今年A股市场最(zuì)为火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎(yíng)来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日(rì)期已(yǐ)经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF同时(shí)公告(gào)，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购期(qī)为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日，产品的(de)首发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位业内人(rén)士用“乐观、理(lǐ)性”来(lái)形(xíng)容。在他(tā)们(men)看来(lái)，首先，中证国新央企(qǐ)股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情主(zhǔ)线，预计发行情(qíng)况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设(shè)置了发行(xíng)上限(xiàn)，加上部分券商近期对于基金的(de)发行导(dǎo)向转为(wèi)保有量考核，也不(bù)会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业(yè)内人士(shì)表示，中(zhōng)证国(guó)新央企主题系列(liè)指(zhǐ)数有助于资本(běn)市场从科技(jì)领域、能源产(chǎn)业等多维度服(fú)务央(yāng)企(qǐ)，强(qiáng)化股东(dōng)回报，帮助投(tóu)资者(zhě)走进央企、认(rèn)识央(yāng)企，支持央企利用资本市场做强做优做大(dà)，提升市场影响力、号召(zhào)力(lì)，切(qiè)实(shí)促进(jìn)央企上市公司(sī)实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚获批(pī)的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外(wài)“官宣(xuān)”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时对外发(fā)布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间(jiān)正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网上现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均设置(zhì)20亿元的(de)首(shǒu)发(fā)募(mù)集上(shàng)限。3只基金(jīn)费(fèi)率也稍有差异，招(zhāo)商(shāng)及(jí)汇添富旗(qí)下的中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费上看，认购(gòu)份(fèn)额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至(zhì)100万份之间的(de)，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富(fù)旗下的中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份额(é)大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由(yóu)工商银(yín)行(xíng)托(tuō)管，汇添富(fù)中证国新央企股东(dōng)回报ETF由建(jiàn)设银行(xíng)托管，招商中证国新央企股东回(huí)报ETF的托管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗办“发现央企投资价(jià)值促(cù)进央企估值回(huí)归”业务交流(liú)会暨国(guó)新央企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进(jìn)一步(bù)探索建立中国特色(sè)估值体系，引导央(yāng)企投资价值发(fā)现，推动央(yāng)企估值回(huí)归(guī)合理水平。上交所、中国(guó)国新、指数(shù)公司、券商(shāng)、基金公司等(děng)相关(guān)领导将出席会议。

　　在多位业内人(rén)士看(kàn)来(lái)，3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF未来都(dōu)将在上交(jiāo)所上市，上交(jiāo)所此次(cì)会(huì)议或(huò)为(wèi)产品发行预热。

　　不(bù)少(shǎo)行业人士(shì)也看好央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市(shì)场的(de)行情主线，包括交易所、券商、基金工商各方(fāng)对此也(yě)比较(jiào)重视，基金公司肯定会重点发行，但目前市场(chǎng)上也存在不少(shǎo)央企主(zhǔ)题基金，因此预(yù)计此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一(yī)位券商人士也表(biǎo)示，所在券商会参与其(qí)中一只(zhǐ)央企股东回报(bào)ETF的发行工作，但并不会(huì)过(guò)度冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线，产品本身就(jiù)比较(jiào)好(hǎo)卖；其次，我们近期已将(jiāng)考核侧重点放在产(chǎn)品保有量上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券商(shāng)人(rén)士称。

　　一位基金公司人士也预计，类(lèi)似去年中证(zhèng)1000ETF的发(fā)行大战不会在此次(cì)央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多(duō)家(jiā)基金公司(sī)上报的中证国新央(yāng)企ETF已经分为三批陆续推向市场，而(ér)不是九只同时(shí)获批发售，就(jiù)是(shì)为了避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构(gòu)不会过度拼(pīn)基金首(shǒu)发(fā)，不过，目前市场(chǎng)上非常关注‘中特(tè)估(gū)’板块，预计发行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题(tí)产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本市场的热(rè)门(mén)，基金公司也积极布局(jú)相关产品。

