本周，56只首发基金(jīn)中（份额(é)分开计算(suàn)），博时北证50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位(wèi)列其中。目前，第2批4只北证50指(zhǐ)数基金产品已有3只(zhǐ)成(chéng)立，分别为鹏扬北证50成份(fèn)指数(shù)基(jī)金、工银瑞信北证50成份指数基(jī)金(jīn)和(hé)万家北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金。

　　多(duō)位业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，流动性问题是制约北交所发展的首要(yào)因素，不过随着公募基金加(jiā)速(sù)布局，增(zēng)量(liàng)资金不断涌入下，流(liú)动性问题有望持续改善；同(tóng)时(shí)，当前北(běi)交所优(yōu)质公司被显著低估，正是长(zhǎng)线资金布(bù)局的良好(hǎo)机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数(shù)基金成立(lì)过(guò)半

　　本周，56只首发(fā)基金中（份额(é)分开计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说明书(shū)，该基(jī)金主(zhǔ)要跟踪(zōng)北证50成(chéng)份指数，由于是发(fā)起式基金，认(rèn)购金(jīn)额满1000万元即可(kě)成立，认购期为5月(yuè)8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批(pī)北证50指数基金产品成功获批，工银瑞(ruì)信基金、万家(jiā)基金、鹏扬基金、博(bó)时基金四家公募基金公司拿(ná)到批文。除博(bó)时基金外，万家基金的北证50指数产(chǎn)品也是(shì)以发起式的形(xíng)式(shì)设立。

　　截至目前(qián)，除(chú)博时基(jī)金旗下产(chǎn)品正在发行外，其(qí)余3只产品均已成立。其中，鹏扬北(běi)证50成份指数基金于4月(yuè)25日成立，获2225户(hù)有效认购，募集(jí)规模3.89亿元(yuán)；工银瑞(ruì)信北证50成份指数(shù)基金于4月(yuè)27日正式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于5月5日正式成立，获(huò)1717户有效认(rèn)购，募(mù)集规(guī)模(mó)1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指数的(de)投资价值，万家北证50成份指数基金经理杨坤曾(céng)表示，

　　北(běi)交(jiāo)所股(gǔ)票估(gū)值(zhí)普遍(biàn)显著(zhù)低于(yú)其他(tā)上(shàng)市(shì)板(bǎn)块中业务相关度(dù)较高的同类股票，具有较(jiào)大估值(zhí)提升空间。随着市场流动(dòng)性的增强和(hé)创(chuàng)新型(xíng)中小企业的高速(sù)成长，有望实现(xiàn)业绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数基金月内加速(sù)“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只(zhǐ)北证50成份(fèn)指数基(jī)金(jīn)相继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月12日(rì)，这(zhè)8只产品年(nián)内(nèi)回报、成立以(yǐ)来回报悉数为负，其中年内(nèi)平均收益率为(wèi)-4.36％，成(chéng)立以来收益(yì)率(lǜ)中位(wèi)数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品(pǐn)开始加速(sù)“回血”，月内产(chǎn)品均获正(zhèng)收益，平(píng)均回报(bào)达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去(qù)年11月发布(bù)以来，该指(zhǐ)数经(jīng)历(lì)小(xiǎo)幅(fú)下滑后(hòu)，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震荡(dàng)下跌(diē放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉)，但5月以(yǐ)来又开始持续上涨，且市场表(biǎo)现居(jū)前。截至5月12日，该指数月(yuè)内涨幅达(dá)2.98％，对比沪深(shēn)市场(chǎng)核心(xīn)指数表现，除(chú)红(hóng)利指数(shù)月内涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪深(shēn)300、上证50等(děng)在内(nèi)的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多个指(zhǐ)数基金相继(jì)成立(lì)，这使(shǐ)得北(běi)交(jiāo)所整体流(liú)动性(xìng)有所改(gǎi)善。从中观维度(dù)来看，北(běi)交所(suǒ)很多(duō)优质(zhì)企业的估值仍然偏低，预计随着流(liú)动性(xìng)逐步改善，以及公司业(yè)绩(jì)持续(xù)释放，北交所(suǒ)板块(kuài)整体走势(shì)有望持续向好。”北京一大型公募基(jī)金人士(shì)表示(shì)。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交(jiāo)所上市公司193家，总股本258.31亿(yì)股(gǔ)，总(zǒng)市值2606.91亿元(yuán)。从(cóng)北(běi)交所上市公(gōng)司业绩表现来看，2021年(nián)北交(jiāo)所(suǒ)上市公(gōng)司(sī)盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的(de)公司(sī)净利润达5000万元以(yǐ)上(shàng)；2022年北交所上市(shì)公司全年共实现净利(lì)润138.11亿元，平(píng)均实现(xiàn)净(jìng)利(lì)润(rùn)7230.81万(wàn)元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公(gōng)司增(zēng)幅(fú)超过30％，22家(jiā)公司净利润超过(guò)1亿元，42家公(gōng)司连续三年实现利润(rùn)正增(zēng)长。北交(jiāo)所上(shàng)市(shì)公司业绩正持续(xù)释放。

　　此(cǐ)外(wài)，10只(zhǐ)北交所(suǒ)主题权益基金年内表现上，Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)12日(rì)，除大成北交所(suǒ)两年定(dìng)开年(nián)内收(shōu)益(yì)为负外(wài)，其(qí)余9只(zhǐ)北(běi)交(jiāo)所主题权益基金年内均斩获正收益。其中(zhōng)，华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精选两年定开年内回(huí)报最高，达18.46％，万家(jiā)北交(jiāo)所慧(huì)选两年定开、嘉实(shí)北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的(de)回报排在二(èr)三位。

