今年A股市场最为(wèi)火热的“中特估”板(bǎn)块(kuài)又(yòu)将迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月末(mò)刚刚获批(pī)的(de)3只中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF，发行日期(qī)已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告(gào)，基金(jīn)将于5月(yuè)15日(rì)至19日正式(shì)发售，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的(de)首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位业内人士用(yòng)“乐观、理性”来形容(róng)。在他们(men)看来，首先，中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF契(qì)合目(mù)前(qián)资本市(shì)场的(de)行情主线，预计发行情况较(jiào)为理(lǐ)想(xiǎng)；其次(cì)，上(shàng)述ETF设置(zhì)了发行上限，加上部分(fēn)券商近(jìn)期对于基金的(de)发行导(dǎo)向转(zhuǎn)为保有量考核，也不会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国(guó)新央企主题系列指数(shù)有助于资本市(shì)场从(cóng)科技领域、能源产(chǎn)业(yè)等多(duō)维度服务央企，强(qiáng)化股东(dōng)回报(bào)，帮助投资者走(zǒu)进央(yāng)企、认识央企，支(zhī)持央企利用资本市(shì)场做强做优做大(dà)，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促进央企上市公司(sī)实现高质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF同时对外发布基金发售公告(gào)。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF定于5月(yuè)15日至(zhì)19日期间正式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿(yì)元的首发募(mù)集(jí)上限(xiàn)。3只基(jī)金费(fèi)率也稍有差异，招商及汇(huì)添(tiān)富旗(qí)下的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费上看，认购份额小于50 万份(fèn)的，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购(gòu)份额(é)在(zài)50万份至(zhì)100万份之间的，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF的(de)认购费为(wèi)0.4％，招商及汇(huì)添富(fù)旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份额大于100万(wàn)份(fèn)的(de)，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银行(xíng)托管(guǎn)，招(zhāo)商(shāng)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的托管方则(zé)是(shì)中信建(jiàn)投(tóu)证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据基金君(jūn)了解(jiě)，上交所拟定(dìng)于5月(yuè)11日举办(bàn)“发现央企投资价值促进央企估值(zhí)回归”业务(wù)交流会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主(zhǔ)旨为进一(yī)步探索建立中国特色估值体系，引导央(yāng)企投资价值发现，推动央(yāng)企估值回归合理水平(píng)。上交所、中国国新、指数公司、券(quàn)商(shāng)、基金公司等相(xiāng)关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF未来都将(jiāng)在(zài)上交所上市，上交(jiāo)所此次会议(yì)或为产品发(fā)行预热。

　　不少行(xíng)业人士也(yě)看好央企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近(jìn)期资本市场(chǎng)的行情主线，包括交易所(suǒ)、券商、基金工商各(gè)方对此(cǐ)也比较重视，基金(jīn)公(gōng)司(sī)肯定会重点(diǎn)发行，但目(mù)前市场上也(yě)存在(zài)不少央企主题基金，因此预计(jì)此次央企股东回(huí)报ETF发(fā)行(xíng)也会相对理(lǐ)性。”一位基金公(gōng)司(sī)人士表现。

　　一位券商人士(shì)也表示(shì)，所在券商会参与其中(zhōng)一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行(xíng)工作(zuò)，但(dàn)并不会过度冲(chōng)刺(cì)首(shǒu)发规(guī)模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，产(chǎn)品本身(shēn)就比较(jiào)好卖；其次，我们近期已(yǐ)将考(kǎo)核(hé)侧(cè)重点放在产品保有量(liàng)上，同时降(jiàng)低基金首发(fā)的考核权重。”上(shàng)述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人士也预计(jì)，类似去(qù)年中证(zhèng)1000ETF的发(fā)行大战不会在此次央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家(jiā)基(jī)金(jīn)公司上报(bào)的(de)中证国(guó)新央企ETF已经分为(wèi)三批(pī)陆续推向市场，而(ér)不是九(jiǔ)只同时获批发售，就是为了避(bì)免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会过度(dù)拼基金首发，不(bù)过，目前市(shì)场上非(fēi)常关注‘中特估(gū)’板块，预计(jì)发行(xíng)情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题产品

