金融界(jiè)5月12日消息 国(guó)内期货市场收盘(pán)，商品期货多数(shù)下跌，沪银大(dà)跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌(diē)超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌(diē)超2％。豆(dòu)系品种(zhǒng)大(dà)幅反弹(dàn)上涨，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大(dà)期货(huò)：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白(bái)银(yín)跟随大宗商品(pǐn)跌(diē)势，价(jià)格深跌5％以上。根据昨夜公布的数(shù)据，美(měi)国4月(yuè)生产者价格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期，反映出生产物(wù)资(zī)通胀压力(lì)进一步趋缓。结合此前发布(bù)的美(měi)国(guó)4月CPI数(shù)据，6月(yuè)美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑(jí)来(lái)看，一(yī)方面，此前加息结束(shù)乃至降息(xī)已然(rán)成为一种共识，因(yīn)此本周(zhōu)在美联储越来越多官员(yuán)为鹰派(pài)站台(tái)的情况下，预计从加息结(jié)束到(dào)降息周(zhōu)期开(kāi)启，仍有近一八千米多少公里个(gè)季度(dù)的(de)时间，在此期间(jiān)将面临经(jīng)济(jì)和政策的不确(què)定性(xìng)，贵金(jīn)属部分回吐前期(qī)超涨(zhǎng)的幅度。另一方面，上周初(chū)请失业金人(rén)数(shù)升至2021年以来(lái)的最高水平(píng)，劳(láo)动力市场正在降温。同时(shí)国内社(shè)融超(chāo)预(yù)期下(xià)滑，白银因工业属(shǔ)性偏强大幅下跌，在情绪修复(fù)之前难言企稳，后续还需(xū)关注海外衰退预期的(de)发酵情况。

　　方正中期(qī)期货：经济衰(shuāi)退预期与有色金属走势拖累(lèi) 白银如期大幅调整

　　前期强调(diào)从宏观(guān)经济衰退预期角度出发(fā)，有色金属将(jiāng)会走弱，白银连(lián)续上涨后会面临(lín)调整行情，当前逐步兑现；宏观经(jīng)济衰退预期将会继续影响(xiǎng)有色金属(shǔ)与贵金属(shǔ)行情。

　　尽(jǐn)管美国经济(八千米多少公里jì)数据(jù)疲软增(zēng)加美(měi)联储政(zhèng)策(cè)转(zhuǎn)向宽(kuān)松预期以及经(jīng)济风(fēng)险依然利好(hǎo)贵金属，但(dàn)是美元指数(shù)大幅上升使得贵(guì)金属承压回落，而铜铝等有色(sè)金(jīn)属大(dà)幅下(xià)行(xíng)，拖累工业属性较强的(de)白银走势(shì)，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期与有色金属大幅回落等因素综合影响(xiǎng)下，白银(yín)高位回(huí)落(luò)，下方仍(réng)有一定(dìng)的空(kōng)间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将会测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关(gu八千米多少公里ān)注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建(jiàn)议继续等(děng)白银行情企(qǐ)稳再低(dī)位(wèi)做多(duō)。美欧(ōu)银行业危机引发避险需求(qiú)，美联储政(zhèng)策收紧预期迅速转向，美元(yuán)美债走势(shì)偏弱，贵(guì)金属(shǔ)持续走(zǒu)强，当前继(jì)续关注调整行情；后续(xù)政(zhèng)策宽松转向(xiàng)、经济下行(xíng)风险、银行(xíng)业风险与(yǔ)债务上限风险、央行(xíng)购金(jīn)持续等宏观因素(sù)下，黄金(jīn)将(jiāng)会(huì)不(bù)断刷新历(lì)史新(xīn)高，贵金属逢低(dī)做多配置依然是核(hé)心(xīn)建(jiàn)议。

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