北京时间5月(yuè)7日，备(bèi)受关注的巴菲特股东大会(huì)在奥马哈如期落(luò)下(xià)帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭档芒(máng)格在5个(gè)半小时的提(tí)问环节中(zhōng)，回答了投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地(dì)的投资者。“来自中国的(de)投资(zī)者(z女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子hě)是(shì)最(zuì)多(duō)的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金首席基(jī)金(jīn)学(xué)家杨德龙如此分享自己在股东大会的现(xiàn)场见(jiàn)闻。

　　往届大(dà)会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济，今(jīn)年也不(bù)例外。

　　“中美两(liǎng)国都(dōu)具有竞争力，都能(néng)达(dá)成繁荣发展的(de)前景。中国将(jiāng)会成为(wèi)更好的国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾(céng)多(duō)次公开表示(shì)十(shí)分(fēn)看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾(céng)围绕中国公司进行过(guò)投资(zī)部署(shǔ)，不过投资对象(xiàng)均为中(zhōng)国公(gōng)司的H股。根据公开(kāi)资料(liào)，巴菲特(tè)曾曾投资中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上，作为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人去投资中国是没(méi)有问题(tí)的。相较(jiào)于投(tóu)资美国而言，投资中国可以让你用(yòng)便宜的价格买到一些更(gèng)好的(de)公司(sī)，而(ér)这即便有一些不(bù)确定(dìng)因素的(de)影响，也是值得(dé)的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些股票可(kě)能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特(tè)提出的“净资产(chǎn)收益率不(bù)低于(yú)20％而且能稳定增(zēng)长”的(de)最低标准，加上其投资(zī)特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选出了相对符合巴菲特投资(zī)逻(luó)辑(jí)的(de)18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三分之一(yī)，其中酒企(qǐ)表现尤为出(chū)色；而从(cóng)近3年的净资产收益率来看，医(yī)疗行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次选股，时代(dài)财经首先考虑净资(zī)产收(shōu)益率指标(biāo)，且出于对(duì)公司的价(jià)值(zhí)判断而不是(shì)价(jià)格(gé)判(pàn)断，选择的是加(jiā)权平(píng)均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲(fēi)特“20％”标准的A股上市(shì)公(gōng)司(sī)共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收益率来看，排名第一(yī)的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公(gōng)司。

　　其(qí)次，时代财(cái)经(jīng)参考了上市(shì)公司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通过(guò)与其所属行业(yè)算术平均值进行对(duì)比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平(píng)均(jūn)值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特的(de)持(chí)仓变动发现(xiàn)，巴(bā)菲(fēi)特(tè)一如既往(wǎng)偏爱快消领域(yù)，同时也在重金押注能(néng)源(yuán)领域(yù)，如(rú)西方(fāng)石(shí)油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴(bā)菲特多次(cì)减仓银行(xíng)股，包括2006年入(rù)手的合(hé)众银行和2010年入手(shǒu)的(de)纽约梅隆银(yín)行，分(fēn)别减持(chí)约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季(jì)度清(qīng)仓持有33年的百年(nián)老行——富国银行。但巴菲特对金融(róng)领域的持(chí)仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对海女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子天味(wèi)业等这类(lèi)之前商品信誉受过不良影响的公司(sī)进行了(le)剔(tī)除。最(zuì)终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官(guān)网(wǎng)。时代财经制(zhì)图

　　如(rú)上表(biǎo)所示，这(zhè)18家公(gōng)司(sī)涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮(yǐn)料行业约有5家(jiā)，占比近三(sān)分之一。而在(zài)近五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净(jìng)利润复(fù)合年增长率(lǜ)均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复(fù)合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在(zài)A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高于(yú)其所(suǒ)属行业滚动市(shì)盈(yíng)率，所以(yǐ)或还(hái)需要等(děng)待(dài)入场时机。

　　时代财经(jīng)筛(shāi)选出的18家公司中，家(jiā)用电(diàn)器行业公司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年净利润复合年增长率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业(yè)市(shì)盈率(lǜ)之(zhī)差来看，差距最(zuì)大(dà)的是主营集成(chéng)电路设计的中颖电子（300女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营(yíng)销(xiāo)的三人行（605168.SH）和(hé)主推露(lù)露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的(de)是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新(xīn)市(shì)盈(yíng)率为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行业最(zuì)新市盈(yíng)率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日(rì)，仅有可(kě)川科(kē)技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股(gǔ)价(jià)均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三(sān)名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选(xuǎn)出相(xiāng)对(duì)符(fú)合巴菲特投资逻辑(jí)的22只(zhǐ)股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述(shù)两家(jiā)公(gōng)司自(zì)2018年以来(lái)，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数(shù)的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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