duì)行业发展理念的变革和(hé)重塑不(bù)断深(shēn)化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新(xīn)格局正加速演变。

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