芦哲(zhé) 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资(zī)要点

　　·核心观(guān)点:我们(men)将影响青年失业率(lǜ)的因素拆解为三方面：①青年失业人口，②青年总人(rén)口(kǒu)，③劳动参(cān)与率，失业率=失(shī)业人(rén)口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动参与(yǔ)率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁(suì)失业(yè)人口的增(zēng)加不能完全解释青(qīng)年失业率的上(shàng)升，更重要却被忽视的因(yīn)素是青年人(rén)口和劳动参(cān)与率下降，带来16-24岁劳(láo)动力减少，从分母端大幅推高(gāo)青年失业率(lǜ)。假如今(jīn)年3月分母端的青年劳动力与(yǔ)2020年持平，新增约132万青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)只能将失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们(men)认为(wèi)，失业人口会随着经济复(fù)苏而减(jiǎn)少，但青(qīng)年(nián)劳动力的(de)下降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来(lái)源，抬高青年(nián)失业率中(zhōng)枢。

　　·青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的三因素框架：（1）失业率=失(shī)业人口(kǒu)/劳动力=失(shī)业人口(kǒu)/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与率），据(jù)此可(kě)将(jiāng)青年失(shī)业率拆解为青(qīng)年失业人口、总(zǒng)人口、劳动参(cān)与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必来(lái)自失业增加，不要忽略(lüè)分母，劳动力的下降(jiàng)，也是抬高失业率的(de)重要原因。2010-2020年，青(qīng)年失业(yè)人口只增加(jiā)4万(wàn)，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁人口(kǒu)失业(yè)率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年(nián)就(jiù)业人数(shù)约为2587万人，失(shī)业人(rén)数632万人，比去年4月增加约70万，较(jiào)七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因(yīn)方(fāng)面，近7成青(qīng)年失业者是主动辞职，被裁(cái)员(yuán)比(bǐ)例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群(qún)体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分(fēn)之二(èr)的青年失业人员接(jiē)受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构(gòu)变化(huà)较大，呈现(xiàn)出(chū)从制造到服务(wù)、知识(shí)密集程(chéng)度由低到高两个特点。2010年(nián)农业(yè)和工(gōng)业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的(de)青年就业主要转向服务(wù)业(yè)。以受教育年限作(zuò)为维(wéi)度，青(qīng)年就业从知(zhī)识密集程度较低的(de)行业流向较高行业，但是知识密集型(xíng)行业(yè)的青年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或是一(yī)季度青年失(shī)业人口仍(réng)增加(jiā)的原因。经济复苏的主力是知识密集程度较低的餐饮、零售(shòu)等服务业，而知识密集程度较高的生产性(xìng)服务业复(fù)苏较慢，服务(wù)业(yè)就业(yè)复苏(sū)结构的分化，带来(lái)青年就业和(hé)25-59岁就业(yè)的分化(huà)。

　　·分母(mǔ)端(duān)的青(qīng)年劳动力：（1）青年(nián)人(rén)口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出(chū)生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我(wǒ)国(guó)农村向城镇的(de)人口转移也(yě)在减速，新增城镇(zhèn)人(rén)口从十(shí)三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率出现超(chāo)预期(qī)下降。2010-2020年青年劳动参(cān)与率(lǜ)下降6.7个(gè)点，但(dàn)疫情(qíng)以(yǐ)来(lái)仅仅三年，已(yǐ)经下降7.1个点。近(jìn)三年(nián)青年劳动参与率的下(xià)降主要有三方面原因：一是16-24岁在(zài)校(xiào)生(shēng)大(dà)幅增加(jiā)493万；二是(shì)部分群体(tǐ)因就业形势恶化而退出劳动市场；三是就业观念的变化导致初(chū)次进入劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的增加不能完全解释青年(nián)失(shī)业率的上升。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人(rén)口增加132万至632万人的情况下，对(duì)应青年失业(yè)率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人(rén)口(kǒu)的增加只能(néng)解释当(dāng)前青年失业(yè)率的一(yī)部分，另一部分(fēn)则来自分母端，城镇青(qīng)年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青(qīng)年(nián)失业率的(de)变(biàn)动可能出(chū)现以下三种(zhǒng)情况：①青年失(shī)业(yè)人(rén)口增加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业率上升；②青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)与(yǔ)劳(láo)动力(lì)均在减(jiǎn)少，但失业(yè)人口(kǒu)降幅不(bù)及劳动(dòng)力降幅，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；③青年失(shī)业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在减少(shǎo)，失业人口降幅大(dà)于(yú)劳动(dòng)力(lì)降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人口会随(suí)着(zhe)疫情后经济复苏而减少，但(dàn)青年劳(láo)动力的下(xià)降可能(néng)成为(wèi)就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬高青年失业(yè)率的(de)长期中(zhōng)枢。未来失业率的分母(mǔ)端越(yuè)来越重(zhòng)要。

