北京时间5月7日，备受(shòu)关(guān)注的(de)巴菲特股东大会(huì)在奥马哈如期落下(xià)帷幕(mù)，93岁(suì)的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投资人(rén)的(de)47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全球各地(dì)的投资者。“来自中国的(de)投资(zī)者是最(zuì)多的(de)，据说达到1万人。”5月(yuè)6日(rì)，前(qián)海开源基金首席基金学(xué)家杨德(dé)龙如此分享(xiǎng)自己在股东大(dà)会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到中国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将(jiāng)会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说(shuō)道(dào)。此前，他也(yě)曾多次(cì)公开表(biǎo)示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司进行过投资(zī)部署，不(bù)过投资对(duì)象均为(wèi)中国公司(sī)的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益(yì)率达(dá)到了(le)10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大(dà)会上，作为董(dǒng)事长的芒格也(yě)曾表示，“投(tóu)资人去(qù)投资中国是没有问(wèn)题的。相较于(yú)投资美国(guó)而言，投资中(zhōng)国可以(yǐ)让(ràng)你用便宜的价格(gé)买到一些更好的公司，而这即便有一(yī)些不确定因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股(gǔ)票可(kě)能会得到(dào)他的(de)青(qīng)睐？

　　时代(dài)财经(jīng)根据巴菲特(tè)提(tí)出(chū)的“净资(zī)产收益率(lǜ)不(bù)低于(yú)20％而且能稳定增长”的(de)最低标准，加上其投(tóu)资(zī)特(tè)点，对A股5167家上(shàng)市(shì)公司进行(xíng)了梳理，选(xuǎn)出(chū)了相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出(chū)色；而(ér)从近3年的净资产收益率(lǜ)来(lái)看，医疗行(xíng)业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考虑净资产(chǎn)收(shōu)益率指标，且出于对公司的价值判断(duàn)而不是价格判断，选择的(de)是加(jiā)权平均（年(nián)化）净(jìng)资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指(zhǐ)标(biāo)达到(dào)巴菲特“20％”标准的(de)A股上(shàng)市公司(sī)共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益(yì)率来看，排(pái)名第(dì)一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至(zhì)5月(yuè)5日(rì)）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过(guò)与其(qí)所属行业(yè)算(suàn)术(shù)平均值进行对比(bǐ)，又(yòu)从100家公司中挑选出了估(gū)值相对(duì)行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后(hòu)，时(shí)代(dài)财经通(tōng)过巴菲特(tè)的持仓(cāng)变动发现，巴菲(fēi)特一如既往偏(piān)爱快消领域，同时也在重(zhòng)金押注能(néng)源领域，如西(xī)方(fāng)石(shí)油(yóu)、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的合众(zhòng)银(yín)行和2010年入手的(de)纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的(de)百年老行——富(fù)国银行。但巴菲特对金(jīn)融领域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而(ér)，时代(dài)财(cái)经又进行了(le)行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等这类(lèi)之前(qián)商品信誉(yù)受过不(bù)良影响的(de)公司(sī)进(jìn)行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中(zhōng)饮料行业约(yuē)有5家，占(zhàn)比近三(sān)分之(zhī)一。而(ér)在近五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润(rùn)复合(hé)年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增(zēng)长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多(duō)在饮料界，明(míng)星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市(shì)场上，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注(zhù)的(de)最低标准，如(rú)贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业(yè)的TTM高于其所(suǒ)属行业滚(gǔn)动(dòng)市盈率，所以或还需要等(děng)待(dài)入场(chǎng)时机(jī)。

　　时代财(cái)经筛选出的18家(jiā)公司中，家用(yòng)电器行(xíng)业公司上榜(bǎng)不少。其(qí)中，有专做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企(qǐ)，上述(shù)三(sān)家(jiā)企业(yè)的5年(n甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写ián)净利润复(fù)合年增长率表(biǎo)现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业(yè)市(shì)盈(yíng)率之(zhī)差来看(kàn)，差距最大(dà)的是(shì)主营集成(chéng)电(diàn)路设计(jì)的中(zhōng)颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的(de)三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团(tuán)（300979.SZ）股价下(xià)跌，甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业(yè)股价均有上涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区(qū)间涨幅(fú)前三名仍(réng)是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经(jīng)也曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来(lái)，股价(jià)涨幅(fú)分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的(de)-0.35％。

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