　　为投资者带来分享改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为今年以来(lái)资本市(shì)场的(de)热(rè)门，基金(jīn)公司也积(jī)极布(bù)局相关产品。

　　中(zhōng)国基(jī)金报从Wind数据发(fā)现，今年以来(lái)全市(shì)场已有18家基金(jīn)公司陆续申报了21只央国企主题(tí)基金，易方达、汇(huì)添(tiān)富、南方、博时(shí)、招商等(děng)各大公(gōng)募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基(jī)金等多家机构，还各申报了主、被(bèi)动两只产品(pǐn)，积极(jí)填补这(zhè)一产品条线。

　　除了(le)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之外(wài)，此前(qián)，易方达、南方、银华还同时上(shàng)报(bào)了跟踪(zōng)“中证国新(xīn)央企科技(jì)引(yǐn)领指数”的(de)ETF，工(gōng)银瑞信(xìn)、博(bó)时、嘉实则上报了(le)中证(zhèng)国新央(yāng)企现代(dài)能源(yuán)ETF，据(jù)了(le)解，上述中证国新央企ETF也(yě)有望(wàng)尽快获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发行，意味着，个人(rén)和机(jī)构投资者(zhě)拥有(yǒu)配(pèi)置央企(qǐ)特(tè)色指数、分(fēn)享改革(gé)红利的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表示，早在去年(nián)11月，证监会主席易会满提出“探索(suǒ)建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股市(shì)场未(wèi)来发展和改革指明了(le)方(fāng)向，成熟完善(shàn)的估值体(tǐ)系对(duì)于(yú)资本市场的价值发(fā)现以及资源配置功能(néng)的发挥有重要作用，也是资本市(shì)场支持实体经济发展的重要基础。因此(cǐ)，看(kàn)准“中国特色估值体系(xì)”背景之下，央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的机遇(yù)，行(xíng)业(yè)对这一领域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们(men)目(mù)前储备了不少央国(guó)企主题基金，就(jiù)是(shì)看准这类企(qǐ)业的投资价值。”据一位基金(jīn)公司人士表示，建立具有中国特色的估值体系，有助于提(tí)升市场对国有上市企业的关注度，对企(qǐ)业(yè)估(gū)值层面的(de)各类因(yīn)素做进一步(bù)的研究和探讨(tǎo)，强化相关(guān)领域在新(xīn)环境下的(de)资产价(jià)格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示(shì)，从长(zhǎng)期(qī)来看，央国(guó)企板块的投资逻辑(jí)是(shì)比较(jiào)完备(bèi)的：一(yī)是央企(qǐ)是实现国家战略发(fā)展的“排头兵”，不断(duàn)受(shòu)到(dào)政策的支持与引导；二是央(yāng)企(qǐ)作为资本(běn)市场“压(yā)舱石”“基(jī)本盘(pán)”具有(yǒu)重要作用；三是央(yāng)企引领科技(jì)创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完善中国(guó)特(tè)色现代资本市场下，预计(jì)国资央企有(yǒu)望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示(shì)，当(dāng)前(qián)稳(wěn)健(jiàn)的经(jīng)营业绩为央国(guó)企的估值重塑提(tí)供了(le)市场认可(kě)的基础。从盈利能力方面来(lái)看(kàn)，近年(nián)来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已超过(guò)其他类型企业，高于(yú)A股平均(jūn)水平，体现出央国(guó)企较强的“价(jià)值创(chuàng)造”能力。从成长性来看，2022年三季(jì)度国资委旗下上(shàng)市央企营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出央(yāng)国企(qǐ)的发(fā)展韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市公司质(zhì)量的提升或(huò)将成(chéng)为央(yāng)国(guó)企估值重(zhòng)塑(sù)的(de)核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上市(shì)央、国企的盈利(lì)能(néng)力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领(lǐng)先，具(jù)备较(jiào)高的长期(qī)投资价值(zhí)，或更符合机(jī)构(gòu)投资(zī)者、个人养老金(jīn)等(děng)配置(zhì)性的需求。在(zài)中国特色(sè)估(gū)值(zhí)体(tǐ)系的推进过程中，央企股东回报指(zhǐ)数具备较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报(bào)指数，指数由(yóu)国新(xīn)投(tóu)资有限公司定(dìng)制，主要选取国务院国资委下属现 金分红或(huò)回购总额占总(zǒng)市值比率(lǜ)较高的50只上市公(gōng)司证券作(zuò)为指数样本， 以反映央企股东回报(bào)主题上(shàng)市公(gōng)司证券的整体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械(xiè)设(shè)备(bèi)等，前十(shí)大成份股权重合计约33％，均(jūn)为央企板(bǎn)块蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十(shí)大成份(fèn)股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公(gōng)司(sī)， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数有(yǒu)哪些特色？