　　·风险提示(shì)：服务业分化未(wèi)收窄(zhǎi)；青年劳动参(cān)与率出现明显下降；外需、房(fáng)地(dì)产等(děng)不(bù)及(jí)预期，经济(jì)和(hé)就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人员(yuán)缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)：主动辞职居多(duō)；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化(huà)或是一(yī)季度青(qīng)年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人(rén)口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的分母端(duān)可(kě)能(néng)会越来(lái)越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以(yǐ)来最高(gāo)值。在(zài)疫情影响退(tuì)散、经济逐步复苏(sū)的情(qíng)况下(xià)，城镇调查失业率较去年同(tóng)期大幅(fú)下降0.9个点，但青年失业率却较去年(nián)4月逆势(shì)攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告将重点研究疫情后留下的“疤(bā)痕效应”如何推高(gāo)青(qīng)年失(shī)业率。

　　1.青年失业率的三(sān)因素(sù)框架

　　失业率=失业(yè)人口(kǒu)/劳动(dòng)力=失业人(rén)口/（总人口×劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)）

　　据此可见，影响青(qīng)年失业(yè)率的主要(yào)是三个因素：①青年失(shī)业人口；②青年总人口(kǒu)；③劳动(dòng)参与率(lǜ)，其中②③决定着青年劳动力的(de)变(biàn)化(huà)。这三(sān)个因素均为城镇口径。

　　三个因素的变化都不能忽视。当我们讨论失(shī)业率时，经常认(rèn)为失(shī)业率上(shàng)升一(yī)定是(shì)失业增加的结果，这(zhè)个判(pàn)断(duàn)对于全(quán)年龄段(duàn)失业率来说并(bìng)没有(yǒu)问(wèn)题，因为我国(guó)的劳(láo)动力总量（也称经济活动(dòng)人口）在2015年之(zhī)前一(yī)直在(zài)上升，2015年后略有下降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年(nián)失业率则不能忽视分(fēn)母的变动，因为青年劳(láo)动力(lì)波动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人口(kǒu)只增(zēng)加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人(rén)口失业率大幅提高3.8个点。两次人口(kǒu)普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万增加到500万(wàn)，仅增加(jiā)了4万左(zuǒ)右，约为2020年青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力的0.1％，但青年失业率却(què)从六(liù)普(pǔ)的9％提(tí)高到七普(pǔ)（2020年(nián)11月(yuè)）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主要原因就是(shì)失(shī)业率(lǜ)的分母在下降，16-24岁青(qīng)年劳动力人(rén)口在此(cǐ)期间从5481万(wàn)人大幅减至3903万人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本(běn)稳(wěn)定在(zài)7.8亿，整(zhěng)体失业率的分母基本不(bù)变。因此(cǐ)，2010-2020年间(jiān)，决定(dìng)整体失业率(lǜ)变动的(de)是失业人口数量（分子），但决定青年失业(yè)率变动的却是青年(nián)劳动力(lì)总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员缘(yuán)于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居多(duō)；三(sān)分(fēn)之二接受过(guò)大学教育

　　从总量来看(kàn)，当前(qián)城镇青年(nián)就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较七普增(zēng)加约132万。国(guó)家统计局在3月就业(yè)数据解读时(shí)，披露了当(dāng)前青年(nián)就业和(hé)失业人数的(de)基本情况：“初(chū)步测算3月份城(chéng)镇青(qīng)年(nián)9637万(wàn)人(rén)，没有参(cān)与(yǔ)劳动力市(shì)场的青(qīng)年6418万人，主体为在校学生(shēng)；参(cān)与(yǔ)劳动力市场的青年(nián)3219万人(rén)，其中就业人数2587万(wàn)人(rén)、失业人数632万(wàn)人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力人(rén)数与(yǔ)去年基本(běn)持平，今年4月青年失业率比去年同期(qī)高2.2个点，青年失业(yè)人员比去年同期多70万(wàn)人左右，比2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从增(zēng)量看，今年前(qián)四个(gè)月青年失业形势好于(yú)去(qù)年同(tóng)期。假设2022年以来青年劳动力总(zǒng)量维(wéi)持在(zài)3219万，青年失业率每提高(gāo)1个点(diǎn)，带来(lái)32万(wàn)左右的新(xīn)增失业(yè)人口。尽管今(jīn)年4月(yuè)青年失业率比(bǐ)去年同(tóng)期高2.2个点(diǎn)，但从新增青(qīng)年失业人口(kǒu)来看，今年1-4月约(yuē)为119万，去年同(tóng)期为125.5万。从增量来看(kàn)，今年(nián)前四个月青(qīng)年失业(yè)形势要好(hǎo)于去(qù)年，这(zhè)与当前经济逐渐恢(huī)复也(yě)有关系(xì)。

