金融界4月21日(rì)消息 自国家(jiā)统计(jì)局4月11日发布3月份物(wù)价数据后，近日(rì)关于所谓“通缩(suō)”的话题就(jiù)不绝于耳(ěr)。摩(mó)根斯(sī)坦利(lì)中国首席(xí)经济(jì)学家邢自(zì)强(qiáng)今天(tiān)在CMF演讲称，现阶段低通胀可能是我(wǒ)们的优(yōu)势，至少(shǎo)给(gěi)决策层提供了充足的政策空间，无需担忧通胀掣肘(zhǒu)。

　　低通胀形势(shì)可能(néng)是一种(zhǒng)优势

　　而我们(men)从疫情中复(fù)苏走过(guò)3个月，并且没有采取强刺(cì)激，更多靠内生动力，由于我(wǒ)们(men)产能充裕，供给端恢复略快(kuài)于需求端(duān)，通胀暂时起(qǐ)不来，有利于物价相(xiāng)对温和(hé)的(de)水平。

　　邢自强以欧(ōu)美发达国家举(jǔ)例，疫情之后货币(bì)政策强刺(cì)激，带来高通胀后果不(bù)得不进行加息，而(ér)矫枉(wǎng)过正的加息过程又带来银行业震荡(dàng)。在他看(kàn)来，现阶段(duàn)低(dī)通胀可能是我(wǒ)们的优势(shì)，至少给决策层提(tí)供(gōng)了充(chōng)足的(de)政策空间，无需担(dān)忧通胀(zhàng)掣肘(zhǒu)。

　　他(tā)认为，对(duì)于近期中(zhōng)国通胀水平较低可(kě)以看得更乐观一些，不必担心(xīn)中国会陷入(rù)长期的需求低迷(mí)。

　　关(guān)于就业，邢自强也指出，这也(yě)是一个滞后指标(biāo)，不会率先好转(zhuǎn)，需(xū)要(yào)经济环境有明(míng)显改善、企(qǐ)业感到盈利、订单有比较强的转机，才会慢(màn)慢扩张、扩产(chǎn)和招聘。服务(wù)业率先复苏，就(jiù)业为什么也没有特别明显改善？邢自强指出(chū)，现(xiàn)在(zài)还(hái)处于经济修(xiū)复(fù)阶段，疫情前正常年份服务业能创造(zào)800万个就业岗位(wèi)，但(dàn)是21年、22年服(fú)务(wù)业只创(chuàng)造了100万(wàn)个岗位，两(liǎng)年加起来少创(chuàng)造(zào)了约1300万(wàn)个岗位。“这是一种隐形(xíng)的失业，现在服务业仅仅是恢复到2019年的水平，要(yào)恢复到原来(lái)的轨迹上需要时(shí)间。”

　　邢自强分析(xī)，就业相对低迷(mí)是有原因的(de)，跟感受到的服务(wù)业在回升并不矛(máo)盾，“回(huí)升只是(shì)补(bǔ)上去年底的坑，还没有回(huí)到潜在(zài)增(zēng)速(sù)上，只(zhǐ)有(yǒu)回(huí)到潜(qián)在(zài)增(zēng)速上(shàng)才能够(gòu)逐步(bù)消(xiāo)化(huà)之前积压(yā)的潜在失业。”邢自强判断，服务性行业可能要逐季恢复，大(dà)概在今年底回到疫情前的增长轨迹。

　　统计(jì)局(jú)、央行(xíng)纷纷强调没有通(tōng)缩

　　4月11日(rì)国家(jiā)统计局公布3月物(wù)价数(shù)据显示(shì)，3月(yuè)CPI（居民消(xiāo)费(fèi)价格(gé)指(zhǐ)数）同比(bǐ)增长(zhǎng)0.7％，比(bǐ)上月回落0.3个百分点，PPI（工业(yè)生产者出(chū)厂价格(gé)指数）同比下降2.5％，同比降幅比上月扩大1.1个百(bǎi)分点。CPI和PPI同比增速双双回落，一季度新增贷款却(què)创纪(jì)录，引发了关于通缩的讨论。

　　央行(xíng)：金融数据领先(xiān)于经济(jì)数(shù)据，反映(yìng)出(chū)供需恢复不匹配现(xiàn)状

　　4月(yuè)20日下(xià)午(wǔ)，央行举行2023年一季(jì)度金融统计数(shù)据有关情(qíng)况新闻发布会。央(yāng)行货币政(zhèng)策(cè)司司长邹澜回应称，我(wǒ)国不存(cún)在长期通缩(suō)或通胀的基础。

　　邹澜表示(shì)，对“通缩”提法要合理看待，通缩一般具有物价水平持续负增长、货币(bì)供应量持续下(xià)降的特征，且常(cháng)伴随经济衰退。当前我(wǒ)国(guó)物价仍在(zài)温(wēn)和(hé)上涨，M2（广义货币供应(yīng)量(liàng)）和社融(róng)增长相对较(jiào)快，经济运行持续(xù)好转，与通缩有明(míng)显区别。

　　近期的物价(jià)回(huí)落是因为经济基本面(miàn)和高基数等(děng)因素(sù)。邹澜进一步解(jiě)释(shì)，一方(fāng)面，供(gōng)给能力较强。在稳经(jīng)济一揽(lǎn)子(zi)政策有力支持下，国(guó)内生产持续(xù)加快(kuài)恢复，物(wù)流(liú)畅通保障到位(wèi)，特别(bié)是“菜篮子”“米袋子”供给充足。另一方面，需求恢(huī)复较慢。疫情伤痕(hén)效应尚未消退，消费意愿尤其是大宗消费需求回升需要时间。