金(jīn)融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品(pǐn)期货多数(shù)下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜(tóng)、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大(dà)幅反弹上(shàng)涨(zhǎng)，豆一涨超(chāo)3％，豆二(èr)、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光(guāng)大(dà)期货：白银深跌(diē)，贵金属做多逻辑变了？

　　白银(yín)跟随大(dà)宗商(shāng)品跌(diē)势，价格深跌(diē)5％以(yǐ)上。根(gēn)据昨夜公(gōng)布的数据，美(měi)国(guó)4月生产(chǎn)者(zhě)价格(gé)指数P社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说PI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生(shēng)产物资通胀压力进一步趋(qū)缓。结合此前发布的美国4月CPI数据(jù)，6月美联储大概(gài)率(lǜ)暂停加息(xī)。

　　背后逻辑(jí)来看(kàn)，一方(fāng)面，此(cǐ)前加(jiā)息结束乃至降(jiàng)息已然成为一种共识，因(yīn)此本周(zhōu)在美联储越来越多官员为鹰派站台的情(qíng)况下，预计从加(jiā)息结束(shù)到降息周期开启，仍有近一个季度的时间，在此期间将面临经(jīng)济和(hé)政(zhèng)策的不确定性，贵金属部分回吐(tǔ)前期超(chāo)涨的幅度。另一方面(miàn)，上周初请失业金人数升(shēng)至2021年以来(lái)的最(zuì)高水(shuǐ)平(píng)，劳动(dòng)力(lì)市场正在(zài)降温。同时国内社融超预期下滑(huá)，白银因工业属性(xìng)偏强大幅下跌，在情(qíng)绪修复之前难言企稳，后续还需(xū)关注海外衰退预期的(de)发酵情况。

　　方正中期期(qī)货：经(jīng)济衰退预期与有色(sè)金属走势拖累 白银(yín)如期大幅调整

　　前期强(qiáng)调从宏观经济衰退(tuì)预期角度出发(fā)，有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)将(jiāng)会走弱(ruò)，白银连续上(shàng)涨(zhǎng)后会面临调整行情，当前(qián)逐步兑现；宏观经济衰退预期(qī)将会(huì)继续(xù)影响(xiǎng)有色金属与贵(guì)金(jīn)属行情。

　　尽管(guǎn)美(měi)国经济数据疲软增加美联储政策(cè)转向宽松预期以及(jí)经济(jì)风险依然利好(hǎo)贵金属(shǔ)，但是美(měi)元指(zhǐ)数大幅上升(shēng)使(shǐ)得贵金属(shǔ)承压回落(luò)，而铜铝等(děng)有(yǒu)色金属(shǔ)大幅下行，拖累工业属性(xìng)较强的白银走(zǒu)势，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期与有色金属大幅回落(luò)等(děng)因素综合影响下，白银高(gāo)位(wèi)回落，下(xià)方仍有一定的空间，首先(xiān)关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破(pò)该(gāi)位置将会测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键(jiàn)支(zhī)撑；上方(fāng)关注继续26美元(yuán)/盎司(sī)（5800元/千克(kè)）阻力位。当前(qián)偏弱行情仍未走完(wán)，建议继续等(děng)白银行情企稳再低位(wèi)做多。美欧银(yín)行(xíng)业(yè)危机引发避险需求(qiú)，美联储政(zhèng)策(cè)收紧预期迅速(sù)转(zhuǎn)向(xiàng)，美元美债走势偏(piān)弱，贵金属持续走(zǒu)强，当前继续关注调(diào)整(zhěng)行情；后续政策(cè)宽(kuān)松转向(xiàng)、经济下行(xíng)风险、银行(xíng)业风险与债务上限风险、央(yāng)行购(gòu)金持(chí)续等(děng)宏(hóng)观因素下，黄金将会不断刷新(xīn)历史新(xīn)高，贵(guì)金属(shǔ)逢低做(z社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说uò)多配置依(yī)然(rán)是核心(xīn)建议。

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