　　当前估(gū)值偏低

　　正(zhèng)是(shì)长线资金(jīn)布局良机(jī)

　　对于(yú)北交所投资价值，多位业内人(rén)士认(rèn)为(wèi)，当前北交所(suǒ)优质(zhì)公司被显著(zhù)低估，不过正是长线资金布局的良好机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选(xuǎn)两年基金经理叶勇直言，北(běi)交所市场上，制(zhì)约其发展的依然是市(shì)场本身较差的流动性问(wèn)题，市场制度性差异导致(zhì)其与沪深市(shì)场相比，可比公司估值表现差异较(jiào)大。除了(le)继续降低投资者门槛、扩大(dà)优质上(shàng)市企业数量(liàng)外，后续北交所市场有必(bì)要完善转板制度，畅通转板通道，从而(ér)活跃市场(chǎng)交易，通过沪深市场的(de)引领，提(tí)升流动(dòng)性，平抑(yì)估值(zhí)鸿沟。不过，从另外一个(gè)角度上讲，目前的北交(jiāo)所(suǒ)优质公司被(bèi)显著低估，也是长线(xiàn)资金(jīn)布局(jú)的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　华(huá)夏北交所创新中小企业精选两年定(dìng)开基金经理(lǐ)顾(gù)鑫(xīn)峰表示，站(zhàn)在当(dāng)前(qián)的位(wèi)置，对于北(běi)交所的后续(xù)表现(xiàn)充(chōng)满信心，信(xìn)心来源于四个方(fāng)面。

　　一是(shì)北交所公司目前估值已经非常便宜，他们测算(suàn)前几大重仓股(gǔ)的平均(jūn)估值在20倍以内，切(qiè)换到(dào)2023年(nián)估值在15倍(bèi)以内，这个(gè)估值水平对于具(jù)备(bèi)专精特新特性(xìng)的中小成长型企业(yè)而(ér)言是(shì)非常(cháng)具有(yǒu)吸引力的。

　　二(èr)是从业绩(jì)表现来(lái)看(kàn)，他们发现很多北交所公司今年以(yǐ)来(lái)依然延(yán)续了(le)较快的增长(zhǎng)速(sù)度，发(fā)展整体是符合预期的，业绩的持续增(zēng)长进一步(bù)消化(huà)了估值。

　　三(sān)是从(cóng)政策来看，去年四季度以(yǐ)来北交所出了(le)不少政策利好，包(bāo)括发布《北京(jīng)证券交易所股票做市交易业务细则》和(hé)《北(běi)京(jīng)证券交易所(suǒ)股票做市交(jiāo)易(yì)业务指(zhǐ)引》，下调部(bù)分(fēn)交易费率，北交所股票(piào)将(jiāng)纳入中证(zhèng)、国证跨市场指数体系，北证50指数11月(yuè)份正式上线等(děng)政策的密集发(fā)布，可(kě)以说对(duì)这个市场(chǎng)是加大了(le)呵护(hù)的力度，政策的暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四是北交所目前新(xīn)挂牌的公司较多，其中(zhōng)不(bù)乏(fá)优质的(de)个股，供给上来(lái)了，给他(tā)们增加了筛(shāi)选(xuǎn)的(de)范围，尽(jǐn)管短期可能(néng)由于(yú)供(gōng)给增加(jiā)对整个市(shì)场的流动性造成一定(dìng)的扰动，但增加优质供给是市场长期发展的基(jī)石，这使(shǐ)得(dé)他们(men)选择(zé)优(yōu)质中(zhōng)小(xiǎo)专精特新企业的难度(dù)是相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)北交所精选两年定开基金经理张(zhāng)靖表示，北交所(suǒ)作为(wèi)新兴的股票交易市场，目前仍处于初创(chuàng)期，上(shàng)市股票数量还不够(gòu)多(duō)，市场关注度还放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉不高，整(zhěng)体(tǐ)估值水(shuǐ)平(píng)相较(jiào)于(yú)沪深(shēn)交易所明显低估。随着宏观经济触(chù)底回升，和(hé)北交所快(kuài)速(sù)发展，投资(zī)机会应(yīng)会(huì)越(yuè)来(lái)越多。

　　开源证券研(yán)报表(biǎo)示(shì)，“中特(tè)估”下，北交所作为A股“中特估”组成部分(fēn)之(zhī)一，或有望随着北交(jiāo)所改革的(de)不断推(tuī)进和投资者(zhě)关(guān)注度提升逐(zhú)渐得(dé)到估值体(tǐ)系(xì)修复。从2023年一季(jì)度的公(gōng)募(mù)基金持仓变化来(lái)看，这(zhè)一(yī)趋势已经(jīng)初露端(duān)倪，部分专(zhuān)精特新(xīn)次新股及(jí)北证50中(zhōng)高权重、低估值公司(sī)获(huò)增(zēng)持较多。此外，北证50成分股(gǔ)中尚拥有多(duō)个(gè)被低估标的(de)，未(wèi)来随着北交所改革的不(bù)断(duàn)推进(jìn)和(hé)投资者关注度提升，北交所(suǒ)流动性随之改(gǎi)善，这些大市值(zhí)、高(gāo)权重(zhòng)、低(dī)估值(zhí)的公司获(huò)得重估可(kě)能性较大。

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