北京(jīng)时间(jiān)5月(yuè)7日(rì)，备受关(guān)注的(de)巴(bā)菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回(huí)答了投资人的47个(gè)问(wèn)题。

　　现场云集(jí)了来自全球各地(dì)的投资(zī)者。“来(lái)自(zì)中国的投资者(zhě)是最(zuì)多(duō)的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基金学家杨德龙如此(cǐ)分享自己在(zài)股东大会的现场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁(fán)荣发(fā)展的前景。中国将(jiāng)会成为更好的国(guó)家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲(fēi)特说道(dào)。此(cǐ)前，他也(yě)曾多次公开表示十分(fēn)看(kàn)好(hǎo)中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中(zhōng)国公司进(jìn)行过(guò)投资部(bù)署(shǔ)，不过投(tóu)资对象(xiàng)均(jūn)为中国公(gōng)司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年(nián)2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊）年度股东(dōng)大会上，作为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人(rén)去投(tóu)资中国是没有问题的。相较于投资(zī)美国(guó)而(ér)言，投资中(zhōng)国可以(yǐ)让你用便宜的价格买到一些更好的公(gōng)司，而这(zhè)即便有一些不确定因素的(de)影(yǐng)响，也(yě)是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代(dài)财(cái)经(jīng)根据巴菲特提出的“净(jìng)资(zī)产收益(yì)率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最低(dī)标准(zhǔn)，加上其投资(zī)特(tè)点，对A股5167家上市(shì)公司进(jìn)行了(le)梳理，选出(chū)了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍(réng)占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资(zī)产收益率来(lái)看，医(yī)疗行业无(wú)疑是(shì)“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首(shǒu)先(xiān)考虑净(jìng)资产收益率指标(biāo)，且(qiě)出于对(duì)公司的(de)价值判(pàn)断而不是价格(gé)判中国欠别国钱吗(pàn)断，选择的是加(jiā)权平均(jūn)（年(nián)化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率来看，排(pái)名第一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通(tōng)过(guò)与(yǔ)其所属行业算术平(píng)均值进行对比，又从100家(jiā)公司中(zhōng)挑选出了估值(zhí)相对行(xíng)业平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲(fēi)特一如(rú)既往偏爱快消领(lǐng)域，同时(shí)也(yě)在重金押注能(néng)源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓(cāng)银行股，包(bāo)括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度(dù)清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行(xíng)。但巴菲(fēi)特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财(cái)经又进行了(le)行业筛选(xuǎn)，还对海天味(wèi)业等这类之(zhī)前商品信誉受过不良影响的(de)公司进(jìn)行(xíng)了(le)剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相(xiāng)对符合(hé)巴(bā)菲特标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表所示，这(zhè)18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领(lǐng)域，其中饮料(liào)行业约(yuē)有5家，占(zhàn)比(bǐ)近(jìn)三(sān)分之一。而(ér)在近五年内(nèi)，酒企(qǐ)表现出色，净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率(lǜ)均在22％以(yǐ)上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不少行业龙头股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且净资(zī)产收(shōu)益率为正，达到(dào)巴菲特(tè)关(guān)注的最低(dī)标(biāo)准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公司中，家用电器行业(yè)公司上榜不(bù)少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述(shù)三家企业的(de)5年净(jìng)利润(rùn)复合年(nián)增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之(zhī)差来(lái)看，差距最大的(de)是主营集(jí)成电路设计的(de)中(zhōng)颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年(nián)1月(yuè)2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企(qǐ)业(yè)股价(jià)均有(yǒu)上(shàng)涨。其(qí)中，区间(jiān)涨幅前三(sān)名(míng)仍(réng)是酒企(qǐ)，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经(jīng)也曾筛选出相对符合(hé)巴菲特(tè)投中国欠别国钱吗(tóu)资逻辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司(sī)自(zì)2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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