香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报指数聚(jù)焦高分红与高(gāo)回购央企，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红水平。

　　低(dī)估(gū)值：央企股东回报指数(shù)当前市盈率(lǜ)约为(wèi)9倍，相(xiāng)对于主流指数表现出更低的估(gū)值水平(píng)，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数近五年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利(lì)水(shuǐ)平(píng)和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集(jí)日基本(běn)是(shì)5月(yuè)15日(rì)至5月19日(rì)。投资者可选(xuǎn)择(zé)网上(shàng)现金认购(gòu)、网下现金认购和网下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规(guī)模上限为(wèi)20亿元，如果募集规模超(chāo)过20亿元，将(jiāng)采取比(bǐ)例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费、托(tuō)管费等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品(pǐn)认购费用来看，在(zài)认购金(jīn)额(é)低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之(zhī)间，广发旗(qí)下(xià)产品为0.4％，其他两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以(yǐ)及后续做市商(shāng)如何安(ān)排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多家公司后(hòu)续将安(ān)排做市商(shāng)，保障充分的(de)流动性支持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的基金经理人(rén)选？

　　答：从(cóng)目前看(kàn)，这三家基金公司(sī)都由“实(shí)力派”来担纲基金经理(lǐ)。其(qí)中(zhōng)广发(fā)央企回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国(guó)庆为广发基金指数投资部副(fù)总经理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示(shì)，截至3月31日，央企股东回报(bào)指数(shù)过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回报12.60％，超越(yuè)同期(qī)沪深(shēn)300和上(shàng)证红利指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企(qǐ)指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值优势明显，具备较高的长期(qī)投资(zī)价值；2、央企经营(yíng)较(jiào)稳健，整体(tǐ)平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负(fù)社会(huì)责(zé)任，是(shì)国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第(dì)二(èr)、“中特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑(sù)中(zhōng)国特(tè)色估值(zhí)体系背景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属(shǔ)性更明显(xiǎn)，追求(qiú)分享香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗高质量发展成果2、具备(bèi)一(yī)定抗通胀能力和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已(yǐ)经(jīng)涨过一轮了，板块(kuài)持(chí)续性如何？

　　答(dá)：一(yī)、央企当前估(gū)值仍处于较(jiào)低分位(wèi)水平。截(jié)至2023年4月底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央(yāng)企指数估值水平(píng)（市(shì)盈(yíng)率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向对比还是(shì)纵向比较，央企整体估值水平(píng)与其经(jīng)济地位(wèi)并不匹配，亟待改善，在(zài)政策支持下有(yǒu)望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全年的主(zhǔ)线。从(cóng)券商(shāng)机构的对(duì)外观点来看，多家券商明确表示今年的投资主线之一就是央国企价值重估。部分券商(shāng)的观(guān)点如(rú)下：

　　国信证券(quàn)：继续(xù)把握国企价(jià)值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰(rǎo)，坚持数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企(qǐ)改革的投(tóu)资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改(gǎi)革(gé)和(hé)中国特色估值体系推(tuī)动下，当前国企价值重(zhòng)估(gū)行情有望持续并形成(chéng)主线(xiàn)行情。

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