　　从节奏(zòu)来看(kàn)，受夏季毕业影响，我国青年失业率一般在上半年(nián)逐(zhú)渐提(tí)高，7月(yuè)达到峰(fēng)值，8月开始逐(zhú)步(bù)回落，预计5-7月(yuè)青(qīng)年失业率(lǜ)或将继续小幅攀升。

　　失业原因方面(miàn)，近(jìn)7成(chéng)青年(nián)失业者(zhě)是主动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种(zhǒng)观(guān)点认为，青年(nián)群(qún)体由于(yú)工作经验和技(jì)能(néng)相(xiāng)对不熟练(liàn)，往往在(zài)企业裁员时首当其冲(chōng)。但(dàn)根据月度劳动力调(diào)查数据，青(qīng)年失业主要原因是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁员的比例明显低于35岁以上群体。根据(jù)《2021年(nián)中国劳动统计年(nián)鉴》，有工(gōng)作意(yì)愿但从未工作过的失业群体在16-24岁(suì)失业人口中占(zhàn)比59％，其他年(nián)龄群体中(zhōng)这一比例最(zuì)高是14.4％。我(wǒ)们剔除(chú)这部分失业人(rén)群(qún)后，剩下的青年失业人口(kǒu)中(zhōng)，第(dì)一大(dà)失业原因是主动辞(cí)职，占(zhàn)比68.2％，单(dān)位倒闭破产(chǎn)占比(bǐ)5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横(héng)向对比(bǐ)，裁员比(bǐ)例(lì)从高到低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受(shòu)教育程(chéng)度来看，三分之二(èr)的青年失业人员接受过大学教育。各年龄段(duàn)失业人群中，年龄越低，平均受教育(yù)程度越高(gāo)。16-24岁失业(yè)人员中(zhōng)66.2％是接(jiē)受过大(dà)学教(jiào)育的(de)，这一比例在其(qí)他三个年龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受教(jiào)育程度也大致类似，青年人由于年龄限制，接(jiē)受大学教育(yù)比(bǐ)例略低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以(yǐ)下就业(yè)人员的受教育程度大幅高于(yú)35岁以上。按照接(jiē)受过(guò)大学教(jiào)育的占比来(lái)看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密度从低到高

　　青年失(shī)业人(rén)口的行业与(yǔ)青年就业(yè)分布基本一致。青(qīng)年失(shī)业人口呈(chéng)现(xiàn)出行业聚集的特点，主要集中在(zài)5个(gè)大类(lèi)行业，2020年占比分别(bié)为(wèi)：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和其他服务业（6.7％），这5个(gè)行(xíng)业占全部青年失业人口的(de)65％左(zuǒ)右。同时，这5个(gè)行(xíng)业也是(shì)青年就业集(jí)中(zhōng)的行业(yè)，吸(xī)纳了60.7％的青年就业(yè)。从行业来看，青年(nián)失业人口的行业分(fēn)布是由就业分布决定的(de)，吸纳就(jiù)业占比较大的行业，往往(wǎng)也贡献了较大规模的失业。因(yīn)此，在挖掘(jué)青年失业人口来自何处之前，需(xū)要研究青年就(jiù)业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)就业的结构变化(huà)较大，呈现出从制造到(dào)服务、知识密集程度由低到高两(liǎng)个特(tè)点。