　　中(zhōng)国基金报(bào)从(cóng)Wind数据(jù)发现，今年以来全市(shì)场已有18家基金公司陆续(xù)申报了21只(zhǐ)央国(guó)企主题基金(jīn)，易方达、汇添(tiān)富、南方(fāng)、博时(shí)、招(zhāo)商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等多家(jiā)机构，还各(gè)申报了主、被动两只产品，积极(jí)填补这(zhè)一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华(huá)还同时(shí)上报了跟(gēn)踪“中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)科(kē)技(jì)引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证国新央企现代能(néng)源ETF，据了解(jiě)，上述(shù)中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆(lù)续(xù)进入(rù)发行。

　　伴随着这些主题产品的(de)发行(xíng)，意味着，个人和机构投(tóu)资者拥有配(pèi)置央企特色(sè)指数、分享(xiǎng)改革红(hóng)利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具(jù)有中国特色的估值体系(xì)，促进市场资源配置功能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股市场未(wèi)来发展和改革指明了方向(xiàng)，成熟(shú)完善的(de)估(gū)值体系对于(yú)资本市场的价值发现以及资源配置(zhì)功能的发挥有重要(yào)作用(yòng)，也(yě)是资本市场支持实体经济发展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国特(tè)色估值体系”背(bèi)景之下，央国企估值(zhí)重塑的机(jī)遇，行业对这一(yī)领域的产品积极布局。

　　“我们(men)目前储备(bèi)了不少央国企(qǐ)主题基(jī)金，就是看准这类企业的(de)投资价值(zhí)。”据一位基金公司人士(shì)表示，建立具有(yǒu)中国特色的估值体系，有助于提(tí)升市场对国有上市(shì)企(qǐ)业的关注(zhù)度，对企业(yè)估值层面的各类因素做(zuò)进(jìn)一步的研究和(hé)探(tàn)讨，强化相关领域在新环境下的资产价格预(yù)期。

　　此(cǐ)外(wài)，广发基(jī)金(jīn)罗(luó)国庆表示，从(cóng)长(zhǎng)期来看，央国企板块的投资(zī)逻辑是比(bǐ)较(jiào)完备的：一是央企是实现国家战(zhàn)略发展的(de)“排(pái)头兵”，不断(duàn)受到政策的支持与引导；二是央企作为资本市场“压(yā)舱石”“基本(běn)盘”具有重要作用；三是央企(qǐ)引领(lǐng)科技创新，研发占比逐年提升；四(sì)是央企仍是A股估(gū)值洼地(dì)。未来在不断完善(shàn)中(zhōng)国特(tè)色现代资本市场(chǎng)下，预计国(guó)资央(yāng)企有望迎来(lái)估值(zhí)修(xiū)复。

　　汇添富基金经(jīng)理(lǐ)晏阳也表示(shì)，当前稳健(jiàn)的经营业绩为央国企的估值重塑提供了市(shì)场(chǎng)认可的基础(chǔ)。从盈利能力(lì)方面来看，近年来央国(guó)企(qǐ)ROE出(chū)现明显企稳(wěn)回升，目前已超过(guò)其他类(lèi)型企业，高于A股平均水平，体现(xiàn)出央国企(qǐ)较强的“价值创造”能(néng)力。从成长(zhǎng)性来(lái)看，2022年三季度国资委(wěi)旗下上市央企(qǐ)营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利(lì)润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央(yāng)国(guó)企(qǐ)的发展韧劲。展(zhǎn)望未来(lái)，央(yāng)国企上市公司质(zhì)量(liàng)的提升或将成为央国企估值重塑的核心动力(lì)。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰(jié)也表示，从公司(sī)经营的角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈利能力(lì)相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期领(lǐng)先，具备较高的长期投(tóu)资价值(zhí)，或(huò)更符合机构(gòu)投资者、个人(rén)养老金(jīn)等配置性的需求。在中(zhōng)国(guó)特色估(gū)值体系的推进过(guò)程中，央企股(gǔ)东回报指数(shù)具备(bèi)较好的长期配置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的央企股东回报(bào)指数是什么(me)？