　　青年就业从工农业大量流入服(fú)务业。农林牧渔、采矿业(yè)、制造业和电热(rè)燃水的生产供应业，这四个行业是国(guó)民经济分类的农业(yè)和工业(yè)。2010年这四个行业吸(xī)纳了50.3％的青年就(jiù)业人(rén)口，到2020年该比(bǐ)例大幅降至25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降(jiàng)至(zhì)22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降(jiàng)低15.4和(hé)9.0个点。有4个(gè)行业吸纳青年就(jiù)业比例(lì)增加超(chāo)2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商(shāng)务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生和社工(gōng)为2.0％。另(lìng)外，建筑业和(hé)房地产等其他(tā)6个服(fú)务行业吸纳青年(nián)就(jiù)业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育年限作为维度，青年就业从知(zhī)识密集程度(dù)较低的行业流向(xiàng)较(jiào)高行业。我们以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业(yè)人员(yuán)的受教育年限，来计算各行业的知(zhī)识密(mì)集程度。有(yǒu)5个行业的平均(jūn)受教育(yù)年限在14年(nián)以上，依次是：科学研究与技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门传输、软(ruǎn)件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去十年(nián)青年就业流入的主要(yào)行业，吸纳青年就业比例(lì)的(de)增幅均居前列。如图(tú)10，各行(xíng)业所(suǒ)吸纳的(de)青年就(jiù)业比例(lì)变动与行业平均受(shòu)教育年限基本一致，即青年就业从知识密集程度较低的行业流(liú)向(xiàng)较(jiào)高行业(yè)。

　　但是知(zhī)识密集型行(xíng)业的青年失业情况比(bǐ)整(zhěng)体失业更(gèng)严峻。我们用(yòng)《2021年中国劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》中各行业的青年失(shī)业比例（该行(xíng)业的青年失(shī)业(yè)人(rén)数/青年(nián)失业总人(rén)数），除(chú)以(yǐ)各行业的青年就业比例（该行业的(de)青年(nián)就业人数(shù)/青年就业(yè)总(zǒng)人数），来作为各行业失业率(lǜ)的近似替代(dài)指标。以这(zhè)个指标来看，知识(shí)密集型(xíng)行业的(de)青年失(shī)业率大多高于全年(nián)龄(líng)段失(shī)业率，如信息技术、教(jiào)育、科研(yán)服务、公共管理等行(xíng)业(yè)，体现(xiàn)在(zài)图11中，都位于右(yòu)下(xià)方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一季度青年(nián)失业人(rén)口仍增加的原因

　　一季度服务业(yè)复苏出(chū)现(xiàn)分(fēn)化。今年(nián)一季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门缺口。分行业来(lái)看，批发零售(shòu)业缺(quē)口(kǒu)为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫(yì)情前三年(nián)均(jūn)值，这三(sān)个行(xíng)业一季度复苏情况较好；知识密集程度(dù)更高的(de)房地产业、租赁和商务(wù)服务业、信息技术(shù)服务(wù)业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一(yī)季度复苏(sū)相对较(jiào)慢。

　　因此从失(shī)业(yè)率的分子端来(lái)看，当前青年失业人员增长的症结在于(yú)服务业就业(yè)复苏的结构不(bù)均衡。一方面，随(suí)着受教(jiào)育水平的(de)整体提高(gāo)，青(qīng)年就业大量流向知(zhī)识(shí)密集(jí)型(xíng)服(fú)务业，如教育、信(xìn)息技(jì)术等行(xíng)业。另(lìng)一方面，年(nián)初疫(yì)情(qíng)影响(xiǎng)减(jiǎn)弱后，经济复苏的主力(lì)是知识密集程(chéng)度(dù)较低的生活(huó)性(xìng)服务业，而知识密集(jí)程度较高的生产性服(fú)务(wù)业复苏较慢。所以服(fú)务业就业复(fù)苏结(jié)构分化，带来的青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)和25-59岁失(shī)业人口的分化。房地产、互联网、教(jiào)育[1]等行业的一季度就业尚未出现明(míng)显改善(shàn)，应届生就业(yè)压力大；而住宿餐饮(yǐn)等行(xíng)业就业已经(jīng)出现(xiàn)回暖，但对于(yú)三分之二(èr)接受过(guò)大学(xué)教育(yù)的青年失业人口(kǒu)而(ér)言，这些行业的就(jiù)业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率均(jūn)下(xià)降(jiàng)，带来(lái)劳动力减少(shǎo)

　　青(qīng)年失业率的分母端是(shì)城(chéng)镇青年劳动力，主要由青年人口和劳动参与率决(jué)定。2022年我(wǒ)国开(kāi)始步入人(rén)口负增长时(shí)代，城镇青年劳动力可能(néng)将步入长期下降通道(dào)，这将从分(fēn)母端推升(shēng)青年失业率，或成为(wèi)疫情后(hòu)就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入(rù)均在减少

　　城镇青年劳动力(lì)首先(xiān)取决于城镇青年人口数(shù)量，而后者来自于两部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到城(chéng)镇的迁(qiān)移人口，这(zhè)两部分增量(liàng)未(wèi)来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应的(de)出生人口(kǒu)减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而前者正好是建(jiàn)国以来的(de)一轮(lún)“小(xiǎo)婴(yīng)儿(ér)潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人(rén)口最高超过2500万，到(dào)90年代开始明(míng)显步(bù)入(rù)下降通道(dào)。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村(cūn)向城镇的人口转移也在减(jiǎn)速(sù)。新增城镇人(rén)口(kǒu)从(cóng)2016年开始(shǐ)逐(zhú)年减少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人，但(dàn)2022年只有650万(wàn)人(rén)。预计(jì)今年随着疫(yì)情影响减弱，人员流动(dòng)恢复，新增城(chéng)镇人(rén)口数量会较(jiào)去年有明显(xiǎn)增长，但可能(néng)仍然较难(nán)回到十三五期间(jiān)超2000万的规模。当前我(wǒ)国(guó)城(chéng)镇化率已经(jīng)达(dá)到65％以上，继(jì)续高速增长空间有限(xiàn)，从乡村(cūn)到城镇的迁移(yí)人口(kǒu)数量(liàng)整体将呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　青年(nián)劳动参与率有(yǒu)两个特(tè)点，一是低(dī)于(yú)其(qí)他(tā)年龄(líng)段群(qún)体，大(dà)部分青年在校，并未进入劳动市场(chǎng)。二是近年(nián)来呈下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现(xiàn)超预期(qī)下降。根据今(jīn)年3月统计局披露的青年就业和(hé)失业(yè)人(rén)数，当前16-24岁青年的劳动(dòng)参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人口中，有3219万进入或有(yǒu)意愿(yuàn)进入劳动(dòng)市场。而2010和2020年两次人(rén)口普查时，青年劳动(dòng)参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年(nián)，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)的(de)下降主(zhǔ)要有三方面原因。

　　一(yī)是16-24岁(suì)在校生(shēng)大幅(fú)增(zēng)加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在(zài)校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末(mò)，仅仅两年的时(shí)间里，该(gāi)年龄段的(de)在校(xiào)生(shēng)增加(jiā)了(le)493万，年(nián)均增(zēng)长246.5万(wàn)，远远快于此前十(shí)年(nián)增(zēng)速(sù)。

　　二是(shì)部分(fēn)群体因(yīn)就业形(xíng)势恶化而退出劳(láo)动(dòng)市场，在未来经济(jì)和就业(yè)好转(zhuǎn)后会回到劳动市场。2020年(nián)3月，国家统计局曾在发布(bù)会指(zhǐ)出当月“就业人员规模比1月份下降6％以上(shàng)”，说明就业形势恶化时，也会影(yǐng)响(xiǎng)劳(láo)动参与(yǔ)率。

　　三是就业观念的(de)变化导(dǎo)致初次(cì)进入劳动市场(chǎng)时间推(tuī)迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)。从社会风气(qì)来(lái)看(kàn)，对学(xué)历的(de)推崇导致(zhì)本科毕业(yè)即(jí)进入就业市(shì)场的年轻人(rén)减少(shǎo)，加上考研、考公竞(jìng)争激烈(liè)，发展至“二(èr)战”“三战”，客观上会将部分青年人初(chū)次就(jiù)业(yè)时(shí)间从16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁劳动参(cān)与率出现(xiàn)下降。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分母(mǔ)端可能会越来越重要

　　失(shī)业人口的(de)增加(jiā)不能(néng)完全解释青(qīng)年(nián)失(shī)业率的上升。假如当前青(qīng)年劳动力与2020年相(xiāng)同(tóng)，在失业人口增加132万(wàn)至632万人(rén)的(de)情况(kuàng)下，对应(yīng)青年失(shī)业率(lǜ)应该从12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能(néng)解(jiě)释当前青年失业率的一(yī)部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经(jīng)开(kāi)始负增长，未来青年失业率的变动(dòng)可能出(chū)现以(yǐ)下三种情况(kuàng)：

　　①青年失业人口增(zēng)加，同(tóng)时劳(láo)动力减少，青(qīng)年失业率上升(shēng)；

　　②青(qīng)年(nián)失业人口与劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)失业人(rén)口(kǒu)降幅不及劳动力降幅(fú)，青(qīng)年失(shī)业率上升(shēng)；