　　答：中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报指数，指数由国(guó)新(xīn)投资有限公(gōng)司定(dìng)制，主要(yào)选取国(guó)务院国(guó)资委下属(shǔ)现 金分红或回购总额占(zhàn)总市值比率较高的50只上市公司证(zhèng)券作为指数样本， 以反映央(yāng)企股东回报主(zhǔ)题上市公司证券的整体表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机(jī)械设(shè)备(bèi)等(děng)，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指数前十大(dà)成份(fèn)股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国新央企股东回报指数有(yǒu)哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答(dá)：高分红：央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指数聚焦高分红(hóng)与高回购央企(qǐ)，指数(shù)近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主流指数的(de)分(fēn)红水平。

　　低估(gū)值：央企股东(dōng)回报(bào)指数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相(xiāng)对(duì)于主流(liú)指数表现(xiàn)出更低的(de)估(gū)值水平，央(yāng)企估值重塑潜力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央企股东回(huí)报(bào)指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出(chū)较好的盈(yíng)利水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月(yuè)15日至5月19日(rì)。投(tóu)资者可选择网上现金认购、网下现金认购和(hé)网(wǎng)下股票认(rèn)购(gòu)3种方式(shì)

　　4、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答(dá)：目前(qián)3只产品募集规(guī)模上限为20亿元(yuán)，如果(guǒ)募集规模超过(guò)20亿元，将(jiāng)采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认购费(fèi)用(yòng)来看，在认(rèn)购(gòu)金(jīn)额低于50万，认(rèn)购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安(ān)排，以及后续(xù)做市商如(rú)何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市(shì)。多家公(gōng)司后续将安排(pái)做市(shì)商(shāng)，保障充分(fēn)的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金(jīn)的基金经理(lǐ)人选？

　　答(dá)：从目前看，这(zhè)三家基金公司(sī)都由“实力派”来担(dān)纲基金经理。其中(zhōng)广发央企(qǐ)回报ETF拟任基(jī)金经理(lǐ)罗国(guó)庆(qìng)为广发基金指数投资部副总经(jīng)理，而(ér)汇添富央企回报(bào)ETF采(cǎi)取了双基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至3月31日(rì)，央(yāng)企股东回报(bào)指(zhǐ)数过去三年(nián)累(lèi)计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三(sān)年历史(shǐ)年(nián)化回(huí)报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值优势(shì)明显，具(jù)备较高(gāo)的长期投资价值；2、央(yāng)企经营较(jiào)稳健，整体平(píng)均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战略发展主(zhǔ)力(lì)军。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特估”背景(jǐng)：估(gū)值较(jiào)低，重塑中国特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系背(bèi)景下(xià)估值(zhí)提升空间(jiān)较大(dà)。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利(lì)属性更明显，追求(qiú)分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能(néng)力和(hé)抗风险的(de)配置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮(lún)了，板块持续(xù)性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍处于较低分位水平(píng)。截(jié)至2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横向对(duì)比还是纵向(xiàng)比较，央(yāng)企整(zhěng)体(tǐ)估值水(shuǐ)平(píng)与(yǔ)其经济地位并(bìng)不匹配，亟待改善(shàn)，在政策(cè)支持下(xià)有望(wàng)迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线(xiàn)。从券(quàn)商机构的对外观点来看，多家券(quàn)商明确(què)表示今年(nián)的(de)投资主(zhǔ)线之一(yī)就是央国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企(qǐ)价值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国(guó)企(qǐ)改革主线；

　　平(píng)安证券(quàn)：数(shù)字经济+国企改革(gé)的投资主(zhǔ)线更为清晰(xī)；

　　光大证券(quàn)：在新(xīn)一轮国企改革和中国特色估值体系推(tuī)动下(xià)，当前国企价值重估行情(qíng)有望持续并形成主线行情。

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