　　③青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)与劳动力均在减少，失(shī)业人(rén)口降幅(fú)大于劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率下降。

　　我们认(rèn)为(wèi)，未来失业人口会随着(zhe)经济(jì)复(fù)苏而减少，但经济复苏难以(yǐ)改(gǎi)变失(shī)业率的分母下降趋势。青年劳动力的(de)下降(jiàng)可能成为(wèi)就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来源，抬(tái)高青年(nián)失业(yè)率的长期中枢。未来失业率的分(fēn)母(mǔ)端可能会越来(lái)越重(zhòng)要，这也是(shì)人口(kǒu)长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和(hé)数据(jù)说明

　　青年失业率(lǜ)的两个(gè)前(qián)置概念(niàn)。讨(tǎo)论16-24岁(suì)人口(kǒu)调查失业率时(shí)，有必要明晰(xī)这(zhè)一概念的两个要点：一是(shì)调查(chá)失业率(lǜ)是城镇就(jiù)业范(fàn)围，并非针对全(quán)部就业人口，不包括乡村(cūn)就业，2022年底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的(de)就业人口(kǒu)并(bìng)未(wèi)包含(hán)在内(nèi)。因此，许(xǔ)多针对青年失业率(lǜ)的讨论以全国青年人(rén)口数(shù)量为出(chū)发点(diǎn)，未区(qū)分人口总量与城乡结(jié)构的问(wèn)题，有失偏颇。本篇报告如无特别说明，各概念均(jūn)是(shì)指城镇就业口径。

　　二是失业率的分母不含没有(yǒu)劳动(dòng)意愿的劳动年龄(líng)人口。按(àn)照(zhào)统(tǒng)计局的定(dìng)义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力，参加或要求参加社会经(jīng)济活动(dòng)的人(rén)员(yuán)。包括(kuò)就业(yè)人员和失(shī)业人(rén)员”，因此没有就业意愿的劳动年龄人口(kǒu)不(bù)计(jì)入劳动(dòng)力。根据《2022年中国劳(láo)动统计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁(suì)以上(shàng)的人(rén)口约为11.5亿，其中只有68％属于(yú)劳动(dòng)力，约为7.8亿(yì)，而就业人口为(wèi)约(yuē)7.46亿，据此(cǐ)推(tuī)算城乡失业人(rén)口(kǒu)可能(néng)为3372万人(rén)左右。

　　从数据来看，失(shī)业率(lǜ)来自全国月度劳(láo)动力调查(chá)。该项调(diào)查制度(dù)于(yú)2005年正(zhèng)式(shì)实施，每年进(jìn)行两次全国劳动力(lì)抽(chōu)样调查，调查范围为中(zhōng)国大陆的城镇和乡(xiāng)村(cūn)，调查对象为16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确(què)反(fǎn)映(yìng)劳(láo)动(dòng)力市场变(biàn)化情况，建立了(le)31个大城(chéng)市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳(láo)动力(lì)调查范围(wéi)扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查(chá)正式在全国(guó)范围内开展，调查范围覆盖全(quán)国所有地级市(shì)。

　　月度劳动(dòng)力调查样本比例约(yuē)为0.2‰，是年度调查的我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门五分之一左右。全国每月调(diào)查约(yuē)12万户，2020年全国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人(rén)口(kǒu)调查样本比例为1‰，五年一(yī)次的人口抽样调(diào)查样本比例为1％。而每10年一次(cì)的人口普查则在(zài)长表(biǎo)部分纳(nà)入(rù)就业调查，长(zhǎng)表(biǎo)抽样比例是10％左右(yòu)，因而人口普(pǔ)查的就(jiù)业数据质(zhì)量(liàng)更高。

　　就业人员总(zǒng)数会根据普查(chá)数据进行修正，但结构数据仍(réng)会存在差异。比如(rú)2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将(jiāng)这一数据修正为7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万人。但结构数据的差异仍然存在。比如(rú)《2021年劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业就业人员占比为18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业(yè)分(fēn)化未收(shōu)窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率(lǜ)出现明(míng)显下(xià)降；

　　（3） 外需(xū)、房(fáng)地产等不及预期，经济和就业(yè)恢(huī)复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁(shuò)】青年(nián)就(jiù)业(yè)：从三(sān)因(yīn)素框架(jià)看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月26日

　　报(bào)告发(fā)布机构：德邦证券股份有限(xiàn